Derinlik Analizi: SBET'in PIP Yatırımı ve ETH Rezerv Stratejisindeki Yeri
2025 Mayısında, SharpLink'in PIP yatırımını tamamladık, bu yıl itibariyle PIPE pazarını araştırma konusundaki aşamalı başarılarımızdan biridir. Yılın başından itibaren, CeDeFi entegrasyon trendini öngörücü bir perspektifle yakalamak için aktif bir şekilde hazırlık yaptık ve dijital varlık rezervleri ile ilgili PIPE işlemlerine odaklandık. Bu çerçevede, tüm temsil niteliğine sahip işlem örneklerini sistematik olarak inceledik ve SharpLink, bugüne kadar katıldığımız en kritik ve en temsili işlem olmuştur.
SharpLink Gaming, Inc.'in 4.25 milyar dolarlık PIPE işlemine katıldık. Bu yatırım, bize rezerv olarak Ethereum kullanma stratejisine sahip yerel bir şirkete yatırım yapma konusunda eşsiz bir fırsat sundu. Bu yatırım yapısı, hem opsiyon niteliği taşıyor hem de uzun vadeli sermaye değer artışı potansiyeline sahip, bu da bizim Ethereum'un ABD sermaye piyasalarındaki stratejik konumuna olan güçlü inancımızı yansıtıyor ve aynı zamanda kripto varlıkların kurumsal gelişim eğilimlerine dair genel değerlendirmemizle de uyumlu.
Yatırım Nedeni
ETH ile BTC: Üretken Değerin Ayrımı
BTC'nin yerel gelir kapasitesinden yoksun olmasıyla karşılaştırıldığında, Ethereum bir getiri varlığı olarak, doğal olarak staking gelirleri üretme özelliğine sahiptir. BTC'ye dayalı stratejiler esas olarak borç alarak coin satın almaya dayanır, varlıkların kendi kendine gelir üretme kapasitesi yoktur, kaldıraç riski daha yüksektir. SBET ise doğrudan ETH'nin staking gelirlerini ve DeFi ekosistemini kullanma potansiyeline sahip olup, zincir üzerinde bileşik büyüme gerçekleştirerek hissedarlara gerçek değer yaratır.
Şu anda, açık piyasa temelde Ethereum kazanç katmanının ekonomik potansiyelini yakalayamıyor. SBET'in farklı bir yol sunduğuna inanıyoruz: İlgili destekle, şirketin protokolün yerel stratejisini hayata geçirme şansı var, böylece zincir üzerinde önemli getiriler elde edebilir; modelinin gelecekteki ETH staking ETF'sinin performansından bile daha iyi sonuçlar vermesi bekleniyor.
Ayrıca, Ethereum'un örtük volatilitesi Bitcoin'den çok daha yüksek ve bu da öz sermaye bağlantılı yapılar için asimetrik yukarı yönlü opsiyonlar getirmektedir. Bu, özellikle dönüştürülebilir tahvil arbitrajı ve yapısal türev stratejileri uygulayan yatırımcılar için çekicidir - bu çerçevede, volatilite bir varlık olarak paraya çevrilebilir hale gelir, bir risk kaynağı değil.
Stratejik İşbirliği
Yatırımcı olarak, lider yatırımcı ile işbirliği yapmaktan büyük gurur duyuyoruz. Ethereum'un ticarileşmesinin en etkili uygulayıcısı olarak, lider yatırımcı, teknik otorite, ürün ekosistemi derinliği ve operasyon ölçeği açısından benzersiz avantajlara sahip olup, SBET'i Ethereum'un yerel işletme taşıyıcısı haline getirmek için ideal bir yatırımcıdır.
