Solana on-chain gerçek dünya varlık ekosistemi panoraması

Gerçek dünya varlıkları ( RWA ), tokenleştirme yöntemiyle on-chain olan hisse senetleri, gayrimenkul, emtia veya kredi araçları gibi somut veya geleneksel finansal varlıkları ifade eder. Bu varlıklar, somut ya da soyut olmalarına bakılmaksızın, değerleri gerçek dünyanın işlevselliğinden, kıtlığından veya talebinden kaynaklanır ve genellikle mevcut finansal düzenlemelere tabidir.

Tokenizasyon, bu varlıkların blockchain üzerinde dijital token biçiminde sunulması sürecidir. Mülkiyeti token olarak kodlayarak, ABD tahvilleri, özel sermaye veya gayrimenkul gibi varlıklar daha verimli bir şekilde ihraç edilebilir, izlenebilir ve aktarılabilir. Bu on-chain dönüşüm, kurumsal blockchain uygulamalarının temel sütunlarından biri haline gelmekte, 7/24 uzlaşı sağlamakta, şeffaflığı artırmakta ve varlıkların kısmi mülkiyetini destekleyerek küresel sermaye pazarlarına erişim alanını genişletmektedir.

Günümüzde, tokenleştirilmiş varlık alanı para piyasa fonları ve devlet tahvilleri gibi geleneksel araçlar tarafından domine edilmektedir. Hala erken aşamada olmasına rağmen, tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları hızlı bir büyüme kaydetmiştir, şu anda blok zincirindeki varlıkların toplam değeri ( stablecoin hariç ) 24 milyar doları aşmış, geçen yılki 11.2 milyar dolara göre %114'lük bir artış göstermiştir.

Bir danışmanlık şirketi, 2030 yılına kadar tokenleştirilmiş varlıkların piyasa ölçeğinin 20 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor; bu, ortak fonlar, tahviller, borsa yatırım fonları (ETNs), krediler, menkul kıymetleştirilmiş ürünler ve alternatif yatırım araçları gibi alanları kapsıyor. Bu arada, bir banka daha iyimser bir tahminde bulunarak, 2034 yılına kadar tokenleştirilmiş varlıkların toplam talebinin 30.1 trilyon dolara fırlayabileceğini öngörüyor. Spesifik tahminler ne olursa olsun, RWA'nın gelecekteki talebinin önemli ölçüde artacağına dair bir eğilim oldukça açıktır.

Tokenizasyon RWA'nın Avantajları

Tokenizasyon RWA, geleneksel finansal altyapının karşılaştırmakta zorlandığı bir dizi devrim niteliğindeki avantaj sunmaktadır:

• Küresel erişilebilirlik: Şu anda, dünya genelinde sadece yaklaşık %15'lik bir nüfus, ABD'nin en büyük ve en likit sermaye piyasasına katılabiliyor. Tokenleştirme, sermaye piyasalarını daha kapsayıcı hale getirerek, coğrafi konumu veya sosyoekonomik durumu ne olursa olsun, internet bağlantısına sahip herkesin katılabilmesini sağlıyor.

• 7/24 Pazar: Geleneksel finansın sınırlı çalışma saatlerinde çalışmasından farklı olarak, tokenleştirilmiş varlıklar 7/24 kullanılabilir. Bu sürekli erişilebilirlik, küresel sermayenin anlık akışını ve daha hızlı finansal uzlaşmayı mümkün kılar.

• Programlanabilirlik: Tokenleştirildikten sonra, RWA programlanabilir dijital varlıklar haline gelir. Bu, faiz ödemeleri, vade tarihleri veya uyum kontrolleri gibi finansal sözleşme şartlarının otomatikleştirilmesini sağlar ve böylece yönetim maliyetlerini ve operasyonel riskleri azaltır.

• Birleştirilebilirlik: Bir protokol tarafından ihraç edilen tokenleştirilmiş RWA, diğer on-chain finansal ürünler tarafından kullanılabilir. Bu programlar, izin gerektirmeden birbiriyle etkileşime geçebilir ve güçlü bir çapraz varlık stratejisi ve uygulaması açığa çıkarabilir.

• Parçalanma: Tokenleştirme, gayrimenkul veya sanat eserleri gibi yüksek değerli varlıkların mülkiyetini daha küçük, daha erişilebilir birimlere bölerek yatırımcı katılımını artırabilir, sermaye verimliliğini artırabilir ve yatırım eşiğini düşürebilir.

• Şeffaflık: Blok zinciri tabanlı RWA, değiştirilemez bir defter üzerinde varlık kaynağı, mülkiyet geçmişi ve işlem akışının gerçek zamanlı görünürlüğünü sağlayarak güveni artırır ve aracılara olan ihtiyacı azaltır.

