Kadena, 5000 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattı, RWA'ya bahse girerek bir atılım arıyor.

Son günlerde, 2016 yılında kurulan halka açık blockchain Kadena, popüler RWA alanında yeniden piyasa odak noktasına dönmeyi amaçlayan 50 milyon dolara kadar bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bir süre sessiz kaldıktan sonra, Kadena'nın bu yeni gelişmeleri sektörde geniş bir ilgi uyandırdı. Bu makalede, Kadena'nın son stratejik hamlelerini, geçmiş gelişim sürecini ve benzersiz teknik mimarisini derinlemesine analiz edecek, bu büyük ölçekli teşvik programının ona yeni gelişim fırsatları getirip getiremeyeceğini ve RWA alanındaki potansiyelini tartışacağız.

Finans elitleri "programlanabilir POW" yenilik zinciri oluşturuyor

Kadena'nın gelişimi, geleneksel finans dünyasıyla yakın bir ilişkiye sahiptir. Bu proje, 2016 yılında Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından ortaklaşa kurulmuştur; her iki kurucu da büyük bir finans kuruluşunda çalışmışlardır. Kadena'yı kurmadan önce, Stuart Popejoy, bankanın blok zinciri mükemmeliyet merkezi liderliğini yapmış, temel dağıtılmış defter altyapısının geliştirilmesinden sorumlu olmuş ve açık kaynak blok zinciri projesi Juno'yu yaratmıştır. Will Martino ise Juno projesinin baş mühendisliğini yapmış ve bir denetleyici kurumun kripto para danışma komitesinde teknik müdür olarak görev almıştır. Bankalar arası dolaşımda kullanılan dijital stabil coin'in ilk versiyonunu geliştirdiler.

Bu, geleneksel finans devlerinin içinden kaynaklanan blockchain uygulama deneyimi, Kadena'yı en başından itibaren "kurumsal" veya "kurum düzeyinde" bir tasarım felsefesi ile donatmıştır.

Kadena'nın temel teknolojik yeniliği, benzersiz Chainweb mimarisindedir; bu, ölçeklenebilir, çok zincirli paralel bir iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, birbiriyle "örülerek" bağlanmış, aynı anda çalışan bağımsız eşler arası zincirlerden oluşan bir ağdır. Her zincir bağımsız madencilik yapar ve işlemleri paralel olarak işleyebilir. Bu tasarım yaklaşımı, piyasada bulunan diğer PoW türü zincirlerden önemli ölçüde farklıdır, bu nedenle Kadena kendisini tek programlanabilir L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisinde teorik olarak çok yüksek bir işlem hacmi bulunmaktadır. 2020 yılında, 20 zinciri genişletme durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480,000'e ulaştığını iddia etti. Bu veri değeri, aynı dönemdeki diğer kamu blok zincirlerinden, hızlarıyla ünlü olan bazı bilinen blok zincirleri de dahil olmak üzere, çok daha yüksektir.

Finansal arka planın cazibesi ve teknik avantajları sayesinde Kadena, kurulduğundan beri bir süreliğine halka açık blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021'de, token'ının en yüksek fiyatı 27 dolara yükseldi ve bu, 2020 yılının başındaki 0,2 dolara kıyasla 100 katın üzerinde bir artış oldu, piyasa değeri bir zamanlar 4 milyar dolara yaklaşmıştı. Ayrıca, Kadena ağı ilk lansmanında hızla 20 zincire genişleyerek o dönemdeki en hızlı POW halka açık blok zinciri haline geldi.

RWA Üzerine Büyük Bahis: 50 Milyon Teşvik Sorunu Çözebilir Mi?

Ancak, Kadena'nın parıltısı 2021 boğa piyasasının sona ermesiyle birlikte yavaş yavaş azalmaya başladı. 2021'den sonra fiyatı büyük ölçüde düştü ve piyasa değeri yaklaşık 150 milyon dolara kadar geriledi. Resmi blogu 2023'ten sonra artık güncellenmiyor ve sosyal medyada Kadena hakkında çok az haber duyuluyor.

20 Mayıs 2025'te, Kadena toplamda 50 milyon dolar tutarında bir teşvik programı başlatacağını duyurdu; bu program, Chainweb EVM, RWA tokenizasyonu ve yapay zeka destekli blockchain çözümlerinin gelişimini teşvik etmeyi amaçlıyor. Bu haber, piyasayı bu köklü halka açık zincire yeniden dikkat çekmeye yönlendirdi. Acaba bazı halka açık zincirler gibi markasını yeniden şekillendirmeye başlayacak mı?

Resmi verilere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için ayrılacaktır. Kalan 25 milyon dolar ise Kadena çok zincirli EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilen projeleri ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacaktır. Bu fonlama, hisse senedi vermeden sağlanan bir destek anlamına gelmektedir, yani desteklenen projelerin hisse vermesi gerekmemektedir.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanındaki desteklenen kuruluşu, 2025 yılı Haziran ayında 400.000 dolar hibe alan İngiltere merkezli CurveBlock şirketidir. CurveBlock, 2018 yılında kurulmuş, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir İngiliz gayrimenkul teknoloji girişimidir. Arka planda, CurveBlock, İngiltere Dijital Menkul Kıymetler Sandbox'ına (DSS)) kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir. Bu da, CurveBlock'un Kadena'nın ilk desteklenen kuruluşu olmasının arkasındaki nedenin, uyumlulukla yakından ilişkili olduğunu göstermektedir.

