Kripto Varlıklar Girişimi: Heyecandan Rasyonelliğe Geçiş
Ön söz
Bir zamanlar, her bir Kripto Varlıklar finansman duyurusu beni heyecanlandırıyordu. Ne kadar küçük bir tohum turu finansmanı olsa bile, sanki büyük bir haber gibiydi. Kurucuların geçmişine derinlemesine bakar, onların topluluklarına katılır ve projelerin benzersiz yönlerini anlamaya çalışırdım.
Ancak, 2025 yılına gelindiğinde, haber başlıklarındaki finansman haberlerine karşı daha sakin hale geldim. Bir stabilcoin ödeme altyapı projesi 36 milyon dolar A serisi finansman tamamladı, ben sadece bunu "kurumsal blok zinciri çözümü" olarak sınıflandırdım ve ardından elimdeki işlere devam ettim.
Farkında olmadan, tutumum bu kadar pragmatik hale geldi. Bu değişim sadece benim üzerimde değil, tüm sektör dönüşüm geçiriyor.
Kripto Varlıklar Girişim Sermayesinin Yeni Normali
2020'den bu yana, kripto varlık risk yatırımlarının sonraki işlemleri, erken işlemleri ilk kez aşarak %65'e %35 oranında gerçekleşti. Daha önce tohum aşaması öncesi finansman ile öne çıkan bu sektör, artık A turu ve sonrasındaki finansmanla para akışını yönlendiriyor.
Bugünün şifreleme girişim sermayesi tamamen yeni bir görünüm sergiliyor:
Görevden alma süresi uzatıldı
Regülasyon uyumu ve kurumsal benimseme üzerine daha fazla önem verilmektedir.
Profesyonel proje tanıtımları, anonim topluluk etkileşimlerinin yerini alır.
Tamamlanmış KYC süreci ve yasal destek
Gerçek gelir modeline odaklanın
Conduit gibi şirketler "birleşik zincir üzerindeki ödemeler" için 36 milyon dolar topladı, Beam ise "stabilcoin tabanlı ödeme hizmetleri" için 7 milyon dolar topladı. Bunlar, kârlı ve ölçeklenebilir iş modelleri oluşturmaya odaklanan işletmelere yönelik altyapı projeleridir.
Veri Yorumlama
2025 yılının ilk çeyreğinde, kripto varlıklar sektörü toplam 446 işlem gerçekleştirdi, toplam yatırım miktarı 4,9 milyar dolar olup, bir önceki çeyreğe göre %40 artış gösterdi. 2025 yılı boyunca toplam finansman miktarının 18 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
Ancak, bu sayıların arkasında yatan bir gerçek var: birkaç büyük işlem genel verileri çarpıtıyor. Örneğin, Abu Dabi egemen fonu bir borsa platformuna 2 milyar dolar yatırım yaptı, bu tek işlem oldukça büyük bir pay alıyor.
Dikkate değer bir nokta, Bitcoin fiyatı ile girişim sermayesi faaliyetleri arasındaki ilişkinin 2023'te kopması ve hâlâ geri dönmemiş olmasıdır. Bitcoin yeni bir zirveye ulaşırken, girişim sermayesi faaliyetleri hâlâ duraklama döneminde. Bunun nedeni, kurumsal yatırımcıların artık Bitcoin ETF'leri aracılığıyla Kripto Varlıklar'a maruz kalabilmeleri ve riskli girişimlere finansman sağlamalarına gerek kalmamasıdır.
Girişim Sermayesi Gerçeği
Kripto Varlıklar risk yatırımı ölçeği 2022'nin 23 milyar dolar zirvesinden %70 azalarak 2024'te yalnızca 6 milyar dolara düştü. İşlem sayısı da 2022'nin ilk çeyreğindeki 941 işlemden 2025'in ilk çeyreğindeki 182 işleme düştü.
Daha dikkat çekici olan, 2017'den bu yana tohum finansmanı toplayan 7650 şirketten yalnızca %17'sinin A turuna, yalnızca %1'inin C turuna girmiş olmasıdır. Bu veri, Kripto Varlıklar risk sermayesinin olgunlaşma sürecini yansıtmakta ve birçok girişimci için acı bir gerçek olabilir.
