Solana üzerindeki token üretimi içi arbitraj davranış analizi

Özet

Bu rapor, Solana üzerindeki yaygın ve yüksek düzeyde işbirliği içinde olan bir meme token arbitraj modelini araştırmaktadır: Token dağıtıcıları, belirli cüzdanlara SOL aktararak, bu cüzdanların token'ın piyasaya sürüldüğü aynı blokta bu token'ı satın almasını sağlar. Dağıtıcılar ile arbitrajcılar arasındaki net, kanıtlanabilir finansman zincirine odaklanarak, yüksek güvenilirlikte bir dizi arbitraj davranışını belirledik.

Analizler, bu stratejinin ne tesadüfi bir fenomen ne de marjinal bir davranış olduğunu gösteriyor. Sadece son bir ayda, bu yöntemle 15,000'den fazla token üretiminden 15,000'den fazla SOL arbitrajı yapıldı, 4,600'den fazla arbitraj cüzdanı ve 10,400'den fazla dağıtıcı yer aldı. Bu cüzdanlar, olağanüstü yüksek bir başarı oranı (87% kâr ), hızlı çıkış yöntemleri ve yapılandırılmış işlem modelleri sergiliyor.

Ana bulgu:

• Dağıtıcı tarafından finanse edilen arbitraj sistematik, kârlı ve genellikle otomatik olup, Amerika Birleşik Devletleri çalışma saatleri içinde en yoğun şekilde faaliyet gösterir.
• Birden fazla cüzdan arbitraj yapısı oldukça yaygındır, genellikle geçici cüzdanlar ve işbirliğiyle geri çekilerek gerçek talebi simüle etmek için kullanılır.
• Kafa karıştırma yöntemleri sürekli olarak yükseliyor, örneğin çoklu sıçrama fon zincirleri ve çok imzalı arbitraj işlemleri, tespit edilmekten kaçınmak için.
• Sınırlamalarına rağmen, sıçrama fon filtremiz hala en net, tekrarlanabilir büyük ölçekli "içeriden öğrenen" davranış örneklerini yakalayabiliyor.
• Bu rapor, protokol ekiplerinin ve ön yüzlerin bu tür etkinlikleri gerçek zamanlı olarak tanımlamalarına, işaretlemelerine ve bunlara yanıt vermelerine yardımcı olacak uygulanabilir bir sezgisel yöntem seti önermektedir.

Analiz sadece aynı bloktaki arbitraj işlemlerinin bir alt kümesini kapsasa da, ölçeği, yapısı ve kârlılığı, Solana token üretiminin işbirlikçi ağlar tarafından aktif bir şekilde manipüle edildiğini ve mevcut savunma önlemlerinin yetersiz olduğunu göstermektedir.

Metodoloji

Bu analiz, Solana üzerindeki işbirliği meme token arbitraj davranışlarını tanımlamayı hedeflemektedir, özellikle de dağıtıcıların token'ın çevrimiçi olduğu blokta arbitraj cüzdanlarına fon sağlaması durumunu. Sorunu aşağıdaki aşamalara ayırıyoruz:

1. Aynı blokta arbitrajı filtrele
2. Dağıtıcı ile ilişkili cüzdanı tanımlama
3. Arbitrajı ve Token kârını ilişkilendir
4. Ölçek ve cüzdan davranışını ölçme
5. Makine etkinlik izleri
6. Çıkış Davranış Analizi

En net tehditlere odaklanma

Öncelikle, token üretimi sırasında aynı blokta arbitrajın ölçeğini ölçtük, sonuçlar şaşırtıcı: %50'den fazla token, blok oluşturulurken arbitraja tabi tutuluyor - aynı blokta arbitraj, marjinal bir durumdan baskın bir üretim modeline dönüştü.

Yanlış alarmları azaltmak ve gerçek işbirliği davranışını vurgulamak için, nihai göstergemizde sıkı bir filtre ekledik: yalnızca önceden dağıtım yapan ile arbitraj cüzdanı arasında doğrudan SOL transferi olan arbitrajları istatistiklere dahil ediyoruz. Bu, bize şunları güvenle belirleme imkanı sağlıyor: dağıtımcı tarafından doğrudan kontrol edilen cüzdanlar; dağıtımcı tarafından yönlendirilen cüzdanlar; iç kanallara sahip cüzdanlar.