Öncü taraf, 2014 yılında Ethereum'un kurucu ortakları tarafından kuruldu ve Ethereum'un açık kaynak temelini ölçeklenebilir gerçek uygulamalara dönüştürmede kritik bir rol oynadı: EVM'den zkEVM'ye ve milyonlarca kullanıcıyı Web3'e yönlendiren tanınmış cüzdanlara kadar. Öncü taraf, önde gelen yatırım kuruluşlarından toplamda 700 milyon dolardan fazla fon topladı ve bir dizi başarılı stratejik satın alma deneyimine sahiptir; Ethereum ekosisteminde en derin şekilde entegre olan ticari işletmecidir.
SBET'te, benzersiz bir varlık ile en yetenekli yatırımcılar arasında bir kombinasyon görüyoruz. Bu iş birliği, protokolün yerel rezerv stratejisi ve protokolün yerel lideri tarafından desteklenen güçlü bir pozitif döngü oluşturuyor. Lider yatırımcıların rehberliğinde, SBET'in, Ethereum'un üretken sermayesinin geleneksel sermaye piyasalarında kurumsallaşma ve ölçeklenme potansiyelini sergileyen bir amiral gemisi örneği olmasını bekliyoruz.
Piyasa Değeri Karşılaştırması
SBET'in yatırım fırsatlarını anlamak için, farklı halka açık şirketlerin kripto rezerv stratejilerini analiz ettik:
Kripto Rezerv Stratejisinin Öncüsü
Bir şirket, kripto rezerv stratejisiyle sektördeki standartları belirlemiştir. 2025 Mayıs itibarıyla, toplamda 580,250 adet Bitcoin bulundurmaktadır ve o zamanki piyasa değeri yaklaşık 63.7 milyar dolardır. Şirketin stratejisi, düşük maliyetli borç ve özsermaye finansmanı yoluyla Bitcoin satın almaktır. Bu model, birçok şirketin örnek almasına neden olmuş ve kripto varlıkların rezerv varlık olarak uygulanabilirliğini tam olarak göstermiştir.
2025 yılının Mayıs ayı itibarıyla, şirket 580.250 Bitcoin (yaklaşık 63.7 milyar dolar) bulunduruyor ve hisseleri 1.78 kat mNAV (piyasa değeri/net varlık değeri) ile işlem görüyor. Bu durum, yatırımcıların halka açık hisse senetleri aracılığıyla düzenlenmiş, kaldıraç etkisi olan kripto varlıklara sahip olma konusundaki güçlü talebini vurguluyor. Bu prim, kaldıraçtan kaynaklanan yukarı yönlü potansiyel, endeks dahil olma yeterliliği ve doğrudan kripto bulundurmaya kıyasla elde etme kolaylığı gibi çeşitli faktörlerin birleşiminin bir sonucudur.
Tarihsel verilere bakıldığında, 2022 Ağustos ile 2025 Ağustos arasında, şirketin mNAV'ı 1 kat ile 4.5 kat arasında dalgalanarak, piyasa duygusunun değerleme üzerindeki önemli etkisini yansıtıyor. Çarpan 4.5 kat seviyesine ulaştığında, genellikle Bitcoin boğa piyasası ve büyük alım işlemleriyle birlikte görülmekte, bu da yatırımcıların yüksek bir iyimserlik içinde olduğunu göstermekte; çarpan 1 kat seviyesine gerilediğinde ise, genellikle piyasa konsolidasyon aşamasında ortaya çıkmakta ve yatırımcı güveninin döngüsel dalgalanmalarını açığa çıkarmaktadır.
Benzer Şirketler Karşılaştırması
BTC rezerv stratejisi benimseyen birkaç halka açık şirket üzerinde yatay bir analiz yaptık:
BTC net varlıkları (BTC NAV) açısından, şirketin sahip olduğu Bitcoin'in toplam değeri sırasıyla 580,250 BTC (yaklaşık 63.7 milyar $), 7,800 BTC (yaklaşık 8.57 milyon $), 4,264 BTC (yaklaşık 4.68 milyon $), 847 BTC (yaklaşık 9.3 milyon $) ve 59 BTC (yaklaşık 640 bin $) olarak sıralanmaktadır.
