Рынок стейблкоинов вступает в новую эру:上市 Circle знаменует собой начало эпохи Соответствия

Рынок стейблкоинов находится на грани взрыва. Потребности в платежах и торговле обеспечивают его устойчивый рост, а тенденции к Соответствию, институционализации и мейнстримизации формируют его как основную инфраструктуру финансов на блокчейне.

Некоторые исследовательские учреждения прогнозируют, что к 2030 году общая рыночная капитализация стейблкоинов в мире достигнет 1,6-3,7 трлн долларов, а прирост будет сосредоточен в трех основных областях: международные платежи, финансовые услуги на блокчейне и токенизация физических активов. Стейблкоины станут "ядерной валютой доллара" в нативной операционной системе Web3.

Circle сталкивается с двойным соперничеством: с одной стороны, конкурируя с нативными игроками на блокчейне в покрытии ликвидности, с другой стороны, соперничая с традиционными финансовыми гигантами за право вывода стейблкоинов. Основные преимущества Circle включают:

1. Соответствие и легитимность
2. Открытая инфраструктура и экосистема
3. Доверие институтов и подключение основных средств

С учетом введения регуляторных политик, операционные пороги и затраты для не соответствующих требованиям эмитентов будут продолжать расти. Соответствие и аудируемость Circle превращаются в конкурентные преимущества, что постоянно усиливает его способность к экосистемной интеграции в различных сценариях.

! IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов

Однако Circle также сталкивается с вызовами:

1. Однообразная структура прибыли, высокая чувствительность к процентным ставкам
2. Высокая зависимость от каналов, монополия определенной торговой платформы на эффективность монетизации
3. Вступление традиционных финансовых учреждений создает конкурентное давление

Для решения этих задач Circle необходимо:

1. Расширение доходов от некомиссионных операций, таких как API для платежей на блокчейне, кросс-чейн каналы и т.д.
2. Укрепление взаимодействия с экосистемой токенизации физических активов
3. Построение цепочной платежной инфраструктуры "Соответствие + Комбинируемость + Подключаемость"

С финансовой точки зрения, оценка IPO Circle составляет около 8,1 миллиарда долларов, коэффициент P/E около 50 раз, коэффициент P/S около 5 раз, что уже реализовало довольно оптимистичную цену. В краткосрочной перспективе рыночные настроения и нарратив о "лидерах стейблкоина соответствия" могут предоставить торговые возможности, но следует быть осторожным с риском возврата оценки.

Ключевым моментом долгосрочных инвестиций является наблюдение за расширением новых бизнесов, снижением зависимости от каналов и повышением способности глобальной платежной сети к интеграции. В настоящее время инвесторы покупают Соответствие лицензии и будущую ценовую власть на цепочечную платежную сеть, а не текущую прибыль.

IPO Circle ознаменовало официальное вступление глобальных стейблкоинов в институциональную арену. Настоящая ставка капитальных рынков заключается в том, сможет ли он сыграть ключевую роль в качестве протокольного уровня в глобальной системе долларового консенсуса на блокчейне. История Circle действительно начнется, когда какой-либо стейблкоин станет универсальным основным средством обращения "доллара на блокчейне".

! IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов