Robinhood Hisse Senedi Tokenizasyonu: Pazarlama Yenilikten Daha Fazla Planlama
Robinhood'un yakın zamanda piyasaya sürdüğü hisse senedi tokenizasyon ürünleri, Web3 dünyasında büyük bir tartışma yarattı. Blockchain teknolojisine uzun zamandır ilgi duyan bir gözlemci olarak, bu ürünün arkasındaki gerçeği analiz etmenin gerekli olduğunu düşünüyorum.
Kısacası, Robinhood'un bu hamlesi daha çok özenle planlanmış bir pazarlama etkinliği gibi görünüyor, gerçek bir teknolojik yenilikten ziyade. Temelde RWA gibi popüler bir konunun öncüsü olmayı amaçlıyor, ancak gerçek yenilik açısından pek fazla öne çıkan bir yönü yok. Esasında, blockchain'i bir marka tanıtım aracı olarak kullanıyor ve blockchain'in merkeziyetsizlik ve bileşen olabilme gibi temel avantajlarını tam olarak değerlendiremiyor.
Kraken xStocks'un "dijital ikiz" modeli ile karşılaştırıldığında, Robinhood'un "sentetik paketleme" modeli hukuksal yapı ve işlevsellik açısından belirgin eksiklikler göstermektedir. Kullanıcılara yalnızca bir türev sözleşmesi sunmakta, gerçek varlıkların mülkiyetini vermemektedir. AB müşterilerine ABD hisse senedi açığı sağladığını iddia etse de, bu tamamen geleneksel finansal araçlarla gerçekleştirilebilir, bu kadar karmaşık işlemlere gerek yoktur. Ayrıca, "24x7 ticaret" ve "perakende yatırımcı özel sermaye" gibi vizyonlar gerçek hayatta uygulanabilir değildir.
Robinhood'un bu ürünü başarılı bir şekilde sektör yenilikçisi olarak sunmasına rağmen, gerçek anlamı TradFi ve DeFi entegrasyonu için olası bir yol göstermekte. Bu yol, Web3 karmaşıklığını basitleştirip kontrol edilebilir ekosistemlerde paketleyebilen Web2 şirketleri tarafından büyük olasılıkla yönlendirilecektir.
Hisse Senedi Tokenizasyonunun Dört Modu
Robinhood ürünlerini derinlemesine analiz etmeden önce, hisse senedi tokenizasyonunun birkaç farklı yolunu anlamamız gerekiyor:
Syntetik Varlık
Bu tamamen DeFi modeli, gerçek hisse senetlerine sahip olmayı gerektirmez, bunun yerine akıllı sözleşmelerde aşırı teminatlandırılmış kripto varlıklar aracılığıyla gerçek varlıkları takip eden Token'lar yaratır. Temsilci oyuncular arasında Ostium ve Synthetix bulunmaktadır.
Sentetik Paketleme
Bu esasen bir türev ürün modelidir. Kullanıcıların satın aldığı Token, ihraççıyla imzalanan bir sözleşmeyi temsil eder ve hisse senedi fiyatlarındaki dalgalanmalara eşit bir getiri ödemeyi taahhüt eder. Robinhood, bu modelin temsilcisidir.
dijital ikiz
Şu anda en çok kabul gören model. İhraç eden taraf her bir Token çıkardığında, düzenlenmiş bir saklama bankasında karşılık gelen bir gerçek hisse senedi yatırmak zorundadır. Kraken borsasındaki xStocks tipik bir örnektir.
Yerel Dijital Menkul Kıymet
En devrimci model. Hisseler doğrudan blok zincirinde "doğuyor", blok zinciri kendisi hukuki mülkiyet kaydıdır. Avrupa Yatırım Bankası'nın GS DAP™ platformunda ihraç ettiği dijital tahviller bu modele aittir.
