Avrupa Birliği şifreleme düzenlemesindeki farklılıklar: Malta'nın hızlı onayı tartışmalara neden oldu
Avrupa Birliği şifreleme varlıkları piyasa düzenleme yasası ( MiCA ) yürürlüğe girmesinin üzerinden yalnızca birkaç hafta geçtikten sonra, Malta birçok önde gelen borsa için lisans vermeye başladı, bu da ülkeyi şifreleme devlerinin Avrupa'daki stratejik merkezi haline getirdi. Malta lisansına sahip şirketler, Avrupa Ekonomik Alanı'ndaki 30 ülkede serbestçe faaliyet gösterebilir, ancak bu hızlı onay modeli bazı soru işaretleri ve endişeleri de beraberinde getirdi.
Malta, 2018 yılında çıkarılan "Sanal Finansal Varlıklar Yasası" (VFA) ile MiCA sistemine sorunsuz geçiş için bir temel oluşturdu. Bu çerçeve, 30 Aralık 2024 tarihine kadar VFA lisansına sahip işletmelerin MiCA hızlı geçiş ve ön onay hakkından yararlanabileceğini belirtiyor. Malta düzenleyici kurumları, olgun yerel sistemin mevcut işletmelerin onay sürecini hızlandırabileceğini ifade etti.
Ancak, bu hızlı düzenleyici değişikliklere uyum sağlama yeteneği firmalara kolaylık sağlasa da, bunun düzenleyici niteliği hakkında soru işaretleri doğurmuştur. Uzmanlar, küçük yargı yetkilerinin gerçekten düzenleyici değişikliklere daha hızlı uyum sağlayabildiğini belirtmekte, ancak hızlı onayların uygun bir uygulama yeteneği ile donatılıp donatılmadığını sorgulamaktadırlar. Sürekli düzenleme mekanizmaları ve profesyonel şifreleme uygulama ekiplerinin anahtar olduğunu vurgulamaktadırlar.
Bazı şifreleme borsaları daha sıkı düzenlemelere sahip ülkeleri seçti. Polonya'nın en büyük borsası Zondacrypto'nun CEO'su, "hızlı yiyecek ve Michelin restoranı" benzetmesiyle, Malta'dan vazgeçip daha sıkı düzenlemelere sahip Estonya'yı seçmelerinin nedenini açıkladı. MiCA onayının hızlı yiyecek siparişi verir gibi rastgele olmaması gerektiğini düşünüyor.
Yine de, birçok şifreleme devi Malta'da lisans almak için başvuruda bulunmayı tercih ediyor. Tanınmış bir borsa, MiCA ön yetkisini aldıktan bir ay sonra ABD Adalet Bakanlığı ile 500 milyon dolarlık bir uyum anlaşması sağladı. Malta düzenleyici otoritesi, "o anki bilgilere dayanarak ihtiyatlı bir değerlendirme yapmak, verimlilik ile risk arasında denge kurmak" vurgusuyla risk odaklı onay ilkesini benimsediklerini belirtti.
Fransa gibi ülkeler, Malta'nın hızlı onay süreçlerine dair endişelerini dile getirdi. Fransa Finansal Pazar Yönetimi, MiCA onayının "hızlı yemek" şeklinde serbest bırakılma riski taşıdığına dair uyarıda bulunarak, Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi (ESMA)'nın koordinasyonunun güçlendirilmesi çağrısında bulundu ve şirketlerin en gevşek onay yerini seçmesini engellemeyi hedefledi.
Bu düzenleyici farklılık, şirketlerin seçim eğilimlerini belirgin şekilde etkiliyor: Fransa yalnızca 3 şifreleme varlık hizmeti sağlayıcısını (CASP) onayladı ve bu sert standartlar bazı büyük borsaların Fransa pazarından vazgeçmesine neden oldu.
Avrupa Birliği düzenleyici kurumları Malta'yı incelemeye alıyor. Gelen haberlere göre, ESMA belirli bir düzenleyici esnekliğe sahip üye ülkede "eşit değerlendirme" başlattı. Bu, Avrupa Birliği'nin MiCA'yı uygulama konusundaki temel çelişkisini yansıtıyor: düzenleyici merkeziyetçilik ile üye ülkelerin özerkliği arasındaki denge sorunu.
Regülasyon tartışmalarının dışında, Malta ayrıca "yatırım yoluyla vatandaşlık programı" nedeniyle Avrupa Komisyonu ile yargı çatışmasına girmektedir. Avrupa Yüksek Mahkemesi, ülkenin yatırımcılara Avrupa Birliği vatandaşlığı satan "altın vize" programının yasadışı olduğuna hükmetti. Bu doğrudan şifreleme düzenlemeleri ile ilgili olmasa da, ülkenin zenginleri ve şifreleme devlerini çekme modeli arasında benzerlikler bulunmaktadır.
Genel olarak, Avrupa şifreleme düzenleme sistemi hâlâ arbitraj fırsatları sunuyor, şirketler kolay olanı seçebilir. Eğer başka ülkelerin onay süreçlerindeki gecikmeler nedeniyle şirketler Malta'ya yönelirse, bu Avrupa Birliği'nin henüz düzenli ticaret kurumları için etkili bir düzenleme sistemi kurmadığını gösterebilir. Gelecekte, düzenleme verimliliği ile titizlik arasında denge bulmak, Avrupa Birliği'nin şifreleme düzenlemesiyle karşılaşacağı önemli bir zorluk olacaktır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Malta'nın hızlı dağıtım MiCA lisansı, AB düzenleyici tartışmalarına yol açtı.
