От колебательного рынка к инвестициям в стоимость: новая эпоха шифрования активов
Для инвесторов, переживших бурный рынок шифрования активов в 2020-2021 годах, текущая рыночная среда, безусловно, вызывает замешательство и полна вызовов. Эпоха процветания, вызванная глобальной политикой смягчения денежной массы, уже в прошлом, и теперь мы сталкиваемся с тонким балансом: с одной стороны, неожиданно сильные экономические данные из США, с другой стороны, решительная позиция Федеральной резервной системы по ужесточению. Исторически высокие процентные ставки оказывают огромное давление на все рискованные активы.
Этот парадигмальный сдвиг, обусловленный макроэкономической средой, делает текущий цикл шифрования особенно трудным для инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидности и чисто эмоциональных спекуляциях, больше не работает; её заменяет рынок, который больше ориентирован на внутреннюю ценность и движется благодаря четким нарративам и фундаментальным факторам.
Тем не менее, вызовы и возможности часто идут рука об руку. Когда пузырь лопнет, настоящие инвесторы с долгосрочным подходом встретят свою золотую эпоху. Потому что в такой среде вход регулирующих органов, программируемая дефляция технологий и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, смогут выделить их ценность в условиях циклических изменений. Эта статья направлена на глубокий анализ данного значительного изменения, объясняя, почему эта эпоха, полная трудностей для спекулянтов, на самом деле прокладывает золотой путь для подготовленных инвесторов.
Один. Самый сложный период: конец политики мягкой денежно-кредитной политики
Трудности текущего цикла связаны с фундаментальным разворотом макроэкономической денежной политики. В отличие от крайне либеральной среды предыдущего бычьего рынка, текущий рынок сталкивается с самым серьезным макроэкономическим против风ом за десятилетия. Чтобы сдержать самую серьезную инфляцию за сорок лет, Федеральная резервная система начала беспрецедентный цикл ужесточения, что оказало двойное давление на рынок шифрования и окончательно положило конец старой модели легкой прибыли.
1. Дилемма макроданных: снижение процентной ставки пока не предвидится
Ключ к пониманию текущих рыночных затруднений заключается в понимании того, почему Федеральная резервная система долго не делает заявлений о завершении повышения процентных ставок. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, казалось бы, "хорошие" данные стали "плохими новостями" для инвесторов, ожидающих смягчения.
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых значений, ее стойкость значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая инфляция CPI в США в мае, хотя и немного ниже ожиданий, все еще сохраняется на высоком уровне 2.8%, что оставляет значительное расстояние до целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%. Эта упорность напрямую отражается в последних экономических прогнозах ФРС и широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по процентным ставкам в июне чиновники ФРС значительно снизили ожидания по снижению ставок, сократив медианное число ожидаемых снижений в этом году с трех до всего одного. Этот ястребиный поворот серьезно подорвал оптимизм на рынке.
В то же время рынок труда в США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. Майский отчет по занятости вне сельского хозяйства показал, что число новых рабочих мест составило 139000, что лучше ожиданий рынка, в то время как уровень безработицы оставался на низком уровне 4,2%. Сильный рынок труда означает, что потребительские расходы имеют поддержку, что, в свою очередь, создаст повышательное давление на инфляцию, заставляя ФРС быть более осторожной по вопросам снижения процентных ставок.
2. Влияние высоких процентных ставок: Колебание ликвидности криптоактивов
Этот макроэкономический контекст напрямую приводит к трудному положению на рынке шифрования:
Исчерпание ликвидности: высокие процентные ставки означают сокращение доступных средств на рынке. Для крипторынка, который в значительной степени зависит от притока новых средств для повышения цен, особенно для монет с малой капитализацией, ужесточение ликвидности является его самым смертельным ударом. Когда-то существовавший "широкий рост" был заменён на "секторальные ротации" или даже "только несколько горячих точек" в текущем цикле.