BTC NAV ile piyasa değeri oranı (mNAV) açısından, bir şirketin prim oranı en yüksek seviyeye ulaşarak 27.06 kat oldu, bu da esasen BTC pozisyonunun küçük olması ve piyasa ilgisiyle desteklenmesindendir. Diğer şirketlerin mNAV sırasıyla 8.32 kat, 5.29 kat, 1.78 kat ve 1.25 kat olarak kaydedilmiştir.
Yılın başından itibaren BTC getirisi ( BTC Getiri YTD % ) açısından, küçük ölçekli şirketler sürekli alım nedeniyle daha yüksek hisse başına BTC büyüme oranı sergileyerek en yüksek %431'e ulaştı.
Mevcut BTC rezerv büyüme hızına göre ( Gün/Ay mNAV)'i karşılama, bazı şirketlerin teorik olarak mevcut mNAV primlerini doldurmak için 5 ay içinde yeterli BTC biriktirebileceğini gösteriyor. Bu, NAV yakınsama işlemleri ve göreli yanlış fiyatlama için potansiyel alfa alanı sağlıyor.
Risk açısından, bazı şirketlerin borçlarının BTC NAV'larının sırasıyla %15.7 ve %21.3'ünü oluşturduğu görülmektedir, bu nedenle BTC fiyatı düştüğünde daha yüksek riskle karşı karşıya kalmaktadırlar; diğer şirketlerin ise borcu yoktur, bu da riski daha kontrol edilebilir hale getirmektedir.
Bölgesel piyasa değerleme arbitrajı
Değerleme farklılıkları genellikle varlık rezerv büyüklüğü ve sermaye tahsis çerçevesindeki farklılıklardan kaynaklanır. Ancak, bölgesel sermaye piyasalarının dinamikleri de kritik öneme sahiptir ve bu değerleme farklılıklarını anlamanın önemli bir unsurudur. Temsil edici bir örnek, "Japonya'nın kripto rezerv şirketi" olarak sıkça anılan bir Japon şirketidir.
Değerlendirme priminin yalnızca sahip olduğu Bitcoin varlıklarını değil, aynı zamanda Japonya iç piyasasıyla ilgili yapısal avantajları da yansıttığını gösteriyor:
NISA vergi sistemi avantajları: Japon perakende yatırımcılar, NISA (Japonya Bireysel Tasarruf Hesabı) aracılığıyla bu şirketin hisselerini aktif bir şekilde dağıtıyorlar. Bu mekanizma, yaklaşık 25,000 dolar kadar olan sermaye kazançlarının vergi dışı olmasına izin veriyor, doğrudan BTC bulundurmanın en yüksek %55 vergi oranına kıyasla, cazibesi belirgin şekilde daha yüksek.
Japon tahvil piyasasında uyumsuzluk: Japonya'nın borç/GDP oranı %235'e kadar yükseldi, 30 yıllık hazine tahvili (JGB) getirisi %3.20'ye yükseldi ve bu Japon tahvil piyasasının yapısal bir baskı ile karşı karşıya olduğunu gösteriyor. Bu bağlamda, yatırımcılar giderek şirketin elinde bulundurduğu 7,800 adet Bitcoin'i, yenin değer kaybı ve iç enflasyon riskine karşı bir makro hedge aracı olarak görmeye başlıyor.
SBET: Küresel ETH lider varlıklarını konumlandırma
Açık piyasalarda faaliyet gösterirken, bölgesel sermaye akışları, vergi sistemleri, yatırımcı psikolojisi ve makroekonomik durum, hedef varlıkların kendisi kadar önemlidir. Bu yargı bölgeleri arasındaki farklılıkları anlamak, kripto varlıkların ve açık hisse senetlerinin birleşimindeki asimetrik fırsatları keşfetmenin anahtarıdır.
