Herkese iyi öğleden sonralar. Beni davet ettiğiniz için teşekkür ederim. Özellikle Amerika'nın kripto varlık pazarında liderlik gösterdiği kritik bir anda bir araya gelmekten büyük mutluluk duyuyorum. Bazı düşüncelerimi paylaşmadan önce, bu zamanında tartışmayı organize edenlere teşekkür etmek istiyorum. Ayrıca uyum ekibinin rahat etmesi için, bugün burada sunduğum görüşlerin yalnızca şahsımı temsil ettiğini ve mutlaka kurumun veya diğer üyelerin görüşlerini yansıtmadığını belirtmek zorundayım.
Bugün, Amerika'yı "küresel kripto merkezi" haline getirme konusundaki tarihi çabamızda kuzey yıldızımız olacak "kripto planı" olarak adlandırdığımız şey hakkında konuşmak istiyorum. Ancak kripto pazarındaki hakimiyet planlarımızdan bahsetmeden önce, şu an bulunduğumuz noktaya oldukça benzer olan sermaye piyasaları tarihindeki bazı dönüm noktalarını gözden geçirmek istiyorum. Şekillendirdiğimiz gelecek, miras aldığımız kalıplara layık olmalıdır.
Yenilik rüzgarı her zaman sermaye piyasalarımızı sarmalamaktadır, bazen ise kasırga gibi sarmalamaktadır. 1792 yılında, bir çınar ağacının dallarını hareket ettirdi - bu ağacın gölgesinde yirmiden fazla borsa komisyoncusu toplandı, bir anlaşma imzaladı ve New York Borsa'sının öncüsünü kurdular. Yün kağıdı üzerine elle yazılmış, yüz kelimeden az olan o anlaşma, şık bir sistemin kapılarını açtı ve nesiller boyunca sermaye akışının düzenini domine etti.
Yüzyıllar boyunca, pazarlarımız asla duraksamadı. Çağdaş fikirler ve teknolojilerle genişledi, evrildi ve yeniden şekillendi. Pazarın canlı olmasının nedeni, insanların katılımıdır. Pazar, insan yaratıcılığını toplumu en zor sorunlarına yönlendirir ve en değerli, en popüler çözümleri geliştirenleri ödüllendiren teşvik mekanizmaları aracılığıyla geri döner. İşte Adam Smith'in "görünmez el" olarak adlandırdığı mekanizmanın işleyişi: insanlar kendi çıkarlarını kovalar bile olsa, pazar bunu kamu yararına hizmet edecek bir yöne yönlendirebilir.
Görevimiz, insan yaratıcılığı ve becerilerinin topluma fayda sağlayabileceği bir piyasayı korumaktır. Tarihsel süreçte hem yeniliği teşvik ettik hem de maalesef yeniliği boğduk. Neyse ki, ilerlemenin gücü sonunda galip gelecektir. Yenilikleri karşılamak için düzenleyici tutumumuz ihtiyatla ve korkuyla değil, daima daha yüksek bir konuma ulaşacak şekilde olduğunda, Amerika'nın liderliği de her zaman bir adım daha ileriye gidecektir.
1960'lı yıllar - o zamanlar ben henüz işin içinde değildim - Wall Street boğa piyasasındaydı, ancak arka plandaki piyasa işlemleri sık sık zorlanıyordu. Çoğu likidite ve uzlaşma işlemi hala pahalı ve karmaşık süreçlere dayanıyordu. Kağıt hisse senedi sertifikaları yığınlarca birikmişti ve çalışanlar tarafından tekerlekli sandalyelerle taşınıyor, Wall Street ve Amerika'nın dört bir yanındaki finans merkezleri arasında gidip geliniyordu.
Bu kağıt tabanlı likidasyon ve settlemant sistemi, daha yumuşak bir dönem için tasarlanmış olup, açıkça artan işlem hacmini taşıyamaz hale gelmiştir. Bir şirketin işlem gecikmesi, tüm zinciri olumsuz etkiler; menkul kıymet kaybı ve hırsızlık olayları sık sık yaşanmaktadır; işlem başarısızlık oranı önemli ölçüde artmıştır; bazı sermaye yapısı zayıf aracı kurumlar, işlemlerin kesintiye uğraması nedeniyle iflas tehlikesiyle karşı karşıya kalmaktadır. Çaresiz bir şekilde, işlem süreleri kısaltılmış, borsalar her çarşamba kapanmakta, sadece şirketlerin yığılan kağıt sertifikalarını işlemek için zaman yaratılmaktadır.
