Биткойн-майнинг компании переходят на Ethereum: изменяется ли направление в мире шифрования?
В области цифровых активов одна из上市公司 недавно объявила о значительном стратегическом изменении. Эта компания планирует постепенно выйти из бизнеса по добыче Биткойн через публичное размещение акций на сумму 150 миллионов долларов и полностью переключиться на стейкинг Эфир и управление фондами. Эти огромные средства будут полностью использованы для покупки Эфир (ETH), что сделает её одной из компаний с крупнейшими финансовыми обязательствами по ETH на публичном рынке.
Компания будет постепенно распродаживать или закрывать свой бизнес по добыче Биткойна и планирует постепенно конвертировать свои активы в Биткойне в Эфир. На 31 марта 2025 года компания уже владела примерно 24 434 Эфирами и 418 Биткойнами, что закладывает основу для её будущего "эфирного пуризма".
Этот шаг вызвал глубокие размышления: действительно ли изменился "ветер" в мире шифрования? Биткойн когда-то рассматривался как "цифровое золото", и его майнинг был одним из самых популярных способов заработать в области цифровых активов. Однако с появлением ряда вызовов и с учетом все более зрелой экосистемы Ethereum, этот переход компании может предвещать глубокие структурные изменения в отрасли.
Чтобы понять это решение, необходимо рассмотреть макроэкономическую обстановку на рынке шифрования в 2024-2025 годах. Несмотря на то, что цена Биткойна в начале 2025 года преодолела отметку в 100 000 долларов, внутри отрасли добычи Биткойна возникли беспрецедентные структурные проблемы. Событие "уменьшения" Биткойна в апреле 2024 года напрямую привело к снижению вознаграждения для майнеров с 6,25 BTC до 3,125 BTC. В то же время сложность майнинга постоянно растет, хешрейт не снижается, а наоборот, увеличивается, достигая 831 EH/s к 1 мая 2025 года. Доходы от транзакционных сборов значительно снижаются, хеш-цена падает с 0,12 долларов в апреле 2024 года до примерно 0,049 долларов в апреле 2025 года. Высокие затраты на энергию и постоянные требования к модернизации оборудования сжимают прибыль многих майнинговых компаний.
Ярким контрастом с трудностями майнинга Биткойна является то, что Ethereum успешно перешел от доказательства работы (PoW) к доказательству доли (PoS) после "слияния" (The Merge) в 2022 году. Этот переход позволил сократить потребление энергии на 99,95%, сделав его более устойчивым и экологически чистым выбором, что привлекло институциональных инвесторов, стремящихся к стабильной прибыли и снижению операционных расходов.
Стратегический поворот на 150 миллионов долларов
Компания успешно привлекла 150 миллионов долларов, выпустив 75 миллионов акций обыкновенных акций по цене 2 доллара за акцию. Андеррайтеры также имеют право на дополнительную подписку в течение 30 дней на покупку дополнительных 11,25 миллиона акций. Эта募集 значительно привела к размытию долей существующих акционеров: на момент выпуска (по состоянию на сентябрь 2024 года) компания уже выпустила 128,05 миллиона акций, и новые 75 миллионов акций означают увеличение обращающихся акций на 58,5%, в результате чего доля существующих акционеров была размыта почти на 37%.
Стоит отметить, что средства, полученные от этого финансирования, будут "специально направлены на покупку Эфира", а не на рост операций или сокращение долгов. Это делает компанию "на 100% подверженной колебаниям цен на Эфир" после стратегического преобразования, и ее финансовое здоровье и показатели акций будут напрямую связаны с оценкой ETH. Такое масштабное размывание акций и единственное направление использования средств указывает на то, что руководство компании имеет крайне высокую уверенность в будущем Эфира.
Решимость компании к трансформации также проявляется в её радикальном плане по преобразованию активов. Компания планирует постепенно преобразовать 417,6 Биткойна (стоимостью около 34,5 миллиона долларов), которые она держит на 31 марта 2025 года, в Эфир, а также продать или ликвидировать свой глобальный бизнес по добыче Биткойна, включая объекты в США, Канаде и Исландии, а полученная чистая прибыль будет вновь инвестирована в ETH. Это означает, что компания станет "чисто компанией по ставкам на Эфир и управлению активами".
