Анализ знакового дела против компании шифрования Green United LLC от SEC
1. Фон дела и ключевые факты
В 2023 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США подала иск против криптовалютной компании Green United LLC, обвиняя ее в мошенничестве через продажу криптовалютных майнеров "Green Boxes", сумма иска составляет 18 миллионов долларов. 23 сентября 2024 года судья признал, что ответчик создал ложное представление о доходности инвестиций с помощью ложных заявлений, поддержав запрос SEC о наказании.
Суть этой схемы заключается в создании, казалось бы, идеальной инвестиционной ловушки: инвесторы платят 3000 долларов за покупку майнинг-устройства, ответчик обещает доход в 100 долларов в месяц, годовая доходность составляет 40%-100%. Однако Green United не использовал майнинг-устройства для настоящего майнинга, а вместо этого покупал неразработанные токены "GREEN", маскируя их под доход, которые в конечном итоге потеряли свою ценность из-за отсутствия ликвидности на вторичном рынке.
Бизнес-модель Green United является вводящей в заблуждение: под предлогом продажи оборудования она глубоко связывает инвесторов через договоры о размещении. В сентябре 2024 года суд вынес решение, признав, что продажа майнинговых машин в сочетании с договорами о размещении представляет собой сделки с ценными бумагами, что соответствует определению инвестиционного контракта в деле SEC против W.J. Howey Co. 1946 года. Это решение не только опровергло защиту ответчика, но и четко включило шифрование майнинговых машин в сферу регулирования ценных бумаг.
2. Анализ основных спорных вопросов: Причины, по которым сделки с майнинговыми машинами были признаны ценными бумагами
2.1 Применимость теста Хауи
Судья, проведя пронзительное рассмотрение, установил, что связь между контролем и источником дохода вышла за пределы товарной торговли и включила сделки с майнинг-устройствами в сферу совместного предприятия. Конкретные выводы следующие:
Инвестиции: Инвестор платит 3000 долларов за покупку майнинговой машины, что соответствует элементам инвестиции.
Совместное предприятие: доходы инвесторов зависят от контроля и управления системой компанией Green United, формируя совместное предприятие.
Ожидания прибыли: обещание сверхвысокой доходности от 40% до 100%, соответствующее характеристике "ожидаемой прибыли".
Усилия других: Green United обещает "выполнить всю работу", прибыль полностью зависит от усилий инициатора.
В юридических кругах по данному делу существуют разногласия. Часть мнений считает, что это конкретное мошенническое дело и не опровергает саму продажу майнингового оборудования. Сторонники утверждают, что данное дело иллюстрирует основной принцип теста Howey "суть важнее формы". Противники предупреждают, что такая логика может привести к тому, что все продажи оборудования с обещанием дохода будут признаны ценными бумагами.
Это расхождение отражает проблемы, с которыми сталкивается регулирование шифрования активов: как сбалансировать защиту инвесторов и технологические инновации? В будущем необходимо дополнительно прояснить стандарты через судебные прецеденты, например, четко установить, что при продаже товаров с обещанием дохода необходимо одновременно выполнять условия "децентрализованного управления" и "разделения рисков", чтобы исключить свойства ценных бумаг.
2.3 Другие примеры качественной оценки шифрования активов
Дело Ripple: Суд признал, что продажи XRP, ориентированные на институциональных инвесторов, соответствуют определению ценных бумаг, в то время как программные продажи на вторичном рынке не были признаны ценными бумагами из-за отсутствия обещаний доходности и прямой связи.
Terraform案：Суд признал, что UST и LUNA соответствуют определению ценных бумаг, основным критерием является стандарт "прибыль получается от усилий других". Степень децентрализации не является исключающим признаком для ценных бумаг; если существует "маркетинг и обещания дохода, инициируемые лицами", даже если сделки с активами полностью выполняются через смарт-контракты, они все равно могут подпадать под регулирование.
3. Будущее квалификации шифрования активов
Дело Green United создало сдерживающий эффект в отношении мошеннических упаковочных шифрования проектов, что способствует защите интересов инвесторов. В долгосрочной перспективе это дело способствует эволюции рамок регулирования ценных бумаг. С появлением новых технологий и новых концепций традиционные финансовые сценарии изменяются, простое применение теста Howey больше не удовлетворяет требованиям регулирования, необходимо динамически учитывать конкретные формы проектов и балансировать между технологическими инновациями и законным регулированием.