Görevdeki başkan, bu sistemik çöküşü "son 40 yılın en ciddi ve kalıcı krizi... şirket iflasları, yatırımcı güveninde ani düşüş" olarak tanımladı. Takdire şayan bir şekilde, o dönemde aktif bir şekilde yanıt vererek, piyasa katılımcılarının günümüzde bildiğimiz Amerika Birleşik Devletleri Depo Güveni ve Takas Şirketi (DTCC) kurulmasını teşvik etti ve menkul kıymetlerin sahipliği ve işlem şekillerini köklü bir şekilde değiştirdi.
Bundan sonra, kağıt sertifikaların müşteriler ile aracılar ve aracılar arasında dolaşımına gerek kalmadı. Menkul kıymetlerin mülkiyeti, elektronik defter kaydı ile tamamlanmaya başladı. Sertifikalar kendileri "donduruldu" ve kasada güvenli bir şekilde saklandı, mülkiyet bilgisayar sistemi aracılığıyla transfer edildi ve bugünün tasfiye ve settlment sisteminin temelini attı.
Yanımda bulunan bu teleks makinesi gibi, o zamanlar piyasa bilgilerini iletmede bir devrimdi, Amerikalıların işlem bilgilerini satır satır gerçek zamanlı olarak almasını sağladı. Ancak yenilik, sadece geçmişin ihtişamı olmamalıdır.
1990'ların sonlarına gelindiğinde, elektronik ticaret sistemleri popüler oldu ve geleneksel piyasa yapısının birçok varsayımını sarsmaya başladı. O dönemdeki başkan da elektronik piyasalardaki yenilikler için düzenleyici esneklik sağlama sorumluluğu taşıdığını düşünüyordu. Böylece, 1999'da piyasaya sürülen "Alternatif Ticaret Sistemi Yönetmeliği", bu sistemlerin geleneksel borsa yerine aracı kurum kimliğiyle denetlenmesine izin verdi.
Bu bizi bugüne getiriyor - Amerikan hırsının gerekli olduğu bir an, bu hırsı serbest bırakabilecek bir proje.
Regülasyon çerçevemiz simülasyon çağında sabitlenmemeli ve yeni sınırları keşfetmeyi reddetmemelidir. Sonuçta, gelecek hızla geliyor ve dünya bizim için beklemeyecek. Amerika, dijital varlık devrimine sadece ayak uydurmakla kalmamalı, onu yönlendirmelidir.
Geleceği Şekillendirmek: Amerika'nın Finans Altın Çağı'ndaki Liderliği
Bugün, dünyaya duyurmak istiyorum ki, benim liderliğim altında, yeniliklerin yurtdışında gelişmesine kayıtsız kalmayacağız, kendi sermaye pazarımız ise duraksamakta. Amerika'yı küresel kripto merkezi haline getirme vizyonunu gerçekleştirmek için, pazarı zincir dışından zincir içine taşımanın potansiyel faydaları ve riskleri üzerinde bütünsel olarak düşünmek gerekmektedir.
Sermaye piyasası tarihinin yeni bir eşikinde duruyoruz. Önceki yazımda belirttiğim gibi, bugün resmi olarak "Kripto Planı"nı başlattığımı duyuruyorum; bu, Amerikan finans piyasalarının tamamen zincire geçişini sağlamak için menkul kıymetler düzenlemelerini modernize etmeyi amaçlayan kurumsal bir girişimdir.
Birkaç hafta önce, stabilcoinler için küresel ödeme alanında altın düzenleme standartları belirleyen ilgili yasa tasarısı imzalandı. İmzadan sonra, yıl içinde kripto piyasa yapısı yasasının geçirilmesini kamuya açık bir şekilde destekledim. Temsilciler Meclisi'nin bu süreçte gösterdiği iki partili desteği takdir ediyorum ve Senato'nun bu temele dayanarak ilgili yasaları daha da geliştirmesini, böylece piyasamızın düzenleyici istismarına karşı bir yapı oluşturmasını ve Amerika'nın küresel kripto endüstrisindeki liderliğini pekiştirmesini umuyorum.
Dün, Başkanlık Dijital Varlık Pazar Çalışma Grubu ilgili bir rapor yayınladı ve bu rapor, bizim ve diğer federal kurumların, kripto varlık pazarındaki Amerikan liderliğini sürdürmek için bir çerçeve oluşturma amacıyla net öneriler sunuyor. Bu rapor, Amerika'nın blok zinciri ve kripto teknolojileri alanında öncü olmasını sağlamak amacıyla bir plan niteliğindedir. Geçen hafta da belirtildiği gibi, "tüm dünyanın Amerikan teknolojisinin altyapısı üzerine inşa edilmesini" umuyoruz. Bu hedefe ulaşmalarına yardımcı olmaya hazırım.
