【Döviz】Bir yıl önceki analoji devam ediyor Euro/Yen | Yoshida Tsunetaka'nın Döviz Gündemi | Manekuri Monex Menkul Kıymetler'in yatırım bilgileri ve para konusunda faydalı medya
1 yıl önce Euro/Yen'in Temmuz'dan sonra düşüşe geçtiği
Benzer fiyat hareketleri "analojiler" olarak da adlandırılmaktadır, ancak 2024 ve 2025 Euro/Yen analojisi, Temmuz ayına doğru bir artışın, Almanya-Japonya faiz farkından (Euro'nun avantajlı, Yen'in dezavantajlı olduğu) büyük ölçüde sapmasıydı (Şekil 1, 2’ye bakınız).
【図表1】Euro/Yen ve Japonya-Almanya Faiz Farkı (2025 Ocak'tan itibaren)
Kaynak: Refinitiv verilerinden Monex Securities tarafından oluşturulmuştur.
【Şekil 2】Euro/Yen ve Japonya-Almanya Faiz Farkı (2024 Ocak- Ağustos)
Kaynak: Refinitiv verilerinden Monex Securities tarafından hazırlanmıştır.
2024'te faiz farkından büyük ölçüde saparak yükselen euro/yen, ağustosa kadar ani bir tersine dönüş gerçekleştirerek faiz farkının işaret ettiği seviyeye yakın 160 yenin altına büyük bir düşüş yaşadı. Peki, bu neden oldu?
2024 Yılı Euro/Yen Dönüşümünün Sebebi: Dolar/Yen Dönüşümü
Bu dönemde euro / yen artışının, ABD doları / yen artışına bağlı olduğu düşünülmektedir. ABD doları / yen artışı, yine de Japonya ve ABD arasındaki faiz farkından (ABD doları üstünlüğü - yen zayıflığı) büyük ölçüde sapmıştı (bkz. Grafik 3). Ve faiz farkıyla açıklanamayan ABD doları / yen artışı, Japonya'nın döviz otoritesinin ABD doları satışı müdahalesi ile tersine döndü. Birdenbire ABD doları / yen büyük bir düşüşe yönelince, buna bağlı olarak euro / yen de bir anda faiz farkından kaynaklanan sapmayı kapatan bir çöküş yaşadı.
【Şekil 3】 ABD Doları/Yen ve ABD-Japonya Faiz Farkı (2024 Ocak–Ağustos)
Kaynak: Refinitiv verilerinden Monex Securities tarafından hazırlanmıştır.
Son günlerdeki Euro/Yen yükselişinin, Dolar/Yen'den çok Euro/Dolar yükselişinin öncülüğünde olduğu söylenebilir. Ayrıca, Euro/Dolar yükselişi de Almanya ve ABD arasındaki faiz farkından büyük ölçüde ayrışmış durumda (bkz. Grafik 4).
【Şekil 4】Euro/Dolar ve Almanya-ABD faiz farkı (Ocak 2025'ten itibaren)
Kaynak: Refinitiv verileri, Monex Securities tarafından hazırlanmıştır.
2024 yılı itibarıyla faiz farkından sapmış olan ABD Doları / Yen'in artışı ile 2025'te, bu noktaya kadar faiz farkından sapmış olan Euro / ABD Doları'nın artışı arasında, artışın nedenlerinin farklı olacağı görünmektedir. İlk durumda, Japon para otoritelerinin Yen alımını engelleme müdahalesinde bulunamayacağına dair görüşler nedeniyle spekülatörlerin ABD Doları alımı ve Yen satımı hızla artmışken, son dönemdeki Euro / ABD Doları artışı, Nisan ayındaki "gümrük şoku" gibi etkenlerin yanı sıra, Trump'ın ABD Başkanı olarak uyguladığı politikalar karşısında duyulan güvensizlik nedeniyle ABD Doları'nın itibarının sarsıldığı bir "ABD Doları'ndan uzaklaşma" sonucunda meydana gelmiş olabilir.