Причины прощания с Биткойн-майнингом
Компания выбрала окончательно отказаться от добычи Биткойн, что является рациональным ответом на глубокие проблемы в отрасли. После халвинга Биткойн в 2024 году, прибыльность добычи значительно сократилась, и в первом квартале 2025 года компания добыла всего 83.3 Биткойна, что на 80% меньше по сравнению с прошлым годом. "Высокое энергопотребление" и "капиталомассированная" природа добычи Биткойн делает ее несостоятельной на фоне рыночных колебаний и влияния халвинга. Добыча требует постоянных вложений в новое оборудование и сталкивается с постоянно растущими операционными расходами, в то время как стейкинг Эфира "зависит от более дешевого оборудования и меньшего потребления энергии", что значительно снижает операционные расходы и экологический след.
Трансформация компании — это не только ответ на финансовое давление, но и следование макротренду в индустрии шифрования от "энергозатратного" PoW к "капиталоэффективному" PoS, с целью достижения двойной цели "роста и устойчивости". Это изменение отражает эволюцию внутренней ценности индустрии шифрования: раньше конкурентоспособность основана на вычислительной мощности, теперь капиталоэффективность и экологическая устойчивость становятся новым конкурентным преимуществом.
Конфликт PoW и PoS: эффективность, доходность и устойчивость
Ключом к стратегической трансформации компании является глубокое понимание фундаментальных различий между механизмом доказательства работы (PoW) Биткойна и механизмом доказательства доли (PoS) Эфира. Механизм PoW Биткойна известен своей высокой безопасностью и децентрализованными характеристиками, но ценой этого является огромное потребление энергии — ежегодное потребление достигает от 67 до 240 ТВт·ч, а энергозатраты на одну транзакцию составляют около 830 кВт·ч. Это не только вызывает экологические проблемы, но и заставляет майнеров нести высокие затраты на электроэнергию и инвестиции в специализированное оборудование.
В сравнении с этим, механизм PoS, к которому перешел Ethereum после "слияния", демонстрирует удивительную энергоэффективность. Система PoS позволяет валидаторам участвовать в безопасности сети и верификации транзакций, ставя токены, что устраняет потребность в энергоемких вычислениях. Энергетические затраты Ethereum снизились на 99,95%, а энергозатраты на одну транзакцию составляют всего 50 кВтч. Это повышение эффективности делает его более устойчивым блокчейн-решением и значительно снижает операционные расходы, предлагая компаниям, стремящимся к стабильному доходу и снижению затрат, заманчивый выбор.
Механизм PoS предлагает более привлекательную модель дохода: ставящие токены получают пассивный доход за счет обеспечения безопасности сети, подобно процентам по банковскому вкладу. Годовая доходность от стейкинга Эфира обычно составляет от 4% до 7%, в отличие от непредсказуемости майнинга Биткойна, стейкинг может обеспечить более стабильный и предсказуемый денежный поток.
Производные инструменты ликвидного залога (LSDs): разблокировка новой парадигмы ликвидности
Традиционное подтверждение доли (PoS) имеет один врожденный недостаток: токены, которые ставятся, обычно необходимо блокировать на определенный период времени, что приводит к потере ликвидности активов. Например, для работы независимого узла в сети Ethereum необходимо заблокировать как минимум 32 ETH, и эти средства не могут быть использованы для других инвестиций или сделок в течение всего периода стейкинга.
Появление производных продуктов ликвидного стейкинга (LSD) предлагает элегантное решение. LSD позволяют пользователям получать производный токен, представляющий их стейкинговые активы (например, stETH для Эфира), одновременно ставя криптоактивы на стейкинг. Этот производный токен может свободно торговаться в экосистеме децентрализованных финансов (DeFi) или использоваться в качестве залога, что позволяет сохранять ликвидность средств, одновременно зарабатывая вознаграждения за стейкинг. Этот механизм значительно увеличивает эффективность капитала и снижает барьеры для участия в стейкинге.