Bu nedenle, bir kripto planı başlattım ve politika birimine, başkanın liderlik ettiği kripto çalışma grubuyla yakın işbirliği içinde çalışmasını talimat verdim ve ilgili önerilerin uygulanmasına yönelik bir planı hızla geliştirdim. Kripto planı, Amerika'nın dünyanın en uygun girişimcilik, öncü teknolojilerin geliştirilmesi ve sermaye piyasalarına katılım için bir ülke olmaya devam etmesini sağlayacaktır. Geçmişte bir önceki hükümetin "yürütmeyi denetim yerine koyma" politikası ve "ikinci versiyon kanalları kesme eylemi" nedeniyle Amerika'dan kaçan kripto şirketlerini yeniden ülkeye getireceğiz. İster köklü şirketler ister yeni girenler olsun, yenilik arayan piyasa katılımcılarını memnuniyetle karşılıyoruz.
Kripto Varlıkları Amerika'ya Geri Getirmek: Yeni Bir Çağ
Kripto planı, içindeki bir dizi önlemi kapsayacaktır.
Öncelikle, kripto varlıkların ihraç edilmesini Amerika’ya geri kazandırmaya kararlıyız. O karmaşık offshore şirket yapıları, sahte merkeziyetsizlik gösterileri ve kripto varlıkların menkul kıymet olup olmadığına dair karmaşa geçmişte kalacak. Artık Amerika’nın "altın çağı"na girdiği açık - ve yeni gündemimizle, kripto varlık ekonomisi de altın çağına adım atacak.
İlgili önerilere göre, öncelikli görevlerimden biri ABD'de bir an önce kripto varlık ihracı için uygun bir düzenleyici çerçeve kurmaktır. Sermaye oluşumu misyonumuzun temel taşlarından biridir, ancak uzun bir süredir piyasanın seçim talebine göz ardı edildi ve kripto tabanlı finansman modellerine baskı yapıldı. Bu durum, kripto pazarının varlık ihracından giderek uzaklaşmasına neden oldu ve ABD’li yatırımcılar bu teknoloji aracılığıyla üretken ekonomik faaliyetlere katılma fırsatından mahrum kaldı. Kripto varlıklara yönelik uzun süredir devam eden kaçınma tutumu ve "önce ateş et, sonra soru sor" yaklaşımı tarihe karışmalıdır.
Geçmişte çoğu kripto varlık menkul kıymet olarak görülse de, aslında çoğu kripto varlık menkul kıymet değildir. Ancak, "Howey testi"nin uygulanabilirliği belirsiz olduğu için, bazı yenilikçiler temkinli davranarak tüm kripto varlıkları menkul kıymet olarak ele alıyor. ABD'li girişimciler, blok zinciri teknolojisini kullanarak çeşitli geleneksel sistemler ve araçların modernizasyonunu sağlıyor. Örneğin, Ohio eyaletinin mevcut senatörü ve eski girişimcisi, seçim öncesinde otomobil mülkiyet belgelerini blok zincirine entegre eden bir şirket kurdu. Mülkiyet transferindeki verimlilik sorununu gördü ve blok zinciri teknolojisi ile pratik bir çözüm önerdi.
Bu girişimcilerin, işlerinin menkul kıymet yasalarına tabi olup olmadığını belirlemelerine yardımcı olacak net bir değerlendirme standardına ihtiyaçları vardır ve bu standarda sahip olmaları da gerekir. Piyasa katılımcılarının bir kripto varlığın menkul kıymet olup olmadığını veya bir yatırım sözleşmesi oluşturup oluşturmadığını belirlemelerine yardımcı olmak için açık kılavuzların oluşturulmasını talep ettim. Amacımız, piyasa katılımcılarının bu net kriterlere dayanarak kripto varlıkları dijital koleksiyonlar, dijital ürünler veya stablecoinler gibi kategorilere ayırmalarını sağlamak ve işlem ekonomisinin özünü değerlendirmektir. Bu sınıflandırmalar sayesinde, piyasa katılımcıları ihraç eden tarafın sürekli bir taahhüdü veya yükümlülüğü olup olmadığını değerlendirebilir ve böylece varlığın bir yatırım sözleşmesi oluşturup oluşturmadığını belirleyebilirler.
Ayrıca, menkul kıymet olarak tanımlanan şeyler, gelişimin orijinal günahı olmamalıdır. Bu ürünlerin ABD pazarında başarılı bir şekilde gelişebilmesi için kripto menkul kıymetlere uyum sağlayan bir düzenleme çerçevesine ihtiyacımız var. Birçok ihraççı, menkul kıymet yasasının sunduğu ürün tasarımı esnekliğinden yararlanmayı tercih edecektir, yatırımcılar da temettü, oy hakkı gibi menkul kıymet özelliklerinden faydalanacaktır. Proje geliştirenler, ideal olmayan aşamalarda DAO kurmaya, offshore vakıflar oluşturmaya ya da erkenden merkeziyetsizleşmeye zorlanmamalıdır. Kripto menkul kıymetlerin iş dünyasındaki yeni uygulamalarından heyecan duyuyorum, örneğin tokenleştirilmiş hisse senetleri aracılığıyla blok zinciri konsensüs mekanizmasına katılmak gibi.
