Токен прозрачности: продвижение крипторынка к зрелости
Индустрия криптовалют прошла 15 лет развития и находится на ключевом поворотном моменте. Несмотря на то что некоторые криптокомпании начали выходить на IPO, на токен-рынке по-прежнему существует серьезная проблема отсутствия прозрачности, что препятствует здоровому развитию отрасли.
Многие инвесторы обеспокоены тем, что токен рынок превращается в "лимонный рынок". Эта концепция возникла из экономической теории 1970-х годов, описывающей феномен ухудшения качества рынка из-за асимметрии информации. На токен рынке из-за отсутствия стандартизированного механизма раскрытия информации инвесторам трудно оценить качество проектов, что приводит к нежеланию качественных проектов выпускать токены, в то время как спекулятивные проекты становятся широко распространенными.
Токен инвесторы сталкиваются с множеством проблем, о которых акционерам не нужно беспокоиться:
Недостаточная правовая защита
Многочисленные выпуски токенов наносят ущерб интересам ранних инвесторов
Неясное распределение денежного потока
Основатель может отказаться от проекта после того, как продаст большое количество токенов во время бычьего рынка.
Фонд злоупотребляет средствами
Эти проблемы приводят к тому, что риск премии токенов достигает 20%, что значительно выше, чем 5% для акций. Согласно логике ценообразования на капитальном рынке, такая высокая премия приводит к тому, что оценка токенов подвергается скидке примерно на 80%.
Некоторые реальные примеры могут более наглядно продемонстрировать проблемы, существующие на текущем токен-рынке:
Некоторая команда, достигнув ежегодного денежного потока около 40 миллионов долларов, решила отделить IP от токена, полностью оставив денежный поток основной команде. Другой известный проект, хотя и получил значительный доход через фронтенд, токенодержателям не распределил никаких доходов. Есть проекты, которые обсуждают выпуск нового токена для новой бизнес-линии, что вызывает обеспокоенность у инвесторов.
Эти проблемы частично возникают из-за регуляторного вакуума. "Убегание" основателей является незаконным в секьюритизном рынке, но не возвращение доходов держателям токенов может быть не противозаконным. Система фондов часто злоупотребляется, и основная команда может взимать высокие консультационные сборы с фонда.
В ответ на эти проблемы был разработан открытый стандартизированный шаблон саморазоблачения под названием "Токен прозрачности рамка". Этот шаблон требует от проектов ответить на около 20 вопросов, охватывающих описание бизнеса, график поставок токенов и соглашения с биржами и т.д. Механизм оценки основан на важности вопросов с присвоением разных весов, в конечном итоге генерируя простой и понятный рейтинг.
Эта структура использует подход продвижения снизу вверх, поощряя проекты активно раскрывать информацию. Для информации, которую невозможно проверить, полагаются на самоотчет проектов. Однако риск лжи на сайте структуры значительно выше, чем отсутствие заявления, так как, если это будет раскрыто, это серьезно повредит репутации проекта.
В долгосрочной перспективе проекты, которые участвуют и получают разумные оценки, могут получить премию на свои токены благодаря повышению прозрачности. Это привлечет больше институциональных средств в токеновый рынок. В краткосрочной перспективе основными бенефициарами будут проекты с хорошими основами, но игнорируемые рынком. В то время как те проекты, которые рассматривают токены как инструменты для арбитража и не имеют реальных продуктов, потеряют рыночную популярность из-за отсутствия прозрачности.
Внедрение рамок прозрачности токенов знаменует собой движение крипторынка в сторону более зрелого и стандартизированного направления. Это не только предоставляет инвесторам больше оснований для принятия решений, но и создает возможности для качественных проектов выделиться. С распространением данной рамки криптоиндустрия ожидает более здоровые и устойчивые перспективы развития.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Токен прозрачности: преодоление проблемы информационной асимметрии для продвижения крипторынка к зрелости
Токен прозрачности: продвижение крипторынка к зрелости
Индустрия криптовалют прошла 15 лет развития и находится на ключевом поворотном моменте. Несмотря на то что некоторые криптокомпании начали выходить на IPO, на токен-рынке по-прежнему существует серьезная проблема отсутствия прозрачности, что препятствует здоровому развитию отрасли.
Многие инвесторы обеспокоены тем, что токен рынок превращается в "лимонный рынок". Эта концепция возникла из экономической теории 1970-х годов, описывающей феномен ухудшения качества рынка из-за асимметрии информации. На токен рынке из-за отсутствия стандартизированного механизма раскрытия информации инвесторам трудно оценить качество проектов, что приводит к нежеланию качественных проектов выпускать токены, в то время как спекулятивные проекты становятся широко распространенными.
Токен инвесторы сталкиваются с множеством проблем, о которых акционерам не нужно беспокоиться:
Эти проблемы приводят к тому, что риск премии токенов достигает 20%, что значительно выше, чем 5% для акций. Согласно логике ценообразования на капитальном рынке, такая высокая премия приводит к тому, что оценка токенов подвергается скидке примерно на 80%.
Некоторые реальные примеры могут более наглядно продемонстрировать проблемы, существующие на текущем токен-рынке:
Некоторая команда, достигнув ежегодного денежного потока около 40 миллионов долларов, решила отделить IP от токена, полностью оставив денежный поток основной команде. Другой известный проект, хотя и получил значительный доход через фронтенд, токенодержателям не распределил никаких доходов. Есть проекты, которые обсуждают выпуск нового токена для новой бизнес-линии, что вызывает обеспокоенность у инвесторов.
Эти проблемы частично возникают из-за регуляторного вакуума. "Убегание" основателей является незаконным в секьюритизном рынке, но не возвращение доходов держателям токенов может быть не противозаконным. Система фондов часто злоупотребляется, и основная команда может взимать высокие консультационные сборы с фонда.
В ответ на эти проблемы был разработан открытый стандартизированный шаблон саморазоблачения под названием "Токен прозрачности рамка". Этот шаблон требует от проектов ответить на около 20 вопросов, охватывающих описание бизнеса, график поставок токенов и соглашения с биржами и т.д. Механизм оценки основан на важности вопросов с присвоением разных весов, в конечном итоге генерируя простой и понятный рейтинг.
Эта структура использует подход продвижения снизу вверх, поощряя проекты активно раскрывать информацию. Для информации, которую невозможно проверить, полагаются на самоотчет проектов. Однако риск лжи на сайте структуры значительно выше, чем отсутствие заявления, так как, если это будет раскрыто, это серьезно повредит репутации проекта.
В долгосрочной перспективе проекты, которые участвуют и получают разумные оценки, могут получить премию на свои токены благодаря повышению прозрачности. Это привлечет больше институциональных средств в токеновый рынок. В краткосрочной перспективе основными бенефициарами будут проекты с хорошими основами, но игнорируемые рынком. В то время как те проекты, которые рассматривают токены как инструменты для арбитража и не имеют реальных продуктов, потеряют рыночную популярность из-за отсутствия прозрачности.
Внедрение рамок прозрачности токенов знаменует собой движение крипторынка в сторону более зрелого и стандартизированного направления. Это не только предоставляет инвесторам больше оснований для принятия решений, но и создает возможности для качественных проектов выделиться. С распространением данной рамки криптоиндустрия ожидает более здоровые и устойчивые перспективы развития.