Сравнение алгоритмов бессрочных фьючерсов CEX и DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
В марте 2025 года контракт JELLYJELLY вызвал рыночную панику на одной из децентрализованных торговых платформ. Всего за несколько часов цена контракта взлетела на 429%, что почти привело к масштабной ликвидации. Если ликвидация произойдет, короткие позиции будут отправлены в ликвидный резерв на блокчейне, что приведет к колеблющимся убыткам на уровне десятков миллионов долларов. Тем временем одна из крупных централизованных бирж редко "в одну ночь" запустила торговлю бессрочными фьючерсами JELLYJELLY.
Это событие стало не только темой горячих обсуждений в крипто-сообществе, но и выявило одну ключевую проблему: что определяет цену на децентрализованных торговых платформах? Кто действительно несет риск? Алгоритм действительно нейтрален?
В данной статье будет рассмотрено событие JELLYJELLY, проанализированы различия в алгоритмах трех платформ в核心机制 бессрочных фьючерсов — индексная цена, маркерная цена, ставка финансирования — и глубоко проанализированы финансовая философия и механизмы передачи рисков, стоящие за ними. Мы обсудим, как различные алгоритмы формируют стиль торговли, как они обслуживают разные типы трейдеров и как они определяют способность трейдеров выживать в бурю.
Это не только техническая анатомия контракта, но и философская борьба за проектирование рыночного порядка.
Индексная цена: отслеживает изменения цен на спотовом рынке, является "теоретическим якорем".
Маркерная цена: цена, используемая для расчета неосуществленной прибыли и убытков, ликвидации и других ключевых событий.
Комиссия за финансирование: экономический механизм, соединяющий мир спотовых и фьючерсных контрактов, направляющий цену контракта к возврату к спотовой цене.
Контроль алгоритма цены маркировки дает вам власть над жизнью и смертью торговых контрактов. Основной принцип децентрализованных торговых платформ заключается в том, как обеспечить, чтобы цена маркировки не могла быть манипулирована и могла быть проверена.
Сравнение алгоритмов
Индексная цена/Цена оракула
Индексная цена на децентрализованной платформе называется ценой оракула, и она формируется проверяющими узлами с использованием взвешенного медианного метода для борьбы с экстремальными колебаниями цен. Этот метод более устойчив к манипуляциям, но частота обновления ниже (раз в 3 секунды).
Механизм отметки цены
Алгоритм маркировки цены крупной централизованной биржи основан на двух принципах: "плавность цены" и "отражение рыночной глубины". Его формула основана на медиане трех типов цен: средней цены между первой покупкой и первой продажей на рынке контрактов, цене сделки и цене удара.
Другой централизованный обмен использует более "агрессивный" подход, принимая только среднюю цену между покупкой и продажей в глубине рынка в качестве источника маркерной цены. Этот алгоритм не учитывает цену сделки и не принимает во внимание глубину книги ордеров, поэтому цена чрезвычайно чувствительна к мелким сделкам.
Структура маркерной цены на одной из децентрализованных платформ сочетает в себе два вышеупомянутых метода. Она контролируется несколькими узлами и объединяет три источника цен: 150-секундное экспоненциальное скользящее среднее разницы между ценой оракула и ценой контракта; медиана цены покупки и продажи платформы, а также последней сделки; взвешенная медиана цен бессрочных фьючерсов на нескольких централизованных биржах.
Некоторая децентрализованная платформа внедрила индекс премии в алгоритм расчета ставок на финансирование, используя цены оракула для более точного отражения реальной ситуации на рынке. Индекс премии образуется каждые 5 секунд и рассчитывается на основе среднего значения за час, чтобы предотвратить резкие колебания на коротких временных интервалах.
Чтобы компенсировать медленное возвращение цены, эта платформа использует три уникальные настройки:
В экстремальных случаях ставка финансирования может достигать 4% в час.
Стоимость средств основывается на цене оракула, а не на маркете, чтобы предотвратить манипуляции с ценами.
Ставка финансирования взимается каждый час, чтобы ускорить возвращение цены с помощью "маленьких шагов и быстрого бега".
Финансовая ставка крупной централизованной биржи зависит от длительного расчетного периода (обычно 8 часов), при этом при вычислениях учитывается глубина книги заказов для моделирования воздействия крупных рыночных ордеров на цены покупки и продажи, а также процентные ставки по займам.