Yatırım Odaklarının Değişimi
2021-2022 yıllarında dikkat çeken oyun, NFT, DAO gibi alanlar neredeyse risk sermayesinin gözünden kayboldu. 2025 yılının ilk çeyreğinde, ticaret ve altyapı şirketleri çoğu risk sermayesini çekti, DeFi protokolleri 763 milyon dolar topladı. Bir zamanlar işlem sayısında hakim olan Web3/NFT/DAO/oyun kategorisi, sermaye dağılımında dördüncü sıraya geriledi.
Bu dönüşüm, risk sermayesinin artık yalnızca anlatı odaklı spekülatif projelere dayanmak yerine, gerçek gelir yaratabilen işletmelere daha fazla önem vermeye başladığını gösteriyor. Aynı zamanda, yapay zeka alanı da risk sermayesinin başlıca rekabetçisi haline gelerek, Kripto Varlıklar projelerinin fon almasını daha da zorlaştırdı.
Mezuniyet Krizi
Kripto Varlıklar, tohum turundan A turuna geçiş oranı sadece %17, geleneksel teknoloji sektöründeki %25-30 seviyesinin çok altında. Bu, tohum turu fonlaması yapan her altı şirketten beşinin anlamlı bir sonraki finansmanı asla alamayabileceği anlamına geliyor.
Bu fenomenin kökeni, Kripto Varlıklar sektöründeki uzun süreli problemlerden kaynaklanmaktadır. Geçmişte, birçok projenin stratejisi risk sermayesini toplamak, yenilikçi görünen ürünler inşa etmek, token'ları piyasaya sürmek ve ardından perakende yatırımcıların çıkış likiditesini sağlamasına güvenmekti. Ancak, bu model artık geçerli değil.
2024 yılında piyasaya sürülen çoğu tokenin işlem fiyatı, yalnızca başlangıç değerinin küçük bir kısmıdır. Aylık geliri 1 milyon doları aşan projeler parmakla gösterilecek kadar azdır. Günümüzde, risk sermayesi, geleneksel yatırımcıların her zaman sorduğu soruları sormaya başladı: "Ne kadar kazanıyorsunuz?" ve "Ne zaman kâr elde edebilirsiniz?"
Merkezi Eğilim
Toplam finansman işlem sayısı azalmış olmasına rağmen, tohum aşamasındaki medyan büyüklük 2022'den bu yana belirgin bir şekilde artmıştır. Bu, sektörün daha az ama daha büyük yatırımlar etrafında konsolide olduğunu göstermektedir. "Ağ atma" türündeki tohum yatırımları dönemi sona ermiştir ve fonlar çekirdek gruplara yoğunlaşmaktadır.
Veriler, önde gelen fonların yalnızca kaliteli projeleri seçmekle kalmayıp, aynı zamanda yatırım portföyündeki şirketlerin sürekli olarak fon almasını sağlamaya da aktif olarak çalıştığını gösteriyor. Örneğin, tanınmış bir risk sermayesi fonunun yatırım portföyündeki şirketlerin %44'ü, sonraki finansman turlarında bu fonun katılımını sağlıyor.
Sonuç
Kripto Varlıklar risk sermayesinin "devrim niteliğindeki DeFi protokolleri"nden "kurumsal blok zinciri çözümleri"ne dönüşümü, tüm sektörün olgunlaşma sürecini yansıtıyor. Bu dönüşüm, bazı erken safha saflık ve tutkunun kaybını beraberinde getirmiş olsa da, daha rasyonel ve sürdürülebilir bir gelişim modeli de getirmiştir.
Token potansiyeline dayalı finansman alışkanlığına sahip kurucular için yeni gerçek acımasız görünebilir. Ancak, gerçek sorunları çözmeye ve gerçek işletmeler kurmaya kararlı şirketler için mevcut ortam daha avantajlı hale gelmiştir.
Spekülatif fonların çıkmasıyla birlikte geriye kalan, gerçek anlamda girişim şirketlerinin ihtiyaç duyduğu sermayedir. Başarılı kurucular ve yatırımcılar, kripto varlıkların bir sonraki gelişim aşamasının temelini atacaklar; bu sefer sadece token mekanizmasının ötesinde sağlam iş temelleri üzerine inşa edilecektir.
Geçmişteki karmaşayı özlesek de, bu dönüşüm Kripto Varlıklar sektörünün ihtiyaç duyduğu şeydir. Altın arayışı sona erdi, gerçek değer yaratımı ancak şimdi başlıyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
22 Likes
Reward
22
4
Share
Comment
0/400
MetaverseVagrant
· 9h ago
enayiler insanları enayi yerine koymak da mı mantıklı oldu?
