Küresel stablecoin patlaması altında yeni bir dengelenme: Teknoloji devleri ve düzenleyici oyunları
Küresel düzenleyici ortamın giderek netleştiği bir bağlamda, sermaye piyasaları yeni bir stabilcoin kavramı dalgası başlatıyor. İlgili endeksler Haziran ortasında peş peşe birkaç gün büyük bir artış gösterdi. Bu refah manzarasının arkasında, bir sonraki nesil finansal altyapı biçimi hakkında bir ayrışma ortaya çıkıyor. Çin'in internet teknoloji devleri, bu küresel oyuna benzersiz bir modelle adım atıyor.
Bir grup üst düzey yöneticisi, hedeflerinin dünya genelindeki ana para birimi ülkelerinde stablecoin lisansı almak olduğunu açıkça belirtti. Bu, küresel şirketler arasındaki sınır ötesi ödeme maliyetlerini %90 oranında düşürmeyi ve verimliliği 10 saniye içinde artırmayı amaçlıyor. Bu açıklamanın arkasında, kendi acı noktalarını çözmekten küresel bir finansal ağ inşa etmeye kadar uzanan büyük bir yol haritası var.
Yerel altyapıdan küresel düzene
Son zamanlara kadar, dış dünya bu şirketin küresel finansal planına bir göz atma fırsatı buldu. Şirket üst düzey yöneticileri stratejilerinden bahsederken, "Uluslararası iş, sınır ötesi e-ticaret yolunu izlemiyor, aksine yerel e-ticaret, yerel altyapı, yerel çalışanlar, yerel tedarik ve yerel gönderim ile yalnızca marka ürünler satıyor." Bu "yerelleştirme" mantığı, onun stablecoin stratejisini anlamanın anahtarıdır.
Küresel ana akım pazarlarda "yerelleştirilmiş" modeli kopyalamak için her bir düğüm için yerel hesaplama yeteneği sağlanması gerekmektedir. Japonya'da verimli işletme için yen stabilcoinine; Avrupa'da yerleşim için euro stabilcoinine ihtiyaç vardır. Bu işin içsel uyum gereksinimi, "yerel stabilcoin lisansı"na olan katı talebi doğurmuştur. Stabilcoin ağının ilk aşama hedefi, dağıtılmış küresel iş için birleşik ve verimli bir finansal işletim sistemi oluşturmaktır.
B2B ödeme ağları açıldığında, ikinci aşamanın hedefi C tarafı pazara yönelmek ve "bir gün herkesin dünya genelinde harcama yaparken bu şirketin stablecoin'ini kullanabilmesi" vizyonunu gerçekleştirmektir. Bu sınır ötesi tüketim deneyimini gerçekleştirmenin temel zorluğu, geleneksel döviz sürtünmesidir. Mevcut stablecoin piyasası, yüksek ölçüde dolar stablecoin'ine bağımlıdır; dolar dışındaki bölgelerdeki kullanıcıların ödemelerinde hala sık sık para birimi değiştirmek zorunda kalması, maliyetin yüksek ve verimliliğin düşük olmasına neden olmaktadır. Bu sorunu çözmek için, birinci aşamada inşa edilen yerel fiat para birimine sabitlenmiş çoklu para birimi stablecoin sistemi, bu engeli aşmanın anahtarı olacaktır.
Şirketin stablecoin stratejisinin odak noktası, geleneksel ticaret hesaplaşma pazarına doğrudan girmek olup, "uyum"u temel bir engel olarak belirleyerek, şeffaf ve verimli ödeme çözümlerine katı bir talebi olan küresel gerçek şirketlere hizmet etmeye odaklanmaktadır. Bu yaklaşım, ilgili departmanın yöneticisinin geçmişiyle yüksek düzeyde örtüşmektedir. Büyük ödeme sistemlerinin tasarımında derinlemesine yer almış bir sektör deneyimcisi olan bu kişi, kariyeri boyunca ödeme teknolojisini gerçek endüstri senaryolarına entegre etmeye adanmıştır; bu da şirketin "sektör öncelikli" yolunun yalnızca pratik ve uygulanabilir olmasını sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda güvenilirliğini artırmaktadır.
Sonuç olarak, inşa edilen finansal ağ yeterli likidite ve güven temeline sahip olduğunda, stabilcoin stratejisi şirket içi uzlaşma sisteminden, dışa açık bir "uluslararası stabilcoin uzlaşma merkezi"ne evrilecektir.
Amerikan stablecoin yasasının belirsiz sınırları
Ancak, Asya teknoloji devleri "dikey entegrasyon" modelini hızla benimserken, Amerika tamamen farklı bir kural sistemi inşa ediyor. Dikkat çeken "GENIUS Act" stablecoin yasası, yakın zamanda Amerika Senatosu'nda 68-30 gibi ezici bir iki partili oyla kabul edildi.
