Bitcoin, merkez bankaları tarafından ulusal para birimlerine rakipten ziyade dijital altın olarak görülmektedir.
Stablecoin'ler, diğer yandan, fiat para ile doğrudan rakiplerdir ve finansal istikrar için daha fazla risk taşımaktadır.
Merkez bankaları bu tehdide Merkez Bankası Dijital Para Birimleri (CBDC'ler) ile yanıt veriyor.
Bitcoin, lansmanından bu yana politika yapıcılar ve merkez bankaları için önemli bir dikkat kaynağı olmuştur. Birçok insan merkez bankalarının Bitcoin'i en büyük tehditleri olarak gördüğünü varsayıyor; ancak bu durumda gerçek tehdit aslında stablecoin'lerdir.
Bitcoin'dan farklı olarak, doğrudan ulusal paraları taklit ederler. Bu, merkez bankaları ve para politikaları üzerindeki kontrolleri için daha tehlikeli hale getirir.
Bitcoin Bir Varlık, Para Değil
Bitcoin, altın, gümüş veya hatta petrol gibi diğer emtialardan farksız dijital bir varlıktır. Değeri, sabit bir para birimine bağlılıktan değil, kıtlık, güvenlik ve talep gibi unsurlardan gelir.
Bu, yatırımcılar için cazip kılan unsurdur. Ancak, bir stablecoin gibi güvenilir bir para birimi olarak hizmet vermek için çok dalgalıdır.
Fonksiyonel bir para birimi fiyat istikrarı sağlamalı, değer saklama aracı olarak işlev görmeli ve hesap birimi olarak hizmet etmelidir. Bitcoin'in fiyat dalgalanmaları çok sık gerçekleşiyor, bu da günlük ödemeler için uygulanmasını zorlaştırıyor. İşletmeler, saatler içinde %20 kaybedebilecek veya kazanabilecek bir para biriminde ürün fiyatlarını belirleyemez. Tüketiciler de belirsizliği nedeniyle tasarruf için kullanmaktan kaçınıyor.
Bunun sonucunda, Bitcoin daha çok "dijital altın" veya spekülatif bir varlık gibi hareket eder. Merkez bankaları bu farkın farkındadır ve Bitcoin'in parasal kontrollerini etkilemesinden korkmamaktadırlar çünkü kullanım alanı sınırlıdır.
Stablecoin'lar Fiat Para ile Doğrudan Rekabet Ediyor
Stablecoin'ler farklıdır. Fiat gibi çalışacak şekilde tasarlanmışlardır ve genellikle ABD doları veya başka bir istikrarlı para birimine sabitlenirler. En büyük örneklerinden bazıları Tether (USDT) ve USD Coin (USDC)'dir. Gerçek dünya fiat ile bağlantıları, merkez bankaları için daha büyük bir zorluk oluşturmaktadır.
Merkez bankaları, para arzını ve faiz oranlarını ayarlayarak ekonomileri etkiler. Bu, enflasyonu, kredi verme ve harcamayı yönetmelerine olanak tanır. Ancak, eğer stablecoin'ler yükselmeye devam ederse, bu kontrol zayıflayabilir.
Örneğin, bir ülke enflasyonu yavaşlatmak için faiz oranlarını artırırsa, merkezi bankanın kontrolü dışındaki stablecoinleri kullanan insanlar bu politikaları göz ardı edebilir.
Bu risk, istikrarsız para birimlerine sahip ülkelerde daha fazladır; burada vatandaşlar, ABD dolarıyla desteklenen stabilcoin'leri kullanmayı tercih edebilir. Bu, merkez bankalarını zayıflatan ve yerel merkez bankalarının ekonomilerini yönetme yeteneklerini azaltan "dijital dolarizasyon" olarak adlandırılan bir soruna yol açar.
Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), stabilize paraların benimsenmesinin sermaye kaçışına neden olabileceği ve merkez bankalarının harekete geçme yeteneğini zayıflatabileceği konusunda zaten uyardı.
Mali İstikrarı Tehdit Etme
Stablecoin'lar ayrıca finansal istikrar için riskler oluşturur. Örneğin, eğer kullanıcılar bir ihraççıya olan güvenlerini kaybederlerse, fiat para için token'ları geri almak üzere acele edebilirler.
Böyle bir "koşu" meydana geldiğinde, ihraççıları varlıkları hızla satmaya zorlar, bu da piyasaları istikrarsızlaştırabilir.
Bunun iyi bir örneği, 2022'de TerraUSD'nin çöküşüdür; bu durum, stablecoin'lerin ne kadar kırılgan olabileceğini gösterdi. Diğer stablecoin'ler de geçici olarak sabitlerini kaybettiler ki bu da düzenleyiciler için büyük bir endişe kaynağı olmuştur.
