FTX borç yeniden yapılandırma planı resmen yürürlüğe girdi, 16 milyar dolarlık tazminat yakında başlayacak

Son günlerde, FTX borçlularının yeniden yapılandırma planı resmi olarak yürürlüğe girdi, bu da yaklaşık iki yıllık bir çekişmenin ardından yatırımcıların nihayet fonların geri kazanılması umudunu gördüğü anlamına geliyor. Resmi duyuruya göre, müşteriler resmi web sitesi aracılığıyla tazminat talebinde bulunabilir ve geri ödeme alabilirler, ilk dağıtım yürürlük tarihinden itibaren 60 gün içinde başlayacaktır. İlk aşamada tazminat yaklaşık 1,2 milyar dolar olacak, FTX'in şu anda müşteri ve diğer alacaklılara geri ödeme için toplam 14,7 milyar ile 16,5 milyar dolar arasında bir miktarı var.

Bu haber, alacaklıların sevinçle coşmasına neden oldu. Nakit ödemelerinin potansiyel kayıpları üstleneceği anlamına gelse de, uzun süren alacak takip süreci nihayet sona erdi ve çoğu kullanıcı rahatladı. Ancak piyasa için bu haber karışık duygular yaratıyor. FTX'in ödemeleri büyük bir likidite getirebilir, ancak fon toplamak için yaptığı satışlar bazı kripto paralar üzerinde gölge oluşturdu.

Inkâr edilemez ki, iki yıl önceki bu kara kuğu olayı hala kripto piyasası üzerinde derin bir etki yaratıyor. FTX'in çöküşü, tüm kripto alanını sarstı, yüzlerce şirketi etkiledi, yüzlerce yatırım kuruluşu zarar gördü, sadece piyasayı sarsmakla kalmadı, aynı zamanda kripto paraların yeni yeni kazandığı ana akım kabulü de bir balona dönüştürdü. Öte yandan, SBF ve ekibinin fonları kötüye kullanması, muhasebe sahtekarlığı gibi absürt işlemleri, kullanıcıların büyük öfkesini tetikledi.

Borç sorununu gözden geçirirken, 12 Kasım 2022'de SBF, FTX.com, Alameda Research ve diğer 130'dan fazla bağlı şirketin iflas başvurusunda bulunduğunu açıkladı. Başlangıçta finansman açığının yaklaşık 8 milyar dolar olması tahmin ediliyordu, ancak soruşturmanın derinleşmesiyle birlikte nihai talepler 36.000'in üzerine çıktı ve alacakların toplamı yaklaşık 16 milyar dolara yükseldi.

O zamandan beri, alacaklılar ile FTX uzun bir çekişmeye girdi. Yeniden yapılandırma planı bir dönem piyasanın odak noktası haline geldi ve FTT de ilgili anlatının merkezinde yer aldı. Bu süreçte birçok aksaklık yaşanmasına rağmen, kripto pazarının sürekli yükselmesiyle, FTX sonunda 2024 Şubat ayında onaylanmış talepleri tam olarak ödemek için yeterli fonu olduğunu bildirdi.

Son planlara göre, alacaklıların 20 Ocak'tan önce vergi beyannamelerini ve KYC doğrulamalarını tamamlaması gerekiyor. İlk olarak "kolaylık sınıfı" kullanıcıları, 50.000 dolara kadar olan talep miktarına sahip kullanıcılar, yaklaşık %98 oranında geri ödeme alacak. Bu kullanıcıların, fon beyan değerlerinin %119'unu geri alması bekleniyor. Bir veri platformu ve bir işlem platformu, FTX'in tazminat işlemlerine yardımcı olacak ve her ikisi de ilgili süreçleri başlatmış durumda.

Ancak, alacaklılar için bu mükemmel bir son değil. FTX, yalnızca stablecoin ve fiat para birimi cinsinden ödeme yapabileceğini ve ödeme miktarının talep başvurusunun yapıldığı tarihteki değere göre belirleneceğini belirtti, bu da 2022'nin Kasım ayı civarına odaklanıyor. O dönemde Bitcoin'in 16,000 dolara düştüğü, şimdi ise 95,000 dolara yükseldiği göz önüne alındığında, bazı alacaklıların memnuniyetsizlik duyması kaçınılmaz.

Yine de, çoğu alacaklı tazminattan memnun, sonuçta bir miktar parayı geri almak, hiç bir şey almaktan iyidir. Öte yandan, bu kadar büyük bir tazminat piyasada dikkat çekti. 16 milyar dolar nereden geliyor? Nereye gidecek?

