Vadeli İşlemler ve fonlama oranı: kripto piyasasının dengeleme mekanizması

Bir, Vadeli İşlemler ve fonlama oranı temelleri

1.1 Vadeli İşlemler genel bakış

Vadeli İşlemler, kripto piyasasında bir tür özel türev üründür ve vade tarihinin olmamasıyla karakterizedir. Fonlama oranı mekanizması aracılığıyla spot fiyatla uzun vadeli uyum sağlamaktadır. Vadeli İşlemler çift fiyat mekanizmasını kullanır:

• İşaret fiyatı: Tasfiye hesaplamak için kullanılır, birden fazla borsa spot ağırlıklı ortalamasına göre belirlenir.
• Anlık işlem fiyatı: Pazarın gerçek işlem fiyatı, açılış maliyetini belirler.

1.2 fonlama oranı analizi

fonlama oranı, Vadeli İşlemler'in piyasa alım satım gücünü dengeleyen bir mekanizmadır ve prim kısmı ile sabit kısımdan oluşur:

• Premium Oranı = ( Vadeli İşlemler Fiyatı - Spot Endeks Fiyatı ) / Spot Endeks Fiyatı
• Sabit faiz oranı = Platform tarafından belirlenen temel oran

fonlama oranı pozitif olduğunda, boğalar ayılara ödeme yapar; negatif olduğunda ise tersine olur. Genellikle her 8 saatte bir hesaplanır.

1.3 fonlama oranı mekanizması basit açıklaması

Fonlama oranı mekanizmasını kiralık konut piyasasıyla karşılaştırabilirsiniz:

• Kiracı ( alıcı ) = Vadeli İşlemler satın alan yatırımcı
• Kiracı ( açığa satış )= Vadeli İşlemler yapan yatırımcı
• Bölge ortalaması ( işaret fiyatı )= Spot piyasa ortalaması
• Gerçek kira ( sözleşme anlık fiyatı ) = Vadeli İşlemler piyasası işlem fiyatı

Piyasa ortalamasından sapma olduğunda, sapılan taraf diğer tarafa "hediye" ( fonlama oranı ) ödemek zorundadır, böylece kira dengelenmeye geri dönebilir.

Esasında, fonlama oranı piyasanın dinamik denge ayarlama mekanizmasıdır, piyasa dengesizliğini düzeltmek için kullanılır.

İki, fonlama oranı arbitraj stratejisi

2.1 fonlama oranı arbitraj prensibi

Fonlama oranı arbitrajının temelinde, spot ve vadeli işlemler pozisyonları arasında hedge yaparak, fonlama gelirini kilitlemek ve fiyat dalgalanma riskinden kaçınmak yatmaktadır. Ana mantık şunları içerir:

• Oran yönü belirleme: fonlama oranı önemli ölçüde saparsa, arbitraj fırsatı vardır.
• Riskten Korunma: Spot ve Vadeli İşlemler ters pozisyon, fiyat riskini dengelemek
• Yüksek frekanslı bileşik faiz: Her 8 saatte bir hesaplanır, bileşik faiz etkisi belirgindir

Temelde bir delta nötr stratejisi olan, fonlama oranı gelir faktörünü kilitleyen ve fiyat yönü riski üstlenmeyen bir stratejidir.

2.2 Üç çeşit arbitraj yöntemi

1. Tek para birimi tek borsa arbitrasyonu ( en yaygın )

   • Yön belirle: fonlama oranı pozitif olduğunda, vadeli işlemlerle kısa pozisyon al + spot piyasada uzun pozisyon al
   • Pozisyon oluştur: Vadeli İşlemler açmak, spotta alım yapmak
   • Ücret alınması: Fiyat dalgalanması kar/zararını dengeleyerek, fonlama oranı kazanma

2. Tek Para Birimi Arası Borsa Arbitrajı

   • Fonlama oranı farkı büyük olan iki borsa seçin
   • Yüksek fonlama oranı olan borsa vadeli işlemlerinde açığa satış yap, düşük fonlama oranı olan borsa vadeli işlemlerinde alım yap.
   • fonlama oranı farkı kazanmak

3. Çoklu Para Birimi Arbitraj

   • Yüksek ilişkili kripto para birimleri seçin
   • Yüksek fonlama oranına sahip varlıklara satış yap, düşük fonlama oranına sahip varlıklara alım yap.
   • fonlama oranı farkı + dalgalanma kazancı

Zorluk sırasıyla artar, pratikte birincisi ana odak olacaktır. Kaldıraç artırılarak kazanç yükseltilebilir, ancak risk de artar.

İleri düzey yöntemler, fiyat farkı arbitrajı ve vade arbitrajını birleştirmeyi içerir, ancak teknik ve risk yönetimi gereksinimleri daha yüksektir.

Üç, Kurumsal Avantaj Analizi

3.1 Fırsat Tanıma Boyutu

• Kuruluş: Algoritmalar, tüm piyasayı gerçek zamanlı izliyor, milisaniye seviyesinde arbitraj fırsatlarını tanıyor.
• Kişisel: İnsan veya üçüncü taraf araçlarına bağımlı, sınırlı kapsama, gecikme var.

3.2 fırsat yakalama verimliliği

Kuruluşlar, teknoloji ve işlem hacmi açısından büyük bir avantaja sahip olduklarından, arbitraj getirileri bireylerden kat kat daha yüksek olabilir.

3.3 Risk Yönetim Sistemi

Kuruluşlar, aşırı durumlarda hızlı bir şekilde yanıt verebilen olgun bir risk yönetim sistemi ile donatılmıştır:

• Tepki Süresi: Kuruluşlar için milisaniye düzeyinde, bireyler için en az saniye düzeyinde
• İşlem hassasiyeti: Kuruluşlar tam olarak ayarlayabilir, bireylerin tam olarak işlem yapması zordur.
• Çoklu Para Birimi İşleme: Kurumlar aynı anda birçok para birimini işleyebilir, bireysel yetenekler sınırlıdır.

Dört, Arbitraj Stratejileri Görünümü ve Yatırımcı Uyumları

4.1 Kurumsal Arbitraj Stratejileri Farklılıkları

Kurumsal strateji "benzerlikler büyük":

• Datong: Temel düşünce benzer
• Küçük fark: Her birinin tercihleri ve avantajları vardır, örneğin büyük kripto paralar veya küçük kripto paralar üzerine odaklanmak.

Pazar kapasitesi:

• Mevcut tahmin 10 milyardan fazla
• Türev ürünler pazarının büyümesi ile dinamik olarak değişir.

4.2 Yatırımcı Uyum

Arbitraj stratejisinin özellikleri:

• Avantajlar: Düşük dalgalanma, düşük geri çekilme, ayı piyasası sığınağı
• Dezavantaj: Kazanç sınırı trend stratejisinden daha düşük.

Yatırımcılar için:

• Sağlam yatırımcılar, aile ofisleri, sigorta fonları vb.
• Normal bireysel yatırımcıların kurumsal ürünler aracılığıyla dolaylı olarak katılmaları önerilir

Sonuç: Fonlama oranı arbitrajı, kripto piyasasının "kesin getirisi"dir, ancak bireylerin doğrudan katılması zordur. Şeffaf ve uyumlu kurumların arbitraj ürünlerini seçmeleri, varlık dağılımının "dengesi" olarak önerilir.