Цифровые активы демонстрируют устойчивость в бурные времена
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки проходят беспрецедентное стресс-тестирование. Разрушение украинскими дронами большого числа ядерных бомбардировщиков вызывает опасения по поводу ядерного распространения, торговые трения между Китаем и США снова вспыхнули, а ситуация на Ближнем Востоке напряженная. На этом фоне цена традиционного актива-убежища золота приближается к историческому максимуму в 3450 долларов за унцию, в то время как биткойн демонстрирует редкую стабильность около 105,000 долларов. Это поведение, "отсоединяющееся" от геополитических кризисов, отражает глубокие изменения в фундаментальных факторах рынка криптовалют. В этой статье будет проведен анализ выживания биткойна в условиях макроэкономической нестабильности с различных точек зрения.
Один. Снижение воздействия геополитических шоков
1. Удар от конфликта по рынку ослаб.
После воздушных ударов Израиля по иранским ядерным объектам 13 июня, биткойн всего за 2 часа упал всего на 2%, но затем быстро стабилизировался. Это резко контрастирует с падением на 10% за один день в начале конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Это повышение устойчивости связано с качественным изменением структуры рынка: данные показывают, что доля долгосрочных держателей в 2025 году превысит 70%, а доля спекулятивных средств снизилась до пятилетнего минимума. Институциональные инвесторы, создавая хедж-систему на рынке деривативов, эффективно смягчили моментальное воздействие неожиданных событий.
2. Изменение логики хеджирования
Свойство биткойна как "цифрового золота" переопределяется. В условиях ожидаемого снижения процентных ставок ФРС, отрицательная корреляция между биткойном и реальной доходностью 10-летних облигаций США значительно усилилась, что делает его больше похожим на "инструмент хеджирования ликвидности", а не просто на актив-убежище. 1 июня, когда аукцион облигаций США прошел неудачно, что привело к резкому росту реальных процентных ставок, обратный рост биткойна подтвердил эту новую характеристику.
3. Геополитические риски превращаются в спрос
Кризис цепочки поставок энергии, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, объективно ускорил процесс дедолларизации. Доля нефтяных экспортов Ирана, рассчитываемых в биткойнах, уже превышает 15%, и это проникновение в реальную экономику частично трансформировало геополитические риски в жесткий спрос на биткойн. Данные показывают, что объем ончейн-транзакций в конфликтных районах после событий резко увеличился на 300%.
2. Влияние макроэкономического цикла
1. Влияние изменения денежно-кредитной политики
Ожидание снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в третьем квартале достигло 68%, что непосредственно отразилось на премии по фьючерсным контрактам на биткойн: годовая премия фьючерсного контракта от 15 июня возросла до 23%, что является новым рекордом с момента халвинга 2024 года. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения процентных ставок биткойн в среднем вырос на 37%, что значительно превосходит 12% по золоту.
2. Давление инфляции ослабевает
В мае основной индекс PCE цен снизился до 2,8% в годовом исчислении, индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровням до пандемии. Это ослабило нарратив биткойна как средства защиты от инфляции, но неожиданно подчеркнуло его свойства "чувствительного к росту актива". Некоторые крупные компании переоценили свои биткойны с "нематериальных активов" на "стратегические резервы", что знаменует собой начало включения их в рамки оценки акций роста.
3. Разделение политик США и Китая приносит возможности
Центральный банк Китая на протяжении шести месяцев увеличивал свои золотые резервы, в то время как Министерство финансов США с помощью стратегии "контролируемой девальвации" способствовало снижению индекса доллара на 12% в этом году. Эти различия в валютной политике создали возможности для арбитража через биткойн в трансграничном капитале. Данные показывают, что объем внебиржевых сделок с биткойном в торговом коридоре между Китаем и США увеличился на 470% в период тарифного спора.
