Getiri Odaklı RWA Raporu: ABD Tahvilleri Getiri Yükselişini Tetikliyor, Şifreleme Yerel Kullanıcı Talebi Patlıyor
Blok zincirinde farklı özelliklere sahip birkaç RWA bulunmaktadır ve bunlar farklı kullanım senaryolarına hizmet etmektedir. Stabil coinler ve tokenize edilmiş altın gibi bazı RWA türleri yıllardır var olsa da, ABD Hazine tahvilleri gibi diğer RWA türleri son zamanlarda faiz oranlarının yükselmesi bağlamında ortaya çıkmıştır. Bu makalede aşağıdaki türdeki gelir getirici RWA'ların kısa bir özeti verilecektir:
Gayrimenkul
Özel Kredi
Hazine bonosu
Not: Aşağıdaki analiz, RWA bu tokenleştirilmiş varlıklar ve bunların piyasa değeri üzerine odaklanmaktadır. Bu rapor, RWA'nın inşasına ilişkin temel protokoller veya RWA ticareti ve finansal yönetimi için destekleyici blockchain yerel hizmetleri hakkında bilgi içermez. Ayrıca, rapor grafiklerde ve RWA TVL hesaplamalarında stabilcoinleri dahil etmeyecek, böylece diğer daha düşük piyasa değerine sahip RWA'nın yükselişi gizlenmemekte veya RWA'nın itici gücü düşük değerlendirilmektedir.
Gerçek dünyayı dijital dünya ile entegre etme
RWA, aşağıdaki bir veya daha fazla etkinliği tamamlayan ihraççı tarafından oluşturulur:
Gerçek dünyada varlık edinme
Bu varlıkları zincire tokenleştir
Zincir üzerindeki kullanıcılara RWA token dağıtımı
Eğer bir ihraççı yoksa, ister merkezi bir şirket, ister merkeziyetsiz bir protokol veya her ikisinin bir kombinasyonu olsun, RWA zincir üzerinde var olmayacaktır.
Bazı dikkat çekici RWA ihraççıları şunlardır:
Centrifuge (aktif olarak ihraç edilen RWA değeri 238 milyon dolar) ------ en büyük zincir üzerindeki özel kredi kredisi ihraç edicisi.
Franklin Templeton (aktif olarak ihraç edilen RWA değeri 310 milyon dolar) ------ tokenleştirilmiş devlet tahvili tokeni ihraç eden geleneksel finans kurumu.
Wisdom Tree (aktif olarak ihraç edilen RWA değeri 11 milyon dolar)------hazine takip fonu ihraç eden kurumsal sermaye piyasası
Bu kısa liste, zincir dışı varlıkların zincir üzerindeki RWA'yı nasıl desteklediğini vurgulamaktadır. Franklin Templeton ve WisdomTree, ana işleri şifreleme ve blok zinciri teknolojisi ile ilgisi olmayan iki köklü geleneksel finans şirketidir. Franklin Templeton, 76 yıllık geçmişe sahip bir küresel yatırım şirketidir ve bireylere ve kurumsal müşterilere yatırım fonları, ETF ve diğer fon ürünleri sunmaktadır. Şirket olarak, Franklin Templeton 100'den fazla ETF ve yatırım fonu ürününü yönetmektedir ve toplamda 1.5 trilyon dolar değerinde varlık yönetmektedir. WisdomTree, 1985 yılında kurulmuş bir küresel finansal yenilik şirketidir. Şirket, çeşitli borsa işlem ürünleri (ETP), modeller ve çözümler sunmaktadır. WisdomTree, toplamda 959.48 milyar dolar değerinde varlık yönetmektedir.
Geçtiğimiz yıllarda, Franklin Templeton ve WisdomTree, kurum müşterilerinin ihtiyaçlarını karşılamak için tokenleştirilmiş hisse senedi fonları ve devlet tahvilleri gibi çeşitli geleneksel finansal araçların tokenleştirilmesi yoluyla RWA denemeye başladılar. Bu çalışmalar henüz erken aşamalarda olmasına rağmen, geleneksel finans şirketlerinin RWA ihraç etme girişimi, zincirle asla tanışmamış yeni kullanıcıların şifreleme dünyasına katılma potansiyelini artırmaktadır.
