HIP-3: Hyperliquid'in Büyük Atılımı ve on-chain Finansın Yeni Dönemi

2025 Mayısında, Hyperliquid tarafından sunulan HIP-3 iyileştirme önerisi DeFi alanında geniş çapta tartışmalara yol açtı ve en basit uygulanabilir versiyonu testnet aşamasına girdi. Bu, yalnızca sıradan bir protokol güncellemesi değil, aynı zamanda Hyperliquid'in gelişim yol haritasındaki kritik bir adımı temsil ediyor ve on-chain türev ticaretinin geleceği üzerinde derin bir etki yaratabilir.

HIP-3'ün önemini tam olarak anlayabilmek için, öncelikle Hyperliquid'in genel tasarım felsefesini anlamamız gerekiyor, bu da onun üç ana önerisinden başlamalı.

Hyperliquid'in Üç Aşamalı Gelişim Stratejisi

Hyperliquid, üç ana iyileştirme önerisi ile katmanlı, kapsamlı bir finansal ekosistem inşa etmiştir.

HIP-1: Token listeleme için engelleri azaltma

Uzun zamandır, yeni projeler ana akım ticaret platformlarında birçok zorlukla karşılaşıyor, bunlar arasında şeffaf olmayan süreçler ve yüksek maliyetler yer alıyor. HIP-1, kripto proje ekiplerine yeni bir seçenek sunuyor. Hyperliquid üzerinde herkesin izin almadan yeni tokenlar oluşturmasına olanak tanıyor; sadece belirli bir ücret ödeyerek otomatik olarak spot emir defteri pazarını açabiliyor. Bu, varlıkların kamusal pazara giriş eşiğini büyük ölçüde düşürüyor.

HIP-2: Otomatik Piyasa Yapma

Yeni tokenin piyasaya sürülmesinin ardından karşılaştığı büyük zorluklardan biri yetersiz likiditedir. HIP-2, aynı zamanda "Hyperliquidity" olarak da bilinir, Hyperliquid protokolünün yerel otomatik likidite stratejisidir. Yeni token oluşturulduktan sonra otomatik olarak emir defterine alım ve satım emirleri verir, yeni pazara temel likidite sağlar ve soğuk başlatma sorununu etkili bir şekilde çözer.

HIP-3: Açık Sürekli Pazar Oluşturma

Sürekli sözleşmeler, kripto pazarındaki işlem hacminin en büyük alanıdır, ancak daha önce yalnızca Hyperliquid çekirdek ekibinin hangi varlıkların sürekli sözleşmelerinin başlatılacağına karar verme yetkisi vardı. HIP-3, diğer adıyla "Builder-Deployed Perpetuals", sürekli sözleşme pazarının oluşturulma yetkisini tamamen açmaktadır. Herhangi bir "inşaatçı", 1.000.000 HYPE stake ettiği takdirde, Hyperliquid üzerinde özel sürekli sözleşmelerini dağıtabilir.

Kurucular, dağıttıkları pazar üzerinde tam kontrol sahibidirler, çeşitli anahtar parametreleri kendileri tanımlayabilirler ve bu pazarın işlem ücretlerinin %50'sine (bu oran gelecekte ayarlanabilir) sahip olurlar.

Bu üç adım tamamlandıktan sonra, Hyperliquid, son kullanıcıya yönelik bir DEX'ten "finansal altyapı katmanı"na yükselerek, anlatımda diğer DEX rakiplerini geride bırakmış ve yeni bir ticari ekosistem ve oyun tarzı türetmiştir.

HIP-3'ün Dört Büyük Etkisi

1. Gerçek varlıkların tokenizasyon trendine uygun

HIP-3 yüksek bir eşik belirledi: Kurucular, teminat olarak 1 milyon HYPE token'ı stake etmek zorundadır, bu da yaklaşık 42 milyon dolar civarındadır. Bu tasarım, yalnızca güçlü finansal kaynaklara sahip ve ciddi katılımcıların girmesini sağlamaktadır.

Kurumsal sermayenin muhtemelen geleneksel finansın işlem hacmi büyük ve istikrarlı pazarlarına, örneğin dünya çapındaki ana borsa endeksleri, emtia ve döviz pariteleri gibi alanlara odaklanacağı düşünülüyor. Örneğin, S&P 500 endeksi vadeli işlemlerinde, geleneksel pazardan sadece %0,1'lik bir işlem hacmi elde edilse bile, yapıcılar teminat maliyetlerini kısa bir süre içinde geri alabilir ve sonrasında kayda değer bir istikrarlı gelir elde edebilirler.

