Чому 16-річний Біткойн має механізм аудиту, а 112-річна Федеральна резервна система (ФРС) - ні?

Біткойн, завдяки відкритій вихідному коду технології реєстру, реалізує реальне публічне підтвердження всіх транзакцій; тоді як Федеральна резервна система (ФРС), що існує вже 112 років, хоча й регулярно публікує звіти, ніколи не піддавалася повній аудиторії. Його плани термінового кредитування та операції з валютними свопами та інші ключові деталі тривалий час не публікуються. В чому причина? Ця добірка матеріалів була перекладена з статті Анкіша Джайна «Чому 16-річний Біткойн має аудиторський слід, а 112-річна Федеральна резервна система (ФРС) - ні» від команди Run Finance · Web3.0 Study Room. Стаття через порівняння механізмів аудиту, ринкового впливу та регуляторної ефективності розкриває суттєві відмінності в парадигмі прозорості між центральними банками та цифровими монетами, а також аналізує, який реальний вплив має ця різниця на інвесторів, політиків та глобальну фінансову систему.

1.Самоаудит механізм Біткойна Біткойн часто описується як цифрова монета з рівними можливостями, але одна з його найменш оцінених характеристик - це можливість самостійного аудиту. Мережа підтверджує новий блок кожні 10 хвилин за допомогою механізму підтвердження роботи, і тисячі незалежних вузлів по всьому світу перевіряють його. З січня 2009 року сформовано безперервний публічний запис, що охоплює понад 900 тисяч блоків і містить майже 1,2 мільярда транзакцій. Будь-хто, хто підключений до мережі, може без дозволу в режимі реального часу перевіряти дані.

