Emtia Pazarına Genel Bakış - Temmuz'un En İyi ve En Kötü Performans Gösterenleri

Daha güçlü bir dolar endeksi ve uzun vadeli tahvil fiyatlarındaki düşüş, Temmuz ayında emtialar için öncelikle bearish faktörlerdi. Eylül dolar endeksi %3,37 artarken, Eylül ABD 30 yıllık Hazine tahvil vadeli işlemleri Temmuz ayının sonunda %1,08 düşerek 114-06 seviyesine geriledi. Ancak, emtia varlık sınıfı, borç ve döviz piyasalarındaki hareketlere karışık sonuçlarla yanıt verdi.

31 Temmuz Perşembe günü sona eren ayda, bazı emtiaların önemli dalgalanmalar yaşadığı bir ayda, tüm sektörlerde kazançlar ve kayıplar oldu.

Barchart'tan Daha Fazla Haber

• Nat-Gas Fiyatları Sıcak ABD Hava Tahminleri Üzerine Yeniden Yükseliyor
• Ham Petrol Fiyatları Dolar Gücü ve ABD Tarife Politikaları Üzerine Geriliyor
• Ham Petrol Fiyatları, Tarife Politikalarının Enerji Talebini Yavaşlatacağından Endişe ile Düşüyor
• Piyasalar hızlı hareket eder. Özel grafikler, analizler ve başlıklar için ÜCRETSİZ öğle Barchart Brief bültenimizi okuyarak güncel kalın.

Temmuz ayında iki piyasada çift haneli yüzdelik kazançlar, iki piyasada ise çift haneli yüzdelik kayıplar yaşandı.

Ethereum ve FCOJ İki Haneli Yüzde Kazançlar Sonrası

Ethereum, ikinci en büyük kripto para, Temmuz 2025'te Bitcoin'deki son kazançlarla yaklaştığı için en büyük yüzde kazancını kaydetti.

Aylık grafik, Ethereum'un Temmuz sonu itibarıyla token başına $3,740 seviyesinin üzerine çıkaran %49,55'lik aylık kazancını vurgulamaktadır.

Donmuş konsantre portakal suyu vadeli işlemleri, emtia varlık sınıfında yukarı yönde öncülük etti.

Sürekli aylık FCOJ vadeli işlemler grafiği, Temmuz ayında %15.83'lük bir kazancı göstermektedir. FCOJ vadeli işlemleri Temmuz zirvesinden düştü ve 1 Ağustos'ta önemli ölçüde daha düşük seviyelerdeydi.

Ethereum ve FCOJ %10'dan fazla artarken, Temmuz ayında paladyum, WTI ve Brent ham petrol ile Bitcoin'de %8'den fazla diğer dikkat çekici kazançlar oldu.

Bakır ve Doğal Gaz İki Haneli Yüzde Düşüşler Yaşadı

ABD NYMEX doğalgaz vadeli işlemleri Temmuz 2025'te çift haneli yüzdelik bir düşüş kaydetti.

Aylık grafik, doğal gaz vadeli işlemlerindeki %11'lik düşüşü vurguluyor. Bu arada, enerji emtiası Temmuz 2025'te MMBtu başına 2.972 $ ile 3.657 $ arasında işlem gördü; bu, Temmuz 2024'teki MMBtu başına 1.991 $ ile 2.602 $ aralığına kıyasla. Düşüşe rağmen, doğal gaz fiyatları, ABD envanterleri ve ABD LNG ihracatına olan artan talep nedeniyle önceki yıllara kıyasla güçlü kalmaya devam ediyor.

Kaynak: EIA Grafik, 25 Temmuz'da sona eren hafta boyunca ABD genelinde doğal gaz envanterlerinin beş yıllık ortalamanın %6,7 daha yüksek olduğunu, ancak Temmuz 2024 sonlarındaki seviyenin %3,8 altında olduğunu göstermektedir. Daha düşük envanter seviyesi, Temmuz 2024 ile karşılaştırıldığında Temmuz 2025'teki daha yüksek fiyat aralığını desteklemiştir.

COMEX bakır vadeli işlemleri, Temmuz ayını %14,32'lik bir düşüşle kapatarak, varlık sınıfında aşağı yönde öncülük eden çalkantılı ve dalgalı bir ay geçirdi.

Hikaye Devam Ediyor Aylık grafik, Temmuz başında ABD Başkanı Trump'ın kırmızı metal üzerinde %50 gümrük vergisi açıkladığında, bakırın pound başına 5.9585 $ ile yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine yükselişini gösteriyor. 30 Temmuz'da, Fed toplantısının ardından, Başkan Trump bazı bakır ürünleri üzerinde %50 ticaret engeli getiren bir yürütme emri imzaladı ve bu durum, COMEX vadeli işlemlerinin LME bakır vadeli işlemleri üzerindeki priminin bir işlem seansında buharlaşmasıyla fiyat çöküşüne neden oldu. Bakırın fiyat patlaması ve çöküşünü, 31 Temmuz'daki Barchart makalemde vurguladım.