SBET, ETH sermayesini merkezine alan ilk halka açık şirket olarak, stratejik yargı aracılığıyla kazanç sağlama potansiyeline de sahiptir. SBET'in, Asya pazarlarında (örneğin, Hong Kong Borsası veya Nikkei) ikili listeleme gerçekleştirerek bölgesel likiditeyi daha da serbest bırakma ve anlatı seyreltme riskiyle başa çıkma fırsatına sahip olduğunu düşünüyoruz. Bu çapraz piyasa stratejisi, SBET'in dünya genelinde en temsilci Ethereum yerel halka açık varlığı olarak konumunu güçlendirmesine ve kurumsal düzeyde tanınma ve katılım elde etmesine yardımcı olacaktır.
Kripto Sermaye Yapısının Kurumsal Eğilimleri
CeFi ve DeFi'nin birleşimi, kripto pazarındaki evrimin kritik bir dönüm noktasını işaret ediyor, bu da olgunlaşmanın arttığını ve daha geniş bir finansal sisteme yavaş yavaş entegre olduğunu gösteriyor. Öte yandan, bazı protokoller merkezi bileşenleri zincir üstü mekanizmalarla birleştirerek kripto varlıkların kullanılabilirliğini ve erişilebilirliğini genişletiyor ve bu eğilimi yansıtıyor.
Diğer yandan, kripto varlıkların geleneksel sermaye piyasalarıyla entegrasyonu, daha derin bir makro finansal dönüşümün yansımasını ortaya koyuyor: Yani, kripto varlıklar, uyumlu ve kurumsal düzeyde kaliteye sahip bir varlık sınıfı olarak giderek daha fazla tanınmaya başlanıyor. Bu evrim süreci üç ana aşamaya ayrılabilir; her bir aşama, piyasanın olgunluk düzeyindeki bir sıçramayı temsil ediyor:
Erken yatırım aracı: Kurumsal yatırımcılar için en eski BTC yatırım kanallarından biri olarak, düzenlenmiş piyasa açılımı sağladı, ancak geri alım mekanizmasının eksikliği nedeniyle fiyatın uzun süre net varlık değerinden (NAV) sapmasına yol açtı. Yenilikçi olmasına rağmen, geleneksel paketlenmiş ürünlerin yapısal sınırlamalarını da ortaya koydu.
Spot BTC ETF: 2024 yılının Ocak ayında SEC onayını aldıktan sonra, spot ETF, fiyatın NAV'yi sıkı bir şekilde takip etmesini sağlayan günlük oluşturma/geri alma mekanizmasını tanıttı ve likidite ile kurumsal katılımı önemli ölçüde artırdı. Ancak, doğası gereği pasif bir araç olduğu için, staking, getiri veya aktif değer yaratma gibi kripto varlıklarının yerel potansiyelinin önemli bir kısmını yakalayamaz.
Şirket Hazine Stratejisi: Bazı şirketler, kripto varlıklarını finansal operasyonlarına dahil ederek stratejinin evrimini daha da ileri götürdü. Bu aşama, pasif varlık tutmaktan öteye geçerek, sermaye verimliliğini artırmak ve hissedar getirisini teşvik etmek için karmaşık getiri, varlık tokenizasyonu, zincir üzerindeki nakit akışı oluşturma gibi stratejileri kullanmaya başladı.
Erken dönem yatırım araçlarının katı yapısından, spot ETF'lerin mekanizma突破una, günümüzde ise getiri optimizasyonuna odaklı rezerv modeli yükselişine kadar, bu evrimsel izlek, kripto varlıkların modern sermaye piyasalarının yapısına adım adım entegre olduğunu açıkça göstermektedir; bu da daha güçlü bir likidite, daha yüksek bir olgunluk ve daha fazla değer yaratma fırsatları sunmaktadır.
Risk Uyarısı
SBET'e olan güvenimiz tam olmasına rağmen, iki büyük potansiyel riske dikkat ederek temkinli bir tutum sergiliyoruz:
Prim sıkıştırma riski: Eğer SBET hisse fiyatı uzun vadede varlık net değerinin altında kalırsa, bu sonraki hisse senedi finansmanının seyreltilmesine neden olabilir.