В апреле 2023 года обновление Ethereum "Shapella" активировало функцию вывода стейкованных ETH, что способствовало резкому росту спроса на LSD. LSD решают проблему ликвидности, повышают эффективность капитала и снижают барьеры для входа в стейкинг, значительно увеличивая привлекательность экосистемы Ethereum для институционального капитала.
Институциональная перспектива: сможет ли Ethereum превзойти Биткойн?
В области шифрования обсуждение о том, сможет ли Ethereum обойти Биткойн в 2025 году, всегда было в центре внимания. Генеральный директор известной инвестиционной управляющей компании когда-то назвал Биткойн "цифровым золотом", но также подчеркнул революционный потенциал токенизации для инвестиций, считая, что "каждый актив может быть токенизирован", что открыло двери для Ethereum как программируемой платформы.
Некоторые аналитики крупного банка считают, что доминирование Биткойна может продолжаться до 2025 года, что связано с притоком средств в спотовые ETF на Биткойн и планами покупки со стороны компаний. Основатель одной технологической компании известен своей твердой позицией "Биткойн в приоритете". Одна инвестиционная компания также имеет позитивный взгляд на долгосрочные перспективы как Биткойна, так и Эфира. Эти мнения отражают различные нарративы институтов о шифрованных активах: Биткойн как средство сохранения ценности, Эфир как программируемая платформа и ядро инновационной экосистемы.
Заключение: Глубокие инсайты о "ветре" в индустрии шифрования
Стратегический поворот этой компании является символом изменения "ветра" в индустрии шифрования, а также смелым ответом на динамику рынка и эволюцию технологий. Компания решительно вышла из энергетически интенсивного и сжимаемого по прибыли бизнеса по майнингу Биткойна и полностью приняла стейкинг Эфира, активно развивая услуги высокопроизводительных вычислений и ИИ. Это не только стратегия выживания для самой компании, но и важный отраслевой пример для других цифровых активов, сталкивающихся с аналогичными трудностями.
Этот случай ясно демонстрирует тенденцию перехода крипторынка от "дикого роста" к "тщательной обработке". В прошлом конкуренция вычислительной мощности и нарратив о "цифровом золоте" доминировали на рынке. А теперь, с развитием механизма PoS Эфира, внимание отрасли смещается к капиталовому использованию, экологической устойчивости и предсказуемой доходности. Финансовые инновации, такие как производные финансовые инструменты на основе ликвидного залога (LSDs), дополнительно разблокировали ликвидность активов, способствуя глубокой интеграции экосистемы DeFi и бесконечному расширению областей применения. Это указывает на то, что криптоиндустрия выходит за рамки простой спекулятивной природы и развивается в сторону более практической ценности, более детализированного финансового инжиниринга и более широких областей применения.
Смотрим в будущее, индустрия шифрования продолжит сосредотачиваться на резонансе эффективности, устойчивости и соблюдения норм. Технологические инновации будут продолжать снижать потребление энергии, повышать скорость транзакций и масштабируемость. В то же время, с постепенным уточнением регуляторными органами вопросов, связанных с залогом и другими услугами, уверенность институциональных инвесторов будет дальше расти. Эта ставка компании является сосредоточенным проявлением этих макро сил на микро уровне. Ее успех или неудача касается не только судьбы одной компании, но и предоставит ценнейший опыт и идеи для всей области цифровых активов в том, как адаптироваться, как инновационно развиваться и как достигать долгосрочного успеха в постоянно меняющемся рынке. Действительно ли "ветер" в мире шифрования изменился? Действия этой компании, безусловно, бросили тяжелый камень, вызвав волны, которые стоит продолжать наблюдать и глубоко обдумывать.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
5 Лайков
Награда
5
5
Поделиться
комментарий
0/400
MEVHunter
· 6ч назад
в блокчейне Арбитраж失控战神 Майнинговый пул收益最大化 看盘到手抽筋
Посмотреть ОригиналОтветить0
StealthMoon
· 8ч назад
Похоже, что Ethereum - это истинный избранник.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HodlOrRegret
· 8ч назад
войти в позициювойти в позицию! eth最近干爆btc
Посмотреть ОригиналОтветить0
NotSatoshi
· 8ч назад
мир криптовалют еще нужно смотреть на направление eth
Посмотреть ОригиналОтветить0
MemeKingNFT
· 8ч назад
Большой маркетмейкер вышел на сцену, эта волна ETH на луну.