У порівнянні, Федеральна резервна система (ФРС), яка має 112-річну історію, хоча і є опорою фінансової системи США — управляє відсотковими ставками, грошовою масою та економічною стабільністю — ніколи не проходила повної незалежної аудиторії. Вони регулярно публікують протоколи політичних засідань, баланс активів і пасивів та фінансові звіти, але деталі екстрених кредитів, обсяги валютних свопів та взаємодії з приватними банками залишаються поза зовнішнім контролем. Ця контрастність є надзвичайно драматичною: Біткойн, який існує вже 16 років, має повністю відкриту фінансову траєкторію, тоді як столітня установа, Федеральна резервна система (ФРС), що контролює найбільшу економіку світу, завжди уникає перевірок такого ж рівня. 2.Логіка самоперевірки Біткойна Біткойн постійного аудиту є природним продуктом його відкритого вихідного коду дизайну. Усі учасники мережі мають однакові права на перевірку правил, що руйнує притаманні банківській справі інформаційні ієрархії — інсайдери мають привілейований доступ, а публіка може отримувати лише інформацію, оприлюднену регуляторними органами. Концепція повного вузла є ядром роботи системи, вони виконують роль незалежних арбітрів. Вузли не потребують спеціального дозволу або політичного затвердження, будь-хто може запустити їх на споживчому обладнанні та отримати повну копію реєстру. Цей принцип "не вір, перевір" забезпечує, що обмеження в 21 мільйон монет Біткойн може бути виконане без довіри до авторитетних установ. Кожен новий видобутий блок містить фіксовану кількість нових Біткойнів, приблизно кожні чотири роки через механізм "половинного скорочення". Від початкової винагороди 50BTC за блок у 2009 році до 3.125BTC після половинного скорочення в квітні 2024 року, кожна одиниця монети в обігу може бути відстежена до свого блоку народження. Компанії з аналізу блокчейнів, такі як Chainalysis, Elliptic та Glassnode, побудували повноцінну бізнес-модель навколо відкритого реєстру Біткойн. Регулятори також використовують прозорість мережі для відстеження злочинної діяльності, наприклад, у 2021 році Міністерство юстиції США успішно повернуло 63,7 монет Біткойн, сплачених як викуп під час атаки на Colonial Pipeline, відстежуючи адреси гаманців у блокчейні. Надійність такого аудиту походить не лише з прозорості, а й залежить від надмірності. Копії бухгалтерської книги Біткойн поширені по різних регіонах Євразії та Америки, навіть якщо уряд в якійсь країні закриє біржу чи дата-центр, дані все ще можна отримати з інших місць, що забезпечує безперервність аудиторського процесу та стійкість до цензури. 3. Глобальна роль Федеральної резервної системи (ФРС) Федеральна резервна система (ФРС) займає унікальне місце у світовій фінансовій системі. Хоча вона лише формулює монетарну політику США, її вплив виходить далеко за межі кордонів. Згідно з даними Міжнародного валютного фонду, долар США становить близько 58% світових валютних резервів, а близько 90% світових торгових операцій здійснюються у тій чи іншій формі з використанням долара. Враховуючи цей вплив, прозорість Федеральної резервної системи (ФРС) є не лише внутрішньою проблемою, але й стосується міжнародної спільноти. Цей орган регулярно публікує щотижневий баланс H.4.1, економічний огляд у формі «коричневої книги» та детальні протоколи засідань Федерального комітету з відкритих ринків, а також щорічно публікує фінансові звіти, які перевіряються зовнішніми організаціями для розкриття активів, зобов'язань та доходів. Однак ці розкриття стосуються лише поверхневих операцій, найпотужніший інструмент центрального банку все ще залишається поза незалежною перевіркою. Наприклад, з програми термінових кредитів: під час фінансової кризи 2008 року Федеральна резервна система (ФРС) створила інструменти для надання позик десяткам тисяч мільярдів доларів національним та іноземним банкам. Інститут економічних досліджень Леві пізніше оцінив, що загальна підтримка за всіма програмами перевищила 29 трильйонів доларів. Але ці деталі втручання були змушені бути розкриті лише через кілька років через позови та тиск з боку Конгресу. Схожі на секретні дії також спостерігаються у широко використовуваних Федеральною резервною системою (ФРС) валютних свопах — цей інструмент дозволяє іноземним центральним банкам позичати долари під час глобальної ліквідності. Вимоги щодо підвищення прозорості тривають безперервно. Конгресмен Рон Пол у 2009 році запропонував законопроект "Аудит Федеральної резервної системи (ФРС)", який, хоча і був ухвалений у Палаті представників, після значних поправок став законом. Сенатор Ренд Пол у 2015 році відновив зусилля, але знову зазнав поразки в Сенаті. Федеральна резервна система (ФРС) завжди виступала проти цих спроб, посадові особи стверджують, що повна прозорість може політизувати їх рішення та зашкодити незалежності. Колишній голова Бен Бернанке у 2010 році попереджав, що аудит розгляду монетарної політики може "серйозно загрожувати незалежності монетарної політики та стабільності фінансової системи". Це призвело до того, що деякі економісти називають "вибірковою прозорістю": Федеральна резервна система (ФРС) розкриває достатньо інформації, щоб підтримувати довіру ринку, але найчутливіші деталі залишаються поза увагою громадськості. 4. Вплив прозорості Біткойн та різниця в прозорості Федералної резервної системи (ФРС) впливають на ринок, регулювання та громадську відповідальність з трьох аспектів: По-перше, на рівні ринкової поведінки. Дані Glassnode показують, що у 2023 році Біткойн, який утримується більш ніж рік, становить понад 68% від обсягу обігу, цей показник використовується для оцінки віри довгострокових інвесторів. На відміну від Біткойна, дані в ланцюгу якого безпосередньо відображають поведінку власників, постачання долара не має порівнянних статистичних даних — розкриття центрального банку зосереджується на макроекономічних показниках, а не на індивідуальній поведінці. Федеральна резервна система (ФРС) натомість створила протилежний механізм: Через оголошення та пресконференції передається монетарна політика, учасники ринку реагують на керівні рекомендації, а не на перевірені дані. Трейдери щоквартально покладаються на точкові графіки для інтерпретації перспектив процентних ставок, хоча це лише думки членів, а не жорсткі зобов'язання. Різниця між очікуваннями та реальністю може за кілька хвилин спричинити коливання глобальних ринків на десятки тисяч мільярдів доларів, підкреслюючи різницю у вагомості вибіркової комунікації та безпосередньої видимості. Сфера регулювання також відображає цінність порівняння. Відкритий реєстр Біткойна дозволяє глобальним регуляторним органам використовувати блокчейн для забезпечення відповідності. Chainalysis звітує, що в 2023 році американські влади конфіскували 3,4 мільярда доларів Біткойн, пов'язаних із кримінальними справами, через трекінг в блокчейні. У той же час, взаємодія Федеральної резервної системи (ФРС) з проблемними установами під час кризи — як-от втручання на ринку нічних репо в 2019 році — на початку була абсолютно непрозорою, тоді було опубліковано лише загальну суму, а особи банків, які зверталися за допомогою, залишалися в таємниці. Кредитний розрив також впливає на міжнародні відносини. Країни, які серйозно залежать від торгівлі або резервів у доларах, повинні приймати рішення Федеральної резервної системи (ФРС) без можливості знати всю стратегію, що підштовхує до інтересу до альтернативних варіантів. Згідно з відстежувачем цифрових валют центральних банків Атлантичної ради 2025 року, група БРІКС обговорює зменшення залежності від долара, понад 130 центральних банків країн експериментують з цифровими валютами. Різниця в прозорості є ключовою, оскільки вона перепрошує розуміння фінансової справедливості. Обидва моделі є ефективними, але з розвитком цифрових систем, що переосмислюють стандарти фінансової відповідальності, це порівняння стає все більш виразним. #Вивчення Web3