ETF yerine geçme riski: Eğer ETH ETF onaylanır ve staking işlevini desteklerse, daha basit ve uyumlu bir alternatif çözüm sunabilir, bu da bazı fonların çıkışını çekebilir.
Ancak, SBET'in ETH'nin yerel kazanç potansiyeli sayesinde uzun vadede ETH ETF'lerini geride bırakabileceğini, büyüme ve kazancın sağlıklı bir birleşimini gerçekleştirebileceğini düşünüyoruz.
Yukarıda belirtilenlere göre, SharpLink Gaming'e 4,25 milyar dolarlık PIPE yatırmamız, Ethereum'un kurumsal rezerv stratejisindeki stratejik rolüne olan güçlü inancımıza dayanmaktadır. Lider yatırımcıların desteğiyle, SBET'in kripto değer yaratımında yeni bir aşamanın temsilcisi olması bekleniyor. CeFi ile DeFi'nin birleşimi küresel pazarı yeniden şekillendirirken, uzun vadeli mükemmel getiriler sağlamak ve "yüksek potansiyelli fırsatları keşfetmek" misyonumuzu yerine getirmek için SBET'i desteklemeye devam edeceğiz.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
6
Share
Comment
0/400
SchrodingerProfit
· 07-30 18:07
4.25 milyon mu? sbet bu kadar mı yapabiliyor?
View OriginalReply0
SmartContractRebel
· 07-29 07:57
boğa yükseliş eth咯
View OriginalReply0
TokenCreatorOP
· 07-28 23:48
tarihi bir ana tanıklık etmek
View OriginalReply0
HackerWhoCares
· 07-28 23:48
4.25 milyon dolar... Bu para çok fazla değil mi?
View OriginalReply0
EyeOfTheTokenStorm
· 07-28 23:38
Kavur! Yine Ayı Piyasası finansmanının eski taktiği. Bir pozisyon girenler enayiler değil mi?
View OriginalReply0
HashBandit
· 07-28 23:19
madencilik cihazları toz topluyor... ama açıkçası eth temellerine hala bullish
SBET, ETH rezerv fonlarının yeni çağına öncülük ediyor: 4.25 milyar dolarlık PIPE yatırımının derin analizi
Derinlik Analizi: SBET'in PIP Yatırımı ve ETH Rezerv Stratejisindeki Yeri
2025 Mayısında, SharpLink'in PIP yatırımını tamamladık, bu yıl itibariyle PIPE pazarını araştırma konusundaki aşamalı başarılarımızdan biridir. Yılın başından itibaren, CeDeFi entegrasyon trendini öngörücü bir perspektifle yakalamak için aktif bir şekilde hazırlık yaptık ve dijital varlık rezervleri ile ilgili PIPE işlemlerine odaklandık. Bu çerçevede, tüm temsil niteliğine sahip işlem örneklerini sistematik olarak inceledik ve SharpLink, bugüne kadar katıldığımız en kritik ve en temsili işlem olmuştur.
SharpLink Gaming, Inc.'in 4.25 milyar dolarlık PIPE işlemine katıldık. Bu yatırım, bize rezerv olarak Ethereum kullanma stratejisine sahip yerel bir şirkete yatırım yapma konusunda eşsiz bir fırsat sundu. Bu yatırım yapısı, hem opsiyon niteliği taşıyor hem de uzun vadeli sermaye değer artışı potansiyeline sahip, bu da bizim Ethereum'un ABD sermaye piyasalarındaki stratejik konumuna olan güçlü inancımızı yansıtıyor ve aynı zamanda kripto varlıkların kurumsal gelişim eğilimlerine dair genel değerlendirmemizle de uyumlu.
