На протяжении многих лет роль Биткойна в криптовалюте была странно статичной. Это был самый ценный, самый доверенный и наиболее широко используемый актив — тем не менее, он в основном просто лежал там, запертый в хранилищах и упоминаемый в заголовках больше, чем фактически использовался. Но эта неподвижность была смыслом. Биткойн не пытался стать репликой Эфира, и он не был создан для программируемости. Он выделялся тем, что делал одну вещь хорошо — хранил ценность.
Резюме
Биткойн эволюционирует из статичного средства хранения стоимости в продуктивный капитал, поскольку появляются такие инструменты, как синтетические активы, структурированные выплаты и модели обеспечения, BTC начинает использоваться, а не просто храниться.
BTCFi набирает реальную популярность — с ростом заблокированной стоимости на 2,700% за последний год, протоколы начинают разблокировать собственную доходность на Биткойн, не заставляя держателей выходить за пределы сети или переходить на централизованные платформы.
Это не DeFi 2.0, BTCFi не стремится к совместимости или скорости Ethereum; он строится медленно и безопасно, в соответствии с консервативной философией Биткойна и долгосрочной пользовательской базой.
Узким местом является фрагментация; BTCFi нужны общие стандарты, лучшие мосты, совместимые инструменты и UX, который приветствует как институциональных, так и розничных участников.
Долговечность, а не хайп, определит будущее BTCFi. Сосредоточив внимание на согласованности, простоте и инфраструктуре, родной для Биткойна, BTCFi может создать основу для долгосрочного, низкофрикционного финансового слоя, построенного вокруг BTC.
Однако эта позиция начинает меняться, не в кодовой базе, а в том, как экосистема к ней относится. Майнеры токенизируют операции, и появляются новые инструменты, от структурированных выплат до синтетических оберток и продуктов доходности. Впервые за долгое время Биткойн используется в качестве залога и производительного капитала.
Это BTCFi — и он, наконец, начинает набирать популярность. Возможно, он еще не выглядит как революция, но начинает открывать более доступный, ликвидный, основанный на Биткойне уровень финансов.
Из холодного хранения в денежный поток
За последний год общая стоимость, заблокированная в протоколах BTCFi, увеличилась более чем на 2700%, достигнув 8,6 миллиарда долларов. Это скромно по сравнению с DeFi-стеком Ethereum, но сигнал ясен: вокруг Биткойна начинает формироваться продуктивный уровень.
В своей основе BTCFi — это простая идея с сложными корнями. По сути, это относится к растущему набору инструментов, которые позволяют людям использовать Биткойн через модели стекинга, синтетические активы и протоколы, которые генерируют доход на блокчейне — все это без необходимости покидать экосистему Биткойна.
До недавнего времени не существовало реального пути к нативной доходности на Биткойн. Базовый уровень просто не поддерживал смарт-контракты, стандарты токенов или гибкую передачу ценности. Это означало, что финансовая полезность должна была поступать из обертывания BTC на других цепочках или размещения его в качестве залога в централизованных системах — компромисс, с которым многие долгосрочные держатели никогда не чувствовали себя полностью комфортно.
Теперь новые форматы токенов придают Биткойну больше гибкости на границах протокола, и с этим начинается волна изменений. Мы наблюдаем ранние эксперименты по генерации дохода непосредственно от BTC: финансовые структуры, связанные с майнингом, синтетические инструменты и модели обеспеченного залога. Инструменты все еще находятся на ранней стадии и разбросаны, но они явно указывают на финансовую полезность Биткойна, которая начинает работать.
BTCFi — это не просто Ethereum в замедленном действии
Очевидно, что стремительный рост BTCFi естественно вызывает сравнения. Некоторые видят в этом DeFi на Ethereum в замедленном движении — менее компонуемым, менее ликвидным, менее захватывающим. Но это совершенно упускает суть. BTCFi не пытается воспроизвести Ethereum; он строит в другой нише, по другим правилам.
Ethereum задала тон тому, каким выглядел DeFi: открытым, совместимым и часто экспериментальным по своему замыслу. Ее экосистема стоимостью 70 миллиардов долларов является результатом агрессивных инноваций, движимых ликвидным майнингом, гиперростом и безжалостной итерацией продуктов. Естественно, такая архитектура вызывает сложность: смарт-контракты, расположенные на нескольких уровнях, протоколы, преследующие TVL через рекурсивные петли доходности, и разработчики, быстро выпускающие обновления, чтобы опередить конкурентов. И да, это сработало в тот момент, и в некоторых уголках это все еще работает.
