Bitcoin: Güvenli Liman mı yoksa Spekülasyon Aracı mı?
Son yıllarda, kripto para topluluğunda Bitcoin'in konumu hakkında farklı görüşler ortaya çıktı. Bir zamanlar "güvenli liman" varlığı olarak anılan Bitcoin, bugün bu etiketini kaybetmiş gibi görünüyor.
Hedging varlıkları genellikle ekonomik dalgalanma dönemlerinde değerini korur veya artar, bunlar devlet tahvilleri, ana para birimleri, değerli metaller veya hatta mavi çip hisseleri olabilir. Ancak, son zamanlarda küresel ticaret çatışmaları ve endişe verici ekonomik veriler borsa düşüşüne yol açtı, Bitcoin de bu durumdan muaf kalamadı - bu durum "hedging" varlıklarının özellikleriyle çelişiyor.
Altınla karşılaştırıldığında, Bitcoin'in performansı da pek tatmin edici değil. Verilere göre, bu yılın başından beri altın fiyatı yaklaşık %10 artarken, Bitcoin ise yaklaşık %10 düştü. Bu eğilim, kripto paraların artık etkili bir değer saklama aracı olarak görülmediğini gösteriyor.
Ancak, bazı piyasa gözlemcileri bu değişikliğin tamamen beklenmedik olmadığını düşünüyor.
Heritage Capital'in kurucusu Paul Schatz, Bitcoin'i asla bir güvenli liman varlığı olarak görmediğini belirtti. Bitcoin'in dalgalanmasının çok yüksek olduğunu ve güvenli liman kategorisine girmesinin zor olduğunu vurguladı, ancak yatırımcıların bu tür varlıklara makul bir şekilde tahsisat yapabileceklerini düşünüyor.
CMC Markets (Almanya) Baş Piyasa Analisti Jochen Stanzl de benzer bir görüşe sahip olup, Bitcoin'in hala spekülatif bir araç olduğunu ve bir değer saklama varlığı olmadığını düşünüyor. Geleneksel değer saklama yatırımları olan altın gibi varlıkların içsel bir değere sahip olduğunu ve tamamen değer kaybetmeyeceğini vurguladı; oysa Bitcoin, büyük bir düzeltme sırasında %80 değer kaybedebilir.
Orta Florida Üniversitesi Finans Bölümü'nde yardımcı doçent olan Buvaneshwaran Venugopal da kripto paraların asla gerçekten bir güvenli liman aracı haline gelmediğini düşünüyor.
Ancak, Bitcoin'e bakış açısının değişiyor olabileceği düşünülüyor. 2024'te, büyük varlık yönetim şirketleri tarafından çıkarılan Bitcoin ETF'si, sahiplerini genişletmiş olabilir, ancak aynı zamanda piyasa konumunu da değiştirebilir. Artık Bitcoin, daha çok spekülatif veya "risk iştahı" varlığı olarak, teknoloji hisselerine benzer bir şekilde görülüyor.
Kobeissi Letter'ın editörü Adam Kobeissi, Bitcoin ve tüm kripto para piyasasının riskli varlıklarla yüksek derecede ilişkili olduğunu, genellikle güvenli varlıklarla (örneğin altın) ters yönde dalgalandığını belirtti. Daha fazla kurumun katılımı ve kaldıraç kullanımının artmasıyla, Bitcoin'in geleceğinde büyük bir belirsizlik olduğunu düşündüğünü, konumunun "dijital altın"dan daha spekülatif bir varlığa dönüştüğünü ifade etti.
Geleneksel finans devlerinin katılımı, Bitcoin'in istikrarını artırmış olarak değerlendirilebilir, ancak Venugopal durumun bu kadar basit olmadığını düşünüyor. Aslında, bu Bitcoin'in kurumsal yatırımcıların yatırım yapmayı tercih ettiği diğer varlıklarla giderek daha çok benzerlik göstermesi anlamına geliyor ve bu da onu geleneksel ticaret ve geri çekilme stratejilerinden daha fazla etkilenir hale getiriyor.
Crypto artık Makro! İletişim yazarı Noelle Acheson farklı bir bakış açısı sunuyor. O, güvenli varlıkların esasen uzun vadeli varlıklar olduğunu ve kısa vadeli dalgalanmaların onların özelliklerini tanımlayamayacağını düşünüyor. Anahtar, Bitcoin'in uzun vadede fiat paralara karşı değerini sürdürebilme yeteneğindedir ve gerçekte, bunu başarmıştır. Acheson, neredeyse her dört yıllık zaman diliminde, Bitcoin'in altın ve Amerikan hisse senetlerinden daha iyi performans gösterdiğini belirtiyor.
Acheson daha da açıkladı ki, Bitcoin her zaman iki yönlü bir özelliğe sahip olmuştur: Hem kısa vadeli bir risk varlığıdır, likidite beklentilerine ve genel duygulara duyarlıdır, hem de uzun vadeli bir değer saklama aracıdır. Bu ikili yapı, Bitcoin'in farklı piyasa ortamlarında farklı roller üstlenmesine olanak tanır.