Bu nedenle, gerçekten menkul kıymetler yasası kapsamına giren kripto varlık ticareti için, personelden özel ifşa düzenlemeleri, muafiyet hükümleri ve "güvenli liman" düzenlemeleri önermelerini istedim; bunlar arasında sözde "ilk token teklifi", "havale" ve ağ ödül programları gibi konular da bulunmaktadır. Amacımız, ihraççıların yasal riskler nedeniyle ABD kullanıcılarını dışlamak yerine, ABD kullanıcılarını ihraç planlarına dahil etmeyi seçerek yasal belirsizlik ve dostane bir düzenleyici ortamdan faydalanmalarıdır. Bu yönde ısrar edersek, yenilikçi bir Kambriyen patlaması yaşama olasılığının bulunduğuna inanıyorum.
Ayrıca, birçok şirket, hisse senetleri, tahviller, ortaklık payları gibi menkul kıymetleri "tokenleştirmek" veya başka bir tarafça ihraç edilen menkul kıymetleri tokenleştirmek istemektedir. ABD düzenleyici engelleri nedeniyle, bu tür yeniliklerin çoğu yurtdışında gerçekleşmektedir. Aynı zamanda, politika departmanımıza birçok başvuru ulaştı - Wall Street'te herkesin bildiği şirketlerden, Silikon Vadisi'ndeki unicorn şirketlere kadar - hepsi ABD içinde menkul kıymet tokenlerini dağıtmak için onay almak istemektedir. Bu şirketlerle işbirliği yapmalarını ve uygun durumlarda düzenleyici muafiyet sağlamalarını talep ettim, böylece ABD'nin kripto yeniliklerinin gerisinde kalmamasını sağlamış olalım.
Özgürlüğü Artırma: Çeşitli Saklama ve İşlem Yeri Seçenekleri Sunma
İkincisi, hedeflere ulaşmak için piyasa katılımcılarının saklama ve ticaret platformlarını seçerken maksimum özgürlüğe sahip olmalarını sağlamalıyız. Daha önce belirttiğim gibi, özel mülkiyetin sahipliğini ve kendi kendine yönetim hakkı, Amerika'nın temel değerlerinden biridir. Bireylerin kendi saklama cüzdanlarını kullanarak kripto varlıklarını tutma ve staking gibi zincir üzerindeki etkinliklere katılma hakkına sahip olduğuna inanıyorum. Ancak, bazı yatırımcılar hala varlıklarını kayıtlı aracı kurumlara, örneğin brokerlar veya yatırım danışmanları gibi, devretmeyi tercih etmektedir; bu tür kurumlar saklama hizmeti sunarken ek düzenleyici gerekliliklere uymak zorundadır.
Görev sürem boyunca, "modernizasyonun kayıtlı aracı kurumların saklama yükümlülükleri üzerindeki etkisi" ile ilgili önerilerin uygulanması öncelikli bir konu olacaktır. Önceki hükümetin uyguladığı "özel amaçlı aracı kurum çerçevesi", SAB 121 belgesi ve "kanal kesme eylemi 2.0" nedeniyle, günümüzde piyasada neredeyse hiç uyumlu kripto varlık saklama hizmeti sağlayıcısı bulunmamaktadır. Mevcut saklama düzenlemeleri, kripto varlıkların özelliklerini dikkate almamaktadır. Mevcut sistemin nasıl uyumlu hale getirileceğini araştırmamı talep ettim, gerektiğinde muafiyetler veya kural değişiklikleri sağlanarak kripto varlık saklama hizmetlerinin gelişimini teşvik etmek için.
İlgili önerilerle birlikte, piyasa katılımcılarının en etkili izin yapısı altında çok hatlı işler yapmalarına izin verilmesi gerektiği önerilmektedir. Onları zamana uygun olmayan bir "Prokrustes'in yatağı" düzenleme sistemi içine zorlayamayız. Yatırımcıların çıkarlarını koruma şartıyla, işlerine en uygun düzenleme yolunu özgürce seçmelerine izin verilmesi gerektiğini destekliyorum.
Amerika, "şifreleme planı"nı başlatarak küresel şifreleme başkenti oluşturuyor.