Yatırım Nedeni
ETH ile BTC: Üretken Değerin Ayrımı
BTC'nin yerel gelir kapasitesinden yoksun olmasıyla karşılaştırıldığında, Ethereum bir getiri varlığı olarak, doğal olarak staking gelirleri üretme özelliğine sahiptir. BTC'ye dayalı stratejiler esas olarak borç alarak coin satın almaya dayanır, varlıkların kendi kendine gelir üretme kapasitesi yoktur, kaldıraç riski daha yüksektir. SBET ise doğrudan ETH'nin staking gelirlerini ve DeFi ekosistemini kullanma potansiyeline sahip olup, zincir üzerinde bileşik büyüme gerçekleştirerek hissedarlara gerçek değer yaratır.
Şu anda, açık piyasa temelde Ethereum kazanç katmanının ekonomik potansiyelini yakalayamıyor. SBET'in farklı bir yol sunduğuna inanıyoruz: İlgili destekle, şirketin protokolün yerel stratejisini hayata geçirme şansı var, böylece zincir üzerinde önemli getiriler elde edebilir; modelinin gelecekteki ETH staking ETF'sinin performansından bile daha iyi sonuçlar vermesi bekleniyor.
Ayrıca, Ethereum'un örtük volatilitesi Bitcoin'den çok daha yüksek ve bu da öz sermaye bağlantılı yapılar için asimetrik yukarı yönlü opsiyonlar getirmektedir. Bu, özellikle dönüştürülebilir tahvil arbitrajı ve yapısal türev stratejileri uygulayan yatırımcılar için çekicidir - bu çerçevede, volatilite bir varlık olarak paraya çevrilebilir hale gelir, bir risk kaynağı değil.
Stratejik İşbirliği
Yatırımcı olarak, lider yatırımcı ile işbirliği yapmaktan büyük gurur duyuyoruz. Ethereum'un ticarileşmesinin en etkili uygulayıcısı olarak, lider yatırımcı, teknik otorite, ürün ekosistemi derinliği ve operasyon ölçeği açısından benzersiz avantajlara sahip olup, SBET'i Ethereum'un yerel işletme taşıyıcısı haline getirmek için ideal bir yatırımcıdır.
Öncü taraf, 2014 yılında Ethereum'un kurucu ortakları tarafından kuruldu ve Ethereum'un açık kaynak temelini ölçeklenebilir gerçek uygulamalara dönüştürmede kritik bir rol oynadı: EVM'den zkEVM'ye ve milyonlarca kullanıcıyı Web3'e yönlendiren tanınmış cüzdanlara kadar. Öncü taraf, önde gelen yatırım kuruluşlarından toplamda 700 milyon dolardan fazla fon topladı ve bir dizi başarılı stratejik satın alma deneyimine sahiptir; Ethereum ekosisteminde en derin şekilde entegre olan ticari işletmecidir.
SBET'te, benzersiz bir varlık ile en yetenekli yatırımcılar arasında bir kombinasyon görüyoruz. Bu iş birliği, protokolün yerel rezerv stratejisi ve protokolün yerel lideri tarafından desteklenen güçlü bir pozitif döngü oluşturuyor. Lider yatırımcıların rehberliğinde, SBET'in, Ethereum'un üretken sermayesinin geleneksel sermaye piyasalarında kurumsallaşma ve ölçeklenme potansiyelini sergileyen bir amiral gemisi örneği olmasını bekliyoruz.
Piyasa Değeri Karşılaştırması
SBET'in yatırım fırsatlarını anlamak için, farklı halka açık şirketlerin kripto rezerv stratejilerini analiz ettik:
Kripto Rezerv Stratejisinin Öncüsü
Bir şirket, kripto rezerv stratejisiyle sektördeki standartları belirlemiştir. 2025 Mayıs itibarıyla, toplamda 580,250 adet Bitcoin bulundurmaktadır ve o zamanki piyasa değeri yaklaşık 63.7 milyar dolardır. Şirketin stratejisi, düşük maliyetli borç ve özsermaye finansmanı yoluyla Bitcoin satın almaktır. Bu model, birçok şirketin örnek almasına neden olmuş ve kripto varlıkların rezerv varlık olarak uygulanabilirliğini tam olarak göstermiştir.