Temmuz ayında bakır vadeli işlemleri aylık grafikte bearish bir ana dönüşüm modeli oluşturdu.

Kıymetli metaller ve yumuşak emtialarda karışık sonuçlar - Enerjide çoğunlukla artış - Sığır Piyasası Yükselişi - Tahıllar, yağlı tohumlar ve domuzlar düşüş gösteriyor

Temmuz ayında değerli metaller karışık bir seyir izledi. Gümüş, platin ve paladyum, üç aylık grafiklerinde bullish dönüşler yaparken, altın Q2'de yedinci çeyrek üst üste yeni bir zirveye yükseldi. Paladyum neredeyse %9'luk bir artışla öne çıkarken, gümüş %1.5'in altında bir artış gösterdi. Platin %3.27 düştü ve altın Temmuz'da %0.44'lik bir düşüş yaşadı.

ICE Brent ve NYMEX WTI ham petrol vadeli işlemleri Temmuz 2025'te sırasıyla %8.85 ve %8.47 kazanç sağladı. Ham petrol vadeli işlemlerinin yükselmesiyle birlikte, yakın benzine vadeli işlemlerinde %6.45 ve yakın ısınma yağı vadeli işlemlerinde %6.40 artışla petrol ürünleri de yükseldi. Benzin ve ısınma yağı, damıtılmış petrol ürünlerinin bir göstergesi olarak ham petrol vadeli işlemlerini hafifçe geride bıraktığından, rafinaj veya crack spread'leri de yükseldi. Benzin crack'leri %0.05 artarken, damıtılmış işleme spread'leri Temmuz 2025'te %2.02 arttı. ABD'de benzine karıştırılan bir biyoyakıt olan etanol %4.19 yükseldi, Rotterdam, Hollanda'da teslimatı yapılan kömür ise Temmuz ayında %2.59 düştü. Doğal gaz vadeli işlemleri Temmuz 31'de sona eren ayda %11 düştü.

Tahıl ve yağlı tohumlar sektörü, 2025 büyüme sezonu ilerledikçe genel bir düşüş yaşadı ve küresel gereksinimleri karşılamak için yeterli arz mevcut. Yeni mahsul Kasım soya fasulyesi vadeli işlemleri %3.68 düştü. Yeni mahsul Aralık mısır vadeli işlemleri %2.76 azaldı, Eylül CBOT buğday vadeli işlemleri ise %2.79 düştü.

Yumuşak emtialar çoğunlukla düştü, FCOJ vadeli işlemlerindeki %15.83'lük artışla birlikte, tedarik sorunları yaşamaya devam etti. Yakın dünya şeker vadeli işlemleri %0.93 artarken, pamuk vadeli işlemleri %1.29 düştü, Arabica kahve vadeli işlemleri %1.43 geriledi, sürekli kakao vadeli işlem sözleşmesi ise Temmuz'da %5.49 azaldı.

Hayvan protein sektöründe, aktif ay vadeli işlemler düşük sezon Ekim sözleşmelerine geçti. İnce domuz vadeli işlemleri %3.06 düştü, Ekim canlı sığır ve besi sığırı vadeli işlemleri ise sırasıyla %6.17 ve %7.02 kazanç sağladı. Her iki sığır vadeli işlemi de Temmuz ayında sürekli sığır vadeli işlemleri sözleşmelerinde yeni rekor yüksek seviyelere ulaştı.

Kripto Para Yükseliyor - Hisseler Yükseliyor, Tahviller Düşüyor

Bitcoin Temmuz'da %8.62 yükseldi ve ayı $116,850'ın üzerinde kapattı. Bu arada, Ethereum Temmuz'da %49.55 daha yükseldi ve ayı $3,745 seviyesine yakın kapattı. Ethereum Temmuz'da Bitcoin ile arayı kapattı.

S&P 500 endeksi Temmuz ayında %2.17 artış gösterdi; ABD ticaret anlaşmaları, %3 seviyesinin altındaki enflasyon, teknoloji kazançları ve diğer ekonomik göstergeler genel borsa piyasasını destekledi.

Bu arada, Eylül ayı ABD 30 yıllık Hazine tahvili vadeli işlemleri Temmuz'da %1.08 düştü ve uzun vadeli faiz oranları üzerinde baskı oluşturmaya devam etti. FOMC, en son 30 Temmuz toplantısında Fed Fonları Oranını düşürmedi, ancak yıl sonuna kadar bir oran kesintisi olasılığı yüksek kalmaya devam ediyor. Fed, 25 baz puanlık bir Fed Fonları Oranı kesintisini destekleyen iki komite üyesinin muhalefetini vurguladı. Bu, 1993'ten bu yana iki komite üyesinin çoğunluk görüşüne muhalefet ettiği ilk kez oldu.

