Начало 2025 года: правление Трампа и рыночные волнения
В январе и феврале 2025 года новое правительство только что вступило в свои полномочия, и первые плоды политики начали проявляться, но рынок пережил резкие колебания. С одной стороны, это ожидания, связанные с новым правительством, с другой — волнения на финансовых рынках, вызванные прорывами в технологиях искусственного интеллекта. Особенно в феврале, с публикацией ключевых экономических данных, корректировкой регуляторной политики и ускорением технологических инноваций, рынок криптовалют также пережил этап очищения и перестройки.
В феврале 2025 года в американской макроэкономике наблюдается снижение нескольких показателей. В то же время, проводимая новым правительством политика торговой защиты оказала глубокое влияние на мировую экономику, вызвав широкие колебания на рынках.
Несмотря на то, что пересмотренный показатель ВВП США за четвертый квартал остался на уровне 2,3%, несколько индикаторов показывают, что экономический рост уже замедляется. Рынок труда явно охладел: в феврале количество рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 187 тысяч, что ниже ожиданий; рост почасовой зарплаты замедлился до 0,2%, что является минимальным показателем за последние 16 месяцев. Кроме того, индекс потребительской уверенности Университета Мичигана снизился третий месяц подряд до 98,3, что отражает растущую озабоченность граждан по поводу снижения покупательной способности.
Ситуация с инфляцией немного улучшилась. В январе базовый индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,5% по сравнению с прошлым годом, что на 0,1 процентного пункта ниже, чем в прошлом месяце. В январе годовая ставка базового индекса цен на потребительские расходы (PCE) составила 2,6%, что является самым низким уровнем с июня 2024 года, что соответствует рыночным ожиданиям.
Однако новая тарифная политика правительства может стать самым большим фактором инфляции. Ожидается, что введение 10% пошлины на импорт товаров из Мексики и Канады приведет к росту затрат на ключевые категории, такие как автомобили и сельскохозяйственная продукция. Модели подсчитывают, что эта политика может привести к дополнительному росту индекса потребительских цен (CPI) в США на 0,3-0,5 процентных пункта во втором квартале.
Что касается процентной ставки, рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система на короткий срок сохранит текущую ставку без изменений. Однако, учитывая неопределенность по инфляции и возможные последствия тарифной политики, решение ФРС о снижении процентной ставки все еще остается под вопросом.
Основной конфликт экономики США в 2025 году заключается в противоречии между "замедлением роста" и "упорством инфляции". Федеральная резервная система пытается сбалансировать риски с помощью осторожной монетарной политики, в то время как тарифная политика нового правительства усугубляет сложность проблемы и продолжает оказывать влияние на логику ценообразования в глобальных цепочках поставок, увеличивая неопределенность мировой экономики. Исторический опыт показывает, что торговый протекционизм затрудняет фундаментальное решение структурных экономических проблем. Найти определенность в политической игре станет основной задачей глобальных рынков в ближайшие полгода.
В начале 2025 года самым горячим вопросом в области ИИ является появление DeepSeek, которое оказало наибольшее влияние на американский рынок акций, разрушив существующие ожидания относительно развития ИИ.
DeepSeek разрушил часть пузыря в области ИИ, его открытая модель значительно снизила потребность в вычислительных мощностях благодаря оптимизации алгоритмов, ускорив переход отрасли от "гонки вычислительных мощностей" к "эффективности алгоритмов", переформировав рыночную логику потребности в инфраструктуре ИИ. Например, DeepSeek-V3 завершил обучение всего на 2048 H800 GPU, в то время как традиционные модели требуют десятков тысяч аналогичных чипов, что непосредственно подорвает нарратив о "защитной стене", построенной технологическими гигантами на основе высоких капитальных затрат.
Удар от DeepSeek, в сочетании с новыми тарифными политиками правительства, вызвал глобальные опасения по поводу цепочек поставок, что привело к тому, что акции технологий, как наиболее глобализированный сектор, первыми испытали удар. На протяжении всего февраля индекс Nasdaq пострадал сильнее всего из-за высокого веса акций технологий, упав на 4%, что стерло накопленные за год приросты, и стало худшим месячным показателем с апреля 2024 года. Индекс Dow Jones, благодаря большему количеству традиционных отраслей, упал менее значительно, на 1,58%, в то время как индекс S&P 500 оказался между ними, снизившись на 1,42%.