Увеличение альтернативных издержек: когда инвесторы могут легко получить доход более 5% от безрисковых активов, альтернативные издержки удержания таких активов, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют сильные колебания цен, резко возрастает. Это приводит к тому, что значительные средства, ищущие стабильную доходность, покидают рынок шифрования, что еще больше усугубляет давление на ликвидность рынка.
Для инвесторов, привыкших к гонке за горячими трендами в условиях высокой ликвидности, изменения в этой среде жестоки. Отсутствие глубоких исследований и простое следование за толпой ведут к тяжелым потерям в этом цикле, что и составляет основную трудность текущего цикла.
Два, Лучшие возможности: от спекуляций к ценности, появление новых возможностей
Однако другая сторона кризиса — это возможность. Макроэкономические неблагоприятные условия подобны стресс-тесту, который выдавливает рыночные пузыри, отбирает действительно долгосрочные ценные основные активы и нарративы, открывая беспрецедентные возможности для подготовленных инвесторов. Устойчивость этого цикла как раз и поддерживается несколькими мощными эндогенными факторами, независимыми от макроэкономической денежно-кредитной политики.
1. Институциональный год: знаковое значение спотового ETF
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила上市 спотового биткойн ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Он открывает дверь для триллионов долларов традиционного финансового сектора для законных и удобных инвестиций в биткойн.
На второй квартал 2025 года общий объем управляемых активов только двух основных ETF уже превысил несколько сотен миллиардов долларов, а постоянный среднедневной чистый приток обеспечил рынок мощной покупательной способностью. Этот "новый поток жизни" из традиционных финансов в значительной степени компенсировал ликвидность, сократившуюся из-за высоких процентных ставок.
В то же время присоединение крупных компаний по управлению активами значительно повысило доверие к рынку и предоставило инвесторам четкий сигнал следовать за институтами и осуществлять долгосрочные инвестиции в ценность.
2. Вера в код: жесткая поддержка механизма халвинга
Четвертое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года снизит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Это предсказуемое сокращение предложения, определенное кодом, является уникальным очарованием биткойна по сравнению со всеми традиционными финансовыми активами. На фоне стабильного или даже растущего спроса сокращение предложения обеспечивает надежную математическую поддержку для цены биткойна. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после трех предыдущих уменьшений цена биткойна достигала исторических максимумов. Для инвесторов, ориентирующихся на стоимость, это не краткосрочная спекуляция, а надежная долгосрочная логика, способная преодолевать циклы.
3. Революция повествования: Web3 начинает решать реальные проблемы
Макроэкономические препятствия заставляют участников рынка перейти от чисто спекулятивного поведения к исследованию внутренней ценности проектов. Основные темы текущего цикла больше не являются спекулятивными активами без оснований, а представляют собой инновационные нарративы, стремящиеся решить реальные проблемы.
Сочетание искусственного интеллекта (AI) и шифрования: объединение вычислительных возможностей AI с механизмами стимулов блокчейна и правами на данные для создания совершенно новых децентрализованных интеллектуальных приложений.
Токенизация реальных мировых активов (RWA): перенос активов из реального мира, таких как недвижимость, облигации, произведения искусства, в блокчейн для повышения их ликвидности и устранения барьеров между традиционными финансами и цифровыми финансами.
Децентрализованная сеть физической инфраструктуры (DePIN): использование токенов для стимулирования глобальных пользователей к совместному строительству и эксплуатации инфраструктурной сети физического мира, такой как базовые станции 5G, сети датчиков и т.д.
Возникновение этих нарративов знаменует собой принципиальное изменение в криптоиндустрии от "спекуляции" к "инвестированию в ценность". Для инвесторов это означает, что возможность обнаружить ценность через глубокое исследование значительно возросла, знания и осознание впервые стали более важными на этом рынке, чем чистая смелость и удача.
Три. Законы выживания в новом цикле: терпеливое планирование в условиях изменений
Мы находимся на пересечении эпох. «Последняя глава» политики ужесточения разворачивается, а увертюра к смягчению еще не прозвучала. Для инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры являются ключом к преодолению циклов и захвату возможностей.