Amerika'nın Dijital Finans Devrimindeki Liderliği
Herkese iyi öğleden sonralar. Beni davet ettiğiniz için teşekkür ederim. Özellikle Amerika'nın kripto varlık pazarında liderlik gösterdiği kritik bir anda bir araya gelmekten büyük mutluluk duyuyorum. Bazı düşüncelerimi paylaşmadan önce, bu zamanında tartışmayı organize edenlere teşekkür etmek istiyorum. Ayrıca uyum ekibinin rahat etmesi için, bugün burada sunduğum görüşlerin yalnızca şahsımı temsil ettiğini ve mutlaka kurumun veya diğer üyelerin görüşlerini yansıtmadığını belirtmek zorundayım.
Bugün, Amerika'yı "küresel kripto merkezi" haline getirme konusundaki tarihi çabamızda kuzey yıldızımız olacak "kripto planı" olarak adlandırdığımız şey hakkında konuşmak istiyorum. Ancak kripto pazarındaki hakimiyet planlarımızdan bahsetmeden önce, şu an bulunduğumuz noktaya oldukça benzer olan sermaye piyasaları tarihindeki bazı dönüm noktalarını gözden geçirmek istiyorum. Şekillendirdiğimiz gelecek, miras aldığımız kalıplara layık olmalıdır.
Çınar Ağacından Blok Zincirine: Sermaye Pazarının Evrimi
Yenilik rüzgarı her zaman sermaye piyasalarımızı sarmalamaktadır, bazen ise kasırga gibi sarmalamaktadır. 1792 yılında, bir çınar ağacının dallarını hareket ettirdi - bu ağacın gölgesinde yirmiden fazla borsa komisyoncusu toplandı, bir anlaşma imzaladı ve New York Borsa'sının öncüsünü kurdular. Yün kağıdı üzerine elle yazılmış, yüz kelimeden az olan o anlaşma, şık bir sistemin kapılarını açtı ve nesiller boyunca sermaye akışının düzenini domine etti.
Yüzyıllar boyunca, pazarlarımız asla duraksamadı. Çağdaş fikirler ve teknolojilerle genişledi, evrildi ve yeniden şekillendi. Pazarın canlı olmasının nedeni, insanların katılımıdır. Pazar, insan yaratıcılığını toplumu en zor sorunlarına yönlendirir ve en değerli, en popüler çözümleri geliştirenleri ödüllendiren teşvik mekanizmaları aracılığıyla geri döner. İşte Adam Smith'in "görünmez el" olarak adlandırdığı mekanizmanın işleyişi: insanlar kendi çıkarlarını kovalar bile olsa, pazar bunu kamu yararına hizmet edecek bir yöne yönlendirebilir.
Görevimiz, insan yaratıcılığı ve becerilerinin topluma fayda sağlayabileceği bir piyasayı korumaktır. Tarihsel süreçte hem yeniliği teşvik ettik hem de maalesef yeniliği boğduk. Neyse ki, ilerlemenin gücü sonunda galip gelecektir. Yenilikleri karşılamak için düzenleyici tutumumuz ihtiyatla ve korkuyla değil, daima daha yüksek bir konuma ulaşacak şekilde olduğunda, Amerika'nın liderliği de her zaman bir adım daha ileriye gidecektir.
1960'lı yıllar - o zamanlar ben henüz işin içinde değildim - Wall Street boğa piyasasındaydı, ancak arka plandaki piyasa işlemleri sık sık zorlanıyordu. Çoğu likidite ve uzlaşma işlemi hala pahalı ve karmaşık süreçlere dayanıyordu. Kağıt hisse senedi sertifikaları yığınlarca birikmişti ve çalışanlar tarafından tekerlekli sandalyelerle taşınıyor, Wall Street ve Amerika'nın dört bir yanındaki finans merkezleri arasında gidip geliniyordu.
Bu kağıt tabanlı likidasyon ve settlemant sistemi, daha yumuşak bir dönem için tasarlanmış olup, açıkça artan işlem hacmini taşıyamaz hale gelmiştir. Bir şirketin işlem gecikmesi, tüm zinciri olumsuz etkiler; menkul kıymet kaybı ve hırsızlık olayları sık sık yaşanmaktadır; işlem başarısızlık oranı önemli ölçüde artmıştır; bazı sermaye yapısı zayıf aracı kurumlar, işlemlerin kesintiye uğraması nedeniyle iflas tehlikesiyle karşı karşıya kalmaktadır. Çaresiz bir şekilde, işlem süreleri kısaltılmış, borsalar her çarşamba kapanmakta, sadece şirketlerin yığılan kağıt sertifikalarını işlemek için zaman yaratılmaktadır.