Robinhood ile Rakiplerinin Karşılaştırması
Robinhood vs Ostium( Sentez Paketleme vs Sentez Varlık)
Her ikisi de kullanıcılara hisse senetlerine ekonomik bir maruz kalma sağlar, doğrudan mülkiyet değil. Temel fark, güven temelinin farklı olmasıdır. Robinhood'un güveni kurumlardan ve düzenlemelerden gelirken, Ostium'un güveni koddan ve ekonomik oyun teorisinden gelir.
Robinhood vs xStocks( sentetik paketleme vs dijital ikiz)
Her iki modelin ihraççısı teorik olarak gerçek hisse senetlerini desteklemek için bulunduruyor, ancak bulundurma amacı farklı. Robinhood'un hisse senedi bulundurması riskten korunma amacı taşırken, xStocks ihraççısının her bir Token için 1:1 oranında gerçek hisse senedi bulundurma ve saklama yasal yükümlülüğü vardır. Mülkiyetin sahipliği, iflas riski ayrımı ve zincir üzerindeki fayda açısından, xStocks modeli daha avantajlıdır.
Robinhood'un "blok zinciri" ürününe yönelik eleştiriler
Bu ürün tamamen blok zinciri olmadan gerçekleştirilebilir. Geleneksel finans sektöründe benzer ürünler yıllardır mevcut, blok zinciri kullanımı daha çok pazarlama kaygıları nedeniyle.
Robinhood'un hisse senedi tokenleri, "duvarlı bahçe" içinde sınırlıdır ve dış DeFi protokolleriyle etkileşimde bulunamaz, gerçek bir bileşen eksikliği vardır.
Kullanıcıların Robinhood'a %100 güvenmesi gerekiyor, bu da blockchain'in "güvensizleştirme" amacına aykırıdır.
Aşırı Pazarlanan "Devrimci" Özellik
24x7 kesintisiz ticaretin yanılgısı
Hafta sonu finansal piyasaların kapalı olması nedeniyle, piyasa yapıcılar risklerini hedge edemez, bu da gerçek anlamda 24x7 ticaretin gerçekleşmesini zorlaştırır. Çalışma akşamlarında bile, işlem maliyetleri önemli ölçüde artar.
özel sermaye yatırımlarının "yaygınlaştırılmasının" riski
Yüksek riskli özel sermaye yatırımlarını sıradan yatırımcılara açmak, gereksiz risk maruziyetine neden olabilir. Bu daha çok "risk yaygınlaştırma" gibi görünüyor, "fırsat yaygınlaştırma" yerine.
Pazarlama Zaferi ve Gelecek Beklentileri
Ürünün kendine özgü teknik yenilikleri sınırlı olmasına rağmen, Robinhood marka bilinci ve piyasa sesinde zafer kazanarak kendisini "finans geleceği" büyük anlatısıyla başarıyla bağladı.
Robinhood, gelecekte kendi Layer 2 blok zincirini kurmayı ve kullanıcıların "kendine ait" varlıkları yönetmelerini desteklemeyi planlıyor, bu daha büyük bir hırsı gösteriyor. Mevcut "duvarlı bahçe" belki de sadece geçiş aşamasıdır.
Web3'ün geniş çapta benimsenmesi, karmaşık kavramları basitleştirme konusunda uzmanlaşmış Robinhood gibi geleneksel internet aracılarının katılımını gerektirebilir, bu da bunların sıradan kullanıcılar tarafından anlaşılmasını ve kullanılmasını kolaylaştırır.
Genel olarak, Robinhood'un bu sefer piyasaya sürdüğü hisse senedi Token'ı, mevcut aşamada daha çok başarılı bir pazarlama hilesidir. Ancak bu, geleneksel finans ile blockchain'in entegrasyonu için bir yol açmıştır ve pratik bir şekilde ilk adımı atmıştır. Sıradan yatırımcılar için, uyanık kalmak, rasyonel analiz yapmak, ne aşırı anlatılara kapılmak ne de gelecekteki olasılıkları küçümsemek, belki de en akıllıca tutumdur.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Likes
Reward
12
3
Share
Comment
0/400
ApyWhisperer
· 08-02 05:15
Yine pazarlama işte. Gerçekten kullanılabilir teknoloji ne var?