Bu yasa tasarısı, 100'den fazla değişiklik önerisi aldı ve kuralların detayları hakkında bir "yorum savaşının" yeni başladığı söylenebilir. Özellikle dikkat çeken bir değişiklik önerisi, finansal olmayan ana iş faaliyetlerine sahip bir halka açık şirketin, bir "stablecoin sertifikasyon gözden geçirme komitesi"nin tam oy birliği ile onayı olmadan ödeme amaçlı stablecoin çıkarmasını yasaklayan bir maddeyi öneriyor. Bu maddenin nihai yorum hakkı ve özel uygulama kuralları, Federal Reserve, Hazine Bakanlığı gibi düzenleyici kurumlar arasında süren yoğun bir müzakere sonucunda belirlenecek.
Buna göre, dijital yuan dışında, Çin ve ABD'nin küresel stabilcoin pazarının gelecekteki gelişimine ilişkin yol arayışında, iki farklı model sergilediği görülüyor: Birincisi, Çinli teknoloji devlerinin temsil ettiği Asya modeli: ticari devler tarafından yönlendirilen ve "dikey entegrasyon" arayışında. İkincisi ise, ABD'yi temsil eden model: düzenleyici tarafından yönlendirilen, ana akım eğilim "ihraç ve dağıtımın ayrılması" arayışında, ancak nihai kuralların belirsizliği piyasada büyük bir belirsizlik bırakıyor.
jeopolitik finans dışında ödeme
Tüm bunlar, küresel para sistemi reformları ve SWIFT sistemine bağımlılığı sorgulama bağlamında gerçekleşiyor. Çin teknoloji devlerinin stratejik niyetleri, yalnızca ticari verimlilik kaygılarını aşmış durumda. Offshore Renminbi stabilcoin'in çıkarılmasını destekleyeceklerini ve teşvik edeceklerini açıkça belirtiyorlar, ancak bunun nihai olarak gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, ana karadaki düzenlemelere bağlı olacaktır. Bu çoklu para birimi stabilcoin ağı bir kez kurulduğunda, kendisi dolar hegemonyasına bağımlı olmayan, verimli bir küresel ticaret uzlaşma katmanı olacaktır.
Bu nedenle, bu düzenleme, piyasa güçlerinin öncülüğünde, aşağıdan yukarıya doğru bir RMB uluslararasılaşma keşfi olarak yorumlanabilir. Dünyanın gözü buraya odaklanmış durumda; düzenleyici ve ticari güçlerin birlikte yönlendirdiği, bir sonraki nesil finansal altyapının şekline karar verebilecek büyük bir oyunu izliyor.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stablecoin Yeni Düzeni: Asya Devleri Küresel Olarak Konumlanıyor, ABD Düzenleyici Uyuşmazlıkları Artıyor
Küresel stablecoin patlaması altında yeni bir dengelenme: Teknoloji devleri ve düzenleyici oyunları
Küresel düzenleyici ortamın giderek netleştiği bir bağlamda, sermaye piyasaları yeni bir stabilcoin kavramı dalgası başlatıyor. İlgili endeksler Haziran ortasında peş peşe birkaç gün büyük bir artış gösterdi. Bu refah manzarasının arkasında, bir sonraki nesil finansal altyapı biçimi hakkında bir ayrışma ortaya çıkıyor. Çin'in internet teknoloji devleri, bu küresel oyuna benzersiz bir modelle adım atıyor.
Bir grup üst düzey yöneticisi, hedeflerinin dünya genelindeki ana para birimi ülkelerinde stablecoin lisansı almak olduğunu açıkça belirtti. Bu, küresel şirketler arasındaki sınır ötesi ödeme maliyetlerini %90 oranında düşürmeyi ve verimliliği 10 saniye içinde artırmayı amaçlıyor. Bu açıklamanın arkasında, kendi acı noktalarını çözmekten küresel bir finansal ağ inşa etmeye kadar uzanan büyük bir yol haritası var.
Yerel altyapıdan küresel düzene
Son zamanlara kadar, dış dünya bu şirketin küresel finansal planına bir göz atma fırsatı buldu. Şirket üst düzey yöneticileri stratejilerinden bahsederken, "Uluslararası iş, sınır ötesi e-ticaret yolunu izlemiyor, aksine yerel e-ticaret, yerel altyapı, yerel çalışanlar, yerel tedarik ve yerel gönderim ile yalnızca marka ürünler satıyor." Bu "yerelleştirme" mantığı, onun stablecoin stratejisini anlamanın anahtarıdır.
Küresel ana akım pazarlarda "yerelleştirilmiş" modeli kopyalamak için her bir düğüm için yerel hesaplama yeteneği sağlanması gerekmektedir. Japonya'da verimli işletme için yen stabilcoinine; Avrupa'da yerleşim için euro stabilcoinine ihtiyaç vardır. Bu işin içsel uyum gereksinimi, "yerel stabilcoin lisansı"na olan katı talebi doğurmuştur. Stabilcoin ağının ilk aşama hedefi, dağıtılmış küresel iş için birleşik ve verimli bir finansal işletim sistemi oluşturmaktır.