Bazı görüşler, Bitcoin'in belirli olaylara karşı bir korunma aracı olabileceğini, ancak diğer olaylara karşı aynı şekilde olmayabileceğini öne sürüyor. Örneğin, altın, jeopolitik sorunlara (örneğin ticaret savaşları) karşı bir hedge aracı olabilirken, hem Bitcoin hem de altın enflasyona karşı korunma araçları olarak kullanılabilir.
Ancak, bazıları Bitcoin'in enflasyona karşı bir korunma aracı olarak etkinliğini sorguluyor. 2022'deki kripto para piyasasındaki dalgalanmalar, FTX gibi şirketlerin iflası, bu argümanı ciddi şekilde zayıflattı. Bitcoin'in dolar ve devlet tahvili risklerine karşı bir koruma sağlayıp sağlayamayacağı konusunda, bu durum mümkün olsa da, daha çok aşırı senaryolar içinde mevcut gibi görünüyor.
Son zamanlarda bir geri çekilme yaşanmasına rağmen, Bitcoin'in birçok temeli hala olumlu kalmaktadır. Kripto para birimini destekleyen politik ortam, kurumsal yatırımların artışı ve kripto para biriminin benimsenmesinin genişlemesi, uzun vadeli gelişimine destek sağlamaktadır.
Piyasa katılımcılarının şu anda karşılaştığı ana sorun, bir sonraki yükselişi tetikleyecek kritik katalizörü bulmaktır. Kısa vadeli yatırımcıların davranışları genellikle nihai fiyatı belirler; eğer riskli varlıklardan çıkıyorlarsa, Bitcoin zayıf performans gösterebilir.
Genel olarak, piyasa bir mücadele döneminden geçiyor. Enflasyon baskılarının yeniden ortaya çıkması ve ekonomik büyümenin yavaşlaması piyasa beklentilerini ciddi şekilde etkiledi ve bu, Bitcoin fiyatına da yansıdı. Mevcut ekonomik görünüm göz önüne alındığında, Bitcoin'in hem riskli varlık hem de uzun vadeli güvenli varlık olarak çift yönlü niteliği ile performansı hala nispeten istikrarlı.
Pazar ortamının sürekli evrimiyle birlikte, Bitcoin'in rolü daha da ayarlanabilir. Yatırımcılar, Bitcoin'in yatırım portföyündeki potansiyel rolünü daha iyi anlamak ve kavramak için makroekonomik eğilimler, düzenleyici ortam değişiklikleri ve kurumsal katılımı yakından izlemelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin konumlandırma tartışması: değer saklama varlığından spekülatif araca dönüşüm
Bitcoin: Güvenli Liman mı yoksa Spekülasyon Aracı mı?
Son yıllarda, kripto para topluluğunda Bitcoin'in konumu hakkında farklı görüşler ortaya çıktı. Bir zamanlar "güvenli liman" varlığı olarak anılan Bitcoin, bugün bu etiketini kaybetmiş gibi görünüyor.
Hedging varlıkları genellikle ekonomik dalgalanma dönemlerinde değerini korur veya artar, bunlar devlet tahvilleri, ana para birimleri, değerli metaller veya hatta mavi çip hisseleri olabilir. Ancak, son zamanlarda küresel ticaret çatışmaları ve endişe verici ekonomik veriler borsa düşüşüne yol açtı, Bitcoin de bu durumdan muaf kalamadı - bu durum "hedging" varlıklarının özellikleriyle çelişiyor.
Altınla karşılaştırıldığında, Bitcoin'in performansı da pek tatmin edici değil. Verilere göre, bu yılın başından beri altın fiyatı yaklaşık %10 artarken, Bitcoin ise yaklaşık %10 düştü. Bu eğilim, kripto paraların artık etkili bir değer saklama aracı olarak görülmediğini gösteriyor.
Ancak, bazı piyasa gözlemcileri bu değişikliğin tamamen beklenmedik olmadığını düşünüyor.
Heritage Capital'in kurucusu Paul Schatz, Bitcoin'i asla bir güvenli liman varlığı olarak görmediğini belirtti. Bitcoin'in dalgalanmasının çok yüksek olduğunu ve güvenli liman kategorisine girmesinin zor olduğunu vurguladı, ancak yatırımcıların bu tür varlıklara makul bir şekilde tahsisat yapabileceklerini düşünüyor.
CMC Markets (Almanya) Baş Piyasa Analisti Jochen Stanzl de benzer bir görüşe sahip olup, Bitcoin'in hala spekülatif bir araç olduğunu ve bir değer saklama varlığı olmadığını düşünüyor. Geleneksel değer saklama yatırımları olan altın gibi varlıkların içsel bir değere sahip olduğunu ve tamamen değer kaybetmeyeceğini vurguladı; oysa Bitcoin, büyük bir düzeltme sırasında %80 değer kaybedebilir.
Orta Florida Üniversitesi Finans Bölümü'nde yardımcı doçent olan Buvaneshwaran Venugopal da kripto paraların asla gerçekten bir güvenli liman aracı haline gelmediğini düşünüyor.