Ayrıca, Kadena finansal destek sağlamanın yanı sıra teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi hizmetler de sunacağını belirtti.

Ancak, Kadena yetkilileri her desteklenen işletmenin ne kadar spesifik bir miktar alacağını belirtmemiştir ve desteklenenlerin spesifik standartlarını da açıklamamıştır. Şu ana kadar kamuya açık olan desteklenen işletme yalnızca CurveBlock'tur.

RWA, son yıllarda pazarın popüler bir alanı haline geldi ve birçok köklü blockchain, bu anlatıyı kullanarak dönüşüm arayışında aktif olarak yer alıyor. Örneğin, bir blockchain son zamanlarda bu yönde genişliyor. Kadena, teşvik programı sunmanın yanı sıra, yakın zamanda kendi yerel akıllı sözleşme dili Pact'a dayanan RWA token standardını geliştirdi. Bu standart, Ethereum'un EIP-3643'ünden esinlenmiştir. Bu standardın amacı, zincir üzerindeki yetki ve düzenleyici kontrolleri zorunlu kılmak, uyumlu varlıkların ihraç edilmesini, ticaretini ve geri alınmasını desteklemektir.

Önce 100 milyon dolarlık teşvik başarısız oldu, finansman planının uygulanması bir sorun haline geldi

Dikkate değer olan, Kadena'nın resmi olarak başlattığı 50 milyon dolarlık teşvik planının ilk olmadığıdır. 2022 yılında, genel piyasa düşüşü ve ilginin azalması döneminde, Kadena toplamda 100 milyon dolara kadar çıkan bir teşvik planı da başlatmıştı. O teşvik kapsamında, Kadena oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin Kadena ekosistemindeki gelişimi ve benimsenmesi için finansman sağlamıştır.

Kadena'nın resmi olarak 2022'nin sonunda yaptığı yıllık değerlendirmeye göre, bu 100 milyon dolarlık teşvik programı "baskın bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı ve "ilk desteklenenler toplamda 9 projeden oluşuyor", bunlardan bazıları da "olağanüstü başarılar elde etti". Sonraki her çeyrek değerlendirmesine göz attığımızda, bu programın bazı projeleri açıkladığını görebiliyoruz, ancak nihayetinde bu teşvik programının genel durumu hakkında bir açıklama bulamadık, desteklenen projelerin her zaman açıklanması sırasında da belirli bir destek miktarından bahsedilmedi.

Veri performansına göre, bu 100 milyon dolarlık teşvik planı, Kadena'nın piyasa dikkatini ve topluluk aktivitesini artırmayı başaramadı. Bir yandan fiyatı hala düşüşte, diğer yandan ağda görülebilen tek TVL ile ilgili veriler 2023'te en düşük seviyeye, yüz binlerce dolara geriledi. 13 Haziran itibarıyla, TVL'si yalnızca 940.000 dolar, stabilcoin piyasa değeri ise yaklaşık 180.000 dolar.

Şu anda 50 milyon dolarlık teşvik programına dönecek olursak, 2022 ile karşılaştırıldığında, piyasaya sürülen döngü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinden sonra meydana geldi. Ancak şu anda sonraki piyasa döngüsünün 2021-2022 yıllarındaki genel düşüşü mü tekrar edeceğini yoksa yeni bir büyük piyasa döngüsünün açılıp açılmayacağını tahmin edemiyoruz. Yine de, bir açıdan bakıldığında, Kadena'nın bu teşvik önlemi, 2022 ile benzer bir piyasa trendi ile karşılaşırsa, belki de bir kez daha bir meydan okumayla karşılaşacak.

Ayrıca, diğer halka açık blok zincirlerin kullanıcıları doğrudan teşvik etmesinin aksine, Kadena'nın teşvikleri daha çok proje sahiplerine yöneliktir. Kullanıcı sayısının eksikliği durumunda, proje sahipleri yalnızca belirsiz teşvikler için Kadena'yı seçerken daha büyük bir yatırım riski ile karşılaşabilirler. Kadena'nın kullanıcılara yönelik tanıtım planlarını detaylı olarak incelediğimizde, teşvik içeriğinin en az 4 hafta süren bir tanıtım gerçekleştirilmesi ve ardından bir çekiliş yapılması olduğu görülüyor; burada 50 şanslı kişiye 40 KDA verilecektir. Şu anki KDA fiyatı 0.48 dolar olarak hesaplandığında, kullanıcıların bir aylık tanıtımı sonucunda alacakları ödülün 20 dolara bile ulaşamayabileceği görülüyor; bu tür bir teşviğin maliyet etkinliği oldukça yetersiz görünüyor.

Bu nedenle, RWA'nın anlatımı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük olsa da, Kadena'nın şu anda düşünmesi gereken şey, pazardan ve topluluktan daha samimi bir şekilde onay almak. Aksi takdirde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik, belki de yine zorluklarla karşılaşacak.