2025 yılının Mayıs ayı itibarıyla, şirket 580.250 Bitcoin (yaklaşık 63.7 milyar dolar) bulunduruyor ve hisseleri 1.78 kat mNAV (piyasa değeri/net varlık değeri) ile işlem görüyor. Bu durum, yatırımcıların halka açık hisse senetleri aracılığıyla düzenlenmiş, kaldıraç etkisi olan kripto varlıklara sahip olma konusundaki güçlü talebini vurguluyor. Bu prim, kaldıraçtan kaynaklanan yukarı yönlü potansiyel, endeks dahil olma yeterliliği ve doğrudan kripto bulundurmaya kıyasla elde etme kolaylığı gibi çeşitli faktörlerin birleşiminin bir sonucudur.
Tarihsel verilere bakıldığında, 2022 Ağustos ile 2025 Ağustos arasında, şirketin mNAV'ı 1 kat ile 4.5 kat arasında dalgalanarak, piyasa duygusunun değerleme üzerindeki önemli etkisini yansıtıyor. Çarpan 4.5 kat seviyesine ulaştığında, genellikle Bitcoin boğa piyasası ve büyük alım işlemleriyle birlikte görülmekte, bu da yatırımcıların yüksek bir iyimserlik içinde olduğunu göstermekte; çarpan 1 kat seviyesine gerilediğinde ise, genellikle piyasa konsolidasyon aşamasında ortaya çıkmakta ve yatırımcı güveninin döngüsel dalgalanmalarını açığa çıkarmaktadır.
Benzer Şirketler Karşılaştırması
BTC rezerv stratejisi benimseyen birkaç halka açık şirket üzerinde yatay bir analiz yaptık:
Bölgesel piyasa değerleme arbitrajı
Değerleme farklılıkları genellikle varlık rezerv büyüklüğü ve sermaye tahsis çerçevesindeki farklılıklardan kaynaklanır. Ancak, bölgesel sermaye piyasalarının dinamikleri de kritik öneme sahiptir ve bu değerleme farklılıklarını anlamanın önemli bir unsurudur. Temsil edici bir örnek, "Japonya'nın kripto rezerv şirketi" olarak sıkça anılan bir Japon şirketidir.
Değerlendirme priminin yalnızca sahip olduğu Bitcoin varlıklarını değil, aynı zamanda Japonya iç piyasasıyla ilgili yapısal avantajları da yansıttığını gösteriyor:
SBET: Küresel ETH lider varlıklarını konumlandırma
Açık piyasalarda faaliyet gösterirken, bölgesel sermaye akışları, vergi sistemleri, yatırımcı psikolojisi ve makroekonomik durum, hedef varlıkların kendisi kadar önemlidir. Bu yargı bölgeleri arasındaki farklılıkları anlamak, kripto varlıkların ve açık hisse senetlerinin birleşimindeki asimetrik fırsatları keşfetmenin anahtarıdır.
SBET, ETH sermayesini merkezine alan ilk halka açık şirket olarak, stratejik yargı aracılığıyla kazanç sağlama potansiyeline de sahiptir. SBET'in, Asya pazarlarında (örneğin, Hong Kong Borsası veya Nikkei) ikili listeleme gerçekleştirerek bölgesel likiditeyi daha da serbest bırakma ve anlatı seyreltme riskiyle başa çıkma fırsatına sahip olduğunu düşünüyoruz. Bu çapraz piyasa stratejisi, SBET'in dünya genelinde en temsilci Ethereum yerel halka açık varlığı olarak konumunu güçlendirmesine ve kurumsal düzeyde tanınma ve katılım elde etmesine yardımcı olacaktır.
