Küreselleşmenin işletme rekabetçiliğini şekillendirdiği günümüzde, dikkat çekici bir çelişki hâlâ mevcuttur: Sınır ötesi ödemeler, küresel ticaretin can damarı olmasına rağmen, finansal sistemde en yavaş, en maliyetli ve en az şeffaf aşamadır. 20. yüzyıldan kalma altyapı, Dünya Bankaları Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT) ağıyla temsil edilen, 21. yüzyılın esneklik, şeffaflık ve egemenlik taleplerini karşılamakta zorluk çekmektedir. İşlem süreleri genellikle birkaç güne kadar uzanmakta, her aracılık aşamasında maliyetler birikmekte ve fon akışları işletmenin mali yöneticileri için hâlâ bir muamma olmaktadır.
Bu arada, en az dikkat çeken ancak en faydalı kripto varlıklardan biri olan stabilcoinler ile sessiz bir devrim gerçekleşiyor. Diğer volatiliteli dijital para birimlerinin aksine, bu dolar veya euro gibi geleneksel para birimleriyle desteklenen tokenler geniş ölçekte para kanalları olarak işlev görüyor. İlgili veriler şaşırtıcı. 2024 yılında, stabilcoinler ile yapılan işlem hacmi muazzam bir şekilde 24 trilyon dolara ulaştı. Daha da dikkat çekici olan, bu toplamın içinde 7.6 trilyon dolar gerçek ödemeler için kullanıldı - bu rakam, PayPal gibi devlerin yıllık işleme hacminin beş katı.
Bu eğilim artık zayıf bir sinyal değil. Ödeme devi Stripe'ın girişim Bridge'i satın alması gibi stratejik hamleler, daha modern, daha hızlı ve geleneksel bankacılık kanallarına daha az bağımlı bir altyapıya doğru hızla ilerlediğimizi doğruluyor. Bu olguya karşı, pratik ve güçlü bir teknik alternatif çözüm ortaya çıkıyor: "stabilcoin sandviçi". Bu yalnızca bir yenilik değil, aynı zamanda mimaride köklü bir değişim; uluslararası ödemelerin oyun kurallarını yeniden tanımlama potansiyeline sahip.
SWIFT Sistemi: Yok Olmaya Yüz Tutan Miras
Bu yeniliğin kapsamını anlamak için, öncelikle mevcut sistemlerin sınırlılıklarını değerlendirmemiz gerekiyor. SWIFT, 1970'lerde oluşturulmuş olup, bir ödeme sistemi değil, 11.000'den fazla finansal kurumun transfer talimatlarını değiştirmesine olanak tanıyan güvenli bir bilgi iletim hizmetidir. Fon transferi, karmaşık bir "temsilci banka" ağına dayanmaktadır.
Paris'teki bir şirketin, Sao Paulo'daki bir tedarikçiye Brezilya Reali ödemesi gerektiğini varsayalım. Fransız bankasının, Brezilyalı tedarikçi bankasıyla doğrudan bir hesabı olmayabilir. Bu nedenle, bu işlem genellikle New York veya Londra merkezli büyük uluslararası bankalar olan bir veya daha fazla aracılık bankası aracılığıyla gerçekleştirilir. Her aracılık bankası işlemi kontrol eder, işlem ücreti düşer, döviz bozdurur (genellikle döviz kuru avantajlı değildir) ve ardından talimatı zincirdeki bir sonraki aşamaya iletir. Bu katmanlı iletim süreci, neden iki ila beş iş günü gecikme, maliyet birikimi (işlem ücreti, aracılık bankası ücreti, döviz kuru farkı) ve izlenebilirlik eksikliği olduğunu açıklar. Şirketler için bu, zaman ve para kaybı ile nakit akış kontrolünün kaybı anlamına gelir.
"Stablecoin Sandviç": 21. Yüzyılın Yeni Yapısı
"Stabilcoin sandviçi" kavramı, bu dizi arasındaki ara aşamaları atlamak için son derece basit bir üç adımlı yapıyı önermektedir.