Getiri Türü RWA yükseliş
30 Eylül itibarıyla, RWA piyasa değeri 2.49 milyar dolara ulaştı ve 19 Nisan'da kaydedilen 2.75 milyar dolarlık zirveden %9.6 oranında düştü. Devlet tahvili ile ilgili RWA'nın güçlü bir şekilde büyümesine rağmen, son 18 ayda özel kredi ihraççılarının aktif kredileri önemli ölçüde azaldı ve bu durum RWA piyasa değerinin tarihi zirvelerin altında kalmasına neden oldu.
31 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, sabit olmayan RWA'nın değeri 1.05 milyar dolar yükseldi. Son üç çeyrekte eklenen 855.7 milyon dolar, devlet tahvilleri ve diğer tahviller, gayrimenkul ve özel kredilerden geldi.
özel kredi
Özel kredi, banka dışı kurumlar tarafından finansman sağlama biçimidir. 2008 mali krizinden bu yana, bankaların karşılaştığı düzenlemelerin artmasıyla özel kredi piyasası önemli bir yükseliş göstermiştir; borçlular sermaye için alternatif kaynaklar aramaktadır. Mevcut faiz oranı döngüsünde, bu trend daha da genişlemiştir; bankaların bilançosu özellikle kısıtlıdır (bu yılın başlarında yaşanan banka iflasları bunu kanıtlar niteliktedir). Özel kredi çözümleri hem borçlular hem de krediler için faydalıdır. Borçlulara banka kredilerinin sunduğu esnekliğin eksikliğini giderirken; değişken faiz oranı, kredilere sabit faiz alternatiflerinin sunmadığı faiz koruması sağlar. 2023 Ağustos itibarıyla, küresel özel kredi borçlanma piyasasının değeri 1.5 trilyon dolardır.
1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin aktif değeri 210.5 milyon dolar (yüzde 84 artış) yükseldi. Artışın büyük kısmı (yüzde 74) belirli bir protokolden geldi ve bu protokolün ödenmemiş kredi bakiyesi 155.7 milyon dolar arttı. Belirli bir merkeziyetsiz kredi pazarı, son üç çeyrekte en büyük göreceli değişimi yaşadı. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu platformun kredi bakiyesi yüzde 966 arttı ve 30 Eylül'de 23.96 milyon dolara ulaştı. Bu platform, yaşam döngüsü boyunca, 3 zincirde toplamda 400 milyon dolardan fazla özel kredi kredisi dağıttı.
2023 yılında bir yükseliş olmasına rağmen, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin toplam değeri, 2022 yılının Mayıs ayında ulaşılan tarihi yüksek olan 1.54 milyar doların %70 altında kalmaktadır. Fed'in büyük ölçüde faiz artırmasıyla birlikte, aktif kredilerde büyük bir azalma yaşandı ve 2022 yılının Mart ayında ilk faiz artırımı sonrası 9 ay içinde getiriler yükseldi.
Kullanıcılar, stablecoin yatırarak zincir üstü özel kredi kredisi ile elde ettikleri gelir, kullanıcıların bazı DeFi kredi protokolleri aracılığıyla stablecoin ile elde ettikleri gelirden belirgin şekilde yüksektir. 1 Ocak ile 30 Eylül arasında, zincir üstü özel kredi kredisi tokenleştirilmiş getirisi ile bu protokollerin stablecoin arz oranlarının ağırlıklı ortalaması arasındaki ortalama günlük faiz farkı %7.7'dir. Stablecoin mevduat faiz oranı, bu protokollerdeki aşağıdaki varlıkların borç alınan miktarlarının ağırlıklı ortalaması dikkate alınarak hesaplanmaktadır:
Dikkat edilmesi gereken bir nokta, stablecoin'leri merkeziyetsiz borç verme protokollerine yatırmanın, tokenleştirilmiş gerçek dünya özel kredi platformlarına yatırmaktan farklı risk durumları taşıdığıdır. Ve çoğu merkeziyetsiz borç verme protokollerindeki krediler aşırı teminatlıdır, özel kredi kredilerinin tokenleri olmayabilir.
gayrimenkul
Gayrimenkul, konutlar, ticari binalar ve arazi gibi mülkleri içeren bir maddi varlık sınıfıdır. Gayrimenkul, yatırımcılar için özellikle caziptir çünkü kira gibi pasif gelir akışları aracılığıyla olumlu nakit akışı sağlama potansiyeline sahiptir. 2023 yılında gayrimenkul, dünya üzerindeki en büyük varlık sınıfıdır ve değeri yaklaşık 613 trilyon dolardır.