Görevdeki başkan, bu sistemik çöküşü "son 40 yılın en ciddi ve kalıcı krizi... şirket iflasları, yatırımcı güveninde ani düşüş" olarak tanımladı. Takdire şayan bir şekilde, o dönemde aktif bir şekilde yanıt vererek, piyasa katılımcılarının günümüzde bildiğimiz Amerika Birleşik Devletleri Depo Güveni ve Takas Şirketi (DTCC) kurulmasını teşvik etti ve menkul kıymetlerin sahipliği ve işlem şekillerini köklü bir şekilde değiştirdi.
Bundan sonra, kağıt sertifikaların müşteriler ile aracılar ve aracılar arasında dolaşımına gerek kalmadı. Menkul kıymetlerin mülkiyeti, elektronik defter kaydı ile tamamlanmaya başladı. Sertifikalar kendileri "donduruldu" ve kasada güvenli bir şekilde saklandı, mülkiyet bilgisayar sistemi aracılığıyla transfer edildi ve bugünün tasfiye ve settlment sisteminin temelini attı.
Yanımda bulunan bu teleks makinesi gibi, o zamanlar piyasa bilgilerini iletmede bir devrimdi, Amerikalıların işlem bilgilerini satır satır gerçek zamanlı olarak almasını sağladı. Ancak yenilik, sadece geçmişin ihtişamı olmamalıdır.
1990'ların sonlarına gelindiğinde, elektronik ticaret sistemleri popüler oldu ve geleneksel piyasa yapısının birçok varsayımını sarsmaya başladı. O dönemdeki başkan da elektronik piyasalardaki yenilikler için düzenleyici esneklik sağlama sorumluluğu taşıdığını düşünüyordu. Böylece, 1999'da piyasaya sürülen "Alternatif Ticaret Sistemi Yönetmeliği", bu sistemlerin geleneksel borsa yerine aracı kurum kimliğiyle denetlenmesine izin verdi.
Bu bizi bugüne getiriyor - Amerikan hırsının gerekli olduğu bir an, bu hırsı serbest bırakabilecek bir proje.
Regülasyon çerçevemiz simülasyon çağında sabitlenmemeli ve yeni sınırları keşfetmeyi reddetmemelidir. Sonuçta, gelecek hızla geliyor ve dünya bizim için beklemeyecek. Amerika, dijital varlık devrimine sadece ayak uydurmakla kalmamalı, onu yönlendirmelidir.
Geleceği Şekillendirmek: Amerika'nın Finans Altın Çağı'ndaki Liderliği
Bugün, dünyaya duyurmak istiyorum ki, benim liderliğim altında, yeniliklerin yurtdışında gelişmesine kayıtsız kalmayacağız, kendi sermaye pazarımız ise duraksamakta. Amerika'yı küresel kripto merkezi haline getirme vizyonunu gerçekleştirmek için, pazarı zincir dışından zincir içine taşımanın potansiyel faydaları ve riskleri üzerinde bütünsel olarak düşünmek gerekmektedir.
Sermaye piyasası tarihinin yeni bir eşikinde duruyoruz. Önceki yazımda belirttiğim gibi, bugün resmi olarak "Kripto Planı"nı başlattığımı duyuruyorum; bu, Amerikan finans piyasalarının tamamen zincire geçişini sağlamak için menkul kıymetler düzenlemelerini modernize etmeyi amaçlayan kurumsal bir girişimdir.
Birkaç hafta önce, stabilcoinler için küresel ödeme alanında altın düzenleme standartları belirleyen ilgili yasa tasarısı imzalandı. İmzadan sonra, yıl içinde kripto piyasa yapısı yasasının geçirilmesini kamuya açık bir şekilde destekledim. Temsilciler Meclisi'nin bu süreçte gösterdiği iki partili desteği takdir ediyorum ve Senato'nun bu temele dayanarak ilgili yasaları daha da geliştirmesini, böylece piyasamızın düzenleyici istismarına karşı bir yapı oluşturmasını ve Amerika'nın küresel kripto endüstrisindeki liderliğini pekiştirmesini umuyorum.
Dün, Başkanlık Dijital Varlık Pazar Çalışma Grubu ilgili bir rapor yayınladı ve bu rapor, bizim ve diğer federal kurumların, kripto varlık pazarındaki Amerikan liderliğini sürdürmek için bir çerçeve oluşturma amacıyla net öneriler sunuyor. Bu rapor, Amerika'nın blok zinciri ve kripto teknolojileri alanında öncü olmasını sağlamak amacıyla bir plan niteliğindedir. Geçen hafta da belirtildiği gibi, "tüm dünyanın Amerikan teknolojisinin altyapısı üzerine inşa edilmesini" umuyoruz. Bu hedefe ulaşmalarına yardımcı olmaya hazırım.