Но BTCFi работает в совершенно других условиях. В отличие от Ethereum, он функционирует без смарт-контрактов на своей основной цепи, без токеновых стимулов в большом масштабе и с гораздо меньшим количеством инструментов для композируемости. Обычно он склонен придавать приоритет безопасности, простоте и нативной экспозиции Биткойна. И хотя большая часть его инфраструктуры все еще зависит от механизмов обертывания, внецепочных соглашений или новых Level-2, этот более медленный путь может быть именно тем, что более тесно связывает его с минималистичной ДНК Биткойна.
И, кстати, аудитория тоже другая. BTCFi не нацелена на высокочастотных трейдеров или максимизаторов доходности, переключающихся между протоколами, так как она более привлекательна для долгосрочных держателей, майнинговых компаний и поставщиков инфраструктуры. Это полностью меняет стратегию — медленнее, более осторожно, но с шансом быть гораздо более устойчивым.
Путь вперед для BTCFi
Так что дальше для BTCFi? Моментум явно присутствует, но если это будет иметь значение в масштабах, нужно, чтобы он эволюционировал из разрозненных экспериментов во что-то более цельное и связное.
Прямо сейчас фрагментация является основной проблемой. Мосты все еще громоздки, ликвидность изолирована, и большинство протоколов функционируют как изолированные приложения, а не как компоненты общей финансовой структуры. Если BTCFi должен стать устойчивым уровнем, ему следует приоритизировать несколько ключевых строительных блоков:
Установить общие стандарты между Layer-2, чтобы сделать активы и логику протокола полностью совместимыми.
Создавайте более безопасные, низкофрикционные мосты, которые уменьшают предположения о доверии при перемещении BTC между цепями.
Разработать составные инструменты, родные для Биткойна, чтобы протоколы могли взаимодействовать без дублирования.
Упростить доступ на уровне UX, чтобы сделать продукты с доходностью на основе BTC доступными как для розничного, так и для институционального капитала.
BTCFi не должен подражать темпу Ethereum — и не должен. Сила финансового слоя Биткойна будет исходить из сплоченности. Такой вид сложного процента требует времени, но именно так инфраструктура становится рельсами, а рельсы становятся потоками капитала.
Армандо Агилар является руководителем формирования капитала в глобальном протоколе доходности Биткойн TeraHash. Господин Агилар имеет более 10 лет опыта на пересечении институциональных финансов, венчурного капитала и цифровых активов. Армандо Агилар присоединился к TeraHash с проверенной репутацией на рынках капитала и в инновациях web3. Он привлек более 30 миллиардов долларов на глобальных рынках и инвестировал более 40 миллионов долларов в стартапы web3. Его предыдущие роли включают инвестиции в Lightshift Capital и позиции на рынках капитала в BNP Paribas и Natixis BCPE.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Эра финансовой инфраструктуры Биткойна началась
На протяжении многих лет роль Биткойна в криптовалюте была странно статичной. Это был самый ценный, самый доверенный и наиболее широко используемый актив — тем не менее, он в основном просто лежал там, запертый в хранилищах и упоминаемый в заголовках больше, чем фактически использовался. Но эта неподвижность была смыслом. Биткойн не пытался стать репликой Эфира, и он не был создан для программируемости. Он выделялся тем, что делал одну вещь хорошо — хранил ценность.
Резюме
Однако эта позиция начинает меняться, не в кодовой базе, а в том, как экосистема к ней относится. Майнеры токенизируют операции, и появляются новые инструменты, от структурированных выплат до синтетических оберток и продуктов доходности. Впервые за долгое время Биткойн используется в качестве залога и производительного капитала.
Это BTCFi — и он, наконец, начинает набирать популярность. Возможно, он еще не выглядит как революция, но начинает открывать более доступный, ликвидный, основанный на Биткойне уровень финансов.
Из холодного хранения в денежный поток
За последний год общая стоимость, заблокированная в протоколах BTCFi, увеличилась более чем на 2700%, достигнув 8,6 миллиарда долларов. Это скромно по сравнению с DeFi-стеком Ethereum, но сигнал ясен: вокруг Биткойна начинает формироваться продуктивный уровень.
