Крипторынок: флеш-падение и глубокий анализ с прогнозом на будущее
В условиях стремительного развития цифровой экономики рынок шифрования активов сталкивается с беспрецедентными рисками и вызовами. С одной стороны, это внешние условия соблюдения и регулирования, с другой стороны, скрываются серьезные проблемы манипуляции и асимметрии информации.
14 апреля 2025 года в 4 часа утра крипторынок снова вызвал бурю. Токен MANTRA (OM), который когда-то называли "показателем соблюдения норм RWA", одновременно на нескольких централизованных биржах столкнулся с принудительным закрытием позиций, цена упала с 6 долларов до 0.5 долларов, что составило более 90% за один день, рыночная капитализация исчезла на 5.5 миллиарда долларов, а игроки по контрактам понесли убытки в 58 миллионов долларов. На первый взгляд это выглядит как шторм ликвидности, но на самом деле это тщательно спланированная высоко контролируемая "игра на сбор урожая" через платформы. В этой статье мы глубже проанализируем причины этого флеш-падения, раскроем правду за кулисами и обсудим направления будущего развития отрасли Web3, а также как избежать повторения подобных событий.
Один. Сравнение события флеш-падения OM и краха LUNA
Событие OM-флеш-падения имеет сходство с крахом LUNA в экосистеме Terra в 2022 году, но причины различны:
Падение LUNA: в основном вызвано отклонением стабильной монеты UST от привязки, алгоритмический механизм стабильной монеты зависит от балансировки предложения LUNA. Когда UST выходит за пределы привязки 1:1 к доллару, система входит в "мертворожденную спираль", LUNA падает с более чем 100 долларов до почти 0 долларов, что является системным дефектом конструкции.
OM флеш-падение: исследование показывает, что этот инцидент связан с рыночными манипуляциями и проблемами ликвидности, включая принудительное закрытие позиций централизованными биржами и высококонтрольным поведением команды, а не дефектом дизайна токена.
Оба фактора вызывают панику на рынке, но LUNA - это крах экосистемы, в то время как OM больше похож на дисбаланс рыночной динамики.
Два. Структура контроля - 90% команды и игроков держат в тайне
Супер высокая концентрация контроля
По данным мониторинга в цепочке, команда MANTRA и связанные с ней адреса в общей сложности владеют 792 миллионами OM, что составляет около 90% от общего объема, в то время как в действительности в обращении находится менее 88 миллионов токенов, что составляет около 2%. Такая удивительная концентрация владения приводит к серьезному дисбалансу в объеме торгов и ликвидности на рынке, и крупные игроки могут легко влиять на колебания цен в периоды низкой ликвидности.
Этапная раздача и стратегия блокировки — создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многоуровневую схему разблокировки, постепенно удлиняя сроки исполнения, чтобы превратить трафик сообщества в инструменты долгосрочного замораживания.
При первом запуске будет освобождено 20%, чтобы быстро распространить осознание на рынке;
Первоначальное резкое освобождение в первый месяц, затем линейное освобождение в течение последующих 11 месяцев, создающее иллюзию начального процветания;
Частичное разблокирование составляет всего 10%, оставшиеся токены постепенно становятся доступными в течение трех лет, чтобы снизить начальный объем обращения.
Эта стратегия на первый взгляд выглядит как научное распределение, но на самом деле она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает восстанавливаться, команда проекта снова вводит механизм голосования за управление, чтобы переложить ответственность в форме "общественного консенсуса", но на практике голосование сосредоточено в руках команды проекта или связанных сторон, что приводит к высокой контролируемости результата и создает ложный торговый бум и ценовую поддержку.
внебиржевая торговля со скидкой и арбитражные сделки
50% скидка на продажу: Сообщество сообщило о том, что OM на внебиржевом рынке продается с 50% скидкой в больших объемах, привлекая частные инвестиционные фонды и крупных игроков.
Синхронизация внецепочечных и цепочечных действий: арбитражники приобретают OM по низкой цене на внебиржевом рынке, затем переводят его на централизованную биржу, создавая активность и объем торгов в цепочке, что привлекает больше розничных инвесторов. Этот двойной цикл «срезания лука вне цепочки и создания новостей в цепочке» дополнительно увеличивает волатильность цен.
