Web3 Varlık Yönetimi: Aile Ofisleri Şifreleme Varlıklarını Nasıl Dağıtır

Son yıllarda, aile ofisleri yüksek net değer grubunun özel varlık yönetim araçlarından, kapsamlı bir zenginlik yönetim platformuna doğru evrim geçirmiştir. Özellikle Web3 ve fiziksel varlık tokenizasyonu (RWA) gibi yeni yatırım alanlarının ortaya çıkmasının ardından, giderek daha fazla yatırımcı şunu düşünmeye başladı: Aile ofisleri aracılığıyla bu alanlara katılmak benim için uygun mu? Uygun bir yapı nasıl oluşturulabilir? Şifreleme dünyasının yüksek volatilitesi ve karmaşıklığı karşısında, nasıl bir dağılım stratejisi ve yolu oluşturulmalıdır?

Bu makale, aile ofisinin bir yatırım yolu olarak nasıl kurulduğunu, kullanıldığını ve optimize edildiğini pratik bir bakış açısıyla derinlemesine inceleyecek ve üç temel soruya odaklanacaktır:

1. Hangi kişiler aile ofisi modeliyle Web3 alanına girmeye uygundur?
2. Etkili bir aile ofisi yapısı nasıl oluşturulur?
3. Aile ofisleri Web3 yatırım stratejileri ve uygulama planlarını nasıl oluşturmalıdır?

Aile Ofisi Modelini Kimler Benimsemeli?

Aile ofisleri herkes için uygun değildir, temel değeri karmaşıklığı yönetmektir.

Eğer varlıklarınız nispeten yoğun, işlem sıklığınız düşük ve yatırım kanallarınız basitse ( sabit gelir ürünleri, gayrimenkul, yerel fonlar vb. ) o zaman aile ofisinin yönetim kabiliyeti muhtemelen gerçek ihtiyacınızı aşacaktır, bu da yapı fazlalığına ve maliyet artışına yol açabilir.

Ancak aşağıdaki gruplardan birine ait iseniz, aile ofisleri neredeyse güvenlik, yapı ve büyüme açısından tek seçenek olmaktadır:

1. Büyük ve karmaşık varlık ölçeği: Yatırım yapılabilir varlıklar on milyon RMB'yi aşıyor, hisse senedi, gayrimenkul, yurtdışı fonlar, dijital varlıklar gibi birçok alanda yer alıyor ve farklı para birimleri, hesaplar ve mülkiyet varlıklarını içeriyor.

2. Sınır ötesi yapı ihtiyacı: yurtdışında göç, offshore şirket kurulumu, Çin dışı vergi mükellefi statüsü ve yurtdışı yatırım, kimlik planlaması, aile üyeleri dağılımı gibi durumlar dahil ancak bunlarla sınırlı değildir.

3. Yapılandırılmış ürün yatırımlarına tercih: Web3 alanındaki fon tipi tokenlar, dönüştürülebilir tahviller, gelir belgeleri, tokenleştirilmiş hisse senetleri gibi yeni yapılandırılmış ürünler, giderek daha fazla yalnızca "nitelikli yatırımcılar" veya tüzel kişiliklere açılmaktadır.

4. Uzun vadeli yönetim yeteneği gereklidir: Varlık tahsisi yoluyla nesiller arası miras aktarımını, aile iradesinin sürdürülmesini sağlamak ya da uzun vadeli inşa, işletme ve çıkış gerektiren RWA gibi varlıkları tahsis etmeyi umuyor.

Bu grupların ortak özellikleri şunlardır: Varlık dağılımı yalnızca kısa vadeli kazançlar peşinde koşmakla kalmaz, aynı zamanda döngüleri aşmalıdır; Yatırım yalnızca spekülasyon değildir, aynı zamanda yapısal bir katılımdır. Bu durumda, aile ofisinin yönetim yapısı artık bir statü sembolü değil, pratik bir araçtır.

Kullanışlı bir aile ofisi nasıl kurulur?

Aile ofisinin yapı tasarımı tek tip değildir; asıl görevi pratik sorunları çözmektir. Gerçekten etkili bir aile ofisi, aile yapısı, varlık portföyü ve yatırım hedefleri etrafında özel olarak tasarlanmalıdır.

