После введения «Положений о стабильных монетах» в Гонконге я провел соответствующий анализ в пяти статьях, включая «Путаница понятий, вызванная положениями о стабильных монетах Гонконга, и ее разъяснение» (подробности на сайте Wulian). В данной статье продолжается мысль о «разъяснении», сосредоточив внимание на основных вызовах регулирования стабильных монет: балансировка требований к соблюдению и техническими характеристиками.
Некоторые мнения (например, в статье Хуан Личуна «Гонконг — это только «Web2.5», а не Web3») считают, что требования Управления финансовых услуг Гонконга (HKMA) к KYC (узнай своего клиента) и AML (борьба с отмыванием денег) чрезмерно жесткие. Например, требуется «реальная идентификация + хранение данных + выкуп T+1». Позже мы специально обсудим их необходимость. Необходимо ясно понимать: когда стабильные монеты привязаны к реальным активам и интегрируются в традиционную финансовую систему, обновление регулирования является неизбежным и необходимым выбором. В данной статье будут рассмотрены три аспекта:信用基础, трудности небанковских учреждений и преимущества технологии блокчейн, чтобы доказать необратимость KYC/AML, а также обсудить оптимальные пути регулирования на основе прозрачности — то есть максимально использовать KYT (узнай свою транзакцию).
Разъяснение заблуждений: право на приватность, анонимность и необходимость регулирования
Конфиденциальность не является секретом, а анонимность не является целью.
Эрик Хьюз (Eric Hughes) в «Манифесте криптопанков» 1993 года метко指出: «Конфиденциальность необходима для открытого общества в электронную эпоху. Конфиденциальность — это не секрет. Конфиденциальность — это то, что вы не хотите, чтобы весь мир знал, тогда как секрет — это то, что вы не хотите, чтобы знал никто. Конфиденциальность — это возможность избирательно показывать свою силу миру.» Анонимность является средством защиты конфиденциальности, а не конечной целью.
Дизайн Сатоши Накамото (использование адресов с открытым ключом вместо реальной идентичности для публичных транзакций) был разработан с целью избежать прямого раскрытия идентичности трейдеров в публичной бухгалтерии, что соответствует идеям Эрика Хьюза. В центре этой концепции лежит принцип: конфиденциальность является личным правом, и индивидуум должен иметь право выбирать, при каких условиях и кому раскрывать информацию. Пользователи могут выбирать, хотят ли они обменивать необходимую информацию (например, для соблюдения требований KYC) на услуги, а поставщики услуг несут ответственность за защиту конфиденциальности пользователей и предотвращение утечки информации третьим лицам.
Реальная обоснованность "проверки личности"
Важно правильно наладить соотношение между реальной идентификацией и открытой прозрачностью. Требования «реальной идентификации» (то есть отслеживание до конечного бенефициара) в рамках финансового регулирования не являются неприемлемыми, это базовое правило долгосрочной работы реального мира (Web2). Множество успешных проектов Web2 доказывают, что разумная регистрация пользователей не приводит к их утрате, ключевым является соблюдение норм и защита информации.
Существующие ограничения и парадоксы защиты конфиденциальности
Текущие механизмы защиты конфиденциальности в криптовалюте имеют структурные недостатки: при одной транзакции в блокчейне обе стороны могут увидеть все активы друг друга. Если контрагент — знакомый, личное финансовое положение становится полностью прозрачным. Риск раскрытия информации о состоянии активов знакомым значительно выше, чем при раскрытии банку, который строго подчинен правилам конфиденциальности. У банков есть внутренние регламенты, запрещающие разглашение информации о клиентах, в то время как знакомые не имеют таких ограничений. Если экосистема Web3 надеется на массовое применение ("развивать Web3"), но отказывается передавать часть прав на конфиденциальность в необходимых случаях, она окажется в трудноразрешимом парадоксе.
KYC и AML: краеугольные камни современного финансового порядка
Определение и основные ценности
KYC (Знай своего клиента): это основной процесс, в котором финансовые учреждения проверяют личность клиентов и оценивают их рисковое положение. Это отправная точка для установления доверительных бизнес-отношений и предотвращения мошенничества с идентификацией.
AML (антиотмывание денег): система защиты, блокирующая использование незаконных средств для "отмывания" через финансовую систему, является ключом к поддержанию безопасности, целостности финансовой системы и правосудия.
KYC: Опорная точка для построения финансового доверия
Кредит биткойна основан на его «открытой книге», которая обеспечивает отслеживаемость транзакций. Точно так же основой любых финансовых операций является доверие. В традиционной финансовой системе:
Идентификация является надежной отправной точкой: для открытия счета клиент должен предоставить удостоверение личности, выданное правительством или другим авторитетным органом (паспорт, удостоверение личности и т.д.), и пройти «лицевую проверку» и строгую верификацию (проверка подтверждения адреса, заполнение форм), чтобы удостовериться в подлинности документов и соответствии владельца. Это составляет основную точку доверия.
Передача кредитов зависит от проверенной идентичности: банки основаны на этой надежной идентичности для сбора информации, оценки рисков и сами становятся доверенными узлами в финансовой сети. Последующие оценки кредитоспособности и мониторинг транзакций основываются на этом. Соответствие KYC является необходимым условием для эффективного выполнения AML.
В эпоху интернет-банкинга технологии, такие как распознавание лиц, частично заменили личную встречу, но при этом все еще существуют проблемы с целостностью и безопасностью передачи кредитной информации (например, риск подделки), часто требуется дополнительная привязка к банковскому