Robinhood hisse senedi tokenizasyonu: Blok zinciri pazarlama ambalajı altındaki TradFi ürünü
Robinhood Hisse Senedi Tokenizasyonu: Pazarlama Yenilikten Daha Fazla Planlama
Robinhood'un yakın zamanda piyasaya sürdüğü hisse senedi tokenizasyon ürünleri, Web3 dünyasında büyük bir tartışma yarattı. Blockchain teknolojisine uzun zamandır ilgi duyan bir gözlemci olarak, bu ürünün arkasındaki gerçeği analiz etmenin gerekli olduğunu düşünüyorum.
Kısacası, Robinhood'un bu hamlesi daha çok özenle planlanmış bir pazarlama etkinliği gibi görünüyor, gerçek bir teknolojik yenilikten ziyade. Temelde RWA gibi popüler bir konunun öncüsü olmayı amaçlıyor, ancak gerçek yenilik açısından pek fazla öne çıkan bir yönü yok. Esasında, blockchain'i bir marka tanıtım aracı olarak kullanıyor ve blockchain'in merkeziyetsizlik ve bileşen olabilme gibi temel avantajlarını tam olarak değerlendiremiyor.
Kraken xStocks'un "dijital ikiz" modeli ile karşılaştırıldığında, Robinhood'un "sentetik paketleme" modeli hukuksal yapı ve işlevsellik açısından belirgin eksiklikler göstermektedir. Kullanıcılara yalnızca bir türev sözleşmesi sunmakta, gerçek varlıkların mülkiyetini vermemektedir. AB müşterilerine ABD hisse senedi açığı sağladığını iddia etse de, bu tamamen geleneksel finansal araçlarla gerçekleştirilebilir, bu kadar karmaşık işlemlere gerek yoktur. Ayrıca, "24x7 ticaret" ve "perakende yatırımcı özel sermaye" gibi vizyonlar gerçek hayatta uygulanabilir değildir.
Robinhood'un bu ürünü başarılı bir şekilde sektör yenilikçisi olarak sunmasına rağmen, gerçek anlamı TradFi ve DeFi entegrasyonu için olası bir yol göstermekte. Bu yol, Web3 karmaşıklığını basitleştirip kontrol edilebilir ekosistemlerde paketleyebilen Web2 şirketleri tarafından büyük olasılıkla yönlendirilecektir.
Hisse Senedi Tokenizasyonunun Dört Modu
Robinhood ürünlerini derinlemesine analiz etmeden önce, hisse senedi tokenizasyonunun birkaç farklı yolunu anlamamız gerekiyor:
Syntetik Varlık
Bu tamamen DeFi modeli, gerçek hisse senetlerine sahip olmayı gerektirmez, bunun yerine akıllı sözleşmelerde aşırı teminatlandırılmış kripto varlıklar aracılığıyla gerçek varlıkları takip eden Token'lar yaratır. Temsilci oyuncular arasında Ostium ve Synthetix bulunmaktadır.
Sentetik Paketleme
Bu esasen bir türev ürün modelidir. Kullanıcıların satın aldığı Token, ihraççıyla imzalanan bir sözleşmeyi temsil eder ve hisse senedi fiyatlarındaki dalgalanmalara eşit bir getiri ödemeyi taahhüt eder. Robinhood, bu modelin temsilcisidir.
dijital ikiz
Şu anda en çok kabul gören model. İhraç eden taraf her bir Token çıkardığında, düzenlenmiş bir saklama bankasında karşılık gelen bir gerçek hisse senedi yatırmak zorundadır. Kraken borsasındaki xStocks tipik bir örnektir.
Yerel Dijital Menkul Kıymet
En devrimci model. Hisseler doğrudan blok zincirinde "doğuyor", blok zinciri kendisi hukuki mülkiyet kaydıdır. Avrupa Yatırım Bankası'nın GS DAP™ platformunda ihraç ettiği dijital tahviller bu modele aittir.