Три. Исторические проблемы MANTRA
Флеш-падение MANTRA, его исторические проблемы также заложили риски для данного события:
"Бурное внимание к метке 'соответствующий RWA': проект MANTRA завоевал доверие рынка благодаря своей поддержке 'соответствующего RWA', подписав токенизированное соглашение на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости ОАЭ Damac и получив лицензию VARA VASP, что привлекло множество институциональных и розничных инвесторов. Однако лицензия на соответствие не принесла реальной ликвидности на рынке и диверсификации портфеля, а наоборот, стала прикрытием для контроля команды, используя лицензии на соответствие Ближнего Востока для привлечения средств, а регуляторная поддержка превратилась в маркетинговый инструмент.
OTC-продажная модель: По сообщениям, MANTRA за последние два года собрала более 500 миллионов долларов через OTC-продажную модель, которая работает путем постоянного выпуска новых токенов для поглощения давления от предыдущих инвесторов, создавая цикл "новое приходит, старое уходит". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридические споры: в 2024 году Высокий суд Гонконга рассматривал дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов. Суд потребовал от шести участников раскрыть финансовую информацию, поскольку сама их система управления и прозрачности уже вызывает вопросы.
Четыре, более глубокий анализ причин флеш-падения
1）Механизм ликвидации и модель риска вышли из строя
Разделение параметров риска на нескольких платформах:
Разные централизованные биржи имеют различные параметры управления рисками для OM (максимальный левередж, уровень поддержания маржи, точки срабатывания автоматического уменьшения позиций), что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно разными порогами ликвидации на разных платформах. Когда на одной платформе в период низкой ликвидности срабатывает автоматическое уменьшение позиций (auto-deleveraging, ADL), ордера на продажу перетекают на другие платформы, вызывая "каскадные ликвидации" (cascading liquidations).
Слепая зона хвостового риска в модели риска:
Большинство централизованных бирж используют модель VAR (Value at Risk) на основе исторической волатильности, которая недостаточно оценивает экстремальные события (tail events) и не моделирует сценарии "разрыва" или "истощения ликвидности". Как только Глубина рынка резко снижается, модель VAR перестает действовать, и активируемые контрольные команды по рискам лишь усугубляют давление ликвидности.
2）Движение средств на блокчейне и действия маркет-мейкеров
Перевод крупных горячих кошельков и вывод маркет-мейкеров:
Некоторый горячий кошелек перевел 33 миллиона OM (≈20,73 миллиона долларов США) на несколько централизованных бирж в течение 6 часов, предположительно для ликвидации позиций маркет-мейкера или хедж-фонда. Маркет-мейкеры обычно удерживают чистую нейтральную позицию в стратегиях высокочастотной торговли, но в условиях ожидания экстремальной волатильности, чтобы избежать рыночного риска, часто выбирают отозвать предоставленную двустороннюю ликвидность, что приводит к быстрому расширению спреда.
Увеличивающий эффект алгоритмической торговли:
Автоматическая стратегия одного из количественных маркет-мейкеров запускает модуль "флеш-падение" (flash selling module), когда обнаруживает, что цена OM падает ниже ключевой поддержки (на 5% ниже 10-дневной скользящей средней), что приводит к арбитражу между индексными контрактами и спотовыми рынками и еще больше усиливает давление на спотовые продажи и резкий рост процентной ставки бессрочных контрактов, формируя порочный круг "процентная ставка — спред — ликвидация".
3）Информационная асимметрия и отсутствие механизма предупреждения
Оповещение о событиях в цепочке и реакция сообщества запаздывают:
Несмотря на наличие зрелых инструментов мониторинга на блокчейне, которые могут в реальном времени предупреждать о крупных переводах, проектная команда и основные централизованные биржи не создали замкнутый цикл "предупреждение — управление рисками — сообщество", что приводит к тому, что сигналы о движении средств на блокчейне не конвертируются в действия по управлению рисками или объявления для сообщества.
Поведение инвесторов с точки зрения эффекта толпы:
В условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и малые и средние учреждения полагаются на социальные сети и рыночные уведомления. Когда цена быстро падает, паническое закрытие позиций переплетается с "закупкой на дне", что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов (объем торгов за 24 часа увеличился на 312% по сравнению с предыдущим днем) и волатильность (историческая волатильность за 30 минут однажды превысила 200%).