Биткойн майнинг-компания инвестировала 150 миллионов долларов в Ethereum, экосистема шифрования меняется.
Биткойн-майнинг компании переходят на Ethereum: изменяется ли направление в мире шифрования?
В области цифровых активов одна из上市公司 недавно объявила о значительном стратегическом изменении. Эта компания планирует постепенно выйти из бизнеса по добыче Биткойн через публичное размещение акций на сумму 150 миллионов долларов и полностью переключиться на стейкинг Эфир и управление фондами. Эти огромные средства будут полностью использованы для покупки Эфир (ETH), что сделает её одной из компаний с крупнейшими финансовыми обязательствами по ETH на публичном рынке.
Компания будет постепенно распродаживать или закрывать свой бизнес по добыче Биткойна и планирует постепенно конвертировать свои активы в Биткойне в Эфир. На 31 марта 2025 года компания уже владела примерно 24 434 Эфирами и 418 Биткойнами, что закладывает основу для её будущего "эфирного пуризма".
Этот шаг вызвал глубокие размышления: действительно ли изменился "ветер" в мире шифрования? Биткойн когда-то рассматривался как "цифровое золото", и его майнинг был одним из самых популярных способов заработать в области цифровых активов. Однако с появлением ряда вызовов и с учетом все более зрелой экосистемы Ethereum, этот переход компании может предвещать глубокие структурные изменения в отрасли.
Чтобы понять это решение, необходимо рассмотреть макроэкономическую обстановку на рынке шифрования в 2024-2025 годах. Несмотря на то, что цена Биткойна в начале 2025 года преодолела отметку в 100 000 долларов, внутри отрасли добычи Биткойна возникли беспрецедентные структурные проблемы. Событие "уменьшения" Биткойна в апреле 2024 года напрямую привело к снижению вознаграждения для майнеров с 6,25 BTC до 3,125 BTC. В то же время сложность майнинга постоянно растет, хешрейт не снижается, а наоборот, увеличивается, достигая 831 EH/s к 1 мая 2025 года. Доходы от транзакционных сборов значительно снижаются, хеш-цена падает с 0,12 долларов в апреле 2024 года до примерно 0,049 долларов в апреле 2025 года. Высокие затраты на энергию и постоянные требования к модернизации оборудования сжимают прибыль многих майнинговых компаний.
Ярким контрастом с трудностями майнинга Биткойна является то, что Ethereum успешно перешел от доказательства работы (PoW) к доказательству доли (PoS) после "слияния" (The Merge) в 2022 году. Этот переход позволил сократить потребление энергии на 99,95%, сделав его более устойчивым и экологически чистым выбором, что привлекло институциональных инвесторов, стремящихся к стабильной прибыли и снижению операционных расходов.
Стратегический поворот на 150 миллионов долларов
Компания успешно привлекла 150 миллионов долларов, выпустив 75 миллионов акций обыкновенных акций по цене 2 доллара за акцию. Андеррайтеры также имеют право на дополнительную подписку в течение 30 дней на покупку дополнительных 11,25 миллиона акций. Эта募集 значительно привела к размытию долей существующих акционеров: на момент выпуска (по состоянию на сентябрь 2024 года) компания уже выпустила 128,05 миллиона акций, и новые 75 миллионов акций означают увеличение обращающихся акций на 58,5%, в результате чего доля существующих акционеров была размыта почти на 37%.
Стоит отметить, что средства, полученные от этого финансирования, будут "специально направлены на покупку Эфира", а не на рост операций или сокращение долгов. Это делает компанию "на 100% подверженной колебаниям цен на Эфир" после стратегического преобразования, и ее финансовое здоровье и показатели акций будут напрямую связаны с оценкой ETH. Такое масштабное размывание акций и единственное направление использования средств указывает на то, что руководство компании имеет крайне высокую уверенность в будущем Эфира.