Web3 bağlamında, pratik bir aile ofisinin en azından aşağıdaki dört sorunla ilgilenmesi gerekir:

1. Amaçları net bir şekilde belirlemek: Vergi optimizasyonu, sınır ötesi kimlik yapılandırması ya da proje yatırım yeterliliği elde etmek için mi? Yoksa gelecek nesil için şifreleme varlık portföyü mü oluşturmak için mi? Amacı net bir şekilde belirlemek, yapı tasarımı ve kaynak dağılımının temelidir.

2. Uygun türü seçin:

   • SFO( tek aile ofisi ): Fon büyüklüğü 30 milyon RMB'den fazla, bağımsız bir ekip kurmaya uygun, kendi kendine işletme yeteneğine sahip.
   • MFO( çok sayıda aile ofisi ): fon yaklaşık 10 milyon RMB, profesyonel hizmet kuruluşlarıyla işbirliği yapmayı düşünebilir, bunlar yönetim, uyum, yatırım araştırmaları gibi hizmetler sağlayabilir.
   • VFO( sanal aile ofisi ): Yeterli fon yoksa bağımsız olarak kurulamaz, bir hukuk bürosu, bir güven fonu ve mali danışmanlardan oluşan dış kaynaklı bir ağ ile hafif bir şekilde işletilebilir.
   • Sınır ötesi SFO( Singapur'da kurulan ): kimlik, vergi, yatırım kanalı sorunlarını çözmek için sıklıkla kullanılmaktadır ve şu anda Çin aileleri için en yaygın seçimdir.

3. Mimari ve Hukuki Tasarım: Tipik bir aile ofisi yapısı genellikle şunları içerir:

   • Offshore holding entity ( such as BVI/Cayman/SPV ), used for holding and financing.
   • Vergi optimizasyonu ve miras düzenlemeleri için bir tröst veya fon yapısı.
   • Hukuk danışmanı ve uyum ekibi, sürekli gözetim ve ayarlama için.
   • Web3 projeleri ile entegre olan "yatırım taşıyıcı hesabı", kurumsal cüzdanlar, özel saklama hesapları vb. gibi.

4. Profesyonel kaynak dağılımı: Fonların yanı sıra, yapıların uyumlu bir şekilde çalışmasını ve yatırımların başarılı bir şekilde gerçekleştirilmesini sağlamak için hukuk, vergi, maliye, teknik danışman gibi rollerin de bulunması gerekmektedir. Birçok aile ofisi, Singapur'da bir varlık kurmayı tercih etmekte ve yerel olarak mali işbirliği ekipleri oluşturarak "iç-dış etkileşim" sağlamaktadır.

Aile ofisleri inşa etmek genel olarak üç seviyeye ayrılabilir:

Birinci katman: Kimlik ve yapı çerçevesi

• Vergi mükellefi kimliğini, aile üyesi yapısını, miras yolunu netleştirin
• Yurt içi/dışı holding varlığı, tröst veya SPV kurma
• Varlık sahipliği, vergi beyanı ve sınır ötesi dolaşım için uyum yollarını çözme

İkinci katman: Yönetim mekanizması ve yetkilendirme sistemi

• Aile toplantı mekanizmasını belirleyin ( yatırım komitesi, vasiyet, hisse senedi sözleşmesi )
• İç ve dış danışmanlık sistemi kurma ( hukuk, vergi, yatırım, yönetim gibi rollerin dağılımı )
• Yetki mekanizması ve denetim süreçlerini belirleme

Üçüncü Katman: Varlık Dağılım Stratejisi

• Uzun vadeli yapılandırma oranını ( olarak belirleyin: RWA %40, VC türü %30, dijital varlık %10, nakit ve likidite %20 )
• Çeşitli varlıkların yaşam döngüsü ritmini eşleştirme ( inşaat dönemi, kilitleme dönemi, çıkış dönemi )
• Kar al ve zararı durdurma mekanizması, risk ayarlama mekanizması

Aile Ofisleri Web3 Yatırımlarına Nasıl Katılabilir?

Web3 yatırımlarına aile ofisi aracılığıyla katılmak, yalnızca projelere yatırım yapmak için bir hesap değiştirmekle kalmaz, aynı zamanda rolünüzü, yolunuzu ve stratejinizi yeniden yapılandırmanız gerekir. Gerçek çekirdek, "nasıl yatırım yapılacağı"dır.

Web3 yatırımlarının yüksek volatilite, yüksek teknik engel ve değişken düzenlemeler gibi özellikleri vardır, bu nedenle "yapısal tasarım" ile bunlara karşı koymak gerekmektedir.