Пять, размышления об отрасли и системные рекомендации по мерам
Для того чтобы справиться с такими событиями и предотвратить повторение аналогичных рисков в будущем, мы предлагаем следующие рекомендации, которые предназначены только для справки:
1. Унифицированная и динамическая рамка управления рисками
Стандартизация отрасли: например, разработка межплатформенного соглашения о ликвидации (Cross-Exchange Liquidation Protocol, CELP), включая: взаимный доступ к порогам ликвидации, совместное использование ключевых параметров в реальном времени (коэффициент поддержания маржи, уровень активации ADL) и снимки позиций крупных клиентов; динамическое управление рисками с буфером, которое активируется после триггера ликвидации и запускает "период буфера" (liquidation grace period, T+δ), позволяя другим платформам размещать лимитные ордера или алгоритмическим маркет-мейкерам участвовать в буфере, чтобы избежать мгновенного массового давления продаж.
Укрепление модели рисков в хвосте: внедрение стресс-тестирования и моделирования экстремальных сценариев, внедрение модулей симуляции "удар ликвидности" и "сжатие между видами" в систему управления рисками, регулярное проведение системных учений.
2. Децентрализация и инновации страхового механизма
Система расчета, основанная на смарт-контрактах, связывает логику расчета с параметрами управления рисками на блокчейне, все расчетные операции являются открытыми и подлежат аудиту. Используя кросс-чейн мост (Cross-chain Bridge) и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена падает ниже порогового значения, узлы сообщества (liquidators) конкурируют за завершение расчета, доходы и штрафы автоматически распределяются в страховой фонд.
страховка от флеш-падения (Flash Crash Insurance)
Выпуск страховых продуктов на основе опционов от флеш-падений: когда цена OM падает более чем на установленный порог (например, 50%) в заданный временной интервал, страховой контракт автоматически компенсирует часть убытков держателя. Ставки страхования динамически регулируются на основе исторической волатильности и концентрации средств в цепочке.
3. Прозрачность в цепочке и строительство экосистемы предупреждений
Двигатель прогнозирования поведения крупных игроков
Проектная команда должна сотрудничать с платформой анализа данных для разработки модели "Оценка риска адреса" (ARS), которая будет оценивать адреса потенциальных крупных переводов. Если адрес с высоким ARS совершает крупный перевод, это автоматически запускает предупреждение платформы и сообщества.
Комитет по управлению рисками сообщества (Community Risk Committee)
Состоит из представителей проекта, основных консультантов, основных маркетмейкеров и представительных пользователей, ответственных за оценку значительных событий на цепочке и решений по управлению рисками платформы, а также за выпуск уведомлений о рисках или предложений по корректировке управления рисками в случае необходимости.
4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Платформа для моделирования экстремальных рыночных условий
Разработка симуляционного торгового окружения, позволяющего пользователям отрабатывать стратегии стоп-лосса, сокращения позиций, хеджирования и т.д. в условиях моделирования экстремальных рыночных ситуаций, повышая осведомленность о рисках и способность к реагированию.
Уровневая маржинальная продукция
В зависимости от различной склонности к риску, предлагаются продукты с уровневым левереджем (leveled leverage): низкий уровень риска (левередж ≤2×) использует традиционную модель клиринга; высокий уровень риска (левередж ≥5×) требует дополнительного внесения "гарантийного депозита по хвостовым рискам" и участия в фонде страхования от флеш-падений.
Шесть, Заключение
Событие флеш-падения MANTRA (OM) стало не только значительным потрясением в области криптовалют, но и серьезным испытанием для общего управления рисками и проектирования механизмов в отрасли. Как мы подробно обсуждаем в статье, экстремальная концентрация позиций, ложное процветание рыночных операций и недостаточная межплатформенная координация управления рисками совместно создали эту "игру на сбор урожая".