Bu arada, ABD doları endeksi son düşük seviyesinden toparlandı.

Aylık grafik, dolar endeksinin Temmuz'daki yeni 96 dip seviyesinden sıçrayarak ayı 99.70'in üzerinde kapatmasını göstermektedir. Ocak ayında başlayan bearish trend, daha düşük dipler yaparak teknik direnç seviyesinin altında kalmaya devam ediyor, kazanıma rağmen. Endeks Temmuz ayında 3.37 yükselerek 31 Temmuz'da 99.743'te yerleşti. Endeks, Nisan ayında Temmuz 2023 dip seviyesi olan 99.22'nin altına kırılarak, ay içinde Şubat 2022'den bu yana en düşük seviye olan 96'ya işlem gördü.

Yükselen dolar ve düşen tahviller emtia fiyatları için bearish olma eğilimindedir, ancak ham madde piyasaları Temmuz ayında borç ve döviz piyasalarındaki fiyat hareketine rağmen karışık sonuçlar verdi.

Ağustos 2025'te İzlenecek Faktörler

Geçmiş aylık raporlarda yazdığım gibi:

Trends, tüm varlık sınıflarında bir tüccar veya yatırımcının en iyi arkadaşıdır ve emtialar da bir istisna değildir. Pazarları bir risk-getiri planıyla yaklaşın ve programa sadık kalın. Aşırı kazançlar peşinde küçük kayıpları kabul etmek her zaman kabul edilebilir. Bu nedenle, pazarlar beklentilerin tersine hareket ettiğinde kayıp seviyelerine sadık kalın, ancak pazarlar istenen yönde hareket ettiğinde sermaye ve kazançları korumak için risk-getiri dinamiklerini ayarlayın.

Hammadde sektörü Ağustos'a geçerken, soğutma sezonunda doğalgaz, sürüş sezonunda benzin ve mangal sezonunda sığır ve domuz fiyatlarını desteklemeye devam edebilir. Ancak, bu mevsimsel eğilimler geç aşamada ve vadeli işlemler ertelenmiş fiyatları yansıtıyor. Mevsimsel emtialarda düzeltmelerin gelişmeye başladığını görebiliriz.

Değerli metaller genellikle yükseliş trendlerinde kalmaya devam ediyor, gümüş, platin ve paladyumda çok güçlü ikinci çeyrek ana tersine dönüşler yaşanıyor. Bakır ve temel metaller dalgalı bir seyir izliyor, kırmızı metal şimdi COMEX vadeli işlem sözleşmesinde pound başına 4$ teknik desteğini zorlamaya tehdit ediyor.

Tahıl ve yağlı tohumlar alanındaki en az direnç yolu bearish kalmaya devam ederken, enerji ve yumuşak emtialarda sürekli bir dalgalanma beklemeliyiz. Önümüzdeki haftalarda fiyat varyansında artış dönemlerine neden olabilecek makroekonomik ve jeopolitik faktörler şunlardır:

• Ukrayna ve Orta Doğu'daki savaşlar ile ABD'nin dünya genelindeki ülkelerle olan ilişkileri, düşmanlıkların artması veya barış görüşmelerinin anlaşmalarla sonuçlanması durumunda volatilite dalgalanmalarına neden olabilir- geçen aydan bir değişiklik yok.
• Trump yönetimi altındaki ABD politikaları piyasa kargaşasını sürdürmeye devam edebilir. Gümrük vergileri, küresel ham madde fiyatlarını etkileyen ticaret engelleridir ve bu da ani fiyat dalgalanmalarına yol açabilecek bozulmalara neden olur. Ancak, ticaret anlaşmaları son haftalarda gümrük vergisi korkularının azalmasına neden oldu.
• Çin ekonomisi kritik önem taşımaktadır çünkü Çin, birçok emtia piyasası için denklemin talep tarafıdır.
• Ağustos'taki yaz tatillerinin son ayında piyasalardaki likiditenin azalmasını bekleyin. Daha az likidite, daha yüksek volatilite potansiyeli yaratma eğilimindedir.
• ABD borcu, tahvil ve hisse senedi piyasalarında dalgalanmaya yol açabilir.

Ağustos ve sonrasında emtia varlık sınıfında devam eden volatilite bekleyin, böylece sürpriz veya hayal kırıklığı yaşamazsınız.

Yayınlanma tarihinde, Andrew Hecht'in bu makalede bahsedilen menkul kıymetlerin hiçbirinde doğrudan veya dolaylı olarak ( pozisyonu yoktu. Bu makaledeki tüm bilgiler ve veriler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Bu makale, Barchart.com'da orijinal olarak yayınlanmıştır.

Yorumları Görüntüle