Три. Глубокие изменения в структуре рынка
1. Дерегулирование структуры позиций
В фьючерсных незакрытых контрактах 2025 года доля хеджирующих позиций впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает оставаться на низком уровне. Эти изменения означают, что рынок больше не зависит от заемного капитала, и явление "двойного взрыва" на бычьем и медвежьем рынках, наблюдавшееся в 2021 году, практически исчезло. Объем управления биткойн-ETF превысил 130 миллиардов долларов, а его ежедневный чистый объем заявок показал значительную отрицательную корреляцию с индексом рыночной волатильности.
2. Укрепление структуры ликвидности
Основные торговые платформы институциональных клиентов сохранили баланс на счетах, превышающий 4 миллиона биткойнов, что составляет около 21% от общего объема обращения. Такие чипы "холодного хранения" формируют естественный стабилизатор цен, что затрудняет пробитие ключевых уровней поддержки в условиях краткосрочного давления на продажу. 14 июня, когда геополитические конфликты вызвали панику на рынке, наблюдался значительный спрос на уровне 100 000 долларов, 90% которого поступило из внебиржевых сделок институциональных клиентов.
3. Система оценки и интеграция с традиционными активами
Корреляция биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, но корреляция с индексом малых компаний возросла до 0,61. Это изменение отражает то, что рынок переосмысливает свою оценочную логику с использованием традиционных моделей оценки активов: волатильность биткойна приблизилась к уровню акций технологических компаний, что значительно ниже пикового значения 2021 года.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в настоящее время получает поддержку около 50-дневной скользящей средней, но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной скользящей средней, что указывает на недостаток покупок на высоких уровнях. Технические индикаторы находятся в нейтральном состоянии и не дают четкого направления. Если будет пробита 20-дневная скользящая средняя, возможно, рост до уровня около 110 тысяч долларов; в случае снижения, падение ниже 100 тысяч долларов может вызвать дальнейшую коррекцию.
Пять, Прогноз будущих тенденций
1. 6-8月：период консолидации
Ожидается, что биткойн будет колебаться в диапазоне от 98,000 до 112,000 долларов. Следите за тем, будет ли на июльском заседании ФРС США дан четкий сигнал о снижении процентной ставки; с технической точки зрения уровень около 96,000 долларов будет представлять собой сильную поддержку. Влияние геополитических конфликтов все еще существует, но глубина рынка значительно увеличилась.
2. 9-11 месяцев: возможно, начнется рост
Исторические данные показывают, что октябрь обычно является месяцем с хорошими показателями для биткойна. Если Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки, биткойн может достичь 150000 долларов. Пик погашения американских облигаций может подтолкнуть Федеральную резервную систему к увеличению баланса, а рост ликвидности долларов станет важным катализатором.
3. Предупреждение о рисках
Изменения в регулирующей политике могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет значительные объемы традиционных средств. Инвесторы должны быть осторожны с возможной коррекцией в конце года.
Заключение
На фоне значительных изменений в глобальной валютной системе биткойн играет уникальную роль. Он является как бенефициаром подрыва доверия к традиционным финансовым системам, так и частью инфраструктуры нового порядка. Стабильность цены биткойна больше не зависит только от снижения волатильности, но и от реконструкции его базовой ценности. От спекулятивного инструмента до мостика ликвидности, соединяющего реальную экономику, биткойн переживает глубокую трансформацию.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
5
Поделиться
комментарий
0/400
BlockchainArchaeologist
· 08-04 03:02
Биткойн才是真正的避险之王
Посмотреть ОригиналОтветить0
BoredWatcher
· 08-02 19:23
btc гораздо прочнее золота
Посмотреть ОригиналОтветить0
NoodlesOrTokens
· 08-02 19:22
btc действительно вырос
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTArchaeologist
· 08-02 18:56
Те штаны, которые я проиграл, наконец-то принесли удачу.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SerumDegen
· 08-02 18:56
btc буквально не интересуется геополитикой сейчас... бычий af если честно
Биткойн 105,000 долларов демонстрирует стабильность, влияние геополитических конфликтов ослабевает.
