Şifreleme Ödemelerin Mevcut Durumu ve Geleceği: U Kart'tan On-Chain Bankacılığa

Mevcut şifreleme ödemeleri, niteliksel bir değişimin eşiğinde geçiş aşamasındadır. Erken dönemlere kıyasla, mevcut ürünler tasarım, deneyim ve uyum konularında belirgin ilerleme kaydetmiştir, ancak tam sürdürülebilir bir Web3 ödeme çerçevesinin kurulmasına hala mesafe vardır. Bu "şekil almamış" durum, son zamanlarda piyasalarda en çok tartışılan konulardan biri haline gelmiştir.

U Kart, şifreleme ödemelerinin en son şekli olarak, esasen bir geçiş mekanizmasıdır. Ne geleneksel Web2 şarj kartlarının basit bir kopyasıdır, ne de yeni nesil on-chain cüzdan veya ödeme kanallarının nihai biçimidir; şu anda on-chain ödemeler ile off-chain tüketim ihtiyaçlarının bir uzlaşma ürünüdür.

U Kart, zincir üstü hesap ve stabilcoin bakiyesi bağlayarak ve uyumlu bir zincir dışı tüketim arayüzü sunarak, Web2 deneyimi ile Web3 varlık mantığını birleştirmiştir. Bu model, bir yandan kullanıcıların zincir üstü varlıkların günlük tüketimi konusundaki sürekli hayal gücünden kaynaklanırken, diğer yandan stabilcoinlerin sınır ötesi döviz, piyasa dışı takas gibi geleneksel senaryolardan, C son retail ve yerel ödeme alanlarına daha derinlemesine girmesini yansıtmaktadır.

Ancak, U kart modeli geleneksel finans sisteminin izinlerine yüksek derecede bağımlıdır, uyum baskısı ve düşük kâr arasında zar zor sürdürülmekte ve uzun vadede sürdürülebilir olması zordur. Teknik olarak, U kart istikrarlı kâr elde eden bir iş modeli değildir, sadece dış izinlere bağımlı bir hizmet biçimidir.

Proje tarafı, çok katmanlı finansal aracılara dayanarak tasfiye işlemlerini tamamlamak zorundadır, kendisi yalnızca zincirin sonundaki uygulayıcıdır. Daha büyük bir zorluk ise, U kartının işletme maliyetinin son derece yüksek olmasıdır; bu aslında zararda bir iş modelidir. Proje tarafı, ne borsa üzerinden sabit işlem ücreti geliri elde edebilir ne de birinci sınıf kart sağlayıcıların kontrolünü elinde bulundurur, ancak kullanıcı hizmeti baskısını üstlenmek zorundadır.

Bu durumu değiştirmek için iki yol var: Birincisi, hesap sistemine katılmak ve ekosistem bağlantısı olarak şifreleme endüstrisinde uyum mekanizması elde ederek söz sahibi olmak; İkincisi, kendi başına hareket etmek ve ABD stabilize para birimi yasasının geliştirilmesini beklemek, mevcut uzlaşma sistemini aşmak ve dolar stabilize para biriminin sunduğu yeni fırsatları değerlendirmek.

Borsa açısından, U kartı daha çok kullanıcı bağlılığını artıran bir yardımcı işlevdir, ana gelir kaynağı değildir. Ancak, trafik girişi ve finansal altyapı deneyimi eksik olan Web3 girişim ekiplerinin, sübvanse ve ölçek etkisi ile sürdürülebilir U kartı projeleri oluşturmaya çalışması, çaresiz bir mücadelenin bir benzeridir.

Şifreleme Ödemeleri: Yeraltı Para Dolaşımı mı yoksa On-Chain Yeni Banka mı?

Şifreleme ödemelerini rahatsız eden temel, geleneksel finansal uzlaşma sistemidir. Pazarın şifreleme ödemelerine yönelik tanımında bir ayrılık vardır: Günlük scan to pay'i mi taklit ediyor, yoksa anonim ağlarda yeni bir yol mu açıyor? İkincisi için, ödemenin anlamı transferde değil, birikimdedir; özünde uzlaşma değil, dolaşımdır. Bu, blok zinciri gelişiminde hızla büyüyen bir sektördür.

Bazı yeraltı döviz bürolarını örnek alırsak, bunlar ilişkilere, güvene ve varlık döngüsüne dayalı dijital bir ekosistem inşa etmiştir. Bu dijital döviz bürosunun merkezi güven: fon akışı, gecikmeli hesaplaşmadan kaynaklanan varlık birikimi ve döngüsü, hepsi güvene dayanmaktadır. Bu mekanizma altında, ödeme artık bire bir ilişki değil, değer ağı içinde sürekli dönen birden çoğa ve bire bir şeklidir.

Fon akışları sadece ödeme için değil, aynı zamanda güven kazanmak içindir. Ödeme dışı fonların sürekli akışı birikim oluşturur, katılımcı sayısı arttıkça yüksek frekanslı sosyal ödeme ağı oluşur. Sürekli döngü halindeki değer, zengin getiriler getirir.

