frxETH TVL düşüşünün arkasında: LSD pazarında rekabet ve gelecekteki gelişim

Ethereum likidite staking türevleri (LSD) arasında en yüksek getiriyi sunan ürün olarak, Frax Finance tarafından sunulan frxETH son 3 ayda yaklaşık 100,000 ETH'lik bir TVL azalması yaşadı. Bu makalede, ETH staking pazarındaki rekabet ortamını ve Frax Finance'in arkasındaki derin nedenleri inceleyeceğiz.

frxETH Tanıtımı

frxETH, ETH'nin doğrudan stake edilmesiyle oluşturulan bir Ethereum istikrarlı para birimidir. Çift token tasarımı olan (frxETH ve sfrxETH) kullanır, bu tasarım onu mevcut en yüksek getiriye sahip ETH LSD ürünü haline getirir. 2022'nin Kasım ayında piyasaya sürüldüğünden bu yana, sfrxETH'nin getirisi benzer ürünlerden önemli ölçüde daha yüksektir; stETH'den %24, rETH'den ise %40 daha fazladır.

TVL Düşüş Nedenlerinin Analizi

Yüksek getirilere rağmen, frxETH'nin TVL'sinde büyük bir düşüş yaşandı, bunun başlıca nedeni yeniden stake etme heyecanının yükselmesidir. Bir yeniden stake platformu, kilitli ETH kullanıcılarına ödül puanları sunarak büyük miktarda fon çekti. Veriler, bu platformun 5 Şubat'ta para yatırma işlemlerini açtığı zamanın, frxETH'nin TVL'sinin zirveye ulaştığı zamanla çakıştığını gösteriyor.

frxETH ve sfrxETH Arbitraj Dengesi

Frax Finance, frxETH kullanıcılarına iki gelir yolu sunmaktadır:

1. frxETH'yi bir DEX'in frxETH/ETH likidite havuzuna yatırın, LP kazancı elde edin.
2. frxETH'i tekrar sfrxETH olarak stake ederek ek stake geliri elde edin.

Bu iki seçenek, getiri oranlarındaki fark nedeniyle dinamik bir arbitraj dengesi oluşturur ve her iki getiri oranının benzer seviyelerde kalmasını sağlar. 12 Haziran itibarıyla, bir DEX'in frxETH/ETH likidite havuzunun getiri oranı %2.72, sfrxETH'nin getiri oranı ise %3.42'dir ve her iki oranın payları da temel olarak birbirine yakındır.

LSD Pazar Rekabeti ve Puan Savaşı

LSD rekabet ortamında, puanlar yatırımcıları çekmek için geçici ödüller olarak kullanılmaktadır. Ancak, puan modeli uzun vadede sürdürülebilir bir strateji değildir. Yeniden stake etme teknolojisi kendisi etkili bir anlatıdır ve kullanıcılara ek gelir sağlayabilir. Frax Finance, frxETH v2'de doğrudan yerel yeniden stake etme hizmeti sunmayı planlamaktadır.

Frax Finance'ın Gelecek Gelişimi

Frax Finance, yeni L2 ağı Fraxtal'ı geliştiriyor ve blok alanı teşvik programı olarak Flox mekanizmasını tasarlıyor. Fraxtal'ın aşağıdaki özellikleri vardır:

• EVM uyumluluğu
• Modüler Rollup tasarımı
• Blok alanı teşvik önlemleri ( Flox )
• frxETH'i Gas ödeme tokeni olarak kullanın

frxETH v2, aşağıdaki yeni özellikleri getirecek:

• Merkeziyetsiz doğrulayıcı
• Düğüm sermaye verimliliğini artırma
• Düğüm işletmecileri performans teşviki

Ayrıca, Fraxtal, Gas ücretleri için frxETH kullanıyor; frxETH'nin yakılması, sfrxETH'nin yıllık getirisini artırabilir.

frxETH, Ethereum'un likidite staking alanında öne çıkan bir güç olabilir mi, dikkate değer bir şekilde izlenmeye değer.