Web3 sektöründe, merkeziyetsiz finans ( DeFi ) ürünleri pazarın hakimiyetini elinde bulunduruyor. Bunlar arasında, otomatik piyasa yapıcı ( AMM ) kritik bir rol oynayarak Web3 finansal inovasyonunu teşvik eden önemli bir güçtür. Bu makalede, Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulaması tanıtılacak ve bu sayede likidite sağlayıcıları ( LP ) için yatırım stratejisi seçiminde referans sağlanması amaçlanmaktadır.
Sabit Ürün Piyasa Yapıcı ( CPMM )
CPMM, birçok ürün içinde uygulanan en temel AMM uygulamasıdır. Belirli bir platformun sunduğu sabit çarpanlı AMM'yi örnek alırsak, temel prensibi havuzdaki iki tür tokenın arz miktarının sabit bir çarpım elde etmesidir: X * Y = k.
LP'ler için, birisi havuza likidite eklediğinde, CPMM otomatik olarak kullanıcı için ilişkili bir hesap oluşturur ve havuz payını kanıtlamak için LP Token verir ve çekim sırasında ilgili Token'ı yok eder.
CPMM'nin zincir üzerindeki programı Anchor kullanılarak geliştirilmiştir. Kullanıcılar token takası yaptıklarında swap komutu tetiklenir. TRUMP-USDC işlem çifti örneği olarak, kullanıcı USDC ile TRUMP değiştirirken bu işlem çifti üzerinden gerçekleştirebilir.
İşlem gerçekleştirilirken, swapBaseInput komutu çağrılacaktır. Gönderilen havuz adresi, token adresi gibi bilgilerle ilgili Token Hesabı'nın durumu değiştirilerek swap işlemi tamamlanır. Hangi miktarda hedef token elde edileceği ise sabit çarpan formülü ile hesaplanır.
Konsantre Likidite Piyasa Yapıcı ( CLMM )
CLMM, tanınmış bir DEX'in V3 versiyonuna benzer, her token çifti için birden fazla ücret katmanı vardır ve bu katmanlara karşılık gelen havuzlar oluşturulabilir. CLMM, LP'lerin fonları enjekte ederken bir fiyat aralığı seçmesine olanak tanır, fonlar yalnızca seçilen aralık içinde dağıtılır.
LP, tek bir token enjekte etmeyi seçebilir, tek taraflı likidite sağlayarak geleneksel finansal piyasalardaki limit emirlerine benzer. Düşük volatiliteye sahip havuzlar için, LP daha dar bir aralığı tercih etme eğilimindedir; yüksek volatiliteye sahip havuzlar için ise, fiyatın belirlenen aralık dışına çıkmasını önlemek amacıyla daha geniş bir aralık seçilir.
Konsantre likidite, sermaye kullanılabilirliğini artırmış olsa da, LP'nin finansal bilgi gereksinimlerini de yükseltmiştir. LP'ler likiditeyi daha aktif bir şekilde yönetmelidir, aksi takdirde ciddi bir kalıcı kayıptan etkilenebilirler.
Dinamik Likidite Piyasa Yapıcı ( DLMM )
DLMM, CLMM'ye benzer ancak bazı özel özellikleri olan V3 tabanlı başka bir AMM ürünüdür. DLMM, Bin kavramını tanıtır, havuz temel fiyatla başlar ve her küçük aralıkta bir Bin olarak var olur. Aynı Bin içindeki işlemler sıfır kayma avantajına sahiptir, bu da işlem hacmini ve başarı oranını artırmaya yardımcı olur.
DLMM'de, mevcut aktif Bin'de iki tür token bulunmaktadır, diğer Bin'ler ise yanlarda dağılmış ve yalnızca bir token içermektedir. Aktif Bin'deki bir token miktarı 0'a düştüğünde, komşu Bin otomatik olarak yeni aktif Bin olarak belirlenir ve bu da havuz fiyat değişimini tetikler.
DLMM, LP'lere üç strateji sunar: Spot, Curve ve Bid Ask. Spot, çoğu havuz için uygundur; Curve, fiyat dalgalanmaları az olan stabilcoin çiftleri için uygundur; Bid Ask ise dalgalanmaların yüksek olduğu havuzlar için uygundur, ancak LP'nin pozisyonu sık sık ayarlaması gerekir.
Sonuç
AMM, Web3 finans alanının önemli bir parçası olarak, benzersiz mekanizmasıyla merkeziyetsiz finansın gelişimini desteklemektedir. Teknolojik ilerlemeler ve ekosistem geliştikçe, AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve geleneksel finans düzenini daha da değiştirmesi beklenmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
4
Share
Comment
0/400
BearMarketMonk
· 07-27 06:22
Kesinti Kaybı insanları enayi yerine koymak, kimse ustaya dönüşmeden önce enayi değil mi?