Ancak, Bitcoin'e bakış açısının değişiyor olabileceği düşünülüyor. 2024'te, büyük varlık yönetim şirketleri tarafından çıkarılan Bitcoin ETF'si, sahiplerini genişletmiş olabilir, ancak aynı zamanda piyasa konumunu da değiştirebilir. Artık Bitcoin, daha çok spekülatif veya "risk iştahı" varlığı olarak, teknoloji hisselerine benzer bir şekilde görülüyor.
Kobeissi Letter'ın editörü Adam Kobeissi, Bitcoin ve tüm kripto para piyasasının riskli varlıklarla yüksek derecede ilişkili olduğunu, genellikle güvenli varlıklarla (örneğin altın) ters yönde dalgalandığını belirtti. Daha fazla kurumun katılımı ve kaldıraç kullanımının artmasıyla, Bitcoin'in geleceğinde büyük bir belirsizlik olduğunu düşündüğünü, konumunun "dijital altın"dan daha spekülatif bir varlığa dönüştüğünü ifade etti.
Geleneksel finans devlerinin katılımı, Bitcoin'in istikrarını artırmış olarak değerlendirilebilir, ancak Venugopal durumun bu kadar basit olmadığını düşünüyor. Aslında, bu Bitcoin'in kurumsal yatırımcıların yatırım yapmayı tercih ettiği diğer varlıklarla giderek daha çok benzerlik göstermesi anlamına geliyor ve bu da onu geleneksel ticaret ve geri çekilme stratejilerinden daha fazla etkilenir hale getiriyor.
Crypto artık Makro! İletişim yazarı Noelle Acheson farklı bir bakış açısı sunuyor. O, güvenli varlıkların esasen uzun vadeli varlıklar olduğunu ve kısa vadeli dalgalanmaların onların özelliklerini tanımlayamayacağını düşünüyor. Anahtar, Bitcoin'in uzun vadede fiat paralara karşı değerini sürdürebilme yeteneğindedir ve gerçekte, bunu başarmıştır. Acheson, neredeyse her dört yıllık zaman diliminde, Bitcoin'in altın ve Amerikan hisse senetlerinden daha iyi performans gösterdiğini belirtiyor.
Acheson daha da açıkladı ki, Bitcoin her zaman iki yönlü bir özelliğe sahip olmuştur: Hem kısa vadeli bir risk varlığıdır, likidite beklentilerine ve genel duygulara duyarlıdır, hem de uzun vadeli bir değer saklama aracıdır. Bu ikili yapı, Bitcoin'in farklı piyasa ortamlarında farklı roller üstlenmesine olanak tanır.
Bazı görüşler, Bitcoin'in belirli olaylara karşı bir korunma aracı olabileceğini, ancak diğer olaylara karşı aynı şekilde olmayabileceğini öne sürüyor. Örneğin, altın, jeopolitik sorunlara (örneğin ticaret savaşları) karşı bir hedge aracı olabilirken, hem Bitcoin hem de altın enflasyona karşı korunma araçları olarak kullanılabilir.
Ancak, bazıları Bitcoin'in enflasyona karşı bir korunma aracı olarak etkinliğini sorguluyor. 2022'deki kripto para piyasasındaki dalgalanmalar, FTX gibi şirketlerin iflası, bu argümanı ciddi şekilde zayıflattı. Bitcoin'in dolar ve devlet tahvili risklerine karşı bir koruma sağlayıp sağlayamayacağı konusunda, bu durum mümkün olsa da, daha çok aşırı senaryolar içinde mevcut gibi görünüyor.
Son zamanlarda bir geri çekilme yaşanmasına rağmen, Bitcoin'in birçok temeli hala olumlu kalmaktadır. Kripto para birimini destekleyen politik ortam, kurumsal yatırımların artışı ve kripto para biriminin benimsenmesinin genişlemesi, uzun vadeli gelişimine destek sağlamaktadır.
Piyasa katılımcılarının şu anda karşılaştığı ana sorun, bir sonraki yükselişi tetikleyecek kritik katalizörü bulmaktır. Kısa vadeli yatırımcıların davranışları genellikle nihai fiyatı belirler; eğer riskli varlıklardan çıkıyorlarsa, Bitcoin zayıf performans gösterebilir.
Genel olarak, piyasa bir mücadele döneminden geçiyor. Enflasyon baskılarının yeniden ortaya çıkması ve ekonomik büyümenin yavaşlaması piyasa beklentilerini ciddi şekilde etkiledi ve bu, Bitcoin fiyatına da yansıdı. Mevcut ekonomik görünüm göz önüne alındığında, Bitcoin'in hem riskli varlık hem de uzun vadeli güvenli varlık olarak çift yönlü niteliği ile performansı hala nispeten istikrarlı.
Pazar ortamının sürekli evrimiyle birlikte, Bitcoin'in rolü daha da ayarlanabilir. Yatırımcılar, Bitcoin'in yatırım portföyündeki potansiyel rolünü daha iyi anlamak ve kavramak için makroekonomik eğilimler, düzenleyici ortam değişiklikleri ve kurumsal katılımı yakından izlemelidir.