Цифровые активы демонстрируют устойчивость в бурные времена
В июне 2025 года глобальные финансовые рынки проходят беспрецедентное стресс-тестирование. Разрушение украинскими дронами большого числа ядерных бомбардировщиков вызывает опасения по поводу ядерного распространения, торговые трения между Китаем и США снова вспыхнули, а ситуация на Ближнем Востоке напряженная. На этом фоне цена традиционного актива-убежища золота приближается к историческому максимуму в 3450 долларов за унцию, в то время как биткойн демонстрирует редкую стабильность около 105,000 долларов. Это поведение, "отсоединяющееся" от геополитических кризисов, отражает глубокие изменения в фундаментальных факторах рынка криптовалют. В этой статье будет проведен анализ выживания биткойна в условиях макроэкономической нестабильности с различных точек зрения.
Один. Снижение воздействия геополитических шоков
1. Удар от конфликта по рынку ослаб.
После воздушных ударов Израиля по иранским ядерным объектам 13 июня, биткойн всего за 2 часа упал всего на 2%, но затем быстро стабилизировался. Это резко контрастирует с падением на 10% за один день в начале конфликта между Россией и Украиной в 2022 году. Это повышение устойчивости связано с качественным изменением структуры рынка: данные показывают, что доля долгосрочных держателей в 2025 году превысит 70%, а доля спекулятивных средств снизилась до пятилетнего минимума. Институциональные инвесторы, создавая хедж-систему на рынке деривативов, эффективно смягчили моментальное воздействие неожиданных событий.
2. Изменение логики хеджирования
Свойство биткойна как "цифрового золота" переопределяется. В условиях ожидаемого снижения процентных ставок ФРС, отрицательная корреляция между биткойном и реальной доходностью 10-летних облигаций США значительно усилилась, что делает его больше похожим на "инструмент хеджирования ликвидности", а не просто на актив-убежище. 1 июня, когда аукцион облигаций США прошел неудачно, что привело к резкому росту реальных процентных ставок, обратный рост биткойна подтвердил эту новую характеристику.
3. Геополитические риски превращаются в спрос
Кризис цепочки поставок энергии, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, объективно ускорил процесс дедолларизации. Доля нефтяных экспортов Ирана, рассчитываемых в биткойнах, уже превышает 15%, и это проникновение в реальную экономику частично трансформировало геополитические риски в жесткий спрос на биткойн. Данные показывают, что объем ончейн-транзакций в конфликтных районах после событий резко увеличился на 300%.
2. Влияние макроэкономического цикла
1. Влияние изменения денежно-кредитной политики
Ожидание снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в третьем квартале достигло 68%, что непосредственно отразилось на премии по фьючерсным контрактам на биткойн: годовая премия фьючерсного контракта от 15 июня возросла до 23%, что является новым рекордом с момента халвинга 2024 года. Исторические данные показывают, что за 3 месяца до начала цикла снижения процентных ставок биткойн в среднем вырос на 37%, что значительно превосходит 12% по золоту.
2. Давление инфляции ослабевает
В мае основной индекс PCE цен снизился до 2,8% в годовом исчислении, индекс давления на цепочку поставок вернулся к уровням до пандемии. Это ослабило нарратив биткойна как средства защиты от инфляции, но неожиданно подчеркнуло его свойства "чувствительного к росту актива". Некоторые крупные компании переоценили свои биткойны с "нематериальных активов" на "стратегические резервы", что знаменует собой начало включения их в рамки оценки акций роста.
3. Разделение политик США и Китая приносит возможности
Центральный банк Китая на протяжении шести месяцев увеличивал свои золотые резервы, в то время как Министерство финансов США с помощью стратегии "контролируемой девальвации" способствовало снижению индекса доллара на 12% в этом году. Эти различия в валютной политике создали возможности для арбитража через биткойн в трансграничном капитале. Данные показывают, что объем внебиржевых сделок с биткойном в торговом коридоре между Китаем и США увеличился на 470% в период тарифного спора.