Regülatörler için bir diğer endişe kaynağı ise "deposit disintermediation" olarak adlandırılan bir sorun.
Bağlam açısından, eğer insanlar ödemeler ve tasarruflar için stabilcoin kullanmaya başlarsa, paralarını bankalardan çıkarabilirler. Bu, bankaların kredi vermek ve finansal aracılar olarak hizmet vermek için güvendiği mevduatları azaltır.
Liderlere göre, İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey gibi, özel stabilcoin'ler bir ülkenin finansal istikrarını zayıflatabilir ve ulusal para kontrolünü zayıflatabilir.
Merkez Bankası Dijital Para Birimleri
Bu tehdide yanıt olarak, birçok merkez bankası Merkez Bankası Dijital Para Birimleri (CBDC'ler) geliştiriyor.
CBDC, bir ülkenin para biriminin dijital versiyonudur ve doğrudan merkez bankası tarafından çıkarılır. Özel stablecoin'lerden farklıdırlar ve egemen otorite( tarafından desteklendikleri için kredi veya likidite riski taşımazlar.
CBDC'ler, merkez bankalarının "dijital tutkunları"na hitap eden bir ödeme yöntemi sunmalarını sağlarken, para kontrolünden de ödün vermez. Ayrıca, tüm vatandaşların aynı güvenilir ulusal para birimini kullandığı "paranın birliği" ilkesini pekiştirmeye de dikkat ederler.
Bazı ülkeler bu konuda diğerlerinden daha hızlı ilerliyor.
Örneğin, Çin dijital yuanını ilerletirken, Avrupa Birliği dijital euro geliştiriyor. Ancak ABD daha yavaş ilerliyor ve özel stablecoin geliştirmeyi tercih ediyor.
Genel olarak, Bitcoin bir değer saklama aracı ve spekülatif varlık olarak önemlidir, ancak merkez bankalarına yönelik stabilcoinler ile aynı riskleri sunmamaktadır. Bu yüzden düzenleyiciler ve merkez bankaları, Bitcoin'den daha çok stabilcoinlere odaklanmaktadır.
Feragat: Crypto'nun Sesi, doğru ve güncel bilgi sağlamayı amaçlamaktadır, ancak eksik bilgiler veya hatalı bilgilerden sorumlu olmayacaktır. Kripto paralar son derece dalgalı finansal varlıklardır, bu nedenle araştırma yapın ve kendi finansal kararlarınızı verin.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Merkez Bankaları Stablecoin'lerden Daha Çok Bitcoin'den Korkuyor — Ve Haklılar
Anahtar Bilgiler
Bitcoin, lansmanından bu yana politika yapıcılar ve merkez bankaları için önemli bir dikkat kaynağı olmuştur. Birçok insan merkez bankalarının Bitcoin'i en büyük tehditleri olarak gördüğünü varsayıyor; ancak bu durumda gerçek tehdit aslında stablecoin'lerdir.
Bitcoin'dan farklı olarak, doğrudan ulusal paraları taklit ederler. Bu, merkez bankaları ve para politikaları üzerindeki kontrolleri için daha tehlikeli hale getirir.
Bitcoin Bir Varlık, Para Değil
Bitcoin, altın, gümüş veya hatta petrol gibi diğer emtialardan farksız dijital bir varlıktır. Değeri, sabit bir para birimine bağlılıktan değil, kıtlık, güvenlik ve talep gibi unsurlardan gelir.
Bu, yatırımcılar için cazip kılan unsurdur. Ancak, bir stablecoin gibi güvenilir bir para birimi olarak hizmet vermek için çok dalgalıdır.
Fonksiyonel bir para birimi fiyat istikrarı sağlamalı, değer saklama aracı olarak işlev görmeli ve hesap birimi olarak hizmet etmelidir. Bitcoin'in fiyat dalgalanmaları çok sık gerçekleşiyor, bu da günlük ödemeler için uygulanmasını zorlaştırıyor. İşletmeler, saatler içinde %20 kaybedebilecek veya kazanabilecek bir para biriminde ürün fiyatlarını belirleyemez. Tüketiciler de belirsizliği nedeniyle tasarruf için kullanmaktan kaçınıyor.
Bunun sonucunda, Bitcoin daha çok "dijital altın" veya spekülatif bir varlık gibi hareket eder. Merkez bankaları bu farkın farkındadır ve Bitcoin'in parasal kontrollerini etkilemesinden korkmamaktadırlar çünkü kullanım alanı sınırlıdır.