Vaka Çalışması 1: Doğrudan Finansman

Dağıtıcı cüzdan, 3 farklı cüzdana toplam 1.2 SOL gönderir, ardından SOL > BNB adlı token'i üretir. 3 finansman cüzdanı, token'in yaratıldığı aynı blokta, daha geniş bir pazar görünmeden önce alım işlemlerini tamamlar. Sonrasında, hızlı bir şekilde satarak kâr elde ederler ve koordineli bir şekilde hızlı çıkış gerçekleştirirler. Bu, ön finansman arbitraj cüzdanı aracılığıyla token arbitrajının ders kitabı örneğidir ve doğrudan finansman zinciri yöntemimizle yakalanmıştır. Yöntem basit olmasına rağmen, binlerce üretim arasında büyük ölçekli bir şekilde sahnelenmiştir.

Vaka Çalışması 2: Çoklu Atlama Fonlama

Belirli bir cüzdan, birden fazla Token arbitrajıyla ilişkilidir. Bu varlık, doğrudan arbitraj cüzdanına yatırım yapmamış, bunun yerine SOL'u 5-7 katmanlı ara cüzdanlar aracılığıyla nihai arbitraj cüzdanına göndermiştir, böylece aynı blokta arbitraj gerçekleştirilmiştir.

Mevcut yöntemlerimiz, dağıtıcıların bazı ilk transferlerini tespit edebilmekte, ancak nihai arbitraj cüzdanına giden tam zinciri yakalayamamaktadır. Bu ara cüzdanlar genellikle "tek kullanımlık" olup, yalnızca SOL iletmek için kullanılır, bu da basit sorgularla ilişkilendirilmesini zorlaştırır. Bu boşluk, bir tasarım hatası değil, hesaplama kaynakları dengelemesi nedeniyle ortaya çıkmaktadır - büyük ölçekli verilerde çoklu sıçrama para yollarını izlemek mümkün olsa da, maliyetler oldukça yüksektir. Bu nedenle, mevcut uygulama, netlik ve tekrarlanabilirliği korumak için yüksek güvenilirlik ve doğrudan bağlantılı yolları önceliklendirmektedir.

Keşfet

"Aynı blokta arbitraj + doğrudan fon zinciri" alt kümesine odaklanarak, geniş, yapılandırılmış ve yüksek kârlı bir zincir üstü iş birliği davranışını ortaya koyuyoruz. Aşağıdaki tüm veriler 15 Mart'tan bugüne kadar olan süreyi kapsamaktadır:

1. Aynı blokta ve dağıtıcı tarafından finanse edilen arbitraj oldukça yaygın ve sistematik.

• Geçtiğimiz ay, 15,000+ Token'ın listeleme bloğunda doğrudan yatırım cüzdanıyla arbitraj yapıldığı onaylandı.
• 4,600'den fazla arbitraj cüzdanı, 10,400'den fazla dağıtıcıyı kapsar
• Token üretimi miktarının yaklaşık %1.75'ini temsil eder.

2. Bu eylem büyük ölçekli kâr sağlıyor

• Doğrudan elde edilen Arbitraj cüzdanı net karı 15,000 SOL'dan fazladır.
• Arbitraj başarı oranı %87, başarısız işlem çok az
• Tek cüzdan tipik getirisi 1-100 SOL, az sayıda 500 SOL'u aşan

3. Tekrar dağıtım ve arbitraj, arbitraj ağına işaret eder.

• Birçok dağıtıcı, yeni cüzdanlar kullanarak onlardan yüzlerce Token topluca oluşturuyor.
• Bazı arbitraj cüzdanları bir gün içinde yüzlerce arbitraj işlemi gerçekleştiriyor.
• "Merkez-ışın" yapısı gözlemlendi: Bir cüzdan, birden fazla arbitraj cüzdanına yatırım yapıyor, tüm arbitraj aynı Token.

4. Arbitraj, insan merkezli bir zaman modeli olarak sunulmaktadır.

• Aktif zirve UTC 14:00-23:00'dir; UTC 00:00-08:00 neredeyse durma noktasına geliyor.
• Amerika ile çalışma saatlerine uyum sağlamak, bunun manuel/zamanlı tetikleme olduğunu gösterir, küresel 24 saat otomatik değil.