• Operasyon verimliliği: Çok katmanlı manuel işleme ve uzlaştırma süreçlerini ortadan kaldırarak, tokenleştirme varlıkların ihraçtan uzlaştırmaya kadar olan yaşam döngüsü maliyetini ve sürtünmeyi azaltır.

• Likidite: Zirve dönemlerinde, kripto para piyasasının işlem hacmi, Nasdaq veya New York Menkul Kıymetler Borsası gibi geleneksel borsaları dahi geçecek seviyelere ulaşmıştır. Tokenleştirilmiş RWA, bu büyük ve küresel likiditeden faydalanarak yatırımcıların pazara daha hızlı ve verimli bir şekilde girmelerini ve çıkmalarını sağlar.

Bu rapor, Solana blok zincirindeki RWA alanına kapsamlı bir genel bakış sunmakta olup, giderek çeşitlenen RWA ürünleri ve bunların pratik uygulamalarını sergilemeyi amaçlamaktadır. Temel analiz, aşağıdaki yedi ana kategori etrafında şekillenmektedir:

• Hisse Senedi: Şirketin kısmi mülkiyetini temsil eden tokenleştirilmiş hisse senedi.

• Para Pazar Fonları: ABD Hazine bonoları ve diğer düşük riskli nakit benzeri varlıklarla desteklenen on-chain varlıklar.

• Emti̇a: Altın, petrol veya doğalgaz gibi fiziksel hammaddelerle desteklenen token.

• Stablecoin: Temelde ABD Doları'nı temsil eden dijital fiat para birimi.

• Özel krediler: Gerçek dünya kredileri sağlamak için işletmelere veya bireylere sunulan on-chain borç araçlarını temsil eder.

• Gayrimenkul: Gayrimenkul varlıklarının kısmi mülkiyetinin tokenleştirilmesi.

• Koleksiyon: Eşsiz fiziksel mülkiyetin dijital token'ı.

Geleneksel finans teknolojileri ve işletmeleri, RWA'nın tokenizasyonunu hızla benimsemektedir. Buna bağlı olarak, Solana'nın RWA ekosistemi, her ay yeni projeler ve duyurularla birlikte şaşırtıcı bir hızda büyümektedir. Bu makale kapsamlı ve temsili bir genel bakış sağlamayı amaçlasa da, bu alandaki hızlı gelişmeler, her ilerlemenin kapsamlı bir şekilde ele alınamayabileceği anlamına gelmektedir. Bu makalenin sıralı okunması en iyi sonucu verse de, her bölüm bağımsız olarak tasarlanmış ve ayrı ayrı okunabilir.

R3 ve Corda

Son dönemdeki bir konferansta, Solana, İngiltere yazılım şirketi R3('in kurumsal düzeydeki blockchain platformu Corda'nın geliştiricisi ) ile stratejik bir entegrasyon sağladığını duyurdu. Bu, Solana'nın kurumsal benimsemeyi RWA ile teşvik etme ve etkileşimi artırma konusundaki önemli bir kilometre taşıdır.

Corda, kurumsal alanda en yaygın kullanılan blok zincirlerinden biridir ve 60'tan fazla gerçek zamanlı çözüm için destek sağlamaktadır. Ünlü uygulamalar arasında, İsviçre Ulusal Bankası'nın merkezi bankacılık dijital para birimi ( CBDC ) için SIX dijital borsa, Avrupa İleri İşlem Bankası'nın D-FMI tokenizasyon platformu, HQLAᵡ'in teminat likidite ağı ve İtalya Ulusal Ödeme Sistemi bulunmaktadır.

Corda ekosistemi, dünya çapında en büyük yetkilendirilmiş dağıtık defter teknolojisi (DLT) platform ağını barındırıyor, her ay on milyonlarca işlemi işliyor ve yüz milyarlarca dolarlık tokenleştirilmiş varlıkların güvenliğini sağlıyor. R3'ün müşterileri arasında Avrupa İstihbarat Bankası, HSBC, Bank of America, İtalya Merkez Bankası ve Singapur Para Otoritesi bulunuyor.

Corda tabanlı özel ağ, RWA alanında hakimdir.

Solana ile entegrasyon, R3'ün geleneksel olarak izole olan özel defter ortamının yüksek performanslı kamu blok zinciri ile doğrudan etkileşime geçişini simgeliyor. Solana Vakfı, R3'e açıklanmayan bir miktar yatırım yapma taahhüdünde bulundu ve Solana Vakfı başkanı R3 yönetim kuruluna katılacak, bu da iş birliğinin önemini vurguluyor.