Алгоритм расчета финансирования другой централизованной биржи относительно прост, он рассчитывается на основе отклонения цен между лучшими ордерами на покупку и продажу, а период расчета также довольно длительный.
Торговые стратегии и финансовая философия на различных платформах
Некоторый крупный централизованный обмен: проектирование рациональных институтов
Общий дизайн склоняется к "институционализации и смягчению", основная идея заключается в "создании предсказуемости на рынке". Это высоко соответствует количественной финансовой школе и гипотезе эффективного рынка.
Механизм проявления:
Механизм сглаживания маркерной цены
Точный моделирование ставки финансирования
Механизм буферизации рисков
Обратная связь по рыночному поведению
Другая централизованная биржа: дизайн для торговых инстинктов
Дизайн стратегии близок к "быстроте, жестокости и точности", философия заключается в том, что "рынок - это отражение человеческой природы". Это совпадает с логикой поведенческих финансов.
Некоторая децентрализованная платформа: дизайн структуралистов на блокчейне
Попытка создать совершенно новую финансовую парадигму: децентрализованное управление + программируемый ценовой механизм. Его философия заключается в том, что алгоритм не предсказывает рынок, а устанавливает порядок.
Механизм проявления:
Цена консенсуса валидаторов
Ликвидность казначейства
Высокочастотная ставка финансирования и экстремальный предел
Прозрачность в цепочке
Заключение
Цена является проявлением торговли, алгоритм — порядком торговли. Независимо от того, является ли это институциональным буфером, верховенством рыночного поведения или консенсусом в цепочке, в конечном итоге все они пытаются ответить на один и тот же вопрос: как мы можем доверять невидимому рынку?
Когда рынок находится в экстремальных ситуациях, алгоритм выходит из игры, и человек должен выйти на сцену. В конечном итоге цена определяется не "алгоритмом", а тем, кому мы решаем доверять.
В будущем финансовом мире алгоритм продолжит расширять свои границы. Но необходимо осознать, что за каждой логикой, записанной в коде, скрывается тень ценностного суждения.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SundayDegen
· 18ч назад
快进到面对 ликвидации позиций в шорт破产
Посмотреть ОригиналОтветить0
BitcoinDaddy
· 08-12 19:28
Готовы сыграть в игру с финансами?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlyingLeek
· 08-12 19:27
Смотреть на зрелища, как на арбуз — это просто абсурд!
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMaskVictim
· 08-12 19:23
Убытки на шесть цифр, каждый день банкротство и восстановление, жертвы бессрочных фьючерсов
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropDreamBreaker
· 08-12 19:21
Я в шоке, снова неудачники будут разыграны как лохи.
CEX и DEX Бессрочные фьючерсы: Финансовая философия за алгоритмической битвой
Сравнение алгоритмов бессрочных фьючерсов CEX и DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
В марте 2025 года контракт JELLYJELLY вызвал рыночную панику на одной из децентрализованных торговых платформ. Всего за несколько часов цена контракта взлетела на 429%, что почти привело к масштабной ликвидации. Если ликвидация произойдет, короткие позиции будут отправлены в ликвидный резерв на блокчейне, что приведет к колеблющимся убыткам на уровне десятков миллионов долларов. Тем временем одна из крупных централизованных бирж редко "в одну ночь" запустила торговлю бессрочными фьючерсами JELLYJELLY.
Это событие стало не только темой горячих обсуждений в крипто-сообществе, но и выявило одну ключевую проблему: что определяет цену на децентрализованных торговых платформах? Кто действительно несет риск? Алгоритм действительно нейтрален?
В данной статье будет рассмотрено событие JELLYJELLY, проанализированы различия в алгоритмах трех платформ в核心机制 бессрочных фьючерсов — индексная цена, маркерная цена, ставка финансирования — и глубоко проанализированы финансовая философия и механизмы передачи рисков, стоящие за ними. Мы обсудим, как различные алгоритмы формируют стиль торговли, как они обслуживают разные типы трейдеров и как они определяют способность трейдеров выживать в бурю.
Это не только техническая анатомия контракта, но и философская борьба за проектирование рыночного порядка.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Бессрочные фьючерсы торговля обзор
Бессрочные фьючерсы торговля主要由三大要素构成：
Индексная цена: отслеживает изменения цен на спотовом рынке, является "теоретическим якорем".