Решимость компании к трансформации также проявляется в её радикальном плане по преобразованию активов. Компания планирует постепенно преобразовать 417,6 Биткойна (стоимостью около 34,5 миллиона долларов), которые она держит на 31 марта 2025 года, в Эфир, а также продать или ликвидировать свой глобальный бизнес по добыче Биткойна, включая объекты в США, Канаде и Исландии, а полученная чистая прибыль будет вновь инвестирована в ETH. Это означает, что компания станет "чисто компанией по ставкам на Эфир и управлению активами".
Причины прощания с Биткойн-майнингом
Компания выбрала окончательно отказаться от добычи Биткойн, что является рациональным ответом на глубокие проблемы в отрасли. После халвинга Биткойн в 2024 году, прибыльность добычи значительно сократилась, и в первом квартале 2025 года компания добыла всего 83.3 Биткойна, что на 80% меньше по сравнению с прошлым годом. "Высокое энергопотребление" и "капиталомассированная" природа добычи Биткойн делает ее несостоятельной на фоне рыночных колебаний и влияния халвинга. Добыча требует постоянных вложений в новое оборудование и сталкивается с постоянно растущими операционными расходами, в то время как стейкинг Эфира "зависит от более дешевого оборудования и меньшего потребления энергии", что значительно снижает операционные расходы и экологический след.
Трансформация компании — это не только ответ на финансовое давление, но и следование макротренду в индустрии шифрования от "энергозатратного" PoW к "капиталоэффективному" PoS, с целью достижения двойной цели "роста и устойчивости". Это изменение отражает эволюцию внутренней ценности индустрии шифрования: раньше конкурентоспособность основана на вычислительной мощности, теперь капиталоэффективность и экологическая устойчивость становятся новым конкурентным преимуществом.
Конфликт PoW и PoS: эффективность, доходность и устойчивость
Ключом к стратегической трансформации компании является глубокое понимание фундаментальных различий между механизмом доказательства работы (PoW) Биткойна и механизмом доказательства доли (PoS) Эфира. Механизм PoW Биткойна известен своей высокой безопасностью и децентрализованными характеристиками, но ценой этого является огромное потребление энергии — ежегодное потребление достигает от 67 до 240 ТВт·ч, а энергозатраты на одну транзакцию составляют около 830 кВт·ч. Это не только вызывает экологические проблемы, но и заставляет майнеров нести высокие затраты на электроэнергию и инвестиции в специализированное оборудование.
В сравнении с этим, механизм PoS, к которому перешел Ethereum после "слияния", демонстрирует удивительную энергоэффективность. Система PoS позволяет валидаторам участвовать в безопасности сети и верификации транзакций, ставя токены, что устраняет потребность в энергоемких вычислениях. Энергетические затраты Ethereum снизились на 99,95%, а энергозатраты на одну транзакцию составляют всего 50 кВтч. Это повышение эффективности делает его более устойчивым блокчейн-решением и значительно снижает операционные расходы, предлагая компаниям, стремящимся к стабильному доходу и снижению затрат, заманчивый выбор.
Механизм PoS предлагает более привлекательную модель дохода: ставящие токены получают пассивный доход за счет обеспечения безопасности сети, подобно процентам по банковскому вкладу. Годовая доходность от стейкинга Эфира обычно составляет от 4% до 7%, в отличие от непредсказуемости майнинга Биткойна, стейкинг может обеспечить более стабильный и предсказуемый денежный поток.
Производные инструменты ликвидного залога (LSDs): разблокировка новой парадигмы ликвидности
Традиционное подтверждение доли (PoS) имеет один врожденный недостаток: токены, которые ставятся, обычно необходимо блокировать на определенный период времени, что приводит к потере ликвидности активов. Например, для работы независимого узла в сети Ethereum необходимо заблокировать как минимум 32 ETH, и эти средства не могут быть использованы для других инвестиций или сделок в течение всего периода стейкинга.
