Анализ рыночных тенденций: Ожидания замедления экономики доминируют, риски стагфляции становятся явными

Текущая торговая логика на рынке

1. Сигналы процентного рынка:

   • Двухлетняя доходность казначейских облигаций США быстро снижается, а разрыв с краткосрочными процентными ставками увеличивается.
   • Десятилетняя доходность упала ниже краткосрочных ставок
   • Рынок заранее оценивает замедление экономики и возможное вынужденное снижение ставок Федеральной резервной системы
   • Долгосрочные процентные ставки увеличили предупреждение о рецессии

2. Противоречие ликвидности:

   • Улучшение потребления правительственных счетов увеличило ликвидность доллара
   • Эмоции избегания риска привели к оттоку средств из высокорискованных активов и притоку на рынок государственных облигаций.
   • Формирование парадокса "ликвидностного смягчения, но сокращения склонности к риску"

Корни волатильности рискованных активов

1. Слабые экономические данные:

   • Индекс потребительской уверенности значительно снизился
   • Охлаждение рынка труда
   • С учетом потенциальной угрозы тарифов, беспокойство рынка о "жесткой посадке" экономики усиливается

2. Неудача в искусственном интеллекте в рассказах:

   • Технические споры, вызванные отчетом Nvidia
   • Новые технологии OpenAI вызывают сомнения на рынке относительно коммерциализации ИИ
   • Технологические акции, особенно связанные с вычислительной мощностью, подверглись распродаже

3. Цепная реакция на крипторынке:

   • Изменения в структуре фьючерсного рынка ослабляют привлекательность арбитража
   • Вывод средств из ETF
   • Биткойн и фондовый рынок падают синхронно
   • Индикатор рыночного настроения вошел в зону крайнего страха

Ключевые моменты для наблюдения на следующей неделе

1. Данные о занятости вне сельского хозяйства определят интенсивность "торговли на спад":

   • Если данные по занятости продолжат превышать ожидания или индекс PMI в производственном секторе продолжит падать, это усилит ожидания рецессии.
   • Может способствовать дальнейшему снижению доходности облигаций, рискованные активы под давлением
   • Если данные превысят ожидания, это может привести к краткосрочному исправлению ожиданий "мягкой посадки"

2. Политические риски:

   • Детали тарифной политики
   • Заявление чиновников Федеральной резервной системы о пути снижения процентных ставок
   • Эти факторы могут вызвать резкие колебания на рынке

3. Рекомендации по инвестиционной стратегии:

   • Основное внимание уделяется защите, ожидание возможности для контратаки
   • Краткосрочное давление на криптоиндустрию связано с выводом заемных средств.
   • В долгосрочной перспективе, ослабление регулирования и технологические инновации по-прежнему поддерживают возможности роста в отрасли.

Рыночные торговые фокусы: стагнация или рецессия?

Обзор макроэкономической среды

1. Изменения ликвидности и процентных ставок:
   • Базовая ликвидность в долларах немного улучшилась, но все еще ниже уровня прошлого года.
   • Расходы государственного бюджета ускорились, снизившись с 800 миллиардов долларов до более чем 530 миллиардов долларов
   • Рынок процентных ставок начинает закладывать снижение ставок, доходность долгосрочных государственных облигаций отражает ожидания замедления экономики
   • Разница между доходностью двухлетних государственных облигаций и краткосрочными финансированием расширяется
   • Десятилетняя доходность государственных облигаций ниже краткосрочных кредитных ставок, что отражает сильные настроения укрытия.

2. Производительность рискованного рынка:
   • Волатильность на фондовом рынке США усиливается, индекс VIX остается на высоком уровне
   • Индекс потребительской уверенности значительно снизился, что вызвало опасения по поводу рецессии
   • Акции технологических компаний подверглись распродаже из-за сомнений в narrativa AI
   • Крипторынок столкнулся с резкой коррекцией, индекс рыночного настроения упал в зону крайнего страха
   • Изменения в структуре рынка биткойн-фьючерсов влияют на привлекательность арбитражных стратегий
   • Вывод средств из ETF усиливает опасения на рынке

Будущее

1. Ключевые макроэкономические данные:

   • Нонфармовые данные о занятости
   • PMI в производственном секторе ISM
   • Прогноз ВФР по ВВП Атланты показывает, что риски замедления экономики возрастают

2. Фокус рынка:

   • "Укрепление ожиданий рецессии" и двойная корректировка ожиданий политики
   • Данные по занятости вне сельского хозяйства определят, усилит ли рынок "торговлю на спад".

3. Инвестиционные рекомендации:

   • Будьте осторожны, избегайте покупки на пике
   • Диверсифицированное распределение, увеличение защитных активов и арбитражных продуктов
   • Внимательно следите за экономическими данными, процентными ставками, ликвидностью и изменениями в политике

4. Долгосрочные перспективы:

   • Тренд смягчения политики и регулирования в США остается неизменным
   • Долгосрочные драйверы роста и пространство для криптоиндустрии все еще существуют
   • Краткосрочные рыночные колебания в основном обусловлены операциями по хеджированию капитала и управлению рисками.
   • Сохранять уверенность в долгосрочных перспективах биткойна и криптоиндустрии