Birinci Katman (Yerel Dönüşüm): Ödeme yapan şirketlerin alışkanlıklarını değiştirmesine gerek yoktur. Yerel para birimi (örneğin Euro) ile ödeme yapar. Profesyonel ödeme hizmeti sağlayıcıları, bu Euro'ları hemen likit stabilcoin'lere, örneğin USDC (Dolar destekli) veya EURC (Euro destekli) dönüştürür. Bu dönüşüm, likiditenin bol olduğu platformlarda gerçekleştirilerek en iyi döviz kuru garanti edilir.
Ara Katman (Blockchain Transfer): Stabilcoin miktarı daha sonra genel bir blok zinciri üzerinden (örneğin Ethereum, Solana veya Tron) hedef ülke/bölgedeki tedarikçinin dijital cüzdanına aktarılır. Bu transfer sistemin kalbidir: neredeyse anında gerçekleşir (sadece birkaç saniye ile birkaç dakika içinde), kriptografi ile güvence altına alınır ve transfer miktarı ne olursa olsun, maliyeti çok düşük ve tahmin edilebilir.
Son Katman (Yerel Değişim): Stablecoin varış noktasına ulaştığında, tedarikçi hemen bunu alıcının yerel para birimine, örneğin Brezilya Reali'ne çevirir. Benzer şekilde, işlem likiditesi yüksek yerel piyasada gerçekleştirilir. Fonlar daha sonra tedarikçinin geleneksel banka hesabına transfer edilir.
Alıcı, herhangi bir kripto para birimi ile etkileşime girmeden beklenen yerel para birimi miktarını alabilir. Yayıncı şirket sadece yerel olarak ödeme yapmıştır. Bu "sandviç" yapısı, sınır ötesi transferlerin tüm karmaşıklığını absorbe etmektedir. Bu yöntem önemli stratejik avantajlar sunmaktadır: Şirketlerin alıcılara blockchain üzerinde ödeme yapmasına olanak tanır, dahili olarak doğrudan kripto para birimi kullanmadan. Bu, para biriminde değişiklik yapmadan veya muhasebe ve finansal yapısını bozmadan ödeme kanallarını genişletmenin basit ve aşamalı bir yoludur.
Şirket Rekabetçiliğinin Üç Temel Belirleyici Avantajı
CFO'lar ve finans yöneticileri için bu modelin avantajları doğrudan ve ölçülebilir.
Öncelikle hız. Günler süren gecikmelerin birkaç dakikaya inmesi, bir devrimdir.
İthal ana parçaların şirketleri için, Asya veya Latin Amerika'daki tedarikçilere neredeyse anında ödeme yapmak, teslimatın sorunsuz bir şekilde gerçekleştirilmesini sağlamakta ve üretim zincirinin kesintiye uğramasını önlemektedir. Nakit akışı genellikle sıkıntılı olan KOBİ'ler için, birkaç dakika içinde ödeme almak, bir hafta beklemek yerine, işletme sermayesini ve finansal şeffaflığı önemli ölçüde artırabilir.
İkincisi ekonomik verimlilik. Aracıların ortadan kaldırılması maliyet üzerinde doğrudan etkiye sahiptir. Aracı bankaların ücretlerini ortadan kaldırarak ve işlem zincirinin her iki ucunda daha rekabetçi döviz kurları elde ederek, işletmeler büyük miktarda tasarruf edebilir, bazı ödeme kanallarında yaklaşık %1 ila %3 arasında tasarruf sağlanabilir. Yıllık milyonlarca dolarlık fon akışları için, bu kazançlar stratejik bir öneme sahiptir. Ayrıca, şeffaflık da son derece önemlidir: Ücret bilgileri önceden bilinebilir, bu da hoş olmayan sürprizlerin önüne geçer.
