VC Memecoin çılgınlığına nasıl bakıyor?

Son zamanlarda, bir yatırımcı bir toplantıda bana mevcut piyasalardan endişeli olup olmadığımı sordu. Birçok kişinin Meme coin'lerin popüler olmasının risk sermayesi coinlerinin yok olacağını düşündüğünü belirtti. Gerçekten de, son geliştirici konferansında, Meme coin'ler popüler bir konu haline geldi ve meslektaşlarım, birincil piyasayı tartışmanın Meme coin'leri speküle etme zamanını geciktireceğini şaka yollu söyledi.

Aslında, özel bir kaygımız yok. Kendi sermayesi olan uzun vadeli bir yatırım fonu olarak, bu sektörü uzun vadeli bir açıdan değerlendirebiliyoruz. Fon sağlama baskımız yok ve sektörü tanımayan yatırımcılara yatırım stratejimizi açıklamamız gerekmiyor. Yaptığımız her şey, sektördeki değer akışına ve yetenek hareketlerine olan merakımızdan kaynaklanıyor.

Birinci ve ikinci piyasanın yüksek ölçüde birleştiği kripto para alanında, risk sermayesinin doğası "risk getirisi olan şeylere bahis yatırmak" ile daha yakındır. Herhangi bir ideolojiyi takip etmek veya herhangi bir siyasi mücadeleye katılmak anlamsızdır, önemli olan pazardan öğrenmektir.

Sektörel Yapısal Değişiklikler

Yılın başında, sektör yapısındaki değişiklikleri derinlemesine analiz ettik. Sektörün ciddi bir kutuplaşma yaşadığını keşfettik. Bir yandan, geleneksel finans, ETF gibi uyumlu yöntemlerle büyük miktarda kripto varlığı Wall Street sistemine dahil ediyor ve bu likidite çekiliyor, geri dönmesi zorlaşıyor. Diğer yandan, popülist kapitalizm güçlü bir şekilde genişliyor, dikkat ekonomisi daha da daralıyor, finansallaşma süreci daha basit ve sert hale geliyor, en orijinal kripto yöntemi doğrudan Meme coin'lerini speküle etmek haline geliyor ki bu da geleneksel finansın ulaşamayacağı bir alan.

Bu makroekonomik ve sosyal bağlamda, piyasa içindeki likidite sürekli olarak azalıyor. Geçmişte konuştuğumuz "dumbbell stratejisi" aslında iki ucun bir araya gelmesini umuyordu, ancak gerçeklik giderek daha fazla kutuplaşıyor. Bu nedenle, sektörün orta alanı giderek daha zor hale geliyor.

Bu ara bölgeleri kimler içeriyor? Erken dönemdeki kazançlara dayanan tüm kuruluşlar: offshore borsalar, ticaret şirketleri, kripto finans hizmet sağlayıcıları ve risk sermayesi şirketleri, kimse kurtulamaz.

Bu yapısal değişiklik, offshore borsaların endişelenmesine neden oluyor çünkü Chicago Ticaret Borsası'nın vadeli işlem pozisyonu bazı tanınmış işlem platformlarını geçmiş durumda. Eğer ana akım coin'ler geleneksel finansın girmesiyle daha fazla uyumlu işlem yerlerinde işlem görüyorsa ve Meme coin'ler de zincir üzerinde 1 milyar dolardan fazla projeler yaratabiliyorsa, bazı işlem platformlarının alanı sıkışıyor mu?

Offshore borsalar dışında, kripto para ile başlayan piyasa yapıcılar Wall Street'in kendi altyapı ve sermayesiyle sahaya inen yüksek frekanslı kuantum ekiplerini görünce nasıl bir atılım yapabilirler? Onların düşüşüyle birlikte, onlara hizmet veren üçüncü taraf finansal kuruluşların varlığı da giderek zayıflıyor, aktif işlem yapamayan risk sermayesi kuruluşlarından bahsetmeye bile gerek yok.

Bu tür kutuplaşma ve likidite sıkışması, sektörümüzdeki temel değişimdir. Kim bir çıkış yolu bulursa, o kazanır.

VC Token ile İlgili Sorunlar

Piyasanın VC tokenlerine olan duygularını tamamen anlıyorum. Proje, aşırı yüksek bir değerlemeyle açılıyor, piyasaya girdikten sonra sürekli olarak kilitlerini açıp satış yaparak kar elde ediyorlar. Zaten burası bir kumarhane, neden daha adil bir kumarhaneye gitmiyoruz, Meme coinlerin savaş oyunlarını oynuyoruz, kaybedince sadece kendimizi yavaş el becerisiyle suçlayabiliriz, 10 milyar dolarlık değerlemeye sahip VC tokenlerini almak yerine.

Bu sorunun özü nedir? Sektörümüzdeki likidite tedarik zincirinde bir sorun var.

Neden bazı halka açık blok zincirleri sürekli yeni zirveler yapabiliyor? Çünkü gerçek ürünleri var ve bu ürünler kullanıcıların sürekli olarak kar etmelerini sağlıyor, böylece kullanıcı topluluğu ticaret topluluğuna dönüşüyor, ikisi de olumlu bir döngü oluşturuyor, bu da alım baskısının oluşumunun anahtarıdır.