Avrupa Birliği şifreleme düzenlemesindeki farklılıklar: Malta'nın hızlı onayı tartışmalara neden oldu
Avrupa Birliği şifreleme varlıkları piyasa düzenleme yasası ( MiCA ) yürürlüğe girmesinin üzerinden yalnızca birkaç hafta geçtikten sonra, Malta birçok önde gelen borsa için lisans vermeye başladı, bu da ülkeyi şifreleme devlerinin Avrupa'daki stratejik merkezi haline getirdi. Malta lisansına sahip şirketler, Avrupa Ekonomik Alanı'ndaki 30 ülkede serbestçe faaliyet gösterebilir, ancak bu hızlı onay modeli bazı soru işaretleri ve endişeleri de beraberinde getirdi.
Malta, 2018 yılında çıkarılan "Sanal Finansal Varlıklar Yasası" (VFA) ile MiCA sistemine sorunsuz geçiş için bir temel oluşturdu. Bu çerçeve, 30 Aralık 2024 tarihine kadar VFA lisansına sahip işletmelerin MiCA hızlı geçiş ve ön onay hakkından yararlanabileceğini belirtiyor. Malta düzenleyici kurumları, olgun yerel sistemin mevcut işletmelerin onay sürecini hızlandırabileceğini ifade etti.
Ancak, bu hızlı düzenleyici değişikliklere uyum sağlama yeteneği firmalara kolaylık sağlasa da, bunun düzenleyici niteliği hakkında soru işaretleri doğurmuştur. Uzmanlar, küçük yargı yetkilerinin gerçekten düzenleyici değişikliklere daha hızlı uyum sağlayabildiğini belirtmekte, ancak hızlı onayların uygun bir uygulama yeteneği ile donatılıp donatılmadığını sorgulamaktadırlar. Sürekli düzenleme mekanizmaları ve profesyonel şifreleme uygulama ekiplerinin anahtar olduğunu vurgulamaktadırlar.
Bazı şifreleme borsaları daha sıkı düzenlemelere sahip ülkeleri seçti. Polonya'nın en büyük borsası Zondacrypto'nun CEO'su, "hızlı yiyecek ve Michelin restoranı" benzetmesiyle, Malta'dan vazgeçip daha sıkı düzenlemelere sahip Estonya'yı seçmelerinin nedenini açıkladı. MiCA onayının hızlı yiyecek siparişi verir gibi rastgele olmaması gerektiğini düşünüyor.
Yine de, birçok şifreleme devi Malta'da lisans almak için başvuruda bulunmayı tercih ediyor. Tanınmış bir borsa, MiCA ön yetkisini aldıktan bir ay sonra ABD Adalet Bakanlığı ile 500 milyon dolarlık bir uyum anlaşması sağladı. Malta düzenleyici otoritesi, "o anki bilgilere dayanarak ihtiyatlı bir değerlendirme yapmak, verimlilik ile risk arasında denge kurmak" vurgusuyla risk odaklı onay ilkesini benimsediklerini belirtti.
Fransa gibi ülkeler, Malta'nın hızlı onay süreçlerine dair endişelerini dile getirdi. Fransa Finansal Pazar Yönetimi, MiCA onayının "hızlı yemek" şeklinde serbest bırakılma riski taşıdığına dair uyarıda bulunarak, Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi (ESMA)'nın koordinasyonunun güçlendirilmesi çağrısında bulundu ve şirketlerin en gevşek onay yerini seçmesini engellemeyi hedefledi.
Bu düzenleyici farklılık, şirketlerin seçim eğilimlerini belirgin şekilde etkiliyor: Fransa yalnızca 3 şifreleme varlık hizmeti sağlayıcısını (CASP) onayladı ve bu sert standartlar bazı büyük borsaların Fransa pazarından vazgeçmesine neden oldu.
Avrupa Birliği düzenleyici kurumları Malta'yı incelemeye alıyor. Gelen haberlere göre, ESMA belirli bir düzenleyici esnekliğe sahip üye ülkede "eşit değerlendirme" başlattı. Bu, Avrupa Birliği'nin MiCA'yı uygulama konusundaki temel çelişkisini yansıtıyor: düzenleyici merkeziyetçilik ile üye ülkelerin özerkliği arasındaki denge sorunu.
Regülasyon tartışmalarının dışında, Malta ayrıca "yatırım yoluyla vatandaşlık programı" nedeniyle Avrupa Komisyonu ile yargı çatışmasına girmektedir. Avrupa Yüksek Mahkemesi, ülkenin yatırımcılara Avrupa Birliği vatandaşlığı satan "altın vize" programının yasadışı olduğuna hükmetti. Bu doğrudan şifreleme düzenlemeleri ile ilgili olmasa da, ülkenin zenginleri ve şifreleme devlerini çekme modeli arasında benzerlikler bulunmaktadır.
Genel olarak, Avrupa şifreleme düzenleme sistemi hâlâ arbitraj fırsatları sunuyor, şirketler kolay olanı seçebilir. Eğer başka ülkelerin onay süreçlerindeki gecikmeler nedeniyle şirketler Malta'ya yönelirse, bu Avrupa Birliği'nin henüz düzenli ticaret kurumları için etkili bir düzenleme sistemi kurmadığını gösterebilir. Gelecekte, düzenleme verimliliği ile titizlik arasında denge bulmak, Avrupa Birliği'nin şifreleme düzenlemesiyle karşılaşacağı önemli bir zorluk olacaktır.