View OriginalReply0
MercilessHalal
· 08-02 07:39
Artık 2020'deki rüyaları kimse hatırlamıyor, değil mi?
Şifreleme Girişim Sermayesi 2025 Yeni Yapısı: Aşırı Spekülasyondan Rasyonel Değer Yaratmaya
Kripto Varlıklar Girişimi: Heyecandan Rasyonelliğe Geçiş
Ön söz
Bir zamanlar, her bir Kripto Varlıklar finansman duyurusu beni heyecanlandırıyordu. Ne kadar küçük bir tohum turu finansmanı olsa bile, sanki büyük bir haber gibiydi. Kurucuların geçmişine derinlemesine bakar, onların topluluklarına katılır ve projelerin benzersiz yönlerini anlamaya çalışırdım.
Ancak, 2025 yılına gelindiğinde, haber başlıklarındaki finansman haberlerine karşı daha sakin hale geldim. Bir stabilcoin ödeme altyapı projesi 36 milyon dolar A serisi finansman tamamladı, ben sadece bunu "kurumsal blok zinciri çözümü" olarak sınıflandırdım ve ardından elimdeki işlere devam ettim.
Farkında olmadan, tutumum bu kadar pragmatik hale geldi. Bu değişim sadece benim üzerimde değil, tüm sektör dönüşüm geçiriyor.
Kripto Varlıklar Girişim Sermayesinin Yeni Normali
2020'den bu yana, kripto varlık risk yatırımlarının sonraki işlemleri, erken işlemleri ilk kez aşarak %65'e %35 oranında gerçekleşti. Daha önce tohum aşaması öncesi finansman ile öne çıkan bu sektör, artık A turu ve sonrasındaki finansmanla para akışını yönlendiriyor.
Bugünün şifreleme girişim sermayesi tamamen yeni bir görünüm sergiliyor:
Conduit gibi şirketler "birleşik zincir üzerindeki ödemeler" için 36 milyon dolar topladı, Beam ise "stabilcoin tabanlı ödeme hizmetleri" için 7 milyon dolar topladı. Bunlar, kârlı ve ölçeklenebilir iş modelleri oluşturmaya odaklanan işletmelere yönelik altyapı projeleridir.
Veri Yorumlama
2025 yılının ilk çeyreğinde, kripto varlıklar sektörü toplam 446 işlem gerçekleştirdi, toplam yatırım miktarı 4,9 milyar dolar olup, bir önceki çeyreğe göre %40 artış gösterdi. 2025 yılı boyunca toplam finansman miktarının 18 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
Ancak, bu sayıların arkasında yatan bir gerçek var: birkaç büyük işlem genel verileri çarpıtıyor. Örneğin, Abu Dabi egemen fonu bir borsa platformuna 2 milyar dolar yatırım yaptı, bu tek işlem oldukça büyük bir pay alıyor.
Dikkate değer bir nokta, Bitcoin fiyatı ile girişim sermayesi faaliyetleri arasındaki ilişkinin 2023'te kopması ve hâlâ geri dönmemiş olmasıdır. Bitcoin yeni bir zirveye ulaşırken, girişim sermayesi faaliyetleri hâlâ duraklama döneminde. Bunun nedeni, kurumsal yatırımcıların artık Bitcoin ETF'leri aracılığıyla Kripto Varlıklar'a maruz kalabilmeleri ve riskli girişimlere finansman sağlamalarına gerek kalmamasıdır.
Girişim Sermayesi Gerçeği
Kripto Varlıklar risk yatırımı ölçeği 2022'nin 23 milyar dolar zirvesinden %70 azalarak 2024'te yalnızca 6 milyar dolara düştü. İşlem sayısı da 2022'nin ilk çeyreğindeki 941 işlemden 2025'in ilk çeyreğindeki 182 işleme düştü.
Daha dikkat çekici olan, 2017'den bu yana tohum finansmanı toplayan 7650 şirketten yalnızca %17'sinin A turuna, yalnızca %1'inin C turuna girmiş olmasıdır. Bu veri, Kripto Varlıklar risk sermayesinin olgunlaşma sürecini yansıtmakta ve birçok girişimci için acı bir gerçek olabilir.