Geçen dönemki DeFi projeleri de böyleydi, ürünlerin piyasaya sürülmesi küçük yenilikler ve eğlencelilik ile gerçekleşiyor, merkeziyetsiz borsa likidite yaratıyor ve sürekli olarak değer keşfediyor, ürün topluluğu ile kripto para spekülasyonu topluluğu bir uzlaşıya vardığında, merkezi borsa listelenmesi likiditeyi daha da serbest bırakıyor, proje, topluluk ve borsa üçlü bir kazan-kazan durumu sağlıyor.

Sağlıklı bir ekosistem, zincir üzerinde yer alan kişilerin para birimi satın almaya istekli olduğu ve daha fazla yaymak istediği bir durumu ifade eder; böylece bu likidite tedarik zinciri olumlu bir döngü oluşturur.

Peki şimdi ne oldu? VC tokeninin karşılaştığı sorun, bu iki topluluğun parçalanmasıdır; ana ağ yeni başladığında hemen token üretim olayı gerçekleştirildi, ürünler kesinlikle hayata geçmedi ve topluluklar sadece airdrop almak için geldi, bu da satım baskısı getirdi; bir önceki döngüde bazı büyük isimler bize kaldıraç kullanarak küçük piyasa değerine sahip coinler satın almamızda yardımcı oldu, ancak bu döngüde kaldıraç temel olarak temizlendi; aynı zamanda, bir önceki boğa piyasasında birçok risk sermayesi büyük miktarda fon topladı ve strateji oluşturma baskısı vardı, ve yatırımcılara güzel bir bilanço getirisi göstermek için projelerin değerlemesini bir dizi artırmak zorunda kaldılar.

Bu nedenle şu anda VC token'larının durumu ortaya çıktı, yüksek değerle açılış yapıldı ama alım satım yok, düşmekten başka ne olabilir ki.

Bu, Meme coinlerin ortaya çıkma mantığını doğal olarak anlamamıza yardımcı olur; eğer VC'nin yatırım yaptığı projeler gerçekleşmiyorsa, o zaman hava spekülasyonu yapmak yerine daha adil bir şekilde düşük değerlemeli bir şey speküle etmek daha iyi değil mi?

Meme coinleri göz ardı edilemeyecek bir fırsat haline geldi

Meme coin, analiz edilen iki kutupluluk altında, sektörümüzde göz ardı edilemeyecek en önemli alanlardan biri haline geldi.

Meme coinlerinin sadece spekülatif bir piyasa olduğunu düşünmüştüm ama son zamanlarda hatamı fark ettim. Bu, kültürel akımları taşıyan bir araçtır. Değeri, belirli bir işlev ve teknolojiye bağlı değildir, aksine toplumsal bilinç, duygular ve kimlik taşıma konusundaki benzersiz yeteneğindedir. Bu, dinin mantığıyla tamamen aynıdır. Absürt bir yüzeyin altında, derin bir toplumsal psikolojik ihtiyaç ve değer yargılarını ifade ediyor. Yaptığı şey, akımları ve duyguları ürünleştirmek ve kapitalize etmektir.

Başka bir deyişle, ürünün özü, taşıdığı düşünceler ve anlatılardır ve bu düşünce ve anlatıların büyüklüğü, bir Meme coin'in üst sınırını belirler. Öncü teknolojiler, idol tapınma, IP duygusu, alt kültür düşünceleri; arkasındaki potansiyeli analiz ederken, bir yatırımcının bir ürünün bulunduğu sektördeki potansiyelini ve konumunu analiz etmesiyle aynı şekilde değerlendirilir.

Meme coin için, token onun ürünüdür, bu nedenle ürün etrafında yapması gereken, fiyat ve topluluğun karşılıklı olarak teşvikidir. Fiyat, bir anlamda ürünün evrimsel gelişimidir. Fiyat dalgalanmaları içinde sağlam bir topluluk temeli inşa etmek, kısa vadeli yatırımcıları uzun vadeli sahiplerine dönüştürmek ve onların yayılmasını sağlamak, en sonunda kendini gerçekleştiren bir kehaneti tamamlamak.

Bu noktada, Meme tokenlerinin aslında VC tokenlerinin sahip olmadığı büyük bir avantajı var. Çünkü token, ürünün kendisidir; bu nedenle ürün topluluğu ile spekülasyon topluluğu bir araya gelir ve her ikisi de bir güç oluşturur.

Meme coin'ların çok düşük sermaye ile çıkarılması, yatırımın sinyal gürültü oranının çok düşük olmasına yol açmakta ve somut ürün biçimlerinden analiz yapılamamaktadır. Bu, düşünce akımları ve piyasa duygusunu anlama konusunda mükemmel bir zevk gerektirmektedir. Ben hâlâ bu konuda öğrenmeye çalışıyorum. Bu alanda araştırma yapmak için yapılandırılmış bir metodoloji var mı, böylece çok düşük sinyal gürültü oranında hedef seçebiliriz? Eğer öyleyse, hangi hedefler bizim müdahale etmemiz için uygun ve ne zaman müdahale etmeliyiz?