Kripto Sermaye Yapısının Kurumsal Eğilimleri
CeFi ve DeFi'nin birleşimi, kripto pazarındaki evrimin kritik bir dönüm noktasını işaret ediyor, bu da olgunlaşmanın arttığını ve daha geniş bir finansal sisteme yavaş yavaş entegre olduğunu gösteriyor. Öte yandan, bazı protokoller merkezi bileşenleri zincir üstü mekanizmalarla birleştirerek kripto varlıkların kullanılabilirliğini ve erişilebilirliğini genişletiyor ve bu eğilimi yansıtıyor.
Diğer yandan, kripto varlıkların geleneksel sermaye piyasalarıyla entegrasyonu, daha derin bir makro finansal dönüşümün yansımasını ortaya koyuyor: Yani, kripto varlıklar, uyumlu ve kurumsal düzeyde kaliteye sahip bir varlık sınıfı olarak giderek daha fazla tanınmaya başlanıyor. Bu evrim süreci üç ana aşamaya ayrılabilir; her bir aşama, piyasanın olgunluk düzeyindeki bir sıçramayı temsil ediyor:
Erken yatırım aracı: Kurumsal yatırımcılar için en eski BTC yatırım kanallarından biri olarak, düzenlenmiş piyasa açılımı sağladı, ancak geri alım mekanizmasının eksikliği nedeniyle fiyatın uzun süre net varlık değerinden (NAV) sapmasına yol açtı. Yenilikçi olmasına rağmen, geleneksel paketlenmiş ürünlerin yapısal sınırlamalarını da ortaya koydu.
Spot BTC ETF: 2024 yılının Ocak ayında SEC onayını aldıktan sonra, spot ETF, fiyatın NAV'yi sıkı bir şekilde takip etmesini sağlayan günlük oluşturma/geri alma mekanizmasını tanıttı ve likidite ile kurumsal katılımı önemli ölçüde artırdı. Ancak, doğası gereği pasif bir araç olduğu için, staking, getiri veya aktif değer yaratma gibi kripto varlıklarının yerel potansiyelinin önemli bir kısmını yakalayamaz.
Şirket Hazine Stratejisi: Bazı şirketler, kripto varlıklarını finansal operasyonlarına dahil ederek stratejinin evrimini daha da ileri götürdü. Bu aşama, pasif varlık tutmaktan öteye geçerek, sermaye verimliliğini artırmak ve hissedar getirisini teşvik etmek için karmaşık getiri, varlık tokenizasyonu, zincir üzerindeki nakit akışı oluşturma gibi stratejileri kullanmaya başladı.
Erken dönem yatırım araçlarının katı yapısından, spot ETF'lerin mekanizma突破una, günümüzde ise getiri optimizasyonuna odaklı rezerv modeli yükselişine kadar, bu evrimsel izlek, kripto varlıkların modern sermaye piyasalarının yapısına adım adım entegre olduğunu açıkça göstermektedir; bu da daha güçlü bir likidite, daha yüksek bir olgunluk ve daha fazla değer yaratma fırsatları sunmaktadır.
Risk Uyarısı
SBET'e olan güvenimiz tam olmasına rağmen, iki büyük potansiyel riske dikkat ederek temkinli bir tutum sergiliyoruz:
Ancak, SBET'in ETH'nin yerel kazanç potansiyeli sayesinde uzun vadede ETH ETF'lerini geride bırakabileceğini, büyüme ve kazancın sağlıklı bir birleşimini gerçekleştirebileceğini düşünüyoruz.
Yukarıda belirtilenlere göre, SharpLink Gaming'e 4,25 milyar dolarlık PIPE yatırmamız, Ethereum'un kurumsal rezerv stratejisindeki stratejik rolüne olan güçlü inancımıza dayanmaktadır. Lider yatırımcıların desteğiyle, SBET'in kripto değer yaratımında yeni bir aşamanın temsilcisi olması bekleniyor. CeFi ile DeFi'nin birleşimi küresel pazarı yeniden şekillendirirken, uzun vadeli mükemmel getiriler sağlamak ve "yüksek potansiyelli fırsatları keşfetmek" misyonumuzu yerine getirmek için SBET'i desteklemeye devam edeceğiz.