Üçüncüsü, ölçeklenebilirlik ve kapsayıcılık. "Stablecoin sandviçi" modeli, özellikle ana acente bankalarının yetersiz veya kötü hizmet verdiği bölgelerde faaliyet gösteren şirketler için uygundur; özellikle Afrika, Güneydoğu Asya ve Latin Amerika'da. Bu, işletmelerin bankacılık altyapısının zayıf veya para birimi dalgalanmalarının şiddetli olduğu ülkelerdeki tedarikçilere veya müşterilere ulaşmalarını sağlar. Gönderim aracı olarak dolar (stablecoin aracılığıyla) kullanarak, para transferi sürecinde yabancı para dalgalanmalarının etkisinden kaçınılabilir.
Dijital Doların Hegemonyası: ABD'nin Stratejik Avantajı
Coğrafi politik açıdan bakıldığında, bu ödeme devrimi tarafsız değildir. Stabil coinlerin ortaya çıkışı, doların egemenliğine tehdit oluşturmakla kalmadı, aksine onu büyük ölçüde pekiştirdi. Bir şey açıktır ki: En yüksek likiditeye ve en yaygın kullanıma sahip stabil coinlerin (USDT, USDC) çoğu dolar ile desteklenmektedir. İster Singapur ile Meksika arasında, ister Nijerya ile Türkiye arasında olsun, bu varlıklarla gerçekleştirilen her bir işlem aslında dolara dayalıdır.
Bu fenomen Amerika'ya belirleyici bir avantaj sağladı. Diğer ekonomik güçler (örneğin Avrupa) dijital euroyu teorize edip deneysel çalışmalar yaparken, ancak yavaş ilerlerken, Amerika'nın özel sektörü dünya çapında dijital doların özel altyapısını inşa edip dağıttı. Bu hızlı ve etkili yeni finansal kanallar, doların etkisini geleneksel bankacılık kanallarının ötesine genişletti.
Stablecoin'lar sadece ABD gücünden kaçış aracı değil, aksine onun hegemonyasının taşıyıcısı haline geliyor. Onlar, doları küresel dijital ekonominin merkezinde daha sağlam bir şekilde sabitliyor ve onu blok zinciri işlemleri için vazgeçilmez bir para birimi haline getiriyor. Bu yeni finansal döngünün "dolarlaşması", Washington'a dolaylı ama oldukça büyük bir etki kazandırıyor, çünkü stablecoin'lerin ana ihraççıları, ABD tarafından düzenlenen merkezileşmiş varlıklardır. Stablecoin devrimi merkeziyetsiz gibi görünse de, muhtemelen önümüzdeki birkaç on yıl içinde doların küresel finansal sistemin kritik bir direği olarak konumunu pekiştirecektir.
Güçlü Para ve Egemenlik Kaldıraçları
Teknolojik yenilikler ve jeopolitik etkileri dışında, bu aynı zamanda para stratejisi ve dayanıklılık ile ilgilidir. Neredeyse tamamen geleneksel banka ağlarına olan bağımlılığın ortadan kaldırılması sayesinde, stabilcoin ödemeleri eşi benzeri görülmemiş bir operasyonel esneklik sunar. Şirketler artık bankaların çalışma saatlerine, resmi tatillere veya farklı zaman dilimlerinde bulunan aracılarının kararlarına bağlı değildir.
Jeopolitik ve finansal parçalanmanın giderek arttığı bir bağlamda, belirli ödeme ağlarına erişim baskı aracı olarak kullanılabilir. Bu nedenle, ekonomik egemenliği korumak için ödeme kanallarını çeşitlendirmek hayati öneme sahiptir. "Stablecoin sandviçi", sağlam ve likit dijital varlıklara dayanan güçlü bir para mühendisliği aracı olarak ortaya çıkıyor ve daha dayanıklı, daha az merkezi ve daha az saldırıya uğrayabilir ödeme akışları inşa etmeyi amaçlıyor.
