Анализ стейблкоинов: определение, классификация и их важность в области цифровых денег

стейблкоин играет ключевую роль в индустрии цифровых денег. На 25 июля 2024 года рыночная капитализация стейблкоинов составляет около 165 миллиардов долларов, что составляет почти 7% от общего рынка цифровых денег в 2,417 триллиона долларов. Среди них Tether (USDT) в настоящее время является третьей по величине цифровой валютой по рыночной капитализации, уступая только биткойну и эфиру.

В данной статье будет подробно рассмотрено определение стейблкоинов, их классификация и важная роль в области цифровых денег. Мы также проведем исследование случая USDe, чтобы изучить его механизм работы и потенциальные риски.

Определение стейблкоина

Согласно определениям Финансового стабильностного совета и Международного банка расчетов, стейблкоин — это "криптовалюта, предназначенная для поддержания стабильной стоимости по отношению к определенному активу или группе активов". Обычно стейблкоины привязаны к фиатным валютам, таким как доллар США.

Необходимость стейблкоинов

В контексте широкого применения Web3 стейблкоины, выступающие в качестве средства обмена с стабильной ценностью, способствуют повседневным транзакциям, одновременно обеспечивая быстрые и недорогие трансакции через границы, избегая задержек обработки и высоких сборов традиционных банковских систем.

По сравнению с другими криптовалютами, стейблкоины помогают снизить влияние колебаний стоимости. В периоды рыночной волатильности стейблкоины обеспечивают уникальную стабильность ценности, выступая в качестве убежища для сохранения стоимости.

Классификация стейблкоинов

залог стейблкоин

Залоговые стейблкоины полностью обеспечены другими активами, что гарантирует, что их стоимость поддерживается другими формами обеспечения. Основные типы включают:

1. Фиатная залоговая стейблкоин: поддерживается резервом законной валюты, такой как доллар США. Типичные примеры включают USDT и USDC.
2. Товары, обеспеченные стейблкоинами: поддерживаются товарными резервами, такими как золото. Типичные примеры включают Tether Gold (XAUt).
3. Криптовалютный залог стейблкоин: поддерживается резервами других криптовалют. Типичные примеры включают DAI.

алгоритмический стейблкоин

Алгоритмические стейблкоины обеспечивают безопасность залога с помощью алгоритмов или регулируют рыночное обращение для поддержания стабильности. Основные методы включают:

1. Ликвидация: обеспечение полной закладки долгов стейблкоина за счет ликвидации рисковых залогов через аукцион.
2. Сжигание и чеканка: влияние на цену за счет регулирования объема токенов.
3. Регулировка процентных ставок по займам: изменение процентных ставок по займам для контроля объема стейблкоинов.

Стоит отметить, что эти методы классификации не являются взаимоисключающими, стейблкоин может одновременно использовать несколько механизмов для поддержания стабильности.

Безопасные риски и решения

1. Прозрачность залога: повышение прозрачности через третье хранение, регулярные аудиты и отчеты о резерве.
2. Волатильность стоимости залога: внедрение избыточного залога и механизмов ликвидации для смягчения влияния волатильности стоимости.
3. Уязвимости смарт-контрактов: проведение строгого аудита безопасности и постоянного мониторинга безопасности.
4. Рыночная волатильность: разработка надежного механизма стабильности для реагирования на различные рыночные условия.

Анализ основных стейблкоинов

Рынок демонстрирует высокую степень концентрации, пять крупнейших стейблкоинов занимают 96% от общей рыночной капитализации. Среди двадцати крупнейших стейблкоинов все они обеспечены определенными активами, из которых девять также сочетают алгоритмическую стабильную механику. Это указывает на явное предпочтение пользователей к полностью обеспеченным стейблкоинам, особенно стейблкоинам, поддерживаемым фиатной валютой.

! "Улучшенная" Луна? Пример из практики: USDe

Исследование случая USDe

USDe — это стейблкоин, выпущенный компанией Ethena Labs, который на сегодняшний день стал четвертым по величине стейблкоином по рыночной капитализации. Его принцип проектирования основан на централизованных биржах и использует стратегию "дельта-хеджирования" для поддержания стабильности залоговых активов.

Источники дохода USDe включают доход от стейкинга и доход от позиций деривативов с дельта-хеджированием. Однако USDe также сталкивается с некоторыми рисками, в основном включая:

1. Риски централизации: зависимость от централизованных бирж может стать потенциальной уязвимостью.
2. Рыночный риск: постоянный отрицательный фондовый коэффициент может привести к тому, что некоторые части дизайна доходности станут отрицательными.

! "Улучшенная" Луна? Пример из практики: USDe

Заключение

стейблкоин играет важную роль в экосистеме цифровых денег, обеспечивая стабильность и способствуя торговле. С появлением новых стейблкоинов, таких как USDe, конкуренция на рынке становится все более интенсивной. Однако риски безопасности стейблкоинов нельзя игнорировать, постоянные аудиты безопасности и мониторинг имеют решающее значение для поддержания стабильности и доверия на рынке.