Здоровое развитие рынка шифрования требует глубокого диалога между юридической рациональностью и технической логикой. Будущее квалификации шифрованных активов как ценных бумаг постепенно раскрывается через такие примеры.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Дело SEC против Green United: знаковое решение о продаже ригов для майнинга, признанных ценными бумагами
Анализ знакового дела против компании шифрования Green United LLC от SEC
1. Фон дела и ключевые факты
В 2023 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США подала иск против криптовалютной компании Green United LLC, обвиняя ее в мошенничестве через продажу криптовалютных майнеров "Green Boxes", сумма иска составляет 18 миллионов долларов. 23 сентября 2024 года судья признал, что ответчик создал ложное представление о доходности инвестиций с помощью ложных заявлений, поддержав запрос SEC о наказании.
Суть этой схемы заключается в создании, казалось бы, идеальной инвестиционной ловушки: инвесторы платят 3000 долларов за покупку майнинг-устройства, ответчик обещает доход в 100 долларов в месяц, годовая доходность составляет 40%-100%. Однако Green United не использовал майнинг-устройства для настоящего майнинга, а вместо этого покупал неразработанные токены "GREEN", маскируя их под доход, которые в конечном итоге потеряли свою ценность из-за отсутствия ликвидности на вторичном рынке.
Бизнес-модель Green United является вводящей в заблуждение: под предлогом продажи оборудования она глубоко связывает инвесторов через договоры о размещении. В сентябре 2024 года суд вынес решение, признав, что продажа майнинговых машин в сочетании с договорами о размещении представляет собой сделки с ценными бумагами, что соответствует определению инвестиционного контракта в деле SEC против W.J. Howey Co. 1946 года. Это решение не только опровергло защиту ответчика, но и четко включило шифрование майнинговых машин в сферу регулирования ценных бумаг.
2. Анализ основных спорных вопросов: Причины, по которым сделки с майнинговыми машинами были признаны ценными бумагами
2.1 Применимость теста Хауи
Судья, проведя пронзительное рассмотрение, установил, что связь между контролем и источником дохода вышла за пределы товарной торговли и включила сделки с майнинг-устройствами в сферу совместного предприятия. Конкретные выводы следующие:
2.2 Многообразная интерпретация юридического эксперта
В юридических кругах по данному делу существуют разногласия. Часть мнений считает, что это конкретное мошенническое дело и не опровергает саму продажу майнингового оборудования. Сторонники утверждают, что данное дело иллюстрирует основной принцип теста Howey "суть важнее формы". Противники предупреждают, что такая логика может привести к тому, что все продажи оборудования с обещанием дохода будут признаны ценными бумагами.
Это расхождение отражает проблемы, с которыми сталкивается регулирование шифрования активов: как сбалансировать защиту инвесторов и технологические инновации? В будущем необходимо дополнительно прояснить стандарты через судебные прецеденты, например, четко установить, что при продаже товаров с обещанием дохода необходимо одновременно выполнять условия "децентрализованного управления" и "разделения рисков", чтобы исключить свойства ценных бумаг.
2.3 Другие примеры качественной оценки шифрования активов
Дело Ripple: Суд признал, что продажи XRP, ориентированные на институциональных инвесторов, соответствуют определению ценных бумаг, в то время как программные продажи на вторичном рынке не были признаны ценными бумагами из-за отсутствия обещаний доходности и прямой связи.
Terraform案：Суд признал, что UST и LUNA соответствуют определению ценных бумаг, основным критерием является стандарт "прибыль получается от усилий других". Степень децентрализации не является исключающим признаком для ценных бумаг; если существует "маркетинг и обещания дохода, инициируемые лицами", даже если сделки с активами полностью выполняются через смарт-контракты, они все равно могут подпадать под регулирование.
3. Будущее квалификации шифрования активов
Дело Green United создало сдерживающий эффект в отношении мошеннических упаковочных шифрования проектов, что способствует защите интересов инвесторов. В долгосрочной перспективе это дело способствует эволюции рамок регулирования ценных бумаг. С появлением новых технологий и новых концепций традиционные финансовые сценарии изменяются, простое применение теста Howey больше не удовлетворяет требованиям регулирования, необходимо динамически учитывать конкретные формы проектов и балансировать между технологическими инновациями и законным регулированием.
Здоровое развитие рынка шифрования требует глубокого диалога между юридической рациональностью и технической логикой. Будущее квалификации шифрованных активов как ценных бумаг постепенно раскрывается через такие примеры.