5. Tek seferlik cüzdan ve çoklu imza işlemleri mülkiyeti karıştırır

• Dağıtıcı, birkaç cüzdanı aynı anda fonlayarak ve aynı işlemde imzalayarak arbitraj yapar.
• Bu kısa vadeli cüzdanlar bundan sonra hiçbir işlem imzalamayacak.
• Dağıtıcı, başlangıç alımını 2-4 cüzdana bölerek gerçek talebi kamufle eder.

Çıkış Davranışı

Bu cüzdanların nasıl çıkış yaptığını daha iyi anlamak için verileri iki büyük davranış boyutuna ayırdık:

1. Çıkış hızı - İlk alımdan son satışa kadar geçen süre
2. Satış sayısı - Çıkış için kullanılan bağımsız satış işlem sayısı

veri sonucu

1. Çıkış Hızı

• %55'lik arbitraj 1 dakikada tamamen satıldı
• 5 dakikada %85 tasfiye
• 11% 15 saniye içinde tamamlandı

2. Satış sayısı

• %90'dan fazlası arbitraj cüzdanları sadece 1-2 satış emriyle çıkış yapar.
• Çok az kademeli satış yapılıyor.

3. Karlılık Trendi

• En kârlısı <1 dakika içinde çıkan cüzdan, ardından <5 dakika
• Daha uzun süre tutmak veya birden fazla kez satmak, ortalama tek seferlik karı biraz daha yüksek olmasına rağmen, miktarı çok azdır ve toplam kar üzerindeki katkısı sınırlıdır.

Bu modeller, dağıtıcıların finanse ettiği arbitrajın bir ticaret eylemi olmadığını, aksine otomatik, düşük riskli çekim stratejileri olduğunu göstermektedir:

• Önce al → Hızlı sat → Tamamen çık
• Tek seferde satış, fiyat dalgalanmalarına kayıtsız kalmayı ve yalnızca fırsatı değerlendirerek satış yapmayı temsil eder.
• Daha karmaşık bir kaç çıkış stratejisi yalnızca istisnalardır, ana akım model değildir.

Sonuç

Bu rapor, sürekli, yapılandırılmış ve yüksek kârlı bir Solana token üretimi arbitraj stratejisini ortaya koyuyor: dağıtıcı tarafından finanse edilen aynı blokta arbitraj. Dağıtıcıların arbitraj cüzdanına doğrudan SOL transferlerini takip ederek, Solana'nın yüksek işlem hacmi yapısında iş birliği yaparak arbitraj yapan bir grup içsel tarz davranışını belirledik.

Bu yöntem yalnızca aynı bloktaki arbitrajın bir kısmını yakalasa da, ölçeği ve modeli, bunun dağınık bir spekülasyon olmadığını, ayrıcalıklı bir konum, tekrarlanabilir bir sistem ve net bir niyete sahip operatörler olduğunu göstermektedir. Bu stratejinin önemi şudur:

1. İlk piyasa sinyallerini çarpıtmak, Token'ları daha çekici veya rekabetçi hale getirmek.
2. Bireysel yatırımcıları tehlikeye atıyor - Bilmeden likiditeden çıkıyorlar.
3. Hız ve kullanım kolaylığı arayan platformlarda, açık token üretimini zayıflatmak için güveni azaltmak.

Bu sorunu hafifletmek için sadece pasif savunma yeterli değildir, aynı zamanda daha iyi sezgisel çözümler, ön uyarı sistemleri, protokol seviyesinde korumalar ve sürekli olarak işbirliği davranışlarını haritalama ve izleme çabaları da gereklidir. Tespit araçları mevcuttur - sorun, ekosistemin bunları gerçekten uygulamaya istekli olup olmadığıdır.

Bu rapor ilk adımı attı: En belirgin eşzamanlı davranışları kilitlemek için güvenilir ve tekrarlanabilir bir filtre sağladı. Ancak bu sadece bir başlangıç. Gerçek zorluk, yüksek derecede karmaşık ve sürekli evrilen stratejileri tespit etmek ve şeffaflığı ödüllendiren, arbitraj yerine bir on-chain kültürü oluşturmaktır.