Рынок уже оценил изменения в конкурентной среде американской индустрии ИИ, что напрямую отразилось на показателях крупных технологических компаний на фондовом рынке США. Судя по финансовым отчетам, последние результаты этих компаний не выделяются чем-то особенно ярким, даже компания по производству чипов, показывающая наилучшие результаты, столкнулась с фиксацией прибыли инвесторами, так как не превзошла ожидания. В целом на рынке в настоящее время отсутствует четкое направление для торговли, а цены акций крупных технологических компаний демонстрируют «резкие падения, вызванные политикой и настроением в конце месяца». Как сказал один из аналитиков инвестиционной группы: «Смотря вокруг, страх уже стал коллективной эмоцией."
В условиях низкой рыночной активности криптоактивы также неизбежно подвергаются воздействию. Данные показывают, что шестимесячная скользящая корреляция между биткойном и NASDAQ недавно достигла 0,5, что является максимальным значением с начала 2023 года, что означает, что волатильность на американском фондовом рынке усиливается, и влияние на крипторынок становится все более заметным. Как только фондовый рынок начинает колебаться из-за неожиданных факторов, таких как DeepSeek, и панические настроения начинают распространяться, у инвесторов снижается аппетит к риску, и они начинают выводить средства из рискованных активов, что легко приводит к давлению на цены на криптовалюту. Эта цепная реакция подчеркивает «избыточную защитную» психологию рынка в отношении технологических прорывов и неопределенности в политике.
После прихода нового правительства политика в области криптовалюты перешла от предвыборных обещаний к реальным действиям. 18 января новый президент объявил о выпуске официального Мем- токена, чья рыночная капитализация на время превысила 14,5 миллиарда долларов, но затем упала на 60%. Это событие не только сделало некоторых людей богатыми, но и привело к значительным потерям у других. Более глубокий вывод заключается в том, что криптовалюты начинают распространяться из финансового сектора в политический. Если одобрение некоторым регулятором биткойн-ETF на спотовом рынке можно считать вехой в входе криптовалют в традиционный финансовый сектор, то выпуск токенов государством является свидетельством входа криптовалют в политическую сферу. Через такие операции, как "обмен токенов", политическое влияние напрямую конвертируется в рыночную ликвидность, что демонстрирует потенциал криптоактивов как нового политического инструмента. Будь то продвижение законопроекта о резервировании биткойнов в нескольких штатах США или ускорение процесса соответствия регуляторной рамки ЕС по криптоактивам, за глобальной игрой регулирования стоит важный след "код — это власть".
Кроме того, крипто-сообщество продолжает внимательно следить за уровнем выполнения новых государственных политик. После вступления в должность в крипто-сфере произошло множество положительных событий, таких как создание рабочей группы по криптовалютам, разработка нового регулирования цифровых активов и исследование возможности создания национального резервуара криптовалюты. В то же время один из регулирующих органов отменил бухгалтерское уведомление, которое позволяет банкам хранить цифровые активы после публикации дополнительных указаний от регулирующих органов. В результате этого цена биткойна активно возросла, к концу января рост составил 9,5%. Однако вскоре новости о новых технологических прорывах и налогах потрясли рынок, и в феврале крипто-рынок пережил историческую коррекцию: биткойн опустился ниже 100000 долларов, в феврале упав на 17,39%, завершив месяц на уровне 85000 долларов, при этом основная часть падения пришлась на последнюю неделю месяца. Этот резкий обвал не имел единственной причины, скорее он был вызван колебаниями самого хаотичного рынка, являясь цепной реакцией на распродажу рискованных активов под воздействием нового налогового законодательства, а также эффектом самочистки рынка после чрезмерного левереджа.