Bu nedenle, bir kripto planı başlattım ve politika birimine, başkanın liderlik ettiği kripto çalışma grubuyla yakın işbirliği içinde çalışmasını talimat verdim ve ilgili önerilerin uygulanmasına yönelik bir planı hızla geliştirdim. Kripto planı, Amerika'nın dünyanın en uygun girişimcilik, öncü teknolojilerin geliştirilmesi ve sermaye piyasalarına katılım için bir ülke olmaya devam etmesini sağlayacaktır. Geçmişte bir önceki hükümetin "yürütmeyi denetim yerine koyma" politikası ve "ikinci versiyon kanalları kesme eylemi" nedeniyle Amerika'dan kaçan kripto şirketlerini yeniden ülkeye getireceğiz. İster köklü şirketler ister yeni girenler olsun, yenilik arayan piyasa katılımcılarını memnuniyetle karşılıyoruz.
Kripto Varlıkları Amerika'ya Geri Getirmek: Yeni Bir Çağ
Kripto planı, içindeki bir dizi önlemi kapsayacaktır.
Öncelikle, kripto varlıkların ihraç edilmesini Amerika’ya geri kazandırmaya kararlıyız. O karmaşık offshore şirket yapıları, sahte merkeziyetsizlik gösterileri ve kripto varlıkların menkul kıymet olup olmadığına dair karmaşa geçmişte kalacak. Artık Amerika’nın "altın çağı"na girdiği açık - ve yeni gündemimizle, kripto varlık ekonomisi de altın çağına adım atacak.
İlgili önerilere göre, öncelikli görevlerimden biri ABD'de bir an önce kripto varlık ihracı için uygun bir düzenleyici çerçeve kurmaktır. Sermaye oluşumu misyonumuzun temel taşlarından biridir, ancak uzun bir süredir piyasanın seçim talebine göz ardı edildi ve kripto tabanlı finansman modellerine baskı yapıldı. Bu durum, kripto pazarının varlık ihracından giderek uzaklaşmasına neden oldu ve ABD’li yatırımcılar bu teknoloji aracılığıyla üretken ekonomik faaliyetlere katılma fırsatından mahrum kaldı. Kripto varlıklara yönelik uzun süredir devam eden kaçınma tutumu ve "önce ateş et, sonra soru sor" yaklaşımı tarihe karışmalıdır.
Geçmişte çoğu kripto varlık menkul kıymet olarak görülse de, aslında çoğu kripto varlık menkul kıymet değildir. Ancak, "Howey testi"nin uygulanabilirliği belirsiz olduğu için, bazı yenilikçiler temkinli davranarak tüm kripto varlıkları menkul kıymet olarak ele alıyor. ABD'li girişimciler, blok zinciri teknolojisini kullanarak çeşitli geleneksel sistemler ve araçların modernizasyonunu sağlıyor. Örneğin, Ohio eyaletinin mevcut senatörü ve eski girişimcisi, seçim öncesinde otomobil mülkiyet belgelerini blok zincirine entegre eden bir şirket kurdu. Mülkiyet transferindeki verimlilik sorununu gördü ve blok zinciri teknolojisi ile pratik bir çözüm önerdi.
Bu girişimcilerin, işlerinin menkul kıymet yasalarına tabi olup olmadığını belirlemelerine yardımcı olacak net bir değerlendirme standardına ihtiyaçları vardır ve bu standarda sahip olmaları da gerekir. Piyasa katılımcılarının bir kripto varlığın menkul kıymet olup olmadığını veya bir yatırım sözleşmesi oluşturup oluşturmadığını belirlemelerine yardımcı olmak için açık kılavuzların oluşturulmasını talep ettim. Amacımız, piyasa katılımcılarının bu net kriterlere dayanarak kripto varlıkları dijital koleksiyonlar, dijital ürünler veya stablecoinler gibi kategorilere ayırmalarını sağlamak ve işlem ekonomisinin özünü değerlendirmektir. Bu sınıflandırmalar sayesinde, piyasa katılımcıları ihraç eden tarafın sürekli bir taahhüdü veya yükümlülüğü olup olmadığını değerlendirebilir ve böylece varlığın bir yatırım sözleşmesi oluşturup oluşturmadığını belirleyebilirler.