Bu raporda ele alınan tüm gelir getiren RWA kategorileri arasında, ABD doları cinsinden, zincir üzerindeki gayrimenkul en az yükselişi göstermektedir. 1 Ocak ile 30 Eylül arasında, bu tokenleştirilmiş varlıkların toplam değeri 178 milyon ABD dolarıdır ve bazı durumlarda gayrimenkulün pay sahipliğini temsil etmektedir. Bir token, tokenleştirilmiş gayrimenkulün en büyük ihraççısıdır ve pazar payının %49'unu elinde bulundurmaktadır. Diğer bir gayrimenkul odaklı RWA ihraççısı bu yıl en güçlü büyümeyi göstermiştir. Bu ihraççının tokenlerindeki toplam değer kilitli miktar 100 bin ABD dolarından 64 milyon ABD dolarına yükselmiştir, 2023 yılının ilk üç çeyreğinde.
Hazine bonoları ve diğer tahviller
Amerikan Hazine bonoları, hükümet tarafından garanti edilen borç menkul kıymetleridir. Bunlar, dünya çapında en güvenli ve en güvenilir gelir varlık türü olarak kabul edilmektedir ve "risk almayan" (riskin Amerikan hükümetinin temerrüde düşmesi olduğu belirtilmelidir) olarak bilinir. Buna karşılık, şirket tahvilleri, şirketler tarafından ihraç edilen borç menkul kıymetleridir; sağladıkları getiri daha yüksek olabilir ancak riskleri de Hazine bonolarından daha fazladır. 2022 yılında, küresel tahvil piyasasının değeri 133 trilyon dolar olarak tahmin edilmiştir; yalnızca Amerikan şirketleri 2023 yılının ilk üç çeyreğinde 1.02 trilyon dolar değerinde şirket tahvili ihraç etmiştir.
Tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvillerin değeri 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar 5.5705 milyon dolar yükseliş gösterdi. Üç ana devlet tahvili RWA ihraççısı toplamda 5.7205 milyon dolar değerinde varlık ihraç etti (tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvil kategorisinin %85'i) ve bu yıl 4.685 milyon dolar devlet tahvili RWA ihraç etti.
Bir platform, bu kategori içindeki diğer ihraççılardan farklı olarak, sürdürülebilir altyapı geliştiricileri ile ilgili tahviller ihraç etmektedir. Bu araçlar, diğer taraflarca ihraç edilen devlet tahvilleri RWA yerine daha çok şirket tahvilleri gibidir. Platformun ihraç ettiği tahviller, token sahiplerinin geliştirmeye finansman sağlayarak kazanç elde etmesine ve geliştiricilerin girişimlerini finanse etmek için borç ihraç etmesine olanak tanır.
Diğer bir piyasa değeri yaklaşık 1.8 milyar dolar olan tokenleştirilmiş hazine varlığı belirli bir varlıktır. Bu varlık, belirli bir kamu blok zincirinde başlatılan ilk RWA projesidir. Son zamanlarda, bu varlık destek ve gelir kaynaklarının şeffaflık eksikliği nedeniyle eleştirilmiştir.
Son 18 ayda, vadesi 3 yıldan az olan Amerikan tahvillerinin (blok zincirinde en yaygın kullanılan vade) ortalama getirisi, stabilcoin mevduatlarının ortalama getirisinin üzerinde kalmıştır. 2023 yılında, bu tahvillerin ortalama faiz oranı ile bazı DeFi protokollerindeki stabilcoin faiz oranlarının ağırlıklı ortalaması arasındaki ortalama günlük faiz farkı yaklaşık %3'tür (tahvil faiz oranı - blok zinciri faiz oranı). Buna karşın, Moody's AAA dereceli şirket tahvili getirisi ile blok zinciri stabilcoin getirisi arasındaki ortalama faiz farkı %2.7'dir (şirket tahvili getirisi - blok zinciri faiz oranı).