Только через стандартизированный риск-контроль между платформами, децентрализованные расчеты и инновации в страховании, создание прозрачной экосистемы предупреждений на блокчейне, а также образование инвесторов по вопросам экстремальных рыночных ситуаций можно в корне усилить способность рынка Web3 противостоять шокам, предотвратив повторение подобного "флеш-падения", и построить более стабильную и надежную экосистему.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
4
Поделиться
комментарий
0/400
PumpDoctrine
· 07-29 10:18
разыгрывайте людей как лохов еще продолжается играть
Посмотреть ОригиналОтветить0
GamefiEscapeArtist
· 07-28 17:09
Снова увидели классическое покупайте дешево, продавайте дорого
Посмотреть ОригиналОтветить0
DeepRabbitHole
· 07-28 16:55
разыгрывайте людей как лохов еще нужно эту ловушку
ЗА КУЛИСАМИ MANTRA: высококонтрольный рынок и раскрытие игры по кросс-платформенному разыгрыванию людей как лохов
Крипторынок: флеш-падение и глубокий анализ с прогнозом на будущее
В условиях стремительного развития цифровой экономики рынок шифрования активов сталкивается с беспрецедентными рисками и вызовами. С одной стороны, это внешние условия соблюдения и регулирования, с другой стороны, скрываются серьезные проблемы манипуляции и асимметрии информации.
14 апреля 2025 года в 4 часа утра крипторынок снова вызвал бурю. Токен MANTRA (OM), который когда-то называли "показателем соблюдения норм RWA", одновременно на нескольких централизованных биржах столкнулся с принудительным закрытием позиций, цена упала с 6 долларов до 0.5 долларов, что составило более 90% за один день, рыночная капитализация исчезла на 5.5 миллиарда долларов, а игроки по контрактам понесли убытки в 58 миллионов долларов. На первый взгляд это выглядит как шторм ликвидности, но на самом деле это тщательно спланированная высоко контролируемая "игра на сбор урожая" через платформы. В этой статье мы глубже проанализируем причины этого флеш-падения, раскроем правду за кулисами и обсудим направления будущего развития отрасли Web3, а также как избежать повторения подобных событий.
Один. Сравнение события флеш-падения OM и краха LUNA
Событие OM-флеш-падения имеет сходство с крахом LUNA в экосистеме Terra в 2022 году, но причины различны:
Падение LUNA: в основном вызвано отклонением стабильной монеты UST от привязки, алгоритмический механизм стабильной монеты зависит от балансировки предложения LUNA. Когда UST выходит за пределы привязки 1:1 к доллару, система входит в "мертворожденную спираль", LUNA падает с более чем 100 долларов до почти 0 долларов, что является системным дефектом конструкции.
OM флеш-падение: исследование показывает, что этот инцидент связан с рыночными манипуляциями и проблемами ликвидности, включая принудительное закрытие позиций централизованными биржами и высококонтрольным поведением команды, а не дефектом дизайна токена.
Оба фактора вызывают панику на рынке, но LUNA - это крах экосистемы, в то время как OM больше похож на дисбаланс рыночной динамики.
![$OM повторяет сценарий LUNA? Крупные игроки контролируют 90%, раскрываем правду о флеш-падении цен
Два. Структура контроля - 90% команды и игроков держат в тайне
Супер высокая концентрация контроля
По данным мониторинга в цепочке, команда MANTRA и связанные с ней адреса в общей сложности владеют 792 миллионами OM, что составляет около 90% от общего объема, в то время как в действительности в обращении находится менее 88 миллионов токенов, что составляет около 2%. Такая удивительная концентрация владения приводит к серьезному дисбалансу в объеме торгов и ликвидности на рынке, и крупные игроки могут легко влиять на колебания цен в периоды низкой ликвидности.
![$OM повторяет сценарий LUNA? Крупные игроки контролируют 90%, раскрываем правду о флеш-падении цен
Этапная раздача и стратегия блокировки — создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многоуровневую схему разблокировки, постепенно удлиняя сроки исполнения, чтобы превратить трафик сообщества в инструменты долгосрочного замораживания.
Эта стратегия на первый взгляд выглядит как научное распределение, но на самом деле она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает восстанавливаться, команда проекта снова вводит механизм голосования за управление, чтобы переложить ответственность в форме "общественного консенсуса", но на практике голосование сосредоточено в руках команды проекта или связанных сторон, что приводит к высокой контролируемости результата и создает ложный торговый бум и ценовую поддержку.
внебиржевая торговля со скидкой и арбитражные сделки
50% скидка на продажу: Сообщество сообщило о том, что OM на внебиржевом рынке продается с 50% скидкой в больших объемах, привлекая частные инвестиционные фонды и крупных игроков.