Маркерная цена: цена, используемая для расчета неосуществленной прибыли и убытков, ликвидации и других ключевых событий.
Комиссия за финансирование: экономический механизм, соединяющий мир спотовых и фьючерсных контрактов, направляющий цену контракта к возврату к спотовой цене.
Контроль алгоритма цены маркировки дает вам власть над жизнью и смертью торговых контрактов. Основной принцип децентрализованных торговых платформ заключается в том, как обеспечить, чтобы цена маркировки не могла быть манипулирована и могла быть проверена.
Сравнение алгоритмов
Индексная цена/Цена оракула
Индексная цена на децентрализованной платформе называется ценой оракула, и она формируется проверяющими узлами с использованием взвешенного медианного метода для борьбы с экстремальными колебаниями цен. Этот метод более устойчив к манипуляциям, но частота обновления ниже (раз в 3 секунды).
Механизм отметки цены
Алгоритм маркировки цены крупной централизованной биржи основан на двух принципах: "плавность цены" и "отражение рыночной глубины". Его формула основана на медиане трех типов цен: средней цены между первой покупкой и первой продажей на рынке контрактов, цене сделки и цене удара.
Другой централизованный обмен использует более "агрессивный" подход, принимая только среднюю цену между покупкой и продажей в глубине рынка в качестве источника маркерной цены. Этот алгоритм не учитывает цену сделки и не принимает во внимание глубину книги ордеров, поэтому цена чрезвычайно чувствительна к мелким сделкам.
Структура маркерной цены на одной из децентрализованных платформ сочетает в себе два вышеупомянутых метода. Она контролируется несколькими узлами и объединяет три источника цен: 150-секундное экспоненциальное скользящее среднее разницы между ценой оракула и ценой контракта; медиана цены покупки и продажи платформы, а также последней сделки; взвешенная медиана цен бессрочных фьючерсов на нескольких централизованных биржах.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Алгоритм资金费率
Некоторая децентрализованная платформа внедрила индекс премии в алгоритм расчета ставок на финансирование, используя цены оракула для более точного отражения реальной ситуации на рынке. Индекс премии образуется каждые 5 секунд и рассчитывается на основе среднего значения за час, чтобы предотвратить резкие колебания на коротких временных интервалах.
Чтобы компенсировать медленное возвращение цены, эта платформа использует три уникальные настройки:
Финансовая ставка крупной централизованной биржи зависит от длительного расчетного периода (обычно 8 часов), при этом при вычислениях учитывается глубина книги заказов для моделирования воздействия крупных рыночных ордеров на цены покупки и продажи, а также процентные ставки по займам.
Алгоритм расчета финансирования другой централизованной биржи относительно прост, он рассчитывается на основе отклонения цен между лучшими ордерами на покупку и продажу, а период расчета также довольно длительный.
Торговые стратегии и финансовая философия на различных платформах
Некоторый крупный централизованный обмен: проектирование рациональных институтов
Общий дизайн склоняется к "институционализации и смягчению", основная идея заключается в "создании предсказуемости на рынке". Это высоко соответствует количественной финансовой школе и гипотезе эффективного рынка.
Механизм проявления:
Другая централизованная биржа: дизайн для торговых инстинктов
Дизайн стратегии близок к "быстроте, жестокости и точности", философия заключается в том, что "рынок - это отражение человеческой природы". Это совпадает с логикой поведенческих финансов.
Механизм проявления:
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Некоторая децентрализованная платформа: дизайн структуралистов на блокчейне
Попытка создать совершенно новую финансовую парадигму: децентрализованное управление + программируемый ценовой механизм. Его философия заключается в том, что алгоритм не предсказывает рынок, а устанавливает порядок.
Механизм проявления:
Заключение
Цена является проявлением торговли, алгоритм — порядком торговли. Независимо от того, является ли это институциональным буфером, верховенством рыночного поведения или консенсусом в цепочке, в конечном итоге все они пытаются ответить на один и тот же вопрос: как мы можем доверять невидимому рынку?
Когда рынок находится в экстремальных ситуациях, алгоритм выходит из игры, и человек должен выйти на сцену. В конечном итоге цена определяется не "алгоритмом", а тем, кому мы решаем доверять.
В будущем финансовом мире алгоритм продолжит расширять свои границы. Но необходимо осознать, что за каждой логикой, записанной в коде, скрывается тень ценностного суждения.
Давайте всегда сохранять уважение к рынку.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX