Ставка финансирования: от резких колебаний до беспрецедентной стабильности
Обзор бессрочных контрактов и ставки финансирования
Постоянные контракты разрывают ограничения традиционных фьючерсов, которые должны быть расчетными в определенные даты, и быстро становятся основным продуктом торговли крипто-деривативами. Чтобы обеспечить соответствие цен постоянных контрактов и спотовых цен, разработчики внедрили механизм ставки финансирования: в фиксированные периоды времени, если цена контракта превышает спотовую цену, длинные позиции должны платить ставку финансирования коротким позициям; наоборот, в противном случае. Положительная ставка финансирования обычно рассматривается как бычье настроение, в то время как отрицательная ставка финансирования подразумевает более сильное давление на продажу. Таким образом, ставка финансирования является не только важным источником дохода для арбитражников, но и рассматривается как индикатор, отражающий рыночные настроения в реальном времени.
В данной статье подробно анализируются изменения ставки финансирования XBTUSD за последние 9 лет. Основные выводы показывают, что XBTUSD явно изменился с высокой волатильности на беспрецедентную стабильность, даже когда в рыночном цикле 2024-2025 годов биткойн устанавливает новые рекорды.
Девятилетняя эволюция: от "дикости" до "институционализации"
За девять лет наблюдений частота экстремальных событий ставки финансирования снизилась на девяносто процентов по сравнению с историческими пиковыми значениями, а годовая волатильность была сжата в узкий диапазон от минус 10% до плюс 10%. Такая стабильность беспрецедентна в истории деривативов биткойна.
Эти изменения за последние десять лет можно разделить на три этапа, которые сформировали нынешнюю ставку финансирования.
Первый этап: Дикий Запад (2016-2018)
В первые 2 года после дебюта (2016-2018), характеристиками рынка ставки финансирования были чрезвычайно низкая эффективность и удивительное Колебание:
ставка финансирования часто превышает ±0.3%, что соответствует годовому проценту более ±1000%
В 2017 году на бычьем рынке наблюдалась высокая концентрация экстремальных событий в истории Биткойна.
В 2017 году было зафиксировано более 250 экстремальных событий с финансированием, что свидетельствует о том, что рыночная неэффективность происходит почти ежедневно.
Экстремальный период финансирования продолжается 6-8+ интервалов ( 2-3 дня ), что указывает на продолжительную рыночную неэффективность.
Второй этап: Постепенное созревание ( 2018-2024)
С 2018 по 2024 годы рынок ставки финансирования XBTUSD начал саморегулироваться:
Количество экстремальных событий в год снизилось с более чем 250 в 2017 году до примерно 130 в 2019 году.
ставка финансирования распределение постепенно сжимается к нормальному диапазону
Значительные рыночные потрясения вызвали заметное Колебание, хотя и с низкой частотой.
Третий этап: приход гигантов( С 2024 года по настоящее время)
Два ключевых события в начале 2024 года переопределили рыночную картину:
Январь 2024 года: запуск биткойн-ETF
Интерес к арбитражу со стороны институциональных инвесторов резко возрос, поскольку спотовые ETF сделали возможным масштабный арбитражный трейдинг между спотом и фьючерсами.
ETF будет более тесно привязывать цену контракта к спотовой цене, сжимая ставку финансирования и устраняя значительные арбитражные разницы.
Февраль 2024 года: Запуск протокола Ethena
Ethena ввела систематическую ставку финансирования арбитража через синтетические стабильные монеты, получив большое количество использования ( более 40 миллиардов долларов США TVL )
Совместный приток арбитражных средств от институциональных и розничных инвесторов на арбитражный рынок, что приводит к тому, что ставка финансирования становится ближе к нулю.
Легендарная доходность арбитража по ставкам
Для трейдеров, участвующих в стратегии арбитража по ставке финансирования, каковы исторические доходности? Мы провели всесторонний бэктест, охватывающий 9-летнюю историю данных по ставке финансирования XBTUSD. Результаты показывают: простая инвестиция в 100000 долларов в арбитраж по ставке финансирования в 2016 году сегодня превратилась в 8000000 долларов.