1. Основное изменение инвестиционной парадигмы
От гонки за горячими активами к инвестициям в ценность: откажитесь от иллюзий поиска "взрывных" активов и переключитесь на изучение фундаментальных показателей проектов, понимая их технологии, команды, экономические модели и рыночные позиции.
От краткосрочной игры к долгосрочному держанию: в новых рыночных условиях настоящая прибыль принадлежит тем, кто способен идентифицировать ключевые активы и долго держать их, преодолевая Колебание, а не тем, кто часто торгует.
Построение дифференцированного инвестиционного портфеля: в новом цикле роли различных активов будут более четкими. Биткойн, как "цифровое золото", признанное институтами, является основой портфеля; Эфириум, благодаря своей мощной экосистеме и будущему потенциалу, является основным активом, обладающим как свойствами хранения стоимости, так и производственными характеристиками; новые проекты с высоким потенциалом роста должны стать "двигателями роста" на основе глубоких исследований и небольших позиций, сосредотачиваясь на передовых областях с реальными перспективами применения, таких как ИИ и DePIN.
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследования показывают, что в последние 12 месяцев полномочий трех последних председателей ФРС, даже при высоких процентных ставках, основные фондовые индексы в среднем значительно выросли. Это указывает на то, что как только рынок уверится в том, что цикл ужесточения закончился, даже если снижение ставок еще не произошло, рискованная склонность может начать восстанавливаться.
Такое "бегство" также может произойти на рынке шифрования. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочной игре "когда снизятся процентные ставки", настоящие мудрецы уже начинают думать о том, какие активы и какие сегменты займут наиболее выгодные позиции в будущем рынке, движимом резонансом макроэкономического ветра и промышленного цикла, когда политика смягчения наконец вступит в силу.
Заключение
Этот цикл шифрования, безусловно, стал предельным испытанием для понимания и психологии инвесторов. Эпоха, когда можно было легко получать прибыль благодаря удаче, подошла к концу, и наступила эпоха, требующая глубокого изучения, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно в этом и заключается его "трудность".
Однако именно в эту эпоху институциональные деньги вошли в рынок в беспрецедентных масштабах, обеспечивая ему надежную поддержку; логика ценности основных активов становится все более ясной; настоящие приложения, способные создавать ценность, начинают укореняться. Для тех инвесторов, которые готовы учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие к реализации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха" для разделения долгосрочных дивидендов отрасли. История не повторяется так просто, но всегда удивительно похожа. В период перемен и возможностей терпение и дальновидность станут ключом к успеху.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
4
Поделиться
комментарий
0/400
down_only_larry
· 08-02 19:48
Пережив несколько лет медвежьего рынка, я стал безразличным.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenomicsTherapist
· 08-02 19:45
Хватит заниматься ерундой, будем ждать возможности.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenAlchemist
· 08-02 19:29
типичное макро туристическое мышление... настоящий альфа находится в неэффективностях состояния протокола rn честно говоря
От Колебания рынка к инвестициям в价值: возможности и вызовы новой эры шифрования активов
От колебательного рынка к инвестициям в стоимость: новая эпоха шифрования активов
Для инвесторов, переживших бурный рынок шифрования активов в 2020-2021 годах, текущая рыночная среда, безусловно, вызывает замешательство и полна вызовов. Эпоха процветания, вызванная глобальной политикой смягчения денежной массы, уже в прошлом, и теперь мы сталкиваемся с тонким балансом: с одной стороны, неожиданно сильные экономические данные из США, с другой стороны, решительная позиция Федеральной резервной системы по ужесточению. Исторически высокие процентные ставки оказывают огромное давление на все рискованные активы.
Этот парадигмальный сдвиг, обусловленный макроэкономической средой, делает текущий цикл шифрования особенно трудным для инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидности и чисто эмоциональных спекуляциях, больше не работает; её заменяет рынок, который больше ориентирован на внутреннюю ценность и движется благодаря четким нарративам и фундаментальным факторам.