Görünüm
Şifreleme para birimi yerel kullanıcıların kazanç talepleri, zincir üzerindeki RWA'nın yükselişini tetikledi. Bu yıl RWA alanında yaratılan yeni değerlerin yaklaşık %82'si, tokenize edilmiş özel krediler, gayrimenkul ve devlet tahvilleri gibi kazanç sağlayan RWA'dan gelmektedir. Toplam RWA piyasa değerinde, kazanç sağlamayan RWA'lar (örneğin altın, hisse senetleri ve karbon dengelemeleri) ile karşılaştırıldığında, kazanç sağlayan RWA'nın payı 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar %31'den neredeyse iki katına çıkarak %53'e ulaştı (tarihi zirve %57'den %4 daha az).
2021 ile 2023 yılları arasında, ABD Merkez Bankası'nın para politikasındaki aktif değişiklik, nihai faiz oranını 2007'den beri görülmeyen bir seviyeye yükseltti. Bu, daha yüksek getiri arayan RWA yerel şifreleme finans kullanıcıları için yeni bir talep yarattı.
Çoğu RWA kullanıcısı şifreleme yerel kullanıcısıdır.
Çoğu zincir üzerindeki RWA talebi, yeni şifreleme benimseyenler veya geleneksel yatırımcılar değil, az sayıda şifreleme yerel kullanıcıdan gelmektedir. RWA tokenleri ile etkileşimde bulunan ortalama kullanıcı adreslerinin oluşturulma tarihi, bu varlıkların zincir üzerinde oluşturulma tarihinden daha öncedir; bu da ortalama RWA sahibinin zincir üzerinde bir süredir işlem yaptığını vurgulamaktadır.
2023 yılı 31 Ağustos itibarıyla, yukarıda belirtilen şirket ve protokoller tarafından ihraç edilen RWA varlıklarını elinde bulunduran toplam 3232 adet benzersiz adres bulunmaktadır. Tutma ve etkileşim
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
18 Likes
Reward
18
6
Share
Comment
0/400
BoredApeResistance
· 08-01 15:38
又到Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek的时候了
View OriginalReply0
WalletsWatcher
· 08-01 15:37
Özel kredi güvenilir mi?
View OriginalReply0
TokenTaxonomist
· 08-01 15:37
istatistiksel olarak konuşursak, bu rwa dalgalanması kaçınılmazdı... sadece benim q2 getiri korelasyon matrisime bak.
ABD tahvilleri on-chain gelir getirici RWA'nın büyük yükselişine neden oldu, şifreleme kullanıcı talebi patladı.
Getiri Odaklı RWA Raporu: ABD Tahvilleri Getiri Yükselişini Tetikliyor, Şifreleme Yerel Kullanıcı Talebi Patlıyor
Blok zincirinde farklı özelliklere sahip birkaç RWA bulunmaktadır ve bunlar farklı kullanım senaryolarına hizmet etmektedir. Stabil coinler ve tokenize edilmiş altın gibi bazı RWA türleri yıllardır var olsa da, ABD Hazine tahvilleri gibi diğer RWA türleri son zamanlarda faiz oranlarının yükselmesi bağlamında ortaya çıkmıştır. Bu makalede aşağıdaki türdeki gelir getirici RWA'ların kısa bir özeti verilecektir:
Not: Aşağıdaki analiz, RWA bu tokenleştirilmiş varlıklar ve bunların piyasa değeri üzerine odaklanmaktadır. Bu rapor, RWA'nın inşasına ilişkin temel protokoller veya RWA ticareti ve finansal yönetimi için destekleyici blockchain yerel hizmetleri hakkında bilgi içermez. Ayrıca, rapor grafiklerde ve RWA TVL hesaplamalarında stabilcoinleri dahil etmeyecek, böylece diğer daha düşük piyasa değerine sahip RWA'nın yükselişi gizlenmemekte veya RWA'nın itici gücü düşük değerlendirilmektedir.
Gerçek dünyayı dijital dünya ile entegre etme
RWA, aşağıdaki bir veya daha fazla etkinliği tamamlayan ihraççı tarafından oluşturulur:
Eğer bir ihraççı yoksa, ister merkezi bir şirket, ister merkeziyetsiz bir protokol veya her ikisinin bir kombinasyonu olsun, RWA zincir üzerinde var olmayacaktır.
Bazı dikkat çekici RWA ihraççıları şunlardır:
Bu kısa liste, zincir dışı varlıkların zincir üzerindeki RWA'yı nasıl desteklediğini vurgulamaktadır. Franklin Templeton ve WisdomTree, ana işleri şifreleme ve blok zinciri teknolojisi ile ilgisi olmayan iki köklü geleneksel finans şirketidir. Franklin Templeton, 76 yıllık geçmişe sahip bir küresel yatırım şirketidir ve bireylere ve kurumsal müşterilere yatırım fonları, ETF ve diğer fon ürünleri sunmaktadır. Şirket olarak, Franklin Templeton 100'den fazla ETF ve yatırım fonu ürününü yönetmektedir ve toplamda 1.5 trilyon dolar değerinde varlık yönetmektedir. WisdomTree, 1985 yılında kurulmuş bir küresel finansal yenilik şirketidir. Şirket, çeşitli borsa işlem ürünleri (ETP), modeller ve çözümler sunmaktadır. WisdomTree, toplamda 959.48 milyar dolar değerinde varlık yönetmektedir.
Geçtiğimiz yıllarda, Franklin Templeton ve WisdomTree, kurum müşterilerinin ihtiyaçlarını karşılamak için tokenleştirilmiş hisse senedi fonları ve devlet tahvilleri gibi çeşitli geleneksel finansal araçların tokenleştirilmesi yoluyla RWA denemeye başladılar. Bu çalışmalar henüz erken aşamalarda olmasına rağmen, geleneksel finans şirketlerinin RWA ihraç etme girişimi, zincirle asla tanışmamış yeni kullanıcıların şifreleme dünyasına katılma potansiyelini artırmaktadır.
Getiri Türü RWA yükseliş
30 Eylül itibarıyla, RWA piyasa değeri 2.49 milyar dolara ulaştı ve 19 Nisan'da kaydedilen 2.75 milyar dolarlık zirveden %9.6 oranında düştü. Devlet tahvili ile ilgili RWA'nın güçlü bir şekilde büyümesine rağmen, son 18 ayda özel kredi ihraççılarının aktif kredileri önemli ölçüde azaldı ve bu durum RWA piyasa değerinin tarihi zirvelerin altında kalmasına neden oldu.
31 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, sabit olmayan RWA'nın değeri 1.05 milyar dolar yükseldi. Son üç çeyrekte eklenen 855.7 milyon dolar, devlet tahvilleri ve diğer tahviller, gayrimenkul ve özel kredilerden geldi.
özel kredi
Özel kredi, banka dışı kurumlar tarafından finansman sağlama biçimidir. 2008 mali krizinden bu yana, bankaların karşılaştığı düzenlemelerin artmasıyla özel kredi piyasası önemli bir yükseliş göstermiştir; borçlular sermaye için alternatif kaynaklar aramaktadır. Mevcut faiz oranı döngüsünde, bu trend daha da genişlemiştir; bankaların bilançosu özellikle kısıtlıdır (bu yılın başlarında yaşanan banka iflasları bunu kanıtlar niteliktedir). Özel kredi çözümleri hem borçlular hem de krediler için faydalıdır. Borçlulara banka kredilerinin sunduğu esnekliğin eksikliğini giderirken; değişken faiz oranı, kredilere sabit faiz alternatiflerinin sunmadığı faiz koruması sağlar. 2023 Ağustos itibarıyla, küresel özel kredi borçlanma piyasasının değeri 1.5 trilyon dolardır.
1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin aktif değeri 210.5 milyon dolar (yüzde 84 artış) yükseldi. Artışın büyük kısmı (yüzde 74) belirli bir protokolden geldi ve bu protokolün ödenmemiş kredi bakiyesi 155.7 milyon dolar arttı. Belirli bir merkeziyetsiz kredi pazarı, son üç çeyrekte en büyük göreceli değişimi yaşadı. 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar, bu platformun kredi bakiyesi yüzde 966 arttı ve 30 Eylül'de 23.96 milyon dolara ulaştı. Bu platform, yaşam döngüsü boyunca, 3 zincirde toplamda 400 milyon dolardan fazla özel kredi kredisi dağıttı.