Aslında, bu kapalı ekosistem yapısı on-chain olarak yıllardır çalışmakta ve bazı fonların gri dolaşım sorununu çözmektedir, ancak şifreleme ödemelerini ana akıma taşımayı başaramamıştır. Aksine, gerçekten küreselleşme potansiyeline sahip ve kullanıcılara yavaşça yaklaşan, ABD Doları stabilcoin'leri temel alınarak, uyumlu bir ağın üzerine inşa edilmiş on-chain likidite sistemi olmaktadır.

Yer altı para bankası tarzı on-chain yapı çoktan varlık gösteriyor. İster bazı arbitraj organizasyonları olsun, ister bazı uluslararası hesaplamalar, dijital varlıklar geleneksel finansal sistemleri aşarak, sermayenin serbest dolaşımını sağlama konusunda olgun yöntemlere sahip.

Bir blockchain ağının yükselişi, bu mantığın bir yansımasıdır. Güvenlik şirketi raporuna göre, 2023-2024 yılları arasında, yaklaşık %40 yasadışı on-chain fon akışı bu ağda gerçekleşmektedir, bunların yarısından fazlası bir stablecoin aracılığıyla tamamlanmaktadır. Bu fonlar borsa üzerinden geçmemekte, aksine OTC hedge, cüzdan "ada atlama" ve DEX akışları gibi yöntemlerle yeraltı bankacılığına benzer bir "ayna serbest bırakma" gerçekleştirmektedir.

Ancak, bu on-chain "dijital bankalar" yıllardır çalışıyor, neden hala şifreleme ödemelerinde patlama yaşanmıyor? Temel sebep, bu tür modellerin sıradan kullanıcılar için tasarlanmamış olmasıdır; bu, "azınlığın şifreleme ile izlenemez ödemeleri nasıl gerçekleştireceğini" çözer, "daha fazla kişinin şifreleme ile ödeme yapmasını nasıl sağlayacağını" değil. Çıkış noktası, düzenleyici kapsamından kaçmak ve yasal koruma gerektiren kullanıcı gruplarına hizmet etmek değil, düzenleyici olmayan senaryolara hizmet etmektir.

Sistem açısından bakıldığında, "fonların ayrılmak istememesi" gerçekten de platformun TVL'sini ve DeFi ekosisteminin sermaye kullanım oranını artırabilir, ancak gerçekten ölçeklenebilir bir ödeme sistemi, fonların "serbest bir şekilde girmesi ve çıkması" gerektiğini, "girebilmesi ama çıkamaması" değil.

Bazı kırmızı paket sistemleri ve on-chain puan hesapları, ödeme giriş davranışlarını, Web2 döneminin "bakiye宝化" mantığına benzer bir şekilde, birikim haline dönüştürüyor. Bu birikim modeli ticari bir değere sahip, ancak ekosistem engellerini aşamıyor. Kullanıcılar bu varlıkları serbestçe sınır ötesi ödemelerde, satıcı ödemelerinde ve POS cihazı ödemelerinde kullanamıyor, ayrıca gerçek dünya hesap sistemleri ile istikrarlı bir eşleşme elde edemiyor.

Bu "arka bahçe döngüsü" modeli bir altyapı değil, ekosistem kendini güçlendiren bir mekanizmadır. Kapalı sistemlerde fon kullanım senaryolarını güçlendirmek elbette önemlidir, ancak bu, "ödemeyi" küresel hizmetlerin temel mantığı olarak oluşturmaz.

Web3 ödemelerini "karanlık ağ"dan "ana ağa" taşıyan gerçek itici güç, ABD'nin stabilcoin ödeme ağlarına yönelik politik destekidir. 2024'te ABD Hazine Bakanlığı ilgili yasaları teşvik edecek ve Kongre'de yasaların kabul edilmesinin ardından stabilcoinlere ilk kez "stratejik ödeme altyapısı" politik konumu verilecektir.

Birçok finansal teknoloji şirketi, ABD doları stabilcoin'inin uluslararası hesaplamalarda, ticaret işlemlerinde ve platform ödemelerinde kullanımını hızla genişletiyor. Bir ödeme şirketinin 2024 yılının başında açıkladığı verilere göre, 30'dan fazla küresel ödeme kurumu, belirli bir stabilcoin'i sınır ötesi hesaplama varlığı olarak entegre ediyor; bazı stabilcoin'lerin artırılması ve kullanım senaryoları da perakende tarafına sızmaya başlıyor.

Bunlar sanal ekonomideki dolaşım birikimi değil, gerçek ürünler ve hizmetler arasındaki fon akışıdır; yasal koruma ve denetim uyumuna sahip bir ödeme davranışıdır. Buna karşılık, bazı ekosistemlerdeki token ödemeleri ve bazı cüzdanların "kodu tarayarak ödeme" işlevi, gerçekten şirketlerin finansal raporlama sistemine, uluslararası e-ticaret platformlarına ve kredi ağlarına girmeden önce kapalı sistemlerdeki yerel işlevlerdir ve küresel ödeme standartları değildir.