Bu entegrasyon üç ana temel işlev sunmaktadır:

• Solana üzerindeki gerçek zamanlı işlem onayı: Corda işlemleri artık Solana üzerinde doğrulanabiliyor, Corda içi noterlik yapısına ihtiyaç duymadan. Corda yapısı, hassas işlem verilerinin kamu blok zincirine ulaşmamasını sağlar.

• Solana üzerindeki stabilcoin hesaplaması: Corda'nın kurumları, Solana üzerindeki stabilcoin ( gibi USDC ) kullanarak tokenleştirilmiş varlık transferi hesaplaması yapabilecek, atomik teslimat ve ödeme hesaplaması gerçekleştirerek aracılara veya dış protokollere ihtiyaç duymayacak.

• Solana'ya doğrudan likidite köprüsü: Corda üzerinde ihraç edilen varlıklar (, hisse senetleri, dijital tahviller ve tokenleştirilmiş fonlar ) doğrudan Solana ana ağına akabilecek ve küresel likidite havuzuna erişimi genişletecektir.

Hisse Senetleri

Hisseler, şirket mülkiyetini temsil eder ve hissedarlara şirketin kârları ve varlıkları üzerinde talep hakkı tanır. 2025 yılı başı itibarıyla, dünya genelindeki hisse senedi piyasası yaklaşık 48,000 şirketi kapsıyor ve toplam piyasa değeri yaklaşık 124 trilyon dolar, yıllık %13 büyüme ile, uzun vadeli yıllık büyüme oranı ise yaklaşık %6. ABD hala baskın bir güç olmaya devam ediyor, 2024 yılı sonunda piyasa değeri 63 trilyon doları aşacak ve dünya genelinin yarısından fazlasını oluşturacaktır.

Büyüklüğüne rağmen, hisse senedi piyasası hala bir dizi yapısal kısıtlamadan etkilenmektedir. İşlemler yalnızca iş günleriyle sınırlıdır; hafta sonları ve tatiller dahil değildir, bu da 7/24 işlem yapabilen dijital varlık piyasalarıyla karşılaştırıldığında likidite ve tepki yeteneğini kısıtlamaktadır. Küresel olarak Amerikan hisse senetlerine erişim eşit değildir; birçok yatırımcı, düzenleyici, saklama veya platform engelleri nedeniyle pazara doğrudan katılamamaktadır. Şirketler için halka arz süreci maliyet açısından yüksek ve karmaşıktır; Amerikan ilk halka arzı (IPO) ortalama maliyeti 10 milyon ila 30 milyon dolar arasında değişmektedir ve bu, aracılık, hukuki, uyum ve listeleme ücretlerini içermekte olup, yüksek giriş engelleri oluşturarak gelişen işletmelerin finansman kanallarını kısıtlamaktadır.

Solana üzerindeki tokenleştirme bu sürtüşme noktalarını çözüyor, artırılmış likidite, küresel erişilebilirlik ve daha düşük sermaye oluşturma eşiği sunuyor. Solana tabanlı birçok proje bu fırsatı değerlendiriyor, bunlar arasında Superstate'in Opening Bell'i de var.

Superstate'in Açılış Zili

Opening Bell, Superstate tarafından geliştirilen bir platformdur ve şirketlerin SEC kayıtlı hisse senetlerini blockchain üzerinde çıkarmasına olanak tanır, öncelikle Solana'dan başlayarak. Hisseler, Superstate'in SEC kaydıyla, blockchain destekli devri temsil eden (Superstate Services LLC) tarafından kaydedilir ve tokenleştirilir; mülkiyet takibi, hisse senedi ihraç ve geri alım ile temettü dağıtımından sorumludur. Önemli olan, Opening Bell tokenlerinin gerçek hisse senetlerini temsil etmesidir; tamamen uyumlu ve on-chain olarak çıkarılır, sentetik pozisyonlar, paketlenmiş varlıklar veya offshore çözümlerine bağımlılık olmadan.

Beyaz liste ve yetki kontrolünün entegrasyonu sayesinde, Opening Bell yalnızca uygun şartları yerine getiren ve (KYC) doğrulamasını tamamlayan yatırımcıların, nitelikli ve niteliksiz yatırımcılar dahil olmak üzere, katılmasına izin verir. Yatırımcılar, standart token'ları ticaret yapar gibi hisse senedi alıp satabilir, 24/7 DeFi ticareti, anlık uzlaşma ve şeffaf fiyat keşfi avantajlarından yararlanabilir. Platformun ücret yapısı henüz açıklanmamış olsa da, niteliksiz yatırımcılar için minimum yatırım sınırı yoktur.