Yatırım Odaklarının Değişimi
2021-2022 yıllarında dikkat çeken oyun, NFT, DAO gibi alanlar neredeyse risk sermayesinin gözünden kayboldu. 2025 yılının ilk çeyreğinde, ticaret ve altyapı şirketleri çoğu risk sermayesini çekti, DeFi protokolleri 763 milyon dolar topladı. Bir zamanlar işlem sayısında hakim olan Web3/NFT/DAO/oyun kategorisi, sermaye dağılımında dördüncü sıraya geriledi.
Bu dönüşüm, risk sermayesinin artık yalnızca anlatı odaklı spekülatif projelere dayanmak yerine, gerçek gelir yaratabilen işletmelere daha fazla önem vermeye başladığını gösteriyor. Aynı zamanda, yapay zeka alanı da risk sermayesinin başlıca rekabetçisi haline gelerek, Kripto Varlıklar projelerinin fon almasını daha da zorlaştırdı.
Mezuniyet Krizi
Kripto Varlıklar, tohum turundan A turuna geçiş oranı sadece %17, geleneksel teknoloji sektöründeki %25-30 seviyesinin çok altında. Bu, tohum turu fonlaması yapan her altı şirketten beşinin anlamlı bir sonraki finansmanı asla alamayabileceği anlamına geliyor.
Bu fenomenin kökeni, Kripto Varlıklar sektöründeki uzun süreli problemlerden kaynaklanmaktadır. Geçmişte, birçok projenin stratejisi risk sermayesini toplamak, yenilikçi görünen ürünler inşa etmek, token'ları piyasaya sürmek ve ardından perakende yatırımcıların çıkış likiditesini sağlamasına güvenmekti. Ancak, bu model artık geçerli değil.
2024 yılında piyasaya sürülen çoğu tokenin işlem fiyatı, yalnızca başlangıç değerinin küçük bir kısmıdır. Aylık geliri 1 milyon doları aşan projeler parmakla gösterilecek kadar azdır. Günümüzde, risk sermayesi, geleneksel yatırımcıların her zaman sorduğu soruları sormaya başladı: "Ne kadar kazanıyorsunuz?" ve "Ne zaman kâr elde edebilirsiniz?"
Merkezi Eğilim
Toplam finansman işlem sayısı azalmış olmasına rağmen, tohum aşamasındaki medyan büyüklük 2022'den bu yana belirgin bir şekilde artmıştır. Bu, sektörün daha az ama daha büyük yatırımlar etrafında konsolide olduğunu göstermektedir. "Ağ atma" türündeki tohum yatırımları dönemi sona ermiştir ve fonlar çekirdek gruplara yoğunlaşmaktadır.
Veriler, önde gelen fonların yalnızca kaliteli projeleri seçmekle kalmayıp, aynı zamanda yatırım portföyündeki şirketlerin sürekli olarak fon almasını sağlamaya da aktif olarak çalıştığını gösteriyor. Örneğin, tanınmış bir risk sermayesi fonunun yatırım portföyündeki şirketlerin %44'ü, sonraki finansman turlarında bu fonun katılımını sağlıyor.
Sonuç
Kripto Varlıklar risk sermayesinin "devrim niteliğindeki DeFi protokolleri"nden "kurumsal blok zinciri çözümleri"ne dönüşümü, tüm sektörün olgunlaşma sürecini yansıtıyor. Bu dönüşüm, bazı erken safha saflık ve tutkunun kaybını beraberinde getirmiş olsa da, daha rasyonel ve sürdürülebilir bir gelişim modeli de getirmiştir.
Token potansiyeline dayalı finansman alışkanlığına sahip kurucular için yeni gerçek acımasız görünebilir. Ancak, gerçek sorunları çözmeye ve gerçek işletmeler kurmaya kararlı şirketler için mevcut ortam daha avantajlı hale gelmiştir.
Spekülatif fonların çıkmasıyla birlikte geriye kalan, gerçek anlamda girişim şirketlerinin ihtiyaç duyduğu sermayedir. Başarılı kurucular ve yatırımcılar, kripto varlıkların bir sonraki gelişim aşamasının temelini atacaklar; bu sefer sadece token mekanizmasının ötesinde sağlam iş temelleri üzerine inşa edilecektir.
Geçmişteki karmaşayı özlesek de, bu dönüşüm Kripto Varlıklar sektörünün ihtiyaç duyduğu şeydir. Altın arayışı sona erdi, gerçek değer yaratımı ancak şimdi başlıyor.