Стоит отметить, что биткойн продолжает демонстрировать определенную устойчивость в этой волне колебаний, в то время как другие альтернативные монеты значительно упали под воздействием негативных событий на внутреннем рынке, одна криптовалюта достигла минимальной точки за год из-за инцидента с одной биржей, а другая криптовалюта также значительно колебалась из-за политических проблем с эмиссией. В середине и конце февраля некоторые учреждения рассматривают текущие краткосрочные колебания как окно для долгосрочных инвестиций. Например, одна публичная компания с 18 по 23 февраля потратила 1,99 миллиарда долларов на покупку 20,356 биткойнов по средней цене 97,514 долларов за монету. Одна игровая компания также выпустила заявление 28 февраля, в котором сообщила о дальнейшем увеличении своих запасов биткойнов, приобретя около 100 биткойнов за примерно 7,95 миллиона долларов, стоимость покупки составила около 79,495 долларов за монету.
Если мы продлим временную ось, мы обнаружим, что с прошлого года цены на золото и биткойн все больше становятся похожими. В течение всего 2024 года общая волатильность двух активов будет демонстрировать определенную направленность, в феврале этого года цена на золото также установила исторический рекорд в 2942 доллара за унцию, после чего упала более чем на 100 долларов за неделю. Ранее некоторые аналитические агентства в 2023 году анализировали умеренную линейную зависимость между ценами на биткойн и золото, полагая, что биткойн по-прежнему рассматривается как рискованная инвестиция. Сегодня ситуация изменилась, и колебания цен двух активов тесно связаны, что означает, что природа биткойна как "цифрового золота" становится все более очевидной, что связано с тем, что оба актива рассматриваются как альтернативы валютам с кредитным риском. С дальнейшей эволюцией глобальной экономической ситуации и геополитической обстановки, цены на оба актива могут продолжать демонстрировать определенную степень взаимосвязи.
Текущий криптовый рынок оказался в состоянии некоего информационного вакуума, традиционные нарративы (такие как период уменьшения вознаграждения вдвое, приток средств через ETF) теряют свою эффективность. Однако судя по сигналам, поступившим с недавней криптовой конференции, несмотря на краткосрочное отсутствие взрывного нарратива, три главные тенденции тихо переопределяют рынок: во-первых, трансформация нормативной модели, большинство членов Конгресса США, поддерживающих криптовалюту, продвигают новый законопроект, а один из регуляторов сокращает масштабы своей правоохранительной деятельности, что переводит регулирование от подавления к направлению, очищая препятствия для входа институциональных инвесторов; во-вторых, криптовый рынок 2025 года находится на ключевом поворотном моменте от "политического арбитража" к "созданию ценности", от "спекулятивного драйва" к "техническому драйву"; наконец, интеграция ИИ и криптовалюты может стать самым интересным новым прорывом. Если сектор ИИ начнет восстанавливаться и будет связан с криптовым рынком, новый нарратив может возникнуть. Как только рынок завершит очищение от кредитного плеча и сформируется скоординированный нарратив ИИ и криптовалюты, новая волна роста может быть на пороге. Исторический опыт неоднократно подтверждает, что новый рассвет часто зарождается в темные моменты, когда переплетаются восторг и страх.
Новый правительство вступило в свои полномочия уже месяц, и рынок вошел в период хаоса, сложность которого значительно превышает прежние времена. Крипторынок также подвергся влиянию этой неопределенности, столкнувшись с редкими частыми колебаниями. Хотя человеческие слабости закладывают семена риска на рынке, неоспоримая редкость биткойна никогда не поколебалась и наделила его стойкой жизнеспособностью, позволяющей пробиваться сквозь циклические туманы. Как говорится в одном известном произведении: "Хаос — это не бездна, а лестница".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
5
Поделиться
комментарий
0/400
pumpamentalist
· 07-15 20:12
Скоро будет большой памп, френы, войдите в позицию
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnChainDetective
· 07-13 16:36
хмм... потоки кошельков показывают массовые otc дампы прямо перед этими объявлениями о политике. кто-то знал что-то...