Solana ekosisteminde AMM mekanizmalarının karşılaştırması: CPMM, CLMM ve DLMM strateji analizi
Solana ekosistemindeki AMM mekanizmasının analizi
Web3 sektöründe, merkeziyetsiz finans ( DeFi ) ürünleri pazarın hakimiyetini elinde bulunduruyor. Bunlar arasında, otomatik piyasa yapıcı ( AMM ) kritik bir rol oynayarak Web3 finansal inovasyonunu teşvik eden önemli bir güçtür. Bu makalede, Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulaması tanıtılacak ve bu sayede likidite sağlayıcıları ( LP ) için yatırım stratejisi seçiminde referans sağlanması amaçlanmaktadır.
Sabit Ürün Piyasa Yapıcı ( CPMM )
CPMM, birçok ürün içinde uygulanan en temel AMM uygulamasıdır. Belirli bir platformun sunduğu sabit çarpanlı AMM'yi örnek alırsak, temel prensibi havuzdaki iki tür tokenın arz miktarının sabit bir çarpım elde etmesidir: X * Y = k.
LP'ler için, birisi havuza likidite eklediğinde, CPMM otomatik olarak kullanıcı için ilişkili bir hesap oluşturur ve havuz payını kanıtlamak için LP Token verir ve çekim sırasında ilgili Token'ı yok eder.
CPMM'nin zincir üzerindeki programı Anchor kullanılarak geliştirilmiştir. Kullanıcılar token takası yaptıklarında swap komutu tetiklenir. TRUMP-USDC işlem çifti örneği olarak, kullanıcı USDC ile TRUMP değiştirirken bu işlem çifti üzerinden gerçekleştirebilir.
İşlem gerçekleştirilirken, swapBaseInput komutu çağrılacaktır. Gönderilen havuz adresi, token adresi gibi bilgilerle ilgili Token Hesabı'nın durumu değiştirilerek swap işlemi tamamlanır. Hangi miktarda hedef token elde edileceği ise sabit çarpan formülü ile hesaplanır.
Konsantre Likidite Piyasa Yapıcı ( CLMM )
CLMM, tanınmış bir DEX'in V3 versiyonuna benzer, her token çifti için birden fazla ücret katmanı vardır ve bu katmanlara karşılık gelen havuzlar oluşturulabilir. CLMM, LP'lerin fonları enjekte ederken bir fiyat aralığı seçmesine olanak tanır, fonlar yalnızca seçilen aralık içinde dağıtılır.
LP, tek bir token enjekte etmeyi seçebilir, tek taraflı likidite sağlayarak geleneksel finansal piyasalardaki limit emirlerine benzer. Düşük volatiliteye sahip havuzlar için, LP daha dar bir aralığı tercih etme eğilimindedir; yüksek volatiliteye sahip havuzlar için ise, fiyatın belirlenen aralık dışına çıkmasını önlemek amacıyla daha geniş bir aralık seçilir.
Konsantre likidite, sermaye kullanılabilirliğini artırmış olsa da, LP'nin finansal bilgi gereksinimlerini de yükseltmiştir. LP'ler likiditeyi daha aktif bir şekilde yönetmelidir, aksi takdirde ciddi bir kalıcı kayıptan etkilenebilirler.
Dinamik Likidite Piyasa Yapıcı ( DLMM )
DLMM, CLMM'ye benzer ancak bazı özel özellikleri olan V3 tabanlı başka bir AMM ürünüdür. DLMM, Bin kavramını tanıtır, havuz temel fiyatla başlar ve her küçük aralıkta bir Bin olarak var olur. Aynı Bin içindeki işlemler sıfır kayma avantajına sahiptir, bu da işlem hacmini ve başarı oranını artırmaya yardımcı olur.
DLMM'de, mevcut aktif Bin'de iki tür token bulunmaktadır, diğer Bin'ler ise yanlarda dağılmış ve yalnızca bir token içermektedir. Aktif Bin'deki bir token miktarı 0'a düştüğünde, komşu Bin otomatik olarak yeni aktif Bin olarak belirlenir ve bu da havuz fiyat değişimini tetikler.
DLMM, LP'lere üç strateji sunar: Spot, Curve ve Bid Ask. Spot, çoğu havuz için uygundur; Curve, fiyat dalgalanmaları az olan stabilcoin çiftleri için uygundur; Bid Ask ise dalgalanmaların yüksek olduğu havuzlar için uygundur, ancak LP'nin pozisyonu sık sık ayarlaması gerekir.
Sonuç
AMM, Web3 finans alanının önemli bir parçası olarak, benzersiz mekanizmasıyla merkeziyetsiz finansın gelişimini desteklemektedir. Teknolojik ilerlemeler ve ekosistem geliştikçe, AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve geleneksel finans düzenini daha da değiştirmesi beklenmektedir.