Ethereum Şanghay Güncellemesinin Pazar Üzerindeki Çok Boyutlu Analizi

Ethereum, bu yıl Mart ayında Şanghay güncellemesini planlıyor ve önemli içeriklerden biri ETH staking'in kilidinin açılmasıdır (EIP-4895). Şu anda, ETH'nin toplam staking miktarı yaklaşık 15,850,000, toplamın %13'ünü oluşturuyor, aktif doğrulayıcı sayısı ise yaklaşık 495,000 ve yıllık getiri oranı %4.2.

Açık staking'in kilidinin açılmasının büyük bir satış baskısı yaratabileceği konusunda endişeler var, özellikle de erken katılımcıların düşük maliyetleri göz önüne alındığında. Ancak, çeşitli açılardan analiz edildiğinde, bu endişenin abartılmış olabileceği söylenebilir.

1. Aşamalı Serbest Bırakma Mekanizması

Şanghay upgrade, kademeli kilit açma modunu benimser; günlük çekim limiti yaklaşık 55,000 ETH'dir. Sistem her epoch'ta 7.55 doğrulayıcıyı aktif hale getirebilir, günde 225 epoch vardır. Çekim hızı, toplam stake miktarına göre dinamik olarak ayarlanacak, ani büyük çıkışları önlemek için.

2. Erken Katılımcı Özellikleri

İlk olarak ETH staking'e katılan kullanıcılar genellikle risk toleransı yüksek ve Ethereum'a uzun vadeli güven duyan destekçilerdir. Bu grup, mevcut piyasa koşullarında satma isteği açısından görece daha düşüktür.

3. Kısmi çıkış talepleri karşılanmıştır

Birçok stake kullanıcısı belirli protokoller veya ticaret platformları aracılığıyla katılıyor, bazıları ise çıkışı tamamladı. Örneğin, belirli bir protokol üzerinden stake yapan kullanıcılar, Şanghay güncellemesini beklemeden ETH'yi bir DEX'te değiştirebilirler. Geçen yıl stETH indirimli olduğunda, bazı kullanıcılar çıkışı tercih etti.

4. Kurumsal Yatırımcılar İçin Çekicilik

Stake açılımı, daha fazla kurumsal veya büyük yatırımcının katılımını çekebilir:

• Kullanıcı güvenini artırmak
• Daha iyi bir çıkış mekanizması sağlamak
• Ayı piyasasında istikrarlı getiri sağlamak

Açıldıktan sonra, kısa vadede hafif bir düşüş bekleniyor, ancak genel eğilim yukarı yönlü, bir yıl içinde ETH toplamının %20'sini aşması mümkün.

5. Stake Etme Maliyeti Analizi

İlk staking ETH maliyeti yaklaşık 500 dolar olmasına rağmen, çoğu staking daha yüksek fiyat dönemlerinde gerçekleşti. Kabaca tahmin edildiğinde, önemli bir oranda staking maliyeti 1500 doların üzerinde, mevcut piyasa fiyatının üzerindedir.

6. ETH varlıklarının doğasında köklü değişiklikler

ETH PoS'a geçtikten sonra özünde bir değişim yaşadı:

• Deflasyona yönelmek, potansiyel satış baskısını azalttı
• Stake ederek gelir elde edin, ekosistemin temel varlığı olun
• Yeni ekleme miktarı önemli ölçüde azaldı, çoğu ana akım kripto varlığın altında.

7. Topluluk Konsensüsünün Önemi

Ethereum, güçlü bir geliştirici, ekosistem ve kullanıcı tabanına sahip olup, sağlam bir topluluk mutabakatı oluşturmuştur. Ekosistem sürekli olarak gelişirken, özellikle L2'nin yükselişi ile birlikte, Ethereum'un temel uzlaşma katmanı ve güvenlik sağlayıcısı olarak konumu daha da güçlenecektir.

8. Stake Etkisi Getiri Oranının Dinamik Dengesi

ETH stake miktarı ile getiri oranı ters orantılı bir ilişki içerisindedir ve dinamik bir denge oluşturur. Stake miktarı düştüğünde, getiri oranının artması yeni katılımcıları çekebilir, özellikle ayı piyasasında bu stabil getiri daha cazip hale gelir.

9. Şanghay Güncellemesi'nin Kapsamlı Etkisi

Stake kilidinin açılması dışında, Şanghay yükseltmesi ayrıca gaz ücretlerini düşürmek, daha karmaşık sözleşme dağıtımını desteklemek gibi diğer iyileştirmeleri de içermektedir ve bu durum ekosistemin uzun vadeli gelişimine fayda sağlamaktadır.

Sonuç

Özetle, Şanghay'ın para çekme işlevini yükseltmesi, ETH üzerindeki satış baskısı etkisinin sınırlı olabileceği anlamına geliyor. Bu yükseltme, genel olarak Ethereum ekosisteminin uzun vadeli gelişimine fayda sağlamakta olup, uzun vadeli olumlu bir olay olarak değerlendirilebilir.

Ancak, yükseltmenin kendisinin büyük ölçekte bir satış baskısı yaratması pek olası olmasa da, ETH fiyatı yine de diğer piyasa faktörlerinden etkilenebilir. Yatırımcıların bağımsız bir değerlendirme yapmaları ve risk yönetimini iyi bir şekilde sağlamaları önemlidir.