Stablecoin'lar Fiat Para ile Doğrudan Rekabet Ediyor
Stablecoin'ler farklıdır. Fiat gibi çalışacak şekilde tasarlanmışlardır ve genellikle ABD doları veya başka bir istikrarlı para birimine sabitlenirler. En büyük örneklerinden bazıları Tether (USDT) ve USD Coin (USDC)'dir. Gerçek dünya fiat ile bağlantıları, merkez bankaları için daha büyük bir zorluk oluşturmaktadır.
Merkez bankaları, para arzını ve faiz oranlarını ayarlayarak ekonomileri etkiler. Bu, enflasyonu, kredi verme ve harcamayı yönetmelerine olanak tanır. Ancak, eğer stablecoin'ler yükselmeye devam ederse, bu kontrol zayıflayabilir.
Örneğin, bir ülke enflasyonu yavaşlatmak için faiz oranlarını artırırsa, merkezi bankanın kontrolü dışındaki stablecoinleri kullanan insanlar bu politikaları göz ardı edebilir.
Bu risk, istikrarsız para birimlerine sahip ülkelerde daha fazladır; burada vatandaşlar, ABD dolarıyla desteklenen stabilcoin'leri kullanmayı tercih edebilir. Bu, merkez bankalarını zayıflatan ve yerel merkez bankalarının ekonomilerini yönetme yeteneklerini azaltan "dijital dolarizasyon" olarak adlandırılan bir soruna yol açar.
Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), stabilize paraların benimsenmesinin sermaye kaçışına neden olabileceği ve merkez bankalarının harekete geçme yeteneğini zayıflatabileceği konusunda zaten uyardı.
Mali İstikrarı Tehdit Etme
Stablecoin'lar ayrıca finansal istikrar için riskler oluşturur. Örneğin, eğer kullanıcılar bir ihraççıya olan güvenlerini kaybederlerse, fiat para için token'ları geri almak üzere acele edebilirler.
Böyle bir "koşu" meydana geldiğinde, ihraççıları varlıkları hızla satmaya zorlar, bu da piyasaları istikrarsızlaştırabilir.
Bunun iyi bir örneği, 2022'de TerraUSD'nin çöküşüdür; bu durum, stablecoin'lerin ne kadar kırılgan olabileceğini gösterdi. Diğer stablecoin'ler de geçici olarak sabitlerini kaybettiler ki bu da düzenleyiciler için büyük bir endişe kaynağı olmuştur.
Regülatörler için bir diğer endişe kaynağı ise "deposit disintermediation" olarak adlandırılan bir sorun.
Bağlam açısından, eğer insanlar ödemeler ve tasarruflar için stabilcoin kullanmaya başlarsa, paralarını bankalardan çıkarabilirler. Bu, bankaların kredi vermek ve finansal aracılar olarak hizmet vermek için güvendiği mevduatları azaltır.
Liderlere göre, İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey gibi, özel stabilcoin'ler bir ülkenin finansal istikrarını zayıflatabilir ve ulusal para kontrolünü zayıflatabilir.
Merkez Bankası Dijital Para Birimleri
Bu tehdide yanıt olarak, birçok merkez bankası Merkez Bankası Dijital Para Birimleri (CBDC'ler) geliştiriyor.
CBDC, bir ülkenin para biriminin dijital versiyonudur ve doğrudan merkez bankası tarafından çıkarılır. Özel stablecoin'lerden farklıdırlar ve egemen otorite( tarafından desteklendikleri için kredi veya likidite riski taşımazlar.
CBDC'ler, merkez bankalarının "dijital tutkunları"na hitap eden bir ödeme yöntemi sunmalarını sağlarken, para kontrolünden de ödün vermez. Ayrıca, tüm vatandaşların aynı güvenilir ulusal para birimini kullandığı "paranın birliği" ilkesini pekiştirmeye de dikkat ederler.
Bazı ülkeler bu konuda diğerlerinden daha hızlı ilerliyor.
Örneğin, Çin dijital yuanını ilerletirken, Avrupa Birliği dijital euro geliştiriyor. Ancak ABD daha yavaş ilerliyor ve özel stablecoin geliştirmeyi tercih ediyor.
Genel olarak, Bitcoin bir değer saklama aracı ve spekülatif varlık olarak önemlidir, ancak merkez bankalarına yönelik stabilcoinler ile aynı riskleri sunmamaktadır. Bu yüzden düzenleyiciler ve merkez bankaları, Bitcoin'den daha çok stabilcoinlere odaklanmaktadır.
Feragat: Crypto'nun Sesi, doğru ve güncel bilgi sağlamayı amaçlamaktadır, ancak eksik bilgiler veya hatalı bilgilerden sorumlu olmayacaktır. Kripto paralar son derece dalgalı finansal varlıklardır, bu nedenle araştırma yapın ve kendi finansal kararlarınızı verin.