"Dijital Para Bankası"nın mekanizma tasarımı ilham verici. Bazı öneriler, geleneksel on-chain ödemeleri "makineden makineye" para transferi eyleminden, "insan niyeti ile yönlendirilen" fon koordinasyonuna yükseltiyor. Bu, geleneksel yeraltı para bankalarının "ilişki temelli güven" mekanizmasının uygulanmasıyla belirli bir felsefi rezonansa sahip. Ancak sistematik ödeme yapısı, belirsiz sosyal güven ve yerel dolaşım mantığı üzerine inşa edilemez; nihayetinde, düzenlemeye bağlanmalı, kullanıcı kimlikleri, işlem süreçleri ve fon kaynakları izlenebilir olmalıdır.

Makro açıdan, doların küresel para birimi olarak statüsünün yapısal bir tehdit ile karşı karşıya kalması ile birlikte, ABD mali ve para sistemi "dolar + dolar istikrarı" yeni tip iki yönlü para sistemi inşa etmeye çalışıyor. Diğer para birimlerinin hesaplaşma genişlemesini hedge etmek, gelişen pazarların diğer hesaplaşma yöntemlerini kullanma eğilimine karşı koymak veya belirli bölgelerdeki finansal etkisini stabilize etmek olsun, istikrarlı paralar artık marjinal bir finansal yenilik değil, ABD'nin uluslararası finansal rekabet içinde aktif olarak konumlandığı bir stratejik araç haline gelmiştir.

Bu, son iki yılda Kongre yasalarından Hazine Bakanlığı'nın yönlendirmesine, geleneksel bankaların katılımından ödeme ağlarına entegrasyona kadar, dolar stabilcoin'lerinin ilerlemesinin tamamının hızlandığını ve egemen para birimlerine, egemen düzenleme çerçevelerine derinlemesine entegre olduğunu açıklamaktadır.

Dijital para bankası tarzı ödeme modeli, böyle bir stratejik sistemi taşıyamaz. Yeraltı para bankası modeli, esasen düzenlemeden kaçma üzerine kuruludur; oysa Amerika'nın inşa etmeye çalıştığı, düzenlemenin yerleştirildiği küresel finansal ağdır. Dijital para bankası, topluluk güvenine ve gri alanlarda arbitraj yapmaya dayanırken, dolar stabil koin sistemi, uyumlu finansal kurumlar ve düzenleyici izin zinciri üzerine inşa edilmelidir.

Şifreleme endüstrisinin geleceği, gri endüstri ile birlikte var olmayacak. Bir ETF'nin onaylanması, şifreleme endüstrisini yeni bir döngüye soktu; bu, geleneksel finansla tamamen entegrasyon ve karşılıklı iç içe geçmenin geleceğidir.

Bazı finansal kurumlar tarafından dijital para birimlerinin piyasaya sürülmesi, fonların konuşlandırılması, sabit paraların entegrasyonu, zincir içi ödemelerin entegrasyonu veya bir şirketin dünya çapında birçok merkez bankası ile politika yerleştirmesi olsun, bu girişimler geleneksel finansın zincir üstü dünyaya ivme kazandığını ve standartlarının açık - uyumlu, şeffaf ve düzenleyici olduğunu gösteriyor. Bu standartlar dizisi, doğal olarak yeraltı bankalarının mantığının genişlemesini reddeder ve aynı zamanda kripto ödemenin ana yolu olarak "dijital banka" modelinin temel sınırlamasını oluşturur.

Web3 ödemelerinin gerçek geleceği, dolar stabil coinleri ve uyumlu hesaplaşma kanalları temelinde inşa edilmektedir. Bu, merkeziyetsizliğin açık yapısını desteklerken, mevcut fiat para sisteminin güven temellerinden de yararlanabilir. Fonların serbestçe giriş çıkışına izin verir, ancak birikime tapmaz; kimlik soyutlamasını vurgular, ancak düzenlemeden kaçmaz; kullanıcı niyetlerini birleştirir, ancak yasal sınırların dışına çıkmaz. Bu sistemde, fonlar yalnızca Web3 dünyasına girmekle kalmaz, aynı zamanda serbestçe çıkabilir; yalnızca on-chain finansal faaliyetleri desteklemekle kalmaz, aynı zamanda küresel mal ve hizmet değişimlerine de entegre olur.

Dijital bankalar su gibidir, su şekilsizdir, akışa göre hareket eder, bir damla yağmur içine düştüğünde okyanus haline gelir; fakat şifreleme ödemelerin bir sonraki aşaması daha çok ışık gibi olmalıdır, birbirine karışabilirler ama kendi noktaları vardır, geriye doğru izlenerek, geldikleri yolu net bir şekilde bulabilirler, yutmaya çalışmaz, aksine aydınlatmaya odaklanır.