【日本】В июне 2025 года промышленное производство увеличилось на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Несмотря на колебания, сокращение запасов продолжается | Простое объяснение важных экономических показателей Японии и Америки | Manekuri - инвестиционная информация Monex Securities и полезные медиа о деньгах

31 июля 2025 года (четверг) 8:50

Япония Индекс промышленного производства за июнь 2025 года, предварительные данные

【1】Результаты: расширение производства, но основной вывод остается "на месте", с колебаниями.

【図表1】Результаты предварительных данных индекса промышленного производства (за июнь 2025 года) ! Источник: создано Monex Securities на основе данных министерства экономики, торговли и промышленности. Индекс промышленного производства в июне 2025 года значительно улучшился по сравнению с предыдущим маем, увеличившись на 1,7% по сравнению с прошлым месяцем. Отгрузки снизились по сравнению с предыдущим месяцем впервые за три месяца, что указывает на замедление темпов. В то же время запасы сократились третий месяц подряд; наблюдается рост производства, однако процесс сокращения запасов продолжается.

【図表2】Динамика индексов производства в горной и обрабатывающей промышленности и активности в третьем секторе ! ※Индекс промышленного производства равен 100 в 2020 году, индекс активности третьего сектора равен 100 за среднее значение 2019-2020 годов, оба индекса скорректированы по сезонам. Источник: Министерство экономики, торговли и промышленности, подготовлено компанией Monex Securities. В предстоящие месяцы (июль, август) ожидается расширение производства. По отраслям предполагается увеличение производства электронных компонентов, в то время как в транспортном оборудовании ожидается снижение производства. При этом считается, что производственные планы с учетом соглашения о тарифах между Японией и США не отражены в этих данных и, вероятно, будут восстанавливаться. Однако, поскольку производственные планы имеют тенденцию превышать фактические результаты, основная оценка остается "колеблющейся". Деятельность в сфере услуг (таблица 2, индекс активности третьего сектора) также медленно, но верно показывает восходящий тренд, что может свидетельствовать о стабильности японской экономики в целом.

【2】Содержание и важные моменты: отгрузка капитальных товаров идет хорошо, инвестиции в оборудование стабильно растут.

【図表3】Декомпозиция вклада индекса промышленного производства (по сравнению с предыдущим месяцем, %, % пунктов) ! Источник: создано Monex Securities на основе данных Министерства экономики, торговли и промышленности, некоторые данные являются оценочными. Анализируя структуру производственных тенденций, можно заметить, что транспортные машины, исключая автомобили, восстанавливаются и показывают положительную динамику, в то время как электронные компоненты и устройства ведут в целом. В то же время наблюдается снижение в производстве пластиковых изделий и материалов, таких как целлюлоза.

【図表4】Динамика отгрузок по типам товаров ! ※2020 год=100, с сезонной корректировкой Источник: подготовлено Monex Securities по данным Министерства экономики, торговли и промышленности Японии Анализируя тенденции отгрузки основных средств, можно заметить, что отгрузка основных средств, за исключением транспортных машин, увеличилась на 3% по сравнению с предыдущим месяцем, что свидетельствует о том, что, несмотря на общее снижение отгрузки, она сохраняет определенную стабильность. Устойчивые отгрузки основных средств, которые являются средствами производства, показывают высокий спрос на инвестиции в оборудование со стороны компаний.

【図表5】Опрос Банка Японии: Динамика планов капитальных вложений по всем отраслям (в сравнении с предыдущим периодом, %) ! Источник: создано Monex Securities из Японского банка Планы капитальных вложений также начали восстанавливаться, и, судя по отгрузкам основных средств в июне, компании продолжают осуществлять инвестиции в оборудование в условиях высокой неопределенности. В последнее время видно, что США спешат с тарифными соглашениями с другими странами, что создает среду, где можно ожидать снижения глобальной неопределенности. Для японских акций, которые, как считается, чувствительны к глобальной экономике, это будет благоприятным фактором и, как ожидается, приведет к стабильности экономики.

【3】Мнение: Если производство увеличится на фоне признаков смягчения неопределенности, это также улучшит экономическую атмосферу.

[Таблица 6] Индекс промышленного производства Изменение по сравнению с предыдущим месяцем, скользящее среднее за 3 месяца ! Источник: создано Monex Securities на основе данных Министерства экономики, торговли и промышленности Японии Динамика производства является показателем с большой волатильностью, однако, если посмотреть на трехмесячное скользящее среднее, то в 2025 году, за исключением мая, она находится в положительной зоне. В условиях неопределенности после вступления в должность президента Трампа можно оценить эту динамику производства как не такую уж плохую.

Прогнозы по производству на будущее предполагают расширение, и если все пойдет по намеченному плану, можно ожидать, что экономическая тенденция, исходя из производственных трендов, также будет расширяться. В этом случае вероятность повышения ставок со стороны Банка Японии возрастает, и возможно, что повышение ставок будет осуществлено раньше, чем в конце года. В этом смысле важна и инфляция, но в будущем будут придаваться большее значение производственным трендам и другим индикаторам, отражающим состояние экономики.

Манаггекс секьюритиз Финансовый Интеллект Отдел Ямагути Кэйта