Эта стратегия предлагает 873% годовой доходности, имея идеальную репутацию — без убыточных лет, без значительных просадок, только постоянное накопление прибыли, превращая умеренные инвестиции в шесть цифр в богатство на поколения.
Оплата ставки финансирования в биткойнах, а не в стейблах доллара, создает возможности для множителя богатства для арбитражников. Любые платежи, полученные в 2016 году при цене биткойна в 500 долларов, увеличились в 200 раз после достижения биткойном 100000 долларов в 2024 году.
За 9,941 период финансирования XBTUSD ставка финансирования была положительной 71.4% времени, что означает, что примерно в каждые 4 периода финансирования 3 являются прибыльными.
Сжатие капитала: куда исчезли высокие ставки финансирования?
По сравнению с бычьими рынками 2017 и 2021 годов, ставка финансирования биткойна во время достижения новых максимумов в 2024-2025 годах была необычайно спокойной: максимальное значение составило всего 0,1308%, что не только ниже полупиков многих предыдущих раундов, но и, как правило, быстро сглаживается после появления. Судя по данным, средняя ставка составляет всего 0,0173%, что значительно ниже психологических ожиданий многих трейдеров.
Прошлое поведение на бычьем рынке:
2017 год: ставка финансирования часто превышала 0.2%, достигнув пика более 0.3%
Первый пик 2021 года: ставка финансирования около 0,2-0,3% в течение нескольких недель
Второй пик 2021 года: достиг 0,07-0,1% во время роста
Реальность 2024 года
Максимальная ставка: 0.1308%( менее половины от прошлых бычьих рынков)
Постоянная высокая ставка финансирования: практически отсутствует
Средняя ставка: 0,0173% ( Несмотря на то, что цена биткойна достигла 70 000 долларов + )
Это заставляет арбитражных трейдеров сомневаться в их будущей прибыльности или заставляет протоколы генерации дохода сомневаться в том, исчезла ли "ставка финансирования alpha".
Две основные теории пытаются объяснить, почему ставка финансирования, похоже, иссякает:
Теория вторжения учреждений: крупные учреждения и капитал арбитража DeFi быстро нейтрализуют отклонения капитала.
Теория революции эффективности: рыночная структура навсегда эволюционировала в институциональную эффективность.
Текущий статус ставки финансирования: что показывают данные
Наш анализ выявил три интересных наблюдения:
Обнаружено 1: высокая ставка финансирования стала временной
Сравнение бычьих рынков 2024 года и 2021 года при биткойне по 53,000 долларов: высокая ставка финансирования по-прежнему наблюдается, но она более кратковременна и предсказуема. Возможности не исчезли — они эволюционировали.
发现2:ETF后ставка финансирования机会仍然存在
В противоположность теории "насыщения", одобрение ETF на биткойн фактически увеличило ставку финансирования за первые 3 месяца, что показывает, что ставка финансирования может продолжать существовать в результате арбитража со стороны большего числа учреждений.
Средний ETF в период с ( по 2023 год, октябрь - 2024 год, январь ): 0.011%
После ETF ( с января 2024 по март 2024: 0.018% среднее
Чистое влияние:+69% рост ставки финансирования
Организации создали системный дисбаланс в спросе, что привело к согласованному ), если меньше ( арбитражные возможности.
Несмотря на рост участия институциональных инвесторов и введение таких основных торговых возможностей, как биткойн ETF и DeFi протоколы, ставка финансирования оставалась положительной. Это указывает на то, что рынок нашел новый баланс — баланс, в котором постоянная положительная ставка финансирования сосуществует со сложной арбитражной деятельностью.
![Эволюция ставки финансирования: от резких колебаний к беспрецедентной стабильности]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-449fffba221535287545b11062fba506.webp(
Новая точка отсчета
За девять лет эволюции ставка финансирования биткойна прошла путь от "спекулятивных американских горок" до "институционального маятника". Арбитраж по базису, вызванный спотовыми ETF, и системный арбитраж DeFi-протоколов совместно создают более глубокую, стабильную и эффективную экосистему деривативов. Арбитраж по ставке финансирования не исчез — он просто вошел в новую эру, сосредоточенную на высокоскоростном исполнении, тонком управлении рисками и интеграции между площадками.
Для трейдеров, стремящихся получить дополнительную прибыль за счет ставки финансирования, настоящим конкурентным преимуществом больше не является слепая смелость переносить высокие Колебания, а всесторонняя отработка скорости инфраструктуры, капитальной эффективности и способности к итерации стратегий. Только так можно продолжать выявлять свой собственный Alpha в условиях все более институционализированной среды.
![С evolución ставки финансирования: от резкого колебания до беспрецедентной стабильности])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-041f7e9069bff4c855e4598e681183a2.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
5
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeSobber
· 08-01 01:23
Не торгуй слишком много с финансированием.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SmartContractPhobia
· 07-30 03:15
Сейчас хорошая возможность для голого хранения!
Посмотреть ОригиналОтветить0
LootboxPhobia
· 07-30 03:09
Ха, человек, пожалуйста, предоставьте полную информацию о вашем счете, чтобы я мог более точно генерировать комментарии с точки зрения и в тоне этого виртуального пользователя.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ruggedNotShrugged
· 07-30 02:57
Сколько стоит, разыгрывайте людей как лохов, я прямо скажу.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DefiPlaybook
· 07-30 02:51
Согласно историческим данным TVL, стандартное отклонение процентной ставки снизилось с 1,2% в 2019 году до 0,4%, а глубина маркет-мейкинга значительно возросла после официального входа институциональных инвесторов.
ставка финансирования 9 лет эволюции: от Дикого Запада до институционального маятника
Ставка финансирования: от резких колебаний до беспрецедентной стабильности
Обзор бессрочных контрактов и ставки финансирования
Постоянные контракты разрывают ограничения традиционных фьючерсов, которые должны быть расчетными в определенные даты, и быстро становятся основным продуктом торговли крипто-деривативами. Чтобы обеспечить соответствие цен постоянных контрактов и спотовых цен, разработчики внедрили механизм ставки финансирования: в фиксированные периоды времени, если цена контракта превышает спотовую цену, длинные позиции должны платить ставку финансирования коротким позициям; наоборот, в противном случае. Положительная ставка финансирования обычно рассматривается как бычье настроение, в то время как отрицательная ставка финансирования подразумевает более сильное давление на продажу. Таким образом, ставка финансирования является не только важным источником дохода для арбитражников, но и рассматривается как индикатор, отражающий рыночные настроения в реальном времени.
В данной статье подробно анализируются изменения ставки финансирования XBTUSD за последние 9 лет. Основные выводы показывают, что XBTUSD явно изменился с высокой волатильности на беспрецедентную стабильность, даже когда в рыночном цикле 2024-2025 годов биткойн устанавливает новые рекорды.
Девятилетняя эволюция: от "дикости" до "институционализации"
За девять лет наблюдений частота экстремальных событий ставки финансирования снизилась на девяносто процентов по сравнению с историческими пиковыми значениями, а годовая волатильность была сжата в узкий диапазон от минус 10% до плюс 10%. Такая стабильность беспрецедентна в истории деривативов биткойна.
Эти изменения за последние десять лет можно разделить на три этапа, которые сформировали нынешнюю ставку финансирования.
Первый этап: Дикий Запад (2016-2018)
В первые 2 года после дебюта (2016-2018), характеристиками рынка ставки финансирования были чрезвычайно низкая эффективность и удивительное Колебание:
Второй этап: Постепенное созревание ( 2018-2024)
С 2018 по 2024 годы рынок ставки финансирования XBTUSD начал саморегулироваться:
Третий этап: приход гигантов( С 2024 года по настоящее время)
Два ключевых события в начале 2024 года переопределили рыночную картину:
Январь 2024 года: запуск биткойн-ETF
Февраль 2024 года: Запуск протокола Ethena
Легендарная доходность арбитража по ставкам
Для трейдеров, участвующих в стратегии арбитража по ставке финансирования, каковы исторические доходности? Мы провели всесторонний бэктест, охватывающий 9-летнюю историю данных по ставке финансирования XBTUSD. Результаты показывают: простая инвестиция в 100000 долларов в арбитраж по ставке финансирования в 2016 году сегодня превратилась в 8000000 долларов.