Тем не менее, вызовы и возможности часто идут рука об руку. Когда пузырь лопнет, настоящие инвесторы с долгосрочным подходом встретят свою золотую эпоху. Потому что в такой среде вход регулирующих органов, программируемая дефляция технологий и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, смогут выделить их ценность в условиях циклических изменений. Эта статья направлена на глубокий анализ данного значительного изменения, объясняя, почему эта эпоха, полная трудностей для спекулянтов, на самом деле прокладывает золотой путь для подготовленных инвесторов.
Один. Самый сложный период: конец политики мягкой денежно-кредитной политики
Трудности текущего цикла связаны с фундаментальным разворотом макроэкономической денежной политики. В отличие от крайне либеральной среды предыдущего бычьего рынка, текущий рынок сталкивается с самым серьезным макроэкономическим против风ом за десятилетия. Чтобы сдержать самую серьезную инфляцию за сорок лет, Федеральная резервная система начала беспрецедентный цикл ужесточения, что оказало двойное давление на рынок шифрования и окончательно положило конец старой модели легкой прибыли.
1. Дилемма макроданных: снижение процентной ставки пока не предвидится
Ключ к пониманию текущих рыночных затруднений заключается в понимании того, почему Федеральная резервная система долго не делает заявлений о завершении повышения процентных ставок. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, казалось бы, "хорошие" данные стали "плохими новостями" для инвесторов, ожидающих смягчения.
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых значений, ее стойкость значительно превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовая инфляция CPI в США в мае, хотя и немного ниже ожиданий, все еще сохраняется на высоком уровне 2.8%, что оставляет значительное расстояние до целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%. Эта упорность напрямую отражается в последних экономических прогнозах ФРС и широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по процентным ставкам в июне чиновники ФРС значительно снизили ожидания по снижению ставок, сократив медианное число ожидаемых снижений в этом году с трех до всего одного. Этот ястребиный поворот серьезно подорвал оптимизм на рынке.
В то же время рынок труда в США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. Майский отчет по занятости вне сельского хозяйства показал, что число новых рабочих мест составило 139000, что лучше ожиданий рынка, в то время как уровень безработицы оставался на низком уровне 4,2%. Сильный рынок труда означает, что потребительские расходы имеют поддержку, что, в свою очередь, создаст повышательное давление на инфляцию, заставляя ФРС быть более осторожной по вопросам снижения процентных ставок.
2. Влияние высоких процентных ставок: Колебание ликвидности криптоактивов
Этот макроэкономический контекст напрямую приводит к трудному положению на рынке шифрования:
Исчерпание ликвидности: высокие процентные ставки означают сокращение доступных средств на рынке. Для крипторынка, который в значительной степени зависит от притока новых средств для повышения цен, особенно для монет с малой капитализацией, ужесточение ликвидности является его самым смертельным ударом. Когда-то существовавший "широкий рост" был заменён на "секторальные ротации" или даже "только несколько горячих точек" в текущем цикле.
Увеличение альтернативных издержек: когда инвесторы могут легко получить доход более 5% от безрисковых активов, альтернативные издержки удержания таких активов, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют сильные колебания цен, резко возрастает. Это приводит к тому, что значительные средства, ищущие стабильную доходность, покидают рынок шифрования, что еще больше усугубляет давление на ликвидность рынка.
Для инвесторов, привыкших к гонке за горячими трендами в условиях высокой ликвидности, изменения в этой среде жестоки. Отсутствие глубоких исследований и простое следование за толпой ведут к тяжелым потерям в этом цикле, что и составляет основную трудность текущего цикла.
Два, Лучшие возможности: от спекуляций к ценности, появление новых возможностей
Однако другая сторона кризиса — это возможность. Макроэкономические неблагоприятные условия подобны стресс-тесту, который выдавливает рыночные пузыри, отбирает действительно долгосрочные ценные основные активы и нарративы, открывая беспрецедентные возможности для подготовленных инвесторов. Устойчивость этого цикла как раз и поддерживается несколькими мощными эндогенными факторами, независимыми от макроэкономической денежно-кредитной политики.