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidationTherapist
· 07-13 16:32
Снова пришло время Будут играть для лохов. Лежите на диване, ожидая богатства.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GameFiCritic
· 07-13 16:29
Ожидания слишком низкие, индикаторы явно ослабли, прогноз по рынку на следующие полгода негативный.
Посмотреть ОригиналОтветить0
airdrop_huntress
· 07-13 16:22
Американские акции все были подорваны, как неудачники, я в панике.
Шторм в крипторынке под новым правительством Трампа: новые вызовы прорыва ИИ и политической борьбы
Начало 2025 года: правление Трампа и рыночные волнения
В январе и феврале 2025 года новое правительство только что вступило в свои полномочия, и первые плоды политики начали проявляться, но рынок пережил резкие колебания. С одной стороны, это ожидания, связанные с новым правительством, с другой — волнения на финансовых рынках, вызванные прорывами в технологиях искусственного интеллекта. Особенно в феврале, с публикацией ключевых экономических данных, корректировкой регуляторной политики и ускорением технологических инноваций, рынок криптовалют также пережил этап очищения и перестройки.
В феврале 2025 года в американской макроэкономике наблюдается снижение нескольких показателей. В то же время, проводимая новым правительством политика торговой защиты оказала глубокое влияние на мировую экономику, вызвав широкие колебания на рынках.
Несмотря на то, что пересмотренный показатель ВВП США за четвертый квартал остался на уровне 2,3%, несколько индикаторов показывают, что экономический рост уже замедляется. Рынок труда явно охладел: в феврале количество рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 187 тысяч, что ниже ожиданий; рост почасовой зарплаты замедлился до 0,2%, что является минимальным показателем за последние 16 месяцев. Кроме того, индекс потребительской уверенности Университета Мичигана снизился третий месяц подряд до 98,3, что отражает растущую озабоченность граждан по поводу снижения покупательной способности.
Ситуация с инфляцией немного улучшилась. В январе базовый индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,5% по сравнению с прошлым годом, что на 0,1 процентного пункта ниже, чем в прошлом месяце. В январе годовая ставка базового индекса цен на потребительские расходы (PCE) составила 2,6%, что является самым низким уровнем с июня 2024 года, что соответствует рыночным ожиданиям.
Однако новая тарифная политика правительства может стать самым большим фактором инфляции. Ожидается, что введение 10% пошлины на импорт товаров из Мексики и Канады приведет к росту затрат на ключевые категории, такие как автомобили и сельскохозяйственная продукция. Модели подсчитывают, что эта политика может привести к дополнительному росту индекса потребительских цен (CPI) в США на 0,3-0,5 процентных пункта во втором квартале.
Что касается процентной ставки, рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система на короткий срок сохранит текущую ставку без изменений. Однако, учитывая неопределенность по инфляции и возможные последствия тарифной политики, решение ФРС о снижении процентной ставки все еще остается под вопросом.
Основной конфликт экономики США в 2025 году заключается в противоречии между "замедлением роста" и "упорством инфляции". Федеральная резервная система пытается сбалансировать риски с помощью осторожной монетарной политики, в то время как тарифная политика нового правительства усугубляет сложность проблемы и продолжает оказывать влияние на логику ценообразования в глобальных цепочках поставок, увеличивая неопределенность мировой экономики. Исторический опыт показывает, что торговый протекционизм затрудняет фундаментальное решение структурных экономических проблем. Найти определенность в политической игре станет основной задачей глобальных рынков в ближайшие полгода.
В начале 2025 года самым горячим вопросом в области ИИ является появление DeepSeek, которое оказало наибольшее влияние на американский рынок акций, разрушив существующие ожидания относительно развития ИИ.
DeepSeek разрушил часть пузыря в области ИИ, его открытая модель значительно снизила потребность в вычислительных мощностях благодаря оптимизации алгоритмов, ускорив переход отрасли от "гонки вычислительных мощностей" к "эффективности алгоритмов", переформировав рыночную логику потребности в инфраструктуре ИИ. Например, DeepSeek-V3 завершил обучение всего на 2048 H800 GPU, в то время как традиционные модели требуют десятков тысяч аналогичных чипов, что непосредственно подорвает нарратив о "защитной стене", построенной технологическими гигантами на основе высоких капитальных затрат.