Появление производных продуктов ликвидного стейкинга (LSD) предлагает элегантное решение. LSD позволяют пользователям получать производный токен, представляющий их стейкинговые активы (например, stETH для Эфира), одновременно ставя криптоактивы на стейкинг. Этот производный токен может свободно торговаться в экосистеме децентрализованных финансов (DeFi) или использоваться в качестве залога, что позволяет сохранять ликвидность средств, одновременно зарабатывая вознаграждения за стейкинг. Этот механизм значительно увеличивает эффективность капитала и снижает барьеры для участия в стейкинге.
В апреле 2023 года обновление Ethereum "Shapella" активировало функцию вывода стейкованных ETH, что способствовало резкому росту спроса на LSD. LSD решают проблему ликвидности, повышают эффективность капитала и снижают барьеры для входа в стейкинг, значительно увеличивая привлекательность экосистемы Ethereum для институционального капитала.
Институциональная перспектива: сможет ли Ethereum превзойти Биткойн?
В области шифрования обсуждение о том, сможет ли Ethereum обойти Биткойн в 2025 году, всегда было в центре внимания. Генеральный директор известной инвестиционной управляющей компании когда-то назвал Биткойн "цифровым золотом", но также подчеркнул революционный потенциал токенизации для инвестиций, считая, что "каждый актив может быть токенизирован", что открыло двери для Ethereum как программируемой платформы.
Некоторые аналитики крупного банка считают, что доминирование Биткойна может продолжаться до 2025 года, что связано с притоком средств в спотовые ETF на Биткойн и планами покупки со стороны компаний. Основатель одной технологической компании известен своей твердой позицией "Биткойн в приоритете". Одна инвестиционная компания также имеет позитивный взгляд на долгосрочные перспективы как Биткойна, так и Эфира. Эти мнения отражают различные нарративы институтов о шифрованных активах: Биткойн как средство сохранения ценности, Эфир как программируемая платформа и ядро инновационной экосистемы.
Заключение: Глубокие инсайты о "ветре" в индустрии шифрования
Стратегический поворот этой компании является символом изменения "ветра" в индустрии шифрования, а также смелым ответом на динамику рынка и эволюцию технологий. Компания решительно вышла из энергетически интенсивного и сжимаемого по прибыли бизнеса по майнингу Биткойна и полностью приняла стейкинг Эфира, активно развивая услуги высокопроизводительных вычислений и ИИ. Это не только стратегия выживания для самой компании, но и важный отраслевой пример для других цифровых активов, сталкивающихся с аналогичными трудностями.
Этот случай ясно демонстрирует тенденцию перехода крипторынка от "дикого роста" к "тщательной обработке". В прошлом конкуренция вычислительной мощности и нарратив о "цифровом золоте" доминировали на рынке. А теперь, с развитием механизма PoS Эфира, внимание отрасли смещается к капиталовому использованию, экологической устойчивости и предсказуемой доходности. Финансовые инновации, такие как производные финансовые инструменты на основе ликвидного залога (LSDs), дополнительно разблокировали ликвидность активов, способствуя глубокой интеграции экосистемы DeFi и бесконечному расширению областей применения. Это указывает на то, что криптоиндустрия выходит за рамки простой спекулятивной природы и развивается в сторону более практической ценности, более детализированного финансового инжиниринга и более широких областей применения.
Смотрим в будущее, индустрия шифрования продолжит сосредотачиваться на резонансе эффективности, устойчивости и соблюдения норм. Технологические инновации будут продолжать снижать потребление энергии, повышать скорость транзакций и масштабируемость. В то же время, с постепенным уточнением регуляторными органами вопросов, связанных с залогом и другими услугами, уверенность институциональных инвесторов будет дальше расти. Эта ставка компании является сосредоточенным проявлением этих макро сил на микро уровне. Ее успех или неудача касается не только судьбы одной компании, но и предоставит ценнейший опыт и идеи для всей области цифровых активов в том, как адаптироваться, как инновационно развиваться и как достигать долгосрочного успеха в постоянно меняющемся рынке. Действительно ли "ветер" в мире шифрования изменился? Действия этой компании, безусловно, бросили тяжелый камень, вызвав волны, которые стоит продолжать наблюдать и глубоко обдумывать.