FTX'in fonları esas olarak kripto varlık pozisyonlarından gelmektedir. 2023 yılının Ağustos ayı sonunda yapılan hissedar raporuna göre, FTX'in elinde bulundurduğu 10 ana kripto para, toplam kripto varlık pozisyonlarının %72'sini oluşturmaktadır ve o dönemde toplam değeri yaklaşık 3.2 milyar dolardır. Bunlar arasında en fazla SOL pozisyonu bulunmaktadır, 55 milyon adet, BTC yaklaşık 21,000 adet ve ETH 113,000 adettir.

Yeniden yapılandırma planının başlamasından bu yana, FTX sürekli olarak fon toplamak için kripto varlıklarını satmaktadır. 2024 yılının başında, FTX tüm GBTC pozisyonunu sattı, bu yaklaşık 20000 BTC'ye eşdeğerdir. Ekim ve Aralık ayında, FTX birkaç kez SOL sattı. Şu anda, FTX'in çoğu ana akım coin satışını tamamladığı ve toplam kripto varlık tutarının 1.343.000.000 $ olduğu görülüyor. Bunlar arasında, FTT pozisyonunun değeri en yüksek olup, 626.000.000 $'dır; OXY, MAPS, Media gibi varlıkların da önemli pozisyonları bulunmaktadır.

Bu satışlar, şüphesiz ki kısa vadede ilgili kripto para birimlerinin fiyatlarını etkileyecek, özellikle de likiditesi düşük veya FTX pozisyonlarının yoğun olduğu varlıklar için. FTT ilk hedef olurken, OXY, MAPS, MEDIA, FIDA, BOBA, SRM, AMPL gibi varlıklar da etkilenebilir.

Şu anda, FTX adres ödemeleri hala hazırlık aşamasında, her gün borsa yönünde fon akışı var, ancak henüz kripto para birimlerine büyük bir etki yapmadı. Piyasa, bu potansiyel satış baskısını uzun vadeli bir perspektiften değerlendiriyor gibi görünüyor.

160 milyar dolar ödendikten sonra, bu miktarın kripto piyasasına akıp akmayacağı sorusu var. Bazı sektör uzmanları, bunun 2025'te kripto para piyasasında yeni bir yükselişi tetikleyebileceğine ve Bitcoin'in yeni zirveler görmesine neden olabileceğine dair iyimserler.

Geçmişteki bir borsa alacaklılarının durumu bu konuda biraz destek sağladı. Bu borsa, Temmuz 2024'te %41.5 oranında Bitcoin dağıtımı gerçekleştirdi ve alacaklılar toplamda 59000 Bitcoin aldı. Veriler, alacaklıların yaklaşık 4 milyar dolar değerinde Bitcoin almasına rağmen, çoğunun bunları satmadığını, aksine kararlı bir şekilde tutucu olduklarını gösteriyor.

Elbette, ağır darbe almış alacaklıların neyi tercih edeceği kişisel tercihlere bağlıdır. Dikkate değer bir nokta, borç tahsilatının uzun sürmesi nedeniyle, çoğu orijinal alacaklının alacaklarını profesyonel tazminat şirketlerine satmış olabileceğidir; bu nedenle bu fonların geri akışı olasılığı daha düşüktür.

Her ne olursa olsun, kripto alanından çıkan fonların bir kısmı kesinlikle yeniden girecektir. Sürekli likidite sıkıntısı yaşayan kripto piyasası için bu hâlâ olumlu bir haber.

Mevcut pazara dönersek, makro verilerin yükselmesi, dış durumların belirsizliği ve ABD borç krizi gibi faktörler, güvenli liman arayışını artırarak riskli varlıkları olumsuz etkiledi. Son dönemde Kaliforniya'daki orman yangınları, piyasalardaki likidite endişelerini daha da artırdı.

Bu zorluklarla karşı karşıya kalan kripto piyasası özellikle hassas bir hale geliyor. Özellikle belirli bir adayın iktidara gelme ihtimali söz konusu olduğunda, herhangi bir olay piyasa dalgalanmalarına yol açabilir. Bununla birlikte, Bitcoin'in uzun vadeli görünümü hala destekleniyor. Haberlere göre, belirli bir adayın geçiş ekibi kripto sektöründeki liderlerle birlikte ilgili stratejiler geliştirmek için çalışıyor ve bu stratejiler "bankalardan arındırma" ve kripto varlıkların muhasebe politikalarının değiştirilmesi gibi konuları içerebilir.

Bu etkiyle, Bitcoin tekrar 95.000 dolarlık eşiği aştı. Yayın saati itibarıyla, BTC 95.452 dolar, ETH ise 3.183 dolar.