Öncelikle, spekülatif yen satışı, beklenmedik bir dolar satış müdahalesinin tetikleyicisiyle "yen satışı balonu" patladığında, bir ay içinde yaklaşık 20 yen kadar büyük bir dolar/yen çöküşüne yol açtı ve bunun euro/yen üzerinde de etkisi olduğu düşünülüyor. Peki, bu sefer ne olacak? Faiz farkından sapmış euro/yen'in dönüşü, benzer şekilde faiz farkından sapmış euro/doların yükselişinin seyrine bağlı olabilir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
【Döviz】Bir yıl önceki analoji devam ediyor Euro/Yen | Yoshida Tsunetaka'nın Döviz Gündemi | Manekuri Monex Menkul Kıymetler'in yatırım bilgileri ve para konusunda faydalı medya
1 yıl önce Euro/Yen'in Temmuz'dan sonra düşüşe geçtiği
Benzer fiyat hareketleri "analojiler" olarak da adlandırılmaktadır, ancak 2024 ve 2025 Euro/Yen analojisi, Temmuz ayına doğru bir artışın, Almanya-Japonya faiz farkından (Euro'nun avantajlı, Yen'in dezavantajlı olduğu) büyük ölçüde sapmasıydı (Şekil 1, 2’ye bakınız).
【図表1】Euro/Yen ve Japonya-Almanya Faiz Farkı (2025 Ocak'tan itibaren)
Kaynak: Refinitiv verilerinden Monex Securities tarafından oluşturulmuştur.
【Şekil 2】Euro/Yen ve Japonya-Almanya Faiz Farkı (2024 Ocak- Ağustos)
Kaynak: Refinitiv verilerinden Monex Securities tarafından hazırlanmıştır.
2024'te faiz farkından büyük ölçüde saparak yükselen euro/yen, ağustosa kadar ani bir tersine dönüş gerçekleştirerek faiz farkının işaret ettiği seviyeye yakın 160 yenin altına büyük bir düşüş yaşadı. Peki, bu neden oldu?
2024 Yılı Euro/Yen Dönüşümünün Sebebi: Dolar/Yen Dönüşümü
Bu dönemde euro / yen artışının, ABD doları / yen artışına bağlı olduğu düşünülmektedir. ABD doları / yen artışı, yine de Japonya ve ABD arasındaki faiz farkından (ABD doları üstünlüğü - yen zayıflığı) büyük ölçüde sapmıştı (bkz. Grafik 3). Ve faiz farkıyla açıklanamayan ABD doları / yen artışı, Japonya'nın döviz otoritesinin ABD doları satışı müdahalesi ile tersine döndü. Birdenbire ABD doları / yen büyük bir düşüşe yönelince, buna bağlı olarak euro / yen de bir anda faiz farkından kaynaklanan sapmayı kapatan bir çöküş yaşadı.
【Şekil 3】 ABD Doları/Yen ve ABD-Japonya Faiz Farkı (2024 Ocak–Ağustos)
Kaynak: Refinitiv verilerinden Monex Securities tarafından hazırlanmıştır.
Son günlerdeki Euro/Yen yükselişinin, Dolar/Yen'den çok Euro/Dolar yükselişinin öncülüğünde olduğu söylenebilir. Ayrıca, Euro/Dolar yükselişi de Almanya ve ABD arasındaki faiz farkından büyük ölçüde ayrışmış durumda (bkz. Grafik 4).
【Şekil 4】Euro/Dolar ve Almanya-ABD faiz farkı (Ocak 2025'ten itibaren)
Kaynak: Refinitiv verileri, Monex Securities tarafından hazırlanmıştır.
2024 yılı itibarıyla faiz farkından sapmış olan ABD Doları / Yen'in artışı ile 2025'te, bu noktaya kadar faiz farkından sapmış olan Euro / ABD Doları'nın artışı arasında, artışın nedenlerinin farklı olacağı görünmektedir. İlk durumda, Japon para otoritelerinin Yen alımını engelleme müdahalesinde bulunamayacağına dair görüşler nedeniyle spekülatörlerin ABD Doları alımı ve Yen satımı hızla artmışken, son dönemdeki Euro / ABD Doları artışı, Nisan ayındaki "gümrük şoku" gibi etkenlerin yanı sıra, Trump'ın ABD Başkanı olarak uyguladığı politikalar karşısında duyulan güvensizlik nedeniyle ABD Doları'nın itibarının sarsıldığı bir "ABD Doları'ndan uzaklaşma" sonucunda meydana gelmiş olabilir.
Öncelikle, spekülatif yen satışı, beklenmedik bir dolar satış müdahalesinin tetikleyicisiyle "yen satışı balonu" patladığında, bir ay içinde yaklaşık 20 yen kadar büyük bir dolar/yen çöküşüne yol açtı ve bunun euro/yen üzerinde de etkisi olduğu düşünülüyor. Peki, bu sefer ne olacak? Faiz farkından sapmış euro/yen'in dönüşü, benzer şekilde faiz farkından sapmış euro/doların yükselişinin seyrine bağlı olabilir.