Robinhood ile Rakiplerinin Karşılaştırması
Robinhood vs Ostium( Sentez Paketleme vs Sentez Varlık)
Her ikisi de kullanıcılara hisse senetlerine ekonomik bir maruz kalma sağlar, doğrudan mülkiyet değil. Temel fark, güven temelinin farklı olmasıdır. Robinhood'un güveni kurumlardan ve düzenlemelerden gelirken, Ostium'un güveni koddan ve ekonomik oyun teorisinden gelir.
Robinhood vs xStocks( sentetik paketleme vs dijital ikiz)
Her iki modelin ihraççısı teorik olarak gerçek hisse senetlerini desteklemek için bulunduruyor, ancak bulundurma amacı farklı. Robinhood'un hisse senedi bulundurması riskten korunma amacı taşırken, xStocks ihraççısının her bir Token için 1:1 oranında gerçek hisse senedi bulundurma ve saklama yasal yükümlülüğü vardır. Mülkiyetin sahipliği, iflas riski ayrımı ve zincir üzerindeki fayda açısından, xStocks modeli daha avantajlıdır.
Robinhood'un "blok zinciri" ürününe yönelik eleştiriler
Bu ürün tamamen blok zinciri olmadan gerçekleştirilebilir. Geleneksel finans sektöründe benzer ürünler yıllardır mevcut, blok zinciri kullanımı daha çok pazarlama kaygıları nedeniyle.
Robinhood'un hisse senedi tokenleri, "duvarlı bahçe" içinde sınırlıdır ve dış DeFi protokolleriyle etkileşimde bulunamaz, gerçek bir bileşen eksikliği vardır.
Kullanıcıların Robinhood'a %100 güvenmesi gerekiyor, bu da blockchain'in "güvensizleştirme" amacına aykırıdır.
Aşırı Pazarlanan "Devrimci" Özellik
24x7 kesintisiz ticaretin yanılgısı
Hafta sonu finansal piyasaların kapalı olması nedeniyle, piyasa yapıcılar risklerini hedge edemez, bu da gerçek anlamda 24x7 ticaretin gerçekleşmesini zorlaştırır. Çalışma akşamlarında bile, işlem maliyetleri önemli ölçüde artar.
özel sermaye yatırımlarının "yaygınlaştırılmasının" riski
Yüksek riskli özel sermaye yatırımlarını sıradan yatırımcılara açmak, gereksiz risk maruziyetine neden olabilir. Bu daha çok "risk yaygınlaştırma" gibi görünüyor, "fırsat yaygınlaştırma" yerine.
Pazarlama Zaferi ve Gelecek Beklentileri
Ürünün kendine özgü teknik yenilikleri sınırlı olmasına rağmen, Robinhood marka bilinci ve piyasa sesinde zafer kazanarak kendisini "finans geleceği" büyük anlatısıyla başarıyla bağladı.
Robinhood, gelecekte kendi Layer 2 blok zincirini kurmayı ve kullanıcıların "kendine ait" varlıkları yönetmelerini desteklemeyi planlıyor, bu daha büyük bir hırsı gösteriyor. Mevcut "duvarlı bahçe" belki de sadece geçiş aşamasıdır.
Web3'ün geniş çapta benimsenmesi, karmaşık kavramları basitleştirme konusunda uzmanlaşmış Robinhood gibi geleneksel internet aracılarının katılımını gerektirebilir, bu da bunların sıradan kullanıcılar tarafından anlaşılmasını ve kullanılmasını kolaylaştırır.
Genel olarak, Robinhood'un bu sefer piyasaya sürdüğü hisse senedi Token'ı, mevcut aşamada daha çok başarılı bir pazarlama hilesidir. Ancak bu, geleneksel finans ile blockchain'in entegrasyonu için bir yol açmıştır ve pratik bir şekilde ilk adımı atmıştır. Sıradan yatırımcılar için, uyanık kalmak, rasyonel analiz yapmak, ne aşırı anlatılara kapılmak ne de gelecekteki olasılıkları küçümsemek, belki de en akıllıca tutumdur.