1. Yatırım kimliğini belirle:

   • Doğrudan tüzel ( şirketi ): SFO tarafından kurulan offshore şirket yatırım sözleşmesi ile bağlantı kuruyor
   • SPV Holding: Üçüncü taraf SPV aracılığıyla varlıkları tutar ve oy haklarını kontrol eder.
   • Güvence yararlanan: Aile ofisi aracılığıyla güvence kurarak token veya hisse senedi bulundurmak, vergi optimizasyonu ve nesil planlaması açısından kolaylık sağlar.

2. Varlık türlerini eşleştir:

   • RWA( fiziksel varlık ): tokenleştirilmiş tahviller, gayrimenkul, gelir paylaşım anlaşmaları gibi
   • Yapılandırılmış fonlar: gelir tokenleri, yeniden teminatlandırma protokolleri, gelir belgeleri vb.
   • Hak sahipliği varlıkları: örneğin, dönüştürülebilir tahvil tokenleri, temettü tokenleri, DAO yönetişim tokenleri vb.

3. Yatırım temposunu ve risk yönetim mekanizmasını ayarlama:

   • "Kabul Edilebilir Kilitlenme Süresi" ve Çıkış Penceresini Ayarlayın
   • "Aşamalı Yatırım" mekanizması tasarlayın, proje ilerlemesi ile fonları serbest bırakın
   • "Kazanç Yeniden Yatırım" havuzunu yapılandırın, kaliteli projelere ek yatırım yapın
   • Vergi beyan ritmini netleştir, raporlama ve denetim mekanizması kur.

4. Yönetişim Katılımı ve Derin İşbirliği:

   • RWA projesinde denetim, yönetim temsilcisi, saklama gibi rollerde bulunmak
   • DAO'da, token staking ile yönetime katılınır, "strateji cüzdanı" ayarlanarak oylama yapılır
   • Zincir üzerindeki protokolde, uzun vadeli LP, vekil ve ekosistem işbirlikçisi olarak işbirliği süreçlerine entegre olun.

Yaygın Hatalar ve Kaçınma Önerileri

Web3'ün derin sularda girdiği bu dönemde, yatırımın anahtarı artık "yatırım yapabilir miyim" değil, "hangi kimlikle, hangi şekilde yatırım yapmalıyım". Aile ofisleri, uzun vadeli yönetim yeteneklerini, yasal kimlik yapılandırmalarını ve varlık akış yollarını taşıyabilen yapısal araçlardır.

Ancak, birçok yeni kurulan aile ofisi Web3 ile temas ettiğinde, aşağıdaki yanlış anlamalara kolayca kapılmaktadır:

1. Aile ofisini bir kılıf olarak kullanmak: Şirket kurmak ama uyum yolları, mali akış ve vergi açıklaması olmadan, sonunda banka ve düzenleyici onayı almak zor olacaktır.

2. Yatırım yönetim kapasitesinin eksikliği: Sadece bir tüzel kişilik hesabı açılmış, ancak bütçe ve yeniden dağıtım mekanizması yok, bu nedenle nihai yatırım etkin bir şekilde takip edilemez ve ayarlanamaz.

3. Gelir peşinde koşarken uyum sınırlarını göz ardı etmek: "Lisanssız temettü projelerine" katılmak, bir kez denetim müdahale ettiğinde, fonların dondurulmasına veya cezalara yol açar.

Bu sorunları önlemek için, bir aile ofisi kurulduktan sonra en azından aşağıdaki mekanizmaların oluşturulması önerilir:

• Yıllık Yatırım Planı + Analiz Gözden Geçirme
• Açık uyum denetimi + Denetim mekanizması
• Profesyonel ekip donanımı + Sürekli hukuki danışmanlık

Son olarak tekrar vurgulamak gerekir ki, aile ofisleri herkes için uygun değildir. Gerçekten etkili olması için, fon büyüklüğü, uzun vadeli irade ve işbirliği kaynaklarıyla eşleşmesi gerekmektedir. Aile ofisi modelinin benimsenip benimsenmeyeceği konusunda anahtar, "Yeterli fonum var mı?" değil, "Döngüler arası yönetişim görevlerini üstlenmek için bir yapıya ihtiyacım var mı?" sorusudur. Cevap olumluysa, aile ofisi sadece bir zenginlik konteyneri değil, aynı zamanda Web3 yapılandırılmış yatırımlarına giriş için uzun vadeli bir üs olmaktadır.