2023 yılında bir yükseliş olmasına rağmen, zincir üzerindeki özel kredi kredilerinin toplam değeri, 2022 yılının Mayıs ayında ulaşılan tarihi yüksek olan 1.54 milyar doların %70 altında kalmaktadır. Fed'in büyük ölçüde faiz artırmasıyla birlikte, aktif kredilerde büyük bir azalma yaşandı ve 2022 yılının Mart ayında ilk faiz artırımı sonrası 9 ay içinde getiriler yükseldi.
Kullanıcılar, stablecoin yatırarak zincir üstü özel kredi kredisi ile elde ettikleri gelir, kullanıcıların bazı DeFi kredi protokolleri aracılığıyla stablecoin ile elde ettikleri gelirden belirgin şekilde yüksektir. 1 Ocak ile 30 Eylül arasında, zincir üstü özel kredi kredisi tokenleştirilmiş getirisi ile bu protokollerin stablecoin arz oranlarının ağırlıklı ortalaması arasındaki ortalama günlük faiz farkı %7.7'dir. Stablecoin mevduat faiz oranı, bu protokollerdeki aşağıdaki varlıkların borç alınan miktarlarının ağırlıklı ortalaması dikkate alınarak hesaplanmaktadır:
Dikkat edilmesi gereken bir nokta, stablecoin'leri merkeziyetsiz borç verme protokollerine yatırmanın, tokenleştirilmiş gerçek dünya özel kredi platformlarına yatırmaktan farklı risk durumları taşıdığıdır. Ve çoğu merkeziyetsiz borç verme protokollerindeki krediler aşırı teminatlıdır, özel kredi kredilerinin tokenleri olmayabilir.
gayrimenkul
Gayrimenkul, konutlar, ticari binalar ve arazi gibi mülkleri içeren bir maddi varlık sınıfıdır. Gayrimenkul, yatırımcılar için özellikle caziptir çünkü kira gibi pasif gelir akışları aracılığıyla olumlu nakit akışı sağlama potansiyeline sahiptir. 2023 yılında gayrimenkul, dünya üzerindeki en büyük varlık sınıfıdır ve değeri yaklaşık 613 trilyon dolardır.
Bu raporda ele alınan tüm gelir getiren RWA kategorileri arasında, ABD doları cinsinden, zincir üzerindeki gayrimenkul en az yükselişi göstermektedir. 1 Ocak ile 30 Eylül arasında, bu tokenleştirilmiş varlıkların toplam değeri 178 milyon ABD dolarıdır ve bazı durumlarda gayrimenkulün pay sahipliğini temsil etmektedir. Bir token, tokenleştirilmiş gayrimenkulün en büyük ihraççısıdır ve pazar payının %49'unu elinde bulundurmaktadır. Diğer bir gayrimenkul odaklı RWA ihraççısı bu yıl en güçlü büyümeyi göstermiştir. Bu ihraççının tokenlerindeki toplam değer kilitli miktar 100 bin ABD dolarından 64 milyon ABD dolarına yükselmiştir, 2023 yılının ilk üç çeyreğinde.
Hazine bonoları ve diğer tahviller
Amerikan Hazine bonoları, hükümet tarafından garanti edilen borç menkul kıymetleridir. Bunlar, dünya çapında en güvenli ve en güvenilir gelir varlık türü olarak kabul edilmektedir ve "risk almayan" (riskin Amerikan hükümetinin temerrüde düşmesi olduğu belirtilmelidir) olarak bilinir. Buna karşılık, şirket tahvilleri, şirketler tarafından ihraç edilen borç menkul kıymetleridir; sağladıkları getiri daha yüksek olabilir ancak riskleri de Hazine bonolarından daha fazladır. 2022 yılında, küresel tahvil piyasasının değeri 133 trilyon dolar olarak tahmin edilmiştir; yalnızca Amerikan şirketleri 2023 yılının ilk üç çeyreğinde 1.02 trilyon dolar değerinde şirket tahvili ihraç etmiştir.
Tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvillerin değeri 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar 5.5705 milyon dolar yükseliş gösterdi. Üç ana devlet tahvili RWA ihraççısı toplamda 5.7205 milyon dolar değerinde varlık ihraç etti (tokenleştirilmiş devlet tahvilleri ve diğer tahvil kategorisinin %85'i) ve bu yıl 4.685 milyon dolar devlet tahvili RWA ihraç etti.
Bir platform, bu kategori içindeki diğer ihraççılardan farklı olarak, sürdürülebilir altyapı geliştiricileri ile ilgili tahviller ihraç etmektedir. Bu araçlar, diğer taraflarca ihraç edilen devlet tahvilleri RWA yerine daha çok şirket tahvilleri gibidir. Platformun ihraç ettiği tahviller, token sahiplerinin geliştirmeye finansman sağlayarak kazanç elde etmesine ve geliştiricilerin girişimlerini finanse etmek için borç ihraç etmesine olanak tanır.
Diğer bir piyasa değeri yaklaşık 1.8 milyar dolar olan tokenleştirilmiş hazine varlığı belirli bir varlıktır. Bu varlık, belirli bir kamu blok zincirinde başlatılan ilk RWA projesidir. Son zamanlarda, bu varlık destek ve gelir kaynaklarının şeffaflık eksikliği nedeniyle eleştirilmiştir.
Son 18 ayda, vadesi 3 yıldan az olan Amerikan tahvillerinin (blok zincirinde en yaygın kullanılan vade) ortalama getirisi, stabilcoin mevduatlarının ortalama getirisinin üzerinde kalmıştır. 2023 yılında, bu tahvillerin ortalama faiz oranı ile bazı DeFi protokollerindeki stabilcoin faiz oranlarının ağırlıklı ortalaması arasındaki ortalama günlük faiz farkı yaklaşık %3'tür (tahvil faiz oranı - blok zinciri faiz oranı). Buna karşın, Moody's AAA dereceli şirket tahvili getirisi ile blok zinciri stabilcoin getirisi arasındaki ortalama faiz farkı %2.7'dir (şirket tahvili getirisi - blok zinciri faiz oranı).
Görünüm
Şifreleme para birimi yerel kullanıcıların kazanç talepleri, zincir üzerindeki RWA'nın yükselişini tetikledi. Bu yıl RWA alanında yaratılan yeni değerlerin yaklaşık %82'si, tokenize edilmiş özel krediler, gayrimenkul ve devlet tahvilleri gibi kazanç sağlayan RWA'dan gelmektedir. Toplam RWA piyasa değerinde, kazanç sağlamayan RWA'lar (örneğin altın, hisse senetleri ve karbon dengelemeleri) ile karşılaştırıldığında, kazanç sağlayan RWA'nın payı 1 Ocak'tan 30 Eylül'e kadar %31'den neredeyse iki katına çıkarak %53'e ulaştı (tarihi zirve %57'den %4 daha az).
2021 ile 2023 yılları arasında, ABD Merkez Bankası'nın para politikasındaki aktif değişiklik, nihai faiz oranını 2007'den beri görülmeyen bir seviyeye yükseltti. Bu, daha yüksek getiri arayan RWA yerel şifreleme finans kullanıcıları için yeni bir talep yarattı.
Çoğu RWA kullanıcısı şifreleme yerel kullanıcısıdır.
Çoğu zincir üzerindeki RWA talebi, yeni şifreleme benimseyenler veya geleneksel yatırımcılar değil, az sayıda şifreleme yerel kullanıcıdan gelmektedir. RWA tokenleri ile etkileşimde bulunan ortalama kullanıcı adreslerinin oluşturulma tarihi, bu varlıkların zincir üzerinde oluşturulma tarihinden daha öncedir; bu da ortalama RWA sahibinin zincir üzerinde bir süredir işlem yaptığını vurgulamaktadır.
2023 yılı 31 Ağustos itibarıyla, yukarıda belirtilen şirket ve protokoller tarafından ihraç edilen RWA varlıklarını elinde bulunduran toplam 3232 adet benzersiz adres bulunmaktadır. Tutma ve etkileşim