B2B ödeme ağları açıldığında, ikinci aşamanın hedefi C tarafı pazara yönelmek ve "bir gün herkesin dünya genelinde harcama yaparken bu şirketin stablecoin'ini kullanabilmesi" vizyonunu gerçekleştirmektir. Bu sınır ötesi tüketim deneyimini gerçekleştirmenin temel zorluğu, geleneksel döviz sürtünmesidir. Mevcut stablecoin piyasası, yüksek ölçüde dolar stablecoin'ine bağımlıdır; dolar dışındaki bölgelerdeki kullanıcıların ödemelerinde hala sık sık para birimi değiştirmek zorunda kalması, maliyetin yüksek ve verimliliğin düşük olmasına neden olmaktadır. Bu sorunu çözmek için, birinci aşamada inşa edilen yerel fiat para birimine sabitlenmiş çoklu para birimi stablecoin sistemi, bu engeli aşmanın anahtarı olacaktır.
Şirketin stablecoin stratejisinin odak noktası, geleneksel ticaret hesaplaşma pazarına doğrudan girmek olup, "uyum"u temel bir engel olarak belirleyerek, şeffaf ve verimli ödeme çözümlerine katı bir talebi olan küresel gerçek şirketlere hizmet etmeye odaklanmaktadır. Bu yaklaşım, ilgili departmanın yöneticisinin geçmişiyle yüksek düzeyde örtüşmektedir. Büyük ödeme sistemlerinin tasarımında derinlemesine yer almış bir sektör deneyimcisi olan bu kişi, kariyeri boyunca ödeme teknolojisini gerçek endüstri senaryolarına entegre etmeye adanmıştır; bu da şirketin "sektör öncelikli" yolunun yalnızca pratik ve uygulanabilir olmasını sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda güvenilirliğini artırmaktadır.
Sonuç olarak, inşa edilen finansal ağ yeterli likidite ve güven temeline sahip olduğunda, stabilcoin stratejisi şirket içi uzlaşma sisteminden, dışa açık bir "uluslararası stabilcoin uzlaşma merkezi"ne evrilecektir.
Amerikan stablecoin yasasının belirsiz sınırları
Ancak, Asya teknoloji devleri "dikey entegrasyon" modelini hızla benimserken, Amerika tamamen farklı bir kural sistemi inşa ediyor. Dikkat çeken "GENIUS Act" stablecoin yasası, yakın zamanda Amerika Senatosu'nda 68-30 gibi ezici bir iki partili oyla kabul edildi.
Bu yasa tasarısı, 100'den fazla değişiklik önerisi aldı ve kuralların detayları hakkında bir "yorum savaşının" yeni başladığı söylenebilir. Özellikle dikkat çeken bir değişiklik önerisi, finansal olmayan ana iş faaliyetlerine sahip bir halka açık şirketin, bir "stablecoin sertifikasyon gözden geçirme komitesi"nin tam oy birliği ile onayı olmadan ödeme amaçlı stablecoin çıkarmasını yasaklayan bir maddeyi öneriyor. Bu maddenin nihai yorum hakkı ve özel uygulama kuralları, Federal Reserve, Hazine Bakanlığı gibi düzenleyici kurumlar arasında süren yoğun bir müzakere sonucunda belirlenecek.
Buna göre, dijital yuan dışında, Çin ve ABD'nin küresel stabilcoin pazarının gelecekteki gelişimine ilişkin yol arayışında, iki farklı model sergilediği görülüyor: Birincisi, Çinli teknoloji devlerinin temsil ettiği Asya modeli: ticari devler tarafından yönlendirilen ve "dikey entegrasyon" arayışında. İkincisi ise, ABD'yi temsil eden model: düzenleyici tarafından yönlendirilen, ana akım eğilim "ihraç ve dağıtımın ayrılması" arayışında, ancak nihai kuralların belirsizliği piyasada büyük bir belirsizlik bırakıyor.
jeopolitik finans dışında ödeme
Tüm bunlar, küresel para sistemi reformları ve SWIFT sistemine bağımlılığı sorgulama bağlamında gerçekleşiyor. Çin teknoloji devlerinin stratejik niyetleri, yalnızca ticari verimlilik kaygılarını aşmış durumda. Offshore Renminbi stabilcoin'in çıkarılmasını destekleyeceklerini ve teşvik edeceklerini açıkça belirtiyorlar, ancak bunun nihai olarak gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, ana karadaki düzenlemelere bağlı olacaktır. Bu çoklu para birimi stabilcoin ağı bir kez kurulduğunda, kendisi dolar hegemonyasına bağımlı olmayan, verimli bir küresel ticaret uzlaşma katmanı olacaktır.
Bu nedenle, bu düzenleme, piyasa güçlerinin öncülüğünde, aşağıdan yukarıya doğru bir RMB uluslararasılaşma keşfi olarak yorumlanabilir. Dünyanın gözü buraya odaklanmış durumda; düzenleyici ve ticari güçlerin birlikte yönlendirdiği, bir sonraki nesil finansal altyapının şekline karar verebilecek büyük bir oyunu izliyor.