Эта стратегия предлагает 873% годовой доходности, имея идеальную репутацию — без убыточных лет, без значительных просадок, только постоянное накопление прибыли, превращая умеренные инвестиции в шесть цифр в богатство на поколения.
Оплата ставки финансирования в биткойнах, а не в стейблах доллара, создает возможности для множителя богатства для арбитражников. Любые платежи, полученные в 2016 году при цене биткойна в 500 долларов, увеличились в 200 раз после достижения биткойном 100000 долларов в 2024 году.
За 9,941 период финансирования XBTUSD ставка финансирования была положительной 71.4% времени, что означает, что примерно в каждые 4 периода финансирования 3 являются прибыльными.
Сжатие капитала: куда исчезли высокие ставки финансирования?
По сравнению с бычьими рынками 2017 и 2021 годов, ставка финансирования биткойна во время достижения новых максимумов в 2024-2025 годах была необычайно спокойной: максимальное значение составило всего 0,1308%, что не только ниже полупиков многих предыдущих раундов, но и, как правило, быстро сглаживается после появления. Судя по данным, средняя ставка составляет всего 0,0173%, что значительно ниже психологических ожиданий многих трейдеров.
Прошлое поведение на бычьем рынке:
Реальность 2024 года
Это заставляет арбитражных трейдеров сомневаться в их будущей прибыльности или заставляет протоколы генерации дохода сомневаться в том, исчезла ли "ставка финансирования alpha".
Две основные теории пытаются объяснить, почему ставка финансирования, похоже, иссякает:
Теория вторжения учреждений: крупные учреждения и капитал арбитража DeFi быстро нейтрализуют отклонения капитала.
Теория революции эффективности: рыночная структура навсегда эволюционировала в институциональную эффективность.
Текущий статус ставки финансирования: что показывают данные
Наш анализ выявил три интересных наблюдения:
Обнаружено 1: высокая ставка финансирования стала временной
Сравнение бычьих рынков 2024 года и 2021 года при биткойне по 53,000 долларов: высокая ставка финансирования по-прежнему наблюдается, но она более кратковременна и предсказуема. Возможности не исчезли — они эволюционировали.
发现2:ETF后ставка финансирования机会仍然存在
В противоположность теории "насыщения", одобрение ETF на биткойн фактически увеличило ставку финансирования за первые 3 месяца, что показывает, что ставка финансирования может продолжать существовать в результате арбитража со стороны большего числа учреждений.
Организации создали системный дисбаланс в спросе, что привело к согласованному ), если меньше ( арбитражные возможности.
) Обнаружено 3: постоянная положительная ставка финансирования
Несмотря на рост участия институциональных инвесторов и введение таких основных торговых возможностей, как биткойн ETF и DeFi протоколы, ставка финансирования оставалась положительной. Это указывает на то, что рынок нашел новый баланс — баланс, в котором постоянная положительная ставка финансирования сосуществует со сложной арбитражной деятельностью.
![Эволюция ставки финансирования: от резких колебаний к беспрецедентной стабильности]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-449fffba221535287545b11062fba506.webp(
Новая точка отсчета
За девять лет эволюции ставка финансирования биткойна прошла путь от "спекулятивных американских горок" до "институционального маятника". Арбитраж по базису, вызванный спотовыми ETF, и системный арбитраж DeFi-протоколов совместно создают более глубокую, стабильную и эффективную экосистему деривативов. Арбитраж по ставке финансирования не исчез — он просто вошел в новую эру, сосредоточенную на высокоскоростном исполнении, тонком управлении рисками и интеграции между площадками.
Для трейдеров, стремящихся получить дополнительную прибыль за счет ставки финансирования, настоящим конкурентным преимуществом больше не является слепая смелость переносить высокие Колебания, а всесторонняя отработка скорости инфраструктуры, капитальной эффективности и способности к итерации стратегий. Только так можно продолжать выявлять свой собственный Alpha в условиях все более институционализированной среды.
![С evolución ставки финансирования: от резкого колебания до беспрецедентной стабильности])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-041f7e9069bff4c855e4598e681183a2.webp(