Kamu kuruluşları (örneğin, MiCA kripto varlık pazar düzenlemelerini oluşturan Avrupa Birliği) varlık tokenizasyonunu düzenlemeye çalışırken, merkez bankaları da merkez bankası dijital para birimlerini (CBDC) dikkatle keşfetmektedir, ancak şirketler harekete geçti. Bu projelerin hayata geçmesini beş ila on yıl bekleyemezler. "Stablecoin sandviç" modelini benimseyerek, uluslararası ödemelerdeki likidite, hız ve kontrol gereksinimine anında yanıt veriyorlar. Bu ani bir kopuş değil, operasyonel performansa duyulan arzunun yönlendirdiği doğal bir evrimdir. SWIFT'in yerini alması büyük bir etkinlik olmayabilir; geleceğin finansını zaten sahada inşa eden şirketlerin öncülüğünde kademeli bir geçiş olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stablecoin: SWIFT'in sonu mu?
Yazar: Sylvain Saurel, Çeviri: Shaw Altın Finans
Küreselleşmenin işletme rekabetçiliğini şekillendirdiği günümüzde, dikkat çekici bir çelişki hâlâ mevcuttur: Sınır ötesi ödemeler, küresel ticaretin can damarı olmasına rağmen, finansal sistemde en yavaş, en maliyetli ve en az şeffaf aşamadır. 20. yüzyıldan kalma altyapı, Dünya Bankaları Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT) ağıyla temsil edilen, 21. yüzyılın esneklik, şeffaflık ve egemenlik taleplerini karşılamakta zorluk çekmektedir. İşlem süreleri genellikle birkaç güne kadar uzanmakta, her aracılık aşamasında maliyetler birikmekte ve fon akışları işletmenin mali yöneticileri için hâlâ bir muamma olmaktadır.
Bu arada, en az dikkat çeken ancak en faydalı kripto varlıklardan biri olan stabilcoinler ile sessiz bir devrim gerçekleşiyor. Diğer volatiliteli dijital para birimlerinin aksine, bu dolar veya euro gibi geleneksel para birimleriyle desteklenen tokenler geniş ölçekte para kanalları olarak işlev görüyor. İlgili veriler şaşırtıcı. 2024 yılında, stabilcoinler ile yapılan işlem hacmi muazzam bir şekilde 24 trilyon dolara ulaştı. Daha da dikkat çekici olan, bu toplamın içinde 7.6 trilyon dolar gerçek ödemeler için kullanıldı - bu rakam, PayPal gibi devlerin yıllık işleme hacminin beş katı.
Bu eğilim artık zayıf bir sinyal değil. Ödeme devi Stripe'ın girişim Bridge'i satın alması gibi stratejik hamleler, daha modern, daha hızlı ve geleneksel bankacılık kanallarına daha az bağımlı bir altyapıya doğru hızla ilerlediğimizi doğruluyor. Bu olguya karşı, pratik ve güçlü bir teknik alternatif çözüm ortaya çıkıyor: "stabilcoin sandviçi". Bu yalnızca bir yenilik değil, aynı zamanda mimaride köklü bir değişim; uluslararası ödemelerin oyun kurallarını yeniden tanımlama potansiyeline sahip.
SWIFT Sistemi: Yok Olmaya Yüz Tutan Miras
Bu yeniliğin kapsamını anlamak için, öncelikle mevcut sistemlerin sınırlılıklarını değerlendirmemiz gerekiyor. SWIFT, 1970'lerde oluşturulmuş olup, bir ödeme sistemi değil, 11.000'den fazla finansal kurumun transfer talimatlarını değiştirmesine olanak tanıyan güvenli bir bilgi iletim hizmetidir. Fon transferi, karmaşık bir "temsilci banka" ağına dayanmaktadır.