Удар от DeepSeek, в сочетании с новыми тарифными политиками правительства, вызвал глобальные опасения по поводу цепочек поставок, что привело к тому, что акции технологий, как наиболее глобализированный сектор, первыми испытали удар. На протяжении всего февраля индекс Nasdaq пострадал сильнее всего из-за высокого веса акций технологий, упав на 4%, что стерло накопленные за год приросты, и стало худшим месячным показателем с апреля 2024 года. Индекс Dow Jones, благодаря большему количеству традиционных отраслей, упал менее значительно, на 1,58%, в то время как индекс S&P 500 оказался между ними, снизившись на 1,42%.
Рынок уже оценил изменения в конкурентной среде американской индустрии ИИ, что напрямую отразилось на показателях крупных технологических компаний на фондовом рынке США. Судя по финансовым отчетам, последние результаты этих компаний не выделяются чем-то особенно ярким, даже компания по производству чипов, показывающая наилучшие результаты, столкнулась с фиксацией прибыли инвесторами, так как не превзошла ожидания. В целом на рынке в настоящее время отсутствует четкое направление для торговли, а цены акций крупных технологических компаний демонстрируют «резкие падения, вызванные политикой и настроением в конце месяца». Как сказал один из аналитиков инвестиционной группы: «Смотря вокруг, страх уже стал коллективной эмоцией."
В условиях низкой рыночной активности криптоактивы также неизбежно подвергаются воздействию. Данные показывают, что шестимесячная скользящая корреляция между биткойном и NASDAQ недавно достигла 0,5, что является максимальным значением с начала 2023 года, что означает, что волатильность на американском фондовом рынке усиливается, и влияние на крипторынок становится все более заметным. Как только фондовый рынок начинает колебаться из-за неожиданных факторов, таких как DeepSeek, и панические настроения начинают распространяться, у инвесторов снижается аппетит к риску, и они начинают выводить средства из рискованных активов, что легко приводит к давлению на цены на криптовалюту. Эта цепная реакция подчеркивает «избыточную защитную» психологию рынка в отношении технологических прорывов и неопределенности в политике.
После прихода нового правительства политика в области криптовалюты перешла от предвыборных обещаний к реальным действиям. 18 января новый президент объявил о выпуске официального Мем- токена, чья рыночная капитализация на время превысила 14,5 миллиарда долларов, но затем упала на 60%. Это событие не только сделало некоторых людей богатыми, но и привело к значительным потерям у других. Более глубокий вывод заключается в том, что криптовалюты начинают распространяться из финансового сектора в политический. Если одобрение некоторым регулятором биткойн-ETF на спотовом рынке можно считать вехой в входе криптовалют в традиционный финансовый сектор, то выпуск токенов государством является свидетельством входа криптовалют в политическую сферу. Через такие операции, как "обмен токенов", политическое влияние напрямую конвертируется в рыночную ликвидность, что демонстрирует потенциал криптоактивов как нового политического инструмента. Будь то продвижение законопроекта о резервировании биткойнов в нескольких штатах США или ускорение процесса соответствия регуляторной рамки ЕС по криптоактивам, за глобальной игрой регулирования стоит важный след "код — это власть".
Кроме того, крипто-сообщество продолжает внимательно следить за уровнем выполнения новых государственных политик. После вступления в должность в крипто-сфере произошло множество положительных событий, таких как создание рабочей группы по криптовалютам, разработка нового регулирования цифровых активов и исследование возможности создания национального резервуара криптовалюты. В то же время один из регулирующих органов отменил бухгалтерское уведомление, которое позволяет банкам хранить цифровые активы после публикации дополнительных указаний от регулирующих органов. В результате этого цена биткойна активно возросла, к концу января рост составил 9,5%. Однако вскоре новости о новых технологических прорывах и налогах потрясли рынок, и в феврале крипто-рынок пережил историческую коррекцию: биткойн опустился ниже 100000 долларов, в феврале упав на 17,39%, завершив месяц на уровне 85000 долларов, при этом основная часть падения пришлась на последнюю неделю месяца. Этот резкий обвал не имел единственной причины, скорее он был вызван колебаниями самого хаотичного рынка, являясь цепной реакцией на распродажу рискованных активов под воздействием нового налогового законодательства, а также эффектом самочистки рынка после чрезмерного левереджа.
