SEC düzenleme dönüşümü: Şifreleme çağını kucaklayan yeni bir sayfa

1929'daki Büyük Buhran, Menkul Kıymetler Ticaret Yasası ve SEC'in doğmasına yol açtı, ancak o tarihten sonra SEC, finansal yenilikleri veya krizleri etkili bir şekilde önleyemedi. 1998'deki LTCM olayı sonrasında 1999'da elektronik ticaret sistemleri düzenlemesi yürürlüğe girdi ve nicel ticaret hızla gelişti. 2008 finansal krizinden sonra, karanlık havuz ticareti için düzenlemeler olmasına rağmen, etkisi sınırlı kaldı.

2025'te, SEC yeni başkanının göreve başlamasıyla birlikte şifreleme teknolojisini benimsemeye kararlı. Bu değişim esasen iki alanda kendini gösteriyor: zincir üzeri ve uyum. Zincir üzeri, gelecekteki işlemlerin, varlık dağılımının ve gelirlerin şifreleme etrafında döneceği anlamına geliyor. Uyum ise airdrop, staking gibi çeşitli şifreleme faaliyetlerinin standartlaştırılmasını içeriyor.

SEC'nin düzenleyici dönüşümü üç aşamaya ayrılabilir: önceki başkanın görevden ayrılması, şifreleme özel çalışma grubunun kurulması ve Project Crypto planının başlatılması. Bu değişim, Ripple gibi davaların sonuçları ve Coinbase gibi şirketlerin düzenlemelerin gevşetilmesi çağrıları da dahil olmak üzere çok çeşitli baskılardan kaynaklanmaktadır.

Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin fiziksel teminat ve geri alımının onaylanması önemli bir gelişme, ancak diğer şifreleme varlıkları hala vaka bazında incelenmelidir. Olası bir güç kayması tehdidi ile karşı karşıya kalan SEC, şifreleme düzenleme alanındaki etkisini korumak için proaktif olmak zorunda.

Project Crypto, DeFi sektörünü personel, finansman ve kurallar açısından düzenlemektedir. Geliştiricileri Amerika'da yenilik yapmaya teşvik eder, uyum süreçlerini basitleştirir ve zincir üzerinde var olmayı ana gelişim yönü olarak belirler. Bu plan, token ihraçlarından çeşitli zincir üzerindeki faaliyetlere kadar kapsamlı bir düzenlemeyi içermektedir.

Fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi (RWA) için SEC, hisse senetleri, tahviller, haklar ve fiziksel varlıklar gibi birçok kategoriye ilişkin daha ayrıntılı düzenlemeler geliştirdi. Bu, bilgisayarlaştırmadan daha derin bir finansal devrimi tetikleyebilir; finansallaştırılabilir herhangi bir varlık tokenleştirilebilir.

Bu düzenleyici dönüşüm, DeFi'nin yalnızca geleneksel finansman için bir tamamlayıcı değil, aynı zamanda yeni bir ana akım finans biçimi haline gelmiş olabileceğini işaret ediyor. Ancak, bu yeni politikaların ne ölçüde uygulanıp kabul edileceği henüz gözlemlenmemektedir. Gelecekte, dijital ürünler ve dijital menkul kıymetler arasındaki sınırların bulanıklaşması, CFTC ve SEC'in işlevlerinin daha da birleşebileceği anlamına da geliyor.