Opening Bell, mevcut halka açık şirketler ve daha sonraki özel şirketler için açıktır. Halka açık şirketler yeni likidite elde edebilir ve kripto yerel yatırımcıları çekebilirken, özel şirketler geleneksel piyasalarda izin verilmeden önce daha erken halka açılabilir ve Nasdaq veya New York Borsası'nda tam olarak halka açılma yollarına sahip olabilir.

SOL Stratejileri($HODL), Solana altyapısına odaklanan Kanada'da halka açık bir şirkettir ve Solana'da Superstate aracılığıyla adi hisselerini listeleme planını duyuran ilk şirketlerden biridir.

Açılış Zili'nin arkasındaki New York blok zinciri şirketi Superstate, Compound borç verme protokolünün kurucusu ve erken dönem kripto risk sermayesi fonu Robot Ventures'ın ortağı DeFi öncüsü Robert Leshner tarafından yönetilmektedir.

( Kraken xStocks

2025 Mayıs ayında düzenlenen Accelerate konferansında, bir merkezi borsa, Solana'yı yeni tokenleştirilmiş hisse senedi ürünü xStocks'un resmi yayıncı ortaklığı olarak duyurdu ve dünya genelindeki en popüler menkul kıymetlere izin olmadan, kendi kendine saklama erişimi sağladı.

xStocks, Solana blok zincirinde SPL token olarak ihraç edilen, 55'ten fazla popüler ABD borsa hissesi ve ETF'sini temsil eden tokenleştirilmiş izleme sertifikasıdır.

Küresel olarak uygun kullanıcılar için, xStocks, geleneksel aracılara veya saklayıcılara bağımlı kalmadan ABD pazarına erişim sağlamanın yeni bir yolunu sunmaktadır. Kullanıcılar xStocks'u kendi kendine saklanan cüzdanlarında tutabilir, merkeziyetsiz borsalarda ticaret yapabilir ve bunu borç verme protokollerinde teminat olarak kullanarak geleneksel varlıkların kullanılabilirliğini genişletebilirler.

) Ondo Global Markets

Ondo Finance, RWA tokenizasyonunun lideridir ve Ondo Global Markets###Ondo GM###'i piyasaya sürmeye hazırlanıyor.

Platform, başlangıçta likit ABD'de listelenen hisse senetleri, tahviller ve ETF'leri destekleyecek ve uluslararası hisse senetleri ve şirket tahvilleri gibi diğer varlık sınıflarına genişlemeyi planlıyor. Her bir token, düzenlenmiş aracılar ve saklayıcılar tarafından tutulan temel varlıklara 1:1 destek sunar. Bu tokenlar, düzenleyici uyumluluğu sağlamak için transfer kısıtlamaları ile birlikte gelir ve yalnızca Ondo GM ekosisteminde doğrulanmış katılımcılar arasında transferine izin verir.

Kullanıcılar hesaplarına fiat para veya stabilcoin ile para yükleyebilir ve on-chain programı, API veya web arayüzü aracılığıyla talimatlar gönderebilir; Ondo GM, belirli menkul kıymetleri (, örneğin TSLA) satın alır. Bu hisse senetleri, Nasdaq gibi geleneksel borsalardan satın alınır ve düzenlenmiş aracılar ve saklayıcılar tarafından tutulur. Karşılığında, kullanıcılar varlık tokenizasyonunu ( olarak alır; örneğin tTSLA).

Bu vizyonu desteklemek için, Ondo yakın zamanda küresel bir piyasa ittifakı kurdu. Bu, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin standartlarını ve birlikte çalışabilirliğini teşvik etmeyi amaçlayan sektörler arası bir girişimdir. Bu ittifak, Solana Vakfı da dahil olmak üzere tanınmış paydaşları bir araya getirerek, likidite, yatırımcı koruması, birlikte çalışabilirlik ve kombinasyon etrafında en iyi uygulamaları belirlemektedir.

( Remora

Remora Markets), önceden Moose Capital### olarak biliniyordu, bir uyumlu tokenleştirilmiş geleneksel hisse senedi Solana platformu geliştiriyor. 2024 Aralık'ta Step Finance tarafından satın alındıktan sonra, Remora kullanıcıların doğrudan on-chain olarak TSLA, AAPL, COIN ve NVDA gibi ABD'de listelenen hisse senetlerinin tamamını veya kısmi paylarını satın almasına olanak tanıyacak.

Her tokenleştirilmiş hisse, SPL token olarak ihraç edilir ve Solana DeFi ekosistemine kesintisiz entegrasyon sağlanır. Bu