Три. Глубокие изменения в структуре рынка
1. Дерегулирование структуры позиций
В фьючерсных незакрытых контрактах 2025 года доля хеджирующих позиций впервые превысила 60%, а ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает оставаться на низком уровне. Эти изменения означают, что рынок больше не зависит от заемного капитала, и явление "двойного взрыва" на бычьем и медвежьем рынках, наблюдавшееся в 2021 году, практически исчезло. Объем управления биткойн-ETF превысил 130 миллиардов долларов, а его ежедневный чистый объем заявок показал значительную отрицательную корреляцию с индексом рыночной волатильности.
2. Укрепление структуры ликвидности
Основные торговые платформы институциональных клиентов сохранили баланс на счетах, превышающий 4 миллиона биткойнов, что составляет около 21% от общего объема обращения. Такие чипы "холодного хранения" формируют естественный стабилизатор цен, что затрудняет пробитие ключевых уровней поддержки в условиях краткосрочного давления на продажу. 14 июня, когда геополитические конфликты вызвали панику на рынке, наблюдался значительный спрос на уровне 100 000 долларов, 90% которого поступило из внебиржевых сделок институциональных клиентов.
3. Система оценки и интеграция с традиционными активами
Корреляция биткойна с индексом Nasdaq 100 за 90 дней снизилась с 0,85 в 2021 году до 0,32, но корреляция с индексом малых компаний возросла до 0,61. Это изменение отражает то, что рынок переосмысливает свою оценочную логику с использованием традиционных моделей оценки активов: волатильность биткойна приблизилась к уровню акций технологических компаний, что значительно ниже пикового значения 2021 года.
Четыре, краткосрочный анализ цен
Биткойн в настоящее время получает поддержку около 50-дневной скользящей средней, но быкам трудно поднять цену выше 20-дневной скользящей средней, что указывает на недостаток покупок на высоких уровнях. Технические индикаторы находятся в нейтральном состоянии и не дают четкого направления. Если будет пробита 20-дневная скользящая средняя, возможно, рост до уровня около 110 тысяч долларов; в случае снижения, падение ниже 100 тысяч долларов может вызвать дальнейшую коррекцию.
Пять, Прогноз будущих тенденций
1. 6-8月：период консолидации
Ожидается, что биткойн будет колебаться в диапазоне от 98,000 до 112,000 долларов. Следите за тем, будет ли на июльском заседании ФРС США дан четкий сигнал о снижении процентной ставки; с технической точки зрения уровень около 96,000 долларов будет представлять собой сильную поддержку. Влияние геополитических конфликтов все еще существует, но глубина рынка значительно увеличилась.
2. 9-11 месяцев: возможно, начнется рост
Исторические данные показывают, что октябрь обычно является месяцем с хорошими показателями для биткойна. Если Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки, биткойн может достичь 150000 долларов. Пик погашения американских облигаций может подтолкнуть Федеральную резервную систему к увеличению баланса, а рост ликвидности долларов станет важным катализатором.
3. Предупреждение о рисках
Изменения в регулирующей политике могут вызвать краткосрочную волатильность, но в долгосрочной перспективе нормализация одобрения спотовых ETF привлечет значительные объемы традиционных средств. Инвесторы должны быть осторожны с возможной коррекцией в конце года.
Заключение
На фоне значительных изменений в глобальной валютной системе биткойн играет уникальную роль. Он является как бенефициаром подрыва доверия к традиционным финансовым системам, так и частью инфраструктуры нового порядка. Стабильность цены биткойна больше не зависит только от снижения волатильности, но и от реконструкции его базовой ценности. От спекулятивного инструмента до мостика ликвидности, соединяющего реальную экономику, биткойн переживает глубокую трансформацию.