Стоит отметить, что биткойн продолжает демонстрировать определенную устойчивость в этой волне колебаний, в то время как другие альтернативные монеты значительно упали под воздействием негативных событий на внутреннем рынке, одна криптовалюта достигла минимальной точки за год из-за инцидента с одной биржей, а другая криптовалюта также значительно колебалась из-за политических проблем с эмиссией. В середине и конце февраля некоторые учреждения рассматривают текущие краткосрочные колебания как окно для долгосрочных инвестиций. Например, одна публичная компания с 18 по 23 февраля потратила 1,99 миллиарда долларов на покупку 20,356 биткойнов по средней цене 97,514 долларов за монету. Одна игровая компания также выпустила заявление 28 февраля, в котором сообщила о дальнейшем увеличении своих запасов биткойнов, приобретя около 100 биткойнов за примерно 7,95 миллиона долларов, стоимость покупки составила около 79,495 долларов за монету.
Если мы продлим временную ось, мы обнаружим, что с прошлого года цены на золото и биткойн все больше становятся похожими. В течение всего 2024 года общая волатильность двух активов будет демонстрировать определенную направленность, в феврале этого года цена на золото также установила исторический рекорд в 2942 доллара за унцию, после чего упала более чем на 100 долларов за неделю. Ранее некоторые аналитические агентства в 2023 году анализировали умеренную линейную зависимость между ценами на биткойн и золото, полагая, что биткойн по-прежнему рассматривается как рискованная инвестиция. Сегодня ситуация изменилась, и колебания цен двух активов тесно связаны, что означает, что природа биткойна как "цифрового золота" становится все более очевидной, что связано с тем, что оба актива рассматриваются как альтернативы валютам с кредитным риском. С дальнейшей эволюцией глобальной экономической ситуации и геополитической обстановки, цены на оба актива могут продолжать демонстрировать определенную степень взаимосвязи.
Текущий криптовый рынок оказался в состоянии некоего информационного вакуума, традиционные нарративы (такие как период уменьшения вознаграждения вдвое, приток средств через ETF) теряют свою эффективность. Однако судя по сигналам, поступившим с недавней криптовой конференции, несмотря на краткосрочное отсутствие взрывного нарратива, три главные тенденции тихо переопределяют рынок: во-первых, трансформация нормативной модели, большинство членов Конгресса США, поддерживающих криптовалюту, продвигают новый законопроект, а один из регуляторов сокращает масштабы своей правоохранительной деятельности, что переводит регулирование от подавления к направлению, очищая препятствия для входа институциональных инвесторов; во-вторых, криптовый рынок 2025 года находится на ключевом поворотном моменте от "политического арбитража" к "созданию ценности", от "спекулятивного драйва" к "техническому драйву"; наконец, интеграция ИИ и криптовалюты может стать самым интересным новым прорывом. Если сектор ИИ начнет восстанавливаться и будет связан с криптовым рынком, новый нарратив может возникнуть. Как только рынок завершит очищение от кредитного плеча и сформируется скоординированный нарратив ИИ и криптовалюты, новая волна роста может быть на пороге. Исторический опыт неоднократно подтверждает, что новый рассвет часто зарождается в темные моменты, когда переплетаются восторг и страх.
Новый правительство вступило в свои полномочия уже месяц, и рынок вошел в период хаоса, сложность которого значительно превышает прежние времена. Крипторынок также подвергся влиянию этой неопределенности, столкнувшись с редкими частыми колебаниями. Хотя человеческие слабости закладывают семена риска на рынке, неоспоримая редкость биткойна никогда не поколебалась и наделила его стойкой жизнеспособностью, позволяющей пробиваться сквозь циклические туманы. Как говорится в одном известном произведении: "Хаос — это не бездна, а лестница".