В своей основе BTCFi — это простая идея с сложными корнями. По сути, это относится к растущему набору инструментов, которые позволяют людям использовать Биткойн через модели стекинга, синтетические активы и протоколы, которые генерируют доход на блокчейне — все это без необходимости покидать экосистему Биткойна.
До недавнего времени не существовало реального пути к нативной доходности на Биткойн. Базовый уровень просто не поддерживал смарт-контракты, стандарты токенов или гибкую передачу ценности. Это означало, что финансовая полезность должна была поступать из обертывания BTC на других цепочках или размещения его в качестве залога в централизованных системах — компромисс, с которым многие долгосрочные держатели никогда не чувствовали себя полностью комфортно.
Теперь новые форматы токенов придают Биткойну больше гибкости на границах протокола, и с этим начинается волна изменений. Мы наблюдаем ранние эксперименты по генерации дохода непосредственно от BTC: финансовые структуры, связанные с майнингом, синтетические инструменты и модели обеспеченного залога. Инструменты все еще находятся на ранней стадии и разбросаны, но они явно указывают на финансовую полезность Биткойна, которая начинает работать.
BTCFi — это не просто Ethereum в замедленном действии
Очевидно, что стремительный рост BTCFi естественно вызывает сравнения. Некоторые видят в этом DeFi на Ethereum в замедленном движении — менее компонуемым, менее ликвидным, менее захватывающим. Но это совершенно упускает суть. BTCFi не пытается воспроизвести Ethereum; он строит в другой нише, по другим правилам.
Ethereum задала тон тому, каким выглядел DeFi: открытым, совместимым и часто экспериментальным по своему замыслу. Ее экосистема стоимостью 70 миллиардов долларов является результатом агрессивных инноваций, движимых ликвидным майнингом, гиперростом и безжалостной итерацией продуктов. Естественно, такая архитектура вызывает сложность: смарт-контракты, расположенные на нескольких уровнях, протоколы, преследующие TVL через рекурсивные петли доходности, и разработчики, быстро выпускающие обновления, чтобы опередить конкурентов. И да, это сработало в тот момент, и в некоторых уголках это все еще работает.
Но BTCFi работает в совершенно других условиях. В отличие от Ethereum, он функционирует без смарт-контрактов на своей основной цепи, без токеновых стимулов в большом масштабе и с гораздо меньшим количеством инструментов для композируемости. Обычно он склонен придавать приоритет безопасности, простоте и нативной экспозиции Биткойна. И хотя большая часть его инфраструктуры все еще зависит от механизмов обертывания, внецепочных соглашений или новых Level-2, этот более медленный путь может быть именно тем, что более тесно связывает его с минималистичной ДНК Биткойна.
И, кстати, аудитория тоже другая. BTCFi не нацелена на высокочастотных трейдеров или максимизаторов доходности, переключающихся между протоколами, так как она более привлекательна для долгосрочных держателей, майнинговых компаний и поставщиков инфраструктуры. Это полностью меняет стратегию — медленнее, более осторожно, но с шансом быть гораздо более устойчивым.
Путь вперед для BTCFi
Так что дальше для BTCFi? Моментум явно присутствует, но если это будет иметь значение в масштабах, нужно, чтобы он эволюционировал из разрозненных экспериментов во что-то более цельное и связное.
Прямо сейчас фрагментация является основной проблемой. Мосты все еще громоздки, ликвидность изолирована, и большинство протоколов функционируют как изолированные приложения, а не как компоненты общей финансовой структуры. Если BTCFi должен стать устойчивым уровнем, ему следует приоритизировать несколько ключевых строительных блоков:
BTCFi не должен подражать темпу Ethereum — и не должен. Сила финансового слоя Биткойна будет исходить из сплоченности. Такой вид сложного процента требует времени, но именно так инфраструктура становится рельсами, а рельсы становятся потоками капитала.
! Армандо Агилар
Армандо Агилар
Армандо Агилар является руководителем формирования капитала в глобальном протоколе доходности Биткойн TeraHash. Господин Агилар имеет более 10 лет опыта на пересечении институциональных финансов, венчурного капитала и цифровых активов. Армандо Агилар присоединился к TeraHash с проверенной репутацией на рынках капитала и в инновациях web3. Он привлек более 30 миллиардов долларов на глобальных рынках и инвестировал более 40 миллионов долларов в стартапы web3. Его предыдущие роли включают инвестиции в Lightshift Capital и позиции на рынках капитала в BNP Paribas и Natixis BCPE.