Ama Meme coin'in döngüler arası büyük bir fırsat olacağına son derece inanıyorum, çünkü özü dijital çağda bir kültürel fenomen. Düşünce akımları ebedi duygularla evrimleştiği sürece asla tükenmeyecek.

Daha da önemlisi, marjinal insanlara zenginlik fırsatı vermenin sektörümüzün canlılığının kaynağı olduğuna her zaman inanıyorum. Bu Meme coin dalgasından önce, girişimciler için bu dönemin gereksinimlerinin geçmişteki on katından fazla olduğu söyleniyordu, yatırımların da risk sermayesi tarafından tüketildiği görünüyordu, topluluk ve bireysel yatırımcıların ruh hali büyük ölçüde baskı altındaydı. Ancak Meme coinler sayesinde gençler, erken aşamada pozisyon alarak yüzlerce hatta binlerce kat fırsatlar elde edebiliyor, otoriteye karşı durmak kripto paranın en temel ruhlarından biridir, bunun her zaman var olduğuna inanıyorum.

Bu döngüde Meme coin daha ne kadar gidebilir

Herkesin topluluğa her şeyi vermek için heyecanla dolup taştığı ve sonsuza kadar para kazanabileceklerini düşündüğü zaman, kar elde etme sürecinin kesinlikle gerçekleşeceğini unutmayın; bu finans sektörünün değişmeyen gerçeğidir. Bir de hatırlayın ki, NFT topluluğu da böyle miydi: Herkes maymun avatarını kullanmaktan gurur duyuyordu, markalarla bağlantı kurmalarına yardımcı oluyordu, her yerde etkinlikler ve iş birlikleri düzenliyordu, NFT partileri dünya genelinde yaygındı, peki sonra ne oldu?

Çeşitli abartılı özgüven ve gerçekçi olmayan beklentiler ortaya çıktığında, ana akım coinlere sahip olmanın Meme coinlere sahip olmaktan daha iyi olduğunu düşündüğümüzde, çeşitli hacker saldırıları ve proje kaçış olayları meydana geldiğinde dikkatli olmaya başlamalıyız. Bir kez sektörümüzde daha büyük likidite fırsatları kalmadığında, Bitcoin engellerle karşılaşmaya başladığında, her türlü artırılmış Alpha daha hızlı bir şekilde düşecektir.

Bu arada, bazı merkeziyetsiz bilim projeleri, önceki döngünün Halk DAO'su ve Assange'ı kurtarma mantığıyla birebir aynı mı? "Adalet" ismi altında inanç ile spekülasyonu ayırt etme kapasitemiz var mı?

Aslında, Meme coin'lerdeki büyük dönüşüm, bir ticaret platformunda küçük bir Meme coin'in listelenmesiyle gerçekleşti. O sırada VC token sıkıntıdaydı ve bu küçük Meme coin'in keşfi bir çıkış yolu oldu. Topluluk Meme'yi kucaklayarak projeyi, topluluğu ve ticaret platformu kullanıcılarını para kazandırdı, böylece sonraki gelişmeler yaşandı.

Ama şimdi zincir üzerindeki Meme coin'lerin kör akışkanlığı, o zamanlar bir ticaret platformunda yüksek TVL projelerinin ardından yaşanan TVL rekabetine benzemiyor mu? Bir ticaret platformunda büyük kullanıcı tabanına sahip ekosistem coin'lerinin ardından yaşanan rekabete benzemiyor mu?

Borsa, piyasa beklentilerine dayalı olarak kendi listeleme stratejisini değiştirecek ve böylece piyasayı yönlendirecektir. Ancak sektörümüz, varlık ihraç maliyetinin çok düşük olması ve likidite priminin varlığı nedeniyle homojen rekabet karmaşasına kesinlikle sürüklenecektir; bu karmaşa herkesin kesinlikle duyarsızlaşmasına ve bıkmasına neden olacaktır.

Bu, döngünün gücüdür.

Kısa vadede, borsa neyi destekliyorsa ona bahis yapmak için bir şey yapmayın; gerçekten sektörü inşa eden projeler kesinlikle öne çıkacaktır.

Uzun vadede, ayı piyasası kesinlikle etkisiz kalan aşırı arzın piyasa tarafından temizlenmesine neden olacak ve ardından piyasayı normale döndürecektir.

Pazar her zaman uzun vadeli inşa ile kısa vadeli duygular arasında salınıyor, bu bir spektrumdur, ana karakterler ve Meme coin'ler iki uç olacak ve piyasa duyguları birbirine paralel olarak değişecektir.

Endişelenmeyin, sadece kendinize ait ritmi bulmanız yeter.

Yatırım böyle bir oyundur, algımıza dayalı olarak kararlar verir ve bahis yaparız; doğruysa para kazanırız, yanlışsa geriye dönüp değerlendiririz, her zaman meraklı kalmalı ve her zaman saygı duymalıyız.