Paris'teki bir şirketin, Sao Paulo'daki bir tedarikçiye Brezilya Reali ödemesi gerektiğini varsayalım. Fransız bankasının, Brezilyalı tedarikçi bankasıyla doğrudan bir hesabı olmayabilir. Bu nedenle, bu işlem genellikle New York veya Londra merkezli büyük uluslararası bankalar olan bir veya daha fazla aracılık bankası aracılığıyla gerçekleştirilir. Her aracılık bankası işlemi kontrol eder, işlem ücreti düşer, döviz bozdurur (genellikle döviz kuru avantajlı değildir) ve ardından talimatı zincirdeki bir sonraki aşamaya iletir. Bu katmanlı iletim süreci, neden iki ila beş iş günü gecikme, maliyet birikimi (işlem ücreti, aracılık bankası ücreti, döviz kuru farkı) ve izlenebilirlik eksikliği olduğunu açıklar. Şirketler için bu, zaman ve para kaybı ile nakit akış kontrolünün kaybı anlamına gelir.
"Stablecoin Sandviç": 21. Yüzyılın Yeni Yapısı
"Stabilcoin sandviçi" kavramı, bu dizi arasındaki ara aşamaları atlamak için son derece basit bir üç adımlı yapıyı önermektedir.
Alıcı, herhangi bir kripto para birimi ile etkileşime girmeden beklenen yerel para birimi miktarını alabilir. Yayıncı şirket sadece yerel olarak ödeme yapmıştır. Bu "sandviç" yapısı, sınır ötesi transferlerin tüm karmaşıklığını absorbe etmektedir. Bu yöntem önemli stratejik avantajlar sunmaktadır: Şirketlerin alıcılara blockchain üzerinde ödeme yapmasına olanak tanır, dahili olarak doğrudan kripto para birimi kullanmadan. Bu, para biriminde değişiklik yapmadan veya muhasebe ve finansal yapısını bozmadan ödeme kanallarını genişletmenin basit ve aşamalı bir yoludur.
Şirket Rekabetçiliğinin Üç Temel Belirleyici Avantajı
CFO'lar ve finans yöneticileri için bu modelin avantajları doğrudan ve ölçülebilir.
Öncelikle hız. Günler süren gecikmelerin birkaç dakikaya inmesi, bir devrimdir.
İthal ana parçaların şirketleri için, Asya veya Latin Amerika'daki tedarikçilere neredeyse anında ödeme yapmak, teslimatın sorunsuz bir şekilde gerçekleştirilmesini sağlamakta ve üretim zincirinin kesintiye uğramasını önlemektedir. Nakit akışı genellikle sıkıntılı olan KOBİ'ler için, birkaç dakika içinde ödeme almak, bir hafta beklemek yerine, işletme sermayesini ve finansal şeffaflığı önemli ölçüde artırabilir.
İkincisi ekonomik verimlilik. Aracıların ortadan kaldırılması maliyet üzerinde doğrudan etkiye sahiptir. Aracı bankaların ücretlerini ortadan kaldırarak ve işlem zincirinin her iki ucunda daha rekabetçi döviz kurları elde ederek, işletmeler büyük miktarda tasarruf edebilir, bazı ödeme kanallarında yaklaşık %1 ila %3 arasında tasarruf sağlanabilir. Yıllık milyonlarca dolarlık fon akışları için, bu kazançlar stratejik bir öneme sahiptir. Ayrıca, şeffaflık da son derece önemlidir: Ücret bilgileri önceden bilinebilir, bu da hoş olmayan sürprizlerin önüne geçer.
Üçüncüsü, ölçeklenebilirlik ve kapsayıcılık. "Stablecoin sandviçi" modeli, özellikle ana acente bankalarının yetersiz veya kötü hizmet verdiği bölgelerde faaliyet gösteren şirketler için uygundur; özellikle Afrika, Güneydoğu Asya ve Latin Amerika'da. Bu, işletmelerin bankacılık altyapısının zayıf veya para birimi dalgalanmalarının şiddetli olduğu ülkelerdeki tedarikçilere veya müşterilere ulaşmalarını sağlar. Gönderim aracı olarak dolar (stablecoin aracılığıyla) kullanarak, para transferi sürecinde yabancı para dalgalanmalarının etkisinden kaçınılabilir.