Синхронизация внецепочечных и цепочечных действий: арбитражники приобретают OM по низкой цене на внебиржевом рынке, затем переводят его на централизованную биржу, создавая активность и объем торгов в цепочке, что привлекает больше розничных инвесторов. Этот двойной цикл «срезания лука вне цепочки и создания новостей в цепочке» дополнительно увеличивает волатильность цен.
Три. Исторические проблемы MANTRA
Флеш-падение MANTRA, его исторические проблемы также заложили риски для данного события:
"Бурное внимание к метке 'соответствующий RWA': проект MANTRA завоевал доверие рынка благодаря своей поддержке 'соответствующего RWA', подписав токенизированное соглашение на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости ОАЭ Damac и получив лицензию VARA VASP, что привлекло множество институциональных и розничных инвесторов. Однако лицензия на соответствие не принесла реальной ликвидности на рынке и диверсификации портфеля, а наоборот, стала прикрытием для контроля команды, используя лицензии на соответствие Ближнего Востока для привлечения средств, а регуляторная поддержка превратилась в маркетинговый инструмент.
OTC-продажная модель: По сообщениям, MANTRA за последние два года собрала более 500 миллионов долларов через OTC-продажную модель, которая работает путем постоянного выпуска новых токенов для поглощения давления от предыдущих инвесторов, создавая цикл "новое приходит, старое уходит". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридические споры: в 2024 году Высокий суд Гонконга рассматривал дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов. Суд потребовал от шести участников раскрыть финансовую информацию, поскольку сама их система управления и прозрачности уже вызывает вопросы.
Четыре, более глубокий анализ причин флеш-падения
1）Механизм ликвидации и модель риска вышли из строя
Разделение параметров риска на нескольких платформах:
Разные централизованные биржи имеют различные параметры управления рисками для OM (максимальный левередж, уровень поддержания маржи, точки срабатывания автоматического уменьшения позиций), что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно разными порогами ликвидации на разных платформах. Когда на одной платформе в период низкой ликвидности срабатывает автоматическое уменьшение позиций (auto-deleveraging, ADL), ордера на продажу перетекают на другие платформы, вызывая "каскадные ликвидации" (cascading liquidations).
Слепая зона хвостового риска в модели риска:
Большинство централизованных бирж используют модель VAR (Value at Risk) на основе исторической волатильности, которая недостаточно оценивает экстремальные события (tail events) и не моделирует сценарии "разрыва" или "истощения ликвидности". Как только Глубина рынка резко снижается, модель VAR перестает действовать, и активируемые контрольные команды по рискам лишь усугубляют давление ликвидности.
2）Движение средств на блокчейне и действия маркет-мейкеров
Перевод крупных горячих кошельков и вывод маркет-мейкеров:
Некоторый горячий кошелек перевел 33 миллиона OM (≈20,73 миллиона долларов США) на несколько централизованных бирж в течение 6 часов, предположительно для ликвидации позиций маркет-мейкера или хедж-фонда. Маркет-мейкеры обычно удерживают чистую нейтральную позицию в стратегиях высокочастотной торговли, но в условиях ожидания экстремальной волатильности, чтобы избежать рыночного риска, часто выбирают отозвать предоставленную двустороннюю ликвидность, что приводит к быстрому расширению спреда.
Увеличивающий эффект алгоритмической торговли:
Автоматическая стратегия одного из количественных маркет-мейкеров запускает модуль "флеш-падение" (flash selling module), когда обнаруживает, что цена OM падает ниже ключевой поддержки (на 5% ниже 10-дневной скользящей средней), что приводит к арбитражу между индексными контрактами и спотовыми рынками и еще больше усиливает давление на спотовые продажи и резкий рост процентной ставки бессрочных контрактов, формируя порочный круг "процентная ставка — спред — ликвидация".
3）Информационная асимметрия и отсутствие механизма предупреждения
Оповещение о событиях в цепочке и реакция сообщества запаздывают:
Несмотря на наличие зрелых инструментов мониторинга на блокчейне, которые могут в реальном времени предупреждать о крупных переводах, проектная команда и основные централизованные биржи не создали замкнутый цикл "предупреждение — управление рисками — сообщество", что приводит к тому, что сигналы о движении средств на блокчейне не конвертируются в действия по управлению рисками или объявления для сообщества.
Поведение инвесторов с точки зрения эффекта толпы:
В условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и малые и средние учреждения полагаются на социальные сети и рыночные уведомления. Когда цена быстро падает, паническое закрытие позиций переплетается с "закупкой на дне", что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов (объем торгов за 24 часа увеличился на 312% по сравнению с предыдущим днем) и волатильность (историческая волатильность за 30 минут однажды превысила 200%).
Пять, размышления об отрасли и системные рекомендации по мерам
Для того чтобы справиться с такими событиями и предотвратить повторение аналогичных рисков в будущем, мы предлагаем следующие рекомендации, которые предназначены только для справки:
1. Унифицированная и динамическая рамка управления рисками
Стандартизация отрасли: например, разработка межплатформенного соглашения о ликвидации (Cross-Exchange Liquidation Protocol, CELP), включая: взаимный доступ к порогам ликвидации, совместное использование ключевых параметров в реальном времени (коэффициент поддержания маржи, уровень активации ADL) и снимки позиций крупных клиентов; динамическое управление рисками с буфером, которое активируется после триггера ликвидации и запускает "период буфера" (liquidation grace period, T+δ), позволяя другим платформам размещать лимитные ордера или алгоритмическим маркет-мейкерам участвовать в буфере, чтобы избежать мгновенного массового давления продаж.
Укрепление модели рисков в хвосте: внедрение стресс-тестирования и моделирования экстремальных сценариев, внедрение модулей симуляции "удар ликвидности" и "сжатие между видами" в систему управления рисками, регулярное проведение системных учений.
2. Децентрализация и инновации страхового механизма
Децентрализованная ликвидационная цепь (Decentralized Liquidation Chain)
Система расчета, основанная на смарт-контрактах, связывает логику расчета с параметрами управления рисками на блокчейне, все расчетные операции являются открытыми и подлежат аудиту. Используя кросс-чейн мост (Cross-chain Bridge) и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена падает ниже порогового значения, узлы сообщества (liquidators) конкурируют за завершение расчета, доходы и штрафы автоматически распределяются в страховой фонд.
страховка от флеш-падения (Flash Crash Insurance)
Выпуск страховых продуктов на основе опционов от флеш-падений: когда цена OM падает более чем на установленный порог (например, 50%) в заданный временной интервал, страховой контракт автоматически компенсирует часть убытков держателя. Ставки страхования динамически регулируются на основе исторической волатильности и концентрации средств в цепочке.
3. Прозрачность в цепочке и строительство экосистемы предупреждений
Проектная команда должна сотрудничать с платформой анализа данных для разработки модели "Оценка риска адреса" (ARS), которая будет оценивать адреса потенциальных крупных переводов. Если адрес с высоким ARS совершает крупный перевод, это автоматически запускает предупреждение платформы и сообщества.
Состоит из представителей проекта, основных консультантов, основных маркетмейкеров и представительных пользователей, ответственных за оценку значительных событий на цепочке и решений по управлению рисками платформы, а также за выпуск уведомлений о рисках или предложений по корректировке управления рисками в случае необходимости.
4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Разработка симуляционного торгового окружения, позволяющего пользователям отрабатывать стратегии стоп-лосса, сокращения позиций, хеджирования и т.д. в условиях моделирования экстремальных рыночных ситуаций, повышая осведомленность о рисках и способность к реагированию.
Уровневая маржинальная продукция
В зависимости от различной склонности к риску, предлагаются продукты с уровневым левереджем (leveled leverage): низкий уровень риска (левередж ≤2×) использует традиционную модель клиринга; высокий уровень риска (левередж ≥5×) требует дополнительного внесения "гарантийного депозита по хвостовым рискам" и участия в фонде страхования от флеш-падений.
Шесть, Заключение
Событие флеш-падения MANTRA (OM) стало не только значительным потрясением в области криптовалют, но и серьезным испытанием для общего управления рисками и проектирования механизмов в отрасли. Как мы подробно обсуждаем в статье, экстремальная концентрация позиций, ложное процветание рыночных операций и недостаточная межплатформенная координация управления рисками совместно создали эту "игру на сбор урожая".
Только через стандартизированный риск-контроль между платформами, децентрализованные расчеты и инновации в страховании, создание прозрачной экосистемы предупреждений на блокчейне, а также образование инвесторов по вопросам экстремальных рыночных ситуаций можно в корне усилить способность рынка Web3 противостоять шокам, предотвратив повторение подобного "флеш-падения", и построить более стабильную и надежную экосистему.