Ayrıca, HIP-3'ün modüler tasarımı, Hyperliquid'in farklı RWA varlıklarının özelliklerine daha iyi uyum sağlamasını mümkün kılarak, çeşitli fiziksel varlıkların on-chain'e güvenli ve verimli bir şekilde entegre edilmesine zemin hazırlar.

2. Yeni token ekosisteminin doğuşu

HIP-3'ün yüksek eşiği çoğu perakende yatırımcıyı dışlasa da, topluluk DeFi'nin bileşenlerini kullanarak çözümler sunabilir. Örneğin, perakende yatırımcıların staking eşiğine ulaşmalarını sağlayan bir protokol ortaya çıkabilir; katılımcılar, temsilci paylara sahip staking belgeleri alarak işlem ücretlerinden pay alabilirler.

Bu tür protokoller, yeni sürekli sözleşme pazarının yaratım kararlarını etkileyecek yönetim token'ları da çıkarabilir. Proje sahipleri, bu yönetim token'ı sahiplerinin desteğini kazanmak için airdrop gibi yöntemler kullanabilir ve böylece kendi token'larının sürekli sözleşmelerinin piyasaya sürülmesini teşvik edebilir.

Birçok benzer protokolün ortaya çıkmasıyla, HYPE yatırımları, proje ortaklıkları ve gelir dağıtım hakları etrafında bir "Hyperliquid savaşı" başlatılabilir; bu, erken dönem "Curve savaşı"na benzer. Bu, HYPE'nin uygulama alanlarını ve pazar talebini daha da genişletecek ve fiyatına destek sağlayacaktır.

3. Halka arz edilmemiş şirket hisse senedi ticareti ihtiyacını karşılamak

Son zamanlarda, yatırımcıların halka arz edilmemiş şirket hisselerine olan ilgisi artmaktadır. Hyperliquid'in Hyperps özelliği, bu talebi karşılamak için HIP-3 ile birleşerek benzersiz bir avantaj sunmaktadır.

Hyperps, güvenilir fiyat kaynaklarından yoksun varlıklar için vadeli işlem ticareti sağlama sorununu çözdü. Fonlama oranını, dış spot fiyatlara bağımlı olmadan, vadeli işlem fiyatı ile kendi hareketli ortalaması arasındaki farkı hesaplayarak belirler.

HIP-3 ve Hyperps'in birleşimi, herkesin popüler özel hisse senetlerinin sürekli sözleşmelerini dağıtmasına olanak tanır, bireysel yatırımcılara bu şirketlerin fiyat dalgalanmalarına katılma fırsatı sunarken, aynı zamanda önemli bir fiyat keşif işlevi sağlar.

4. Merkezileşmiş borsa rekabetine esneklikle yanıt verme

Uygunluk sağlayan borsa ile birlikte vadeli işlem hizmetleri sunulmaya başlanmasıyla Hyperliquid yeni bir rekabetle karşı karşıya. Ancak, merkezi borsalar ürün lansmanı konusunda nispeten temkinli ve yavaş hareket ediyor, bu da Hyperliquid'in bir avantajıdır.

HIP-3, sözleşme pazarını "izin gerektirmeyen" bir operasyona dönüştürecek ve Hyperliquid'in piyasa taleplerine yanıt verme hızını daha da artıracak. Bu çeviklik, merkezi borsa ile karşılaştırılması zor olup, Hyperliquid'in yoğun piyasa rekabetinde farklılaşma avantajı haline geliyor.

Sonuç

HIP-3, Hyperliquid gelişiminin önemli bir kilometre taşını işaret ediyor. Bu sadece bir teknik yükseltme değil, aynı zamanda stratejik bir seçimdir ve Hyperliquid'i fiziksel varlıkları, yenilikçi ekosistemleri ve piyasa taleplerine hızlı yanıt veren bir temel finansal altyapı olarak şekillendirmeyi amaçlamaktadır, DeFi ile geleneksel finansın derin entegrasyonunu teşvik etmektedir.

Önümüzde hala likidite yönlendirme ve küresel düzenleyici yanıtlar gibi zorluklar olsa da, HIP-3 bize daha açık, bileşenli ve olasılıklarla dolu bir on-chain finans geleceğini tasvir etti.