1. Институциональный год: знаковое значение спотового ETF
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила上市 спотового биткойн ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Он открывает дверь для триллионов долларов традиционного финансового сектора для законных и удобных инвестиций в биткойн.
На второй квартал 2025 года общий объем управляемых активов только двух основных ETF уже превысил несколько сотен миллиардов долларов, а постоянный среднедневной чистый приток обеспечил рынок мощной покупательной способностью. Этот "новый поток жизни" из традиционных финансов в значительной степени компенсировал ликвидность, сократившуюся из-за высоких процентных ставок.
В то же время присоединение крупных компаний по управлению активами значительно повысило доверие к рынку и предоставило инвесторам четкий сигнал следовать за институтами и осуществлять долгосрочные инвестиции в ценность.
2. Вера в код: жесткая поддержка механизма халвинга
Четвертое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года снизит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Это предсказуемое сокращение предложения, определенное кодом, является уникальным очарованием биткойна по сравнению со всеми традиционными финансовыми активами. На фоне стабильного или даже растущего спроса сокращение предложения обеспечивает надежную математическую поддержку для цены биткойна. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после трех предыдущих уменьшений цена биткойна достигала исторических максимумов. Для инвесторов, ориентирующихся на стоимость, это не краткосрочная спекуляция, а надежная долгосрочная логика, способная преодолевать циклы.
3. Революция повествования: Web3 начинает решать реальные проблемы
Макроэкономические препятствия заставляют участников рынка перейти от чисто спекулятивного поведения к исследованию внутренней ценности проектов. Основные темы текущего цикла больше не являются спекулятивными активами без оснований, а представляют собой инновационные нарративы, стремящиеся решить реальные проблемы.
Возникновение этих нарративов знаменует собой принципиальное изменение в криптоиндустрии от "спекуляции" к "инвестированию в ценность". Для инвесторов это означает, что возможность обнаружить ценность через глубокое исследование значительно возросла, знания и осознание впервые стали более важными на этом рынке, чем чистая смелость и удача.
Три. Законы выживания в новом цикле: терпеливое планирование в условиях изменений
Мы находимся на пересечении эпох. «Последняя глава» политики ужесточения разворачивается, а увертюра к смягчению еще не прозвучала. Для инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры являются ключом к преодолению циклов и захвату возможностей.
1. Основное изменение инвестиционной парадигмы
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследования показывают, что в последние 12 месяцев полномочий трех последних председателей ФРС, даже при высоких процентных ставках, основные фондовые индексы в среднем значительно выросли. Это указывает на то, что как только рынок уверится в том, что цикл ужесточения закончился, даже если снижение ставок еще не произошло, рискованная склонность может начать восстанавливаться.
Такое "бегство" также может произойти на рынке шифрования. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочной игре "когда снизятся процентные ставки", настоящие мудрецы уже начинают думать о том, какие активы и какие сегменты займут наиболее выгодные позиции в будущем рынке, движимом резонансом макроэкономического ветра и промышленного цикла, когда политика смягчения наконец вступит в силу.
Заключение
Этот цикл шифрования, безусловно, стал предельным испытанием для понимания и психологии инвесторов. Эпоха, когда можно было легко получать прибыль благодаря удаче, подошла к концу, и наступила эпоха, требующая глубокого изучения, независимого мышления и долгосрочного терпения. Именно в этом и заключается его "трудность".
Однако именно в эту эпоху институциональные деньги вошли в рынок в беспрецедентных масштабах, обеспечивая ему надежную поддержку; логика ценности основных активов становится все более ясной; настоящие приложения, способные создавать ценность, начинают укореняться. Для тех инвесторов, которые готовы учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие к реализации знаний, это, безусловно, "золотая эпоха" для разделения долгосрочных дивидендов отрасли. История не повторяется так просто, но всегда удивительно похожа. В период перемен и возможностей терпение и дальновидность станут ключом к успеху.