Ayrıca, menkul kıymet olarak tanımlanan şeyler, gelişimin orijinal günahı olmamalıdır. Bu ürünlerin ABD pazarında başarılı bir şekilde gelişebilmesi için kripto menkul kıymetlere uyum sağlayan bir düzenleme çerçevesine ihtiyacımız var. Birçok ihraççı, menkul kıymet yasasının sunduğu ürün tasarımı esnekliğinden yararlanmayı tercih edecektir, yatırımcılar da temettü, oy hakkı gibi menkul kıymet özelliklerinden faydalanacaktır. Proje geliştirenler, ideal olmayan aşamalarda DAO kurmaya, offshore vakıflar oluşturmaya ya da erkenden merkeziyetsizleşmeye zorlanmamalıdır. Kripto menkul kıymetlerin iş dünyasındaki yeni uygulamalarından heyecan duyuyorum, örneğin tokenleştirilmiş hisse senetleri aracılığıyla blok zinciri konsensüs mekanizmasına katılmak gibi.
Bu nedenle, gerçekten menkul kıymetler yasası kapsamına giren kripto varlık ticareti için, personelden özel ifşa düzenlemeleri, muafiyet hükümleri ve "güvenli liman" düzenlemeleri önermelerini istedim; bunlar arasında sözde "ilk token teklifi", "havale" ve ağ ödül programları gibi konular da bulunmaktadır. Amacımız, ihraççıların yasal riskler nedeniyle ABD kullanıcılarını dışlamak yerine, ABD kullanıcılarını ihraç planlarına dahil etmeyi seçerek yasal belirsizlik ve dostane bir düzenleyici ortamdan faydalanmalarıdır. Bu yönde ısrar edersek, yenilikçi bir Kambriyen patlaması yaşama olasılığının bulunduğuna inanıyorum.
Ayrıca, birçok şirket, hisse senetleri, tahviller, ortaklık payları gibi menkul kıymetleri "tokenleştirmek" veya başka bir tarafça ihraç edilen menkul kıymetleri tokenleştirmek istemektedir. ABD düzenleyici engelleri nedeniyle, bu tür yeniliklerin çoğu yurtdışında gerçekleşmektedir. Aynı zamanda, politika departmanımıza birçok başvuru ulaştı - Wall Street'te herkesin bildiği şirketlerden, Silikon Vadisi'ndeki unicorn şirketlere kadar - hepsi ABD içinde menkul kıymet tokenlerini dağıtmak için onay almak istemektedir. Bu şirketlerle işbirliği yapmalarını ve uygun durumlarda düzenleyici muafiyet sağlamalarını talep ettim, böylece ABD'nin kripto yeniliklerinin gerisinde kalmamasını sağlamış olalım.
Özgürlüğü Artırma: Çeşitli Saklama ve İşlem Yeri Seçenekleri Sunma
İkincisi, hedeflere ulaşmak için piyasa katılımcılarının saklama ve ticaret platformlarını seçerken maksimum özgürlüğe sahip olmalarını sağlamalıyız. Daha önce belirttiğim gibi, özel mülkiyetin sahipliğini ve kendi kendine yönetim hakkı, Amerika'nın temel değerlerinden biridir. Bireylerin kendi saklama cüzdanlarını kullanarak kripto varlıklarını tutma ve staking gibi zincir üzerindeki etkinliklere katılma hakkına sahip olduğuna inanıyorum. Ancak, bazı yatırımcılar hala varlıklarını kayıtlı aracı kurumlara, örneğin brokerlar veya yatırım danışmanları gibi, devretmeyi tercih etmektedir; bu tür kurumlar saklama hizmeti sunarken ek düzenleyici gerekliliklere uymak zorundadır.
Görev sürem boyunca, "modernizasyonun kayıtlı aracı kurumların saklama yükümlülükleri üzerindeki etkisi" ile ilgili önerilerin uygulanması öncelikli bir konu olacaktır. Önceki hükümetin uyguladığı "özel amaçlı aracı kurum çerçevesi", SAB 121 belgesi ve "kanal kesme eylemi 2.0" nedeniyle, günümüzde piyasada neredeyse hiç uyumlu kripto varlık saklama hizmeti sağlayıcısı bulunmamaktadır. Mevcut saklama düzenlemeleri, kripto varlıkların özelliklerini dikkate almamaktadır. Mevcut sistemin nasıl uyumlu hale getirileceğini araştırmamı talep ettim, gerektiğinde muafiyetler veya kural değişiklikleri sağlanarak kripto varlık saklama hizmetlerinin gelişimini teşvik etmek için.
İlgili önerilerle birlikte, piyasa katılımcılarının en etkili izin yapısı altında çok hatlı işler yapmalarına izin verilmesi gerektiği önerilmektedir. Onları zamana uygun olmayan bir "Prokrustes'in yatağı" düzenleme sistemi içine zorlayamayız. Yatırımcıların çıkarlarını koruma şartıyla, işlerine en uygun düzenleme yolunu özgürce seçmelerine izin verilmesi gerektiğini destekliyorum.
![