Dijital Doların Hegemonyası: ABD'nin Stratejik Avantajı
Coğrafi politik açıdan bakıldığında, bu ödeme devrimi tarafsız değildir. Stabil coinlerin ortaya çıkışı, doların egemenliğine tehdit oluşturmakla kalmadı, aksine onu büyük ölçüde pekiştirdi. Bir şey açıktır ki: En yüksek likiditeye ve en yaygın kullanıma sahip stabil coinlerin (USDT, USDC) çoğu dolar ile desteklenmektedir. İster Singapur ile Meksika arasında, ister Nijerya ile Türkiye arasında olsun, bu varlıklarla gerçekleştirilen her bir işlem aslında dolara dayalıdır.
Bu fenomen Amerika'ya belirleyici bir avantaj sağladı. Diğer ekonomik güçler (örneğin Avrupa) dijital euroyu teorize edip deneysel çalışmalar yaparken, ancak yavaş ilerlerken, Amerika'nın özel sektörü dünya çapında dijital doların özel altyapısını inşa edip dağıttı. Bu hızlı ve etkili yeni finansal kanallar, doların etkisini geleneksel bankacılık kanallarının ötesine genişletti.
Stablecoin'lar sadece ABD gücünden kaçış aracı değil, aksine onun hegemonyasının taşıyıcısı haline geliyor. Onlar, doları küresel dijital ekonominin merkezinde daha sağlam bir şekilde sabitliyor ve onu blok zinciri işlemleri için vazgeçilmez bir para birimi haline getiriyor. Bu yeni finansal döngünün "dolarlaşması", Washington'a dolaylı ama oldukça büyük bir etki kazandırıyor, çünkü stablecoin'lerin ana ihraççıları, ABD tarafından düzenlenen merkezileşmiş varlıklardır. Stablecoin devrimi merkeziyetsiz gibi görünse de, muhtemelen önümüzdeki birkaç on yıl içinde doların küresel finansal sistemin kritik bir direği olarak konumunu pekiştirecektir.
Güçlü Para ve Egemenlik Kaldıraçları
Teknolojik yenilikler ve jeopolitik etkileri dışında, bu aynı zamanda para stratejisi ve dayanıklılık ile ilgilidir. Neredeyse tamamen geleneksel banka ağlarına olan bağımlılığın ortadan kaldırılması sayesinde, stabilcoin ödemeleri eşi benzeri görülmemiş bir operasyonel esneklik sunar. Şirketler artık bankaların çalışma saatlerine, resmi tatillere veya farklı zaman dilimlerinde bulunan aracılarının kararlarına bağlı değildir.
Jeopolitik ve finansal parçalanmanın giderek arttığı bir bağlamda, belirli ödeme ağlarına erişim baskı aracı olarak kullanılabilir. Bu nedenle, ekonomik egemenliği korumak için ödeme kanallarını çeşitlendirmek hayati öneme sahiptir. "Stablecoin sandviçi", sağlam ve likit dijital varlıklara dayanan güçlü bir para mühendisliği aracı olarak ortaya çıkıyor ve daha dayanıklı, daha az merkezi ve daha az saldırıya uğrayabilir ödeme akışları inşa etmeyi amaçlıyor.
Kamu kuruluşları (örneğin, MiCA kripto varlık pazar düzenlemelerini oluşturan Avrupa Birliği) varlık tokenizasyonunu düzenlemeye çalışırken, merkez bankaları da merkez bankası dijital para birimlerini (CBDC) dikkatle keşfetmektedir, ancak şirketler harekete geçti. Bu projelerin hayata geçmesini beş ila on yıl bekleyemezler. "Stablecoin sandviç" modelini benimseyerek, uluslararası ödemelerdeki likidite, hız ve kontrol gereksinimine anında yanıt veriyorlar. Bu ani bir kopuş değil, operasyonel performansa duyulan arzunun yönlendirdiği doğal bir evrimdir. SWIFT'in yerini alması büyük bir etkinlik olmayabilir; geleceğin finansını zaten sahada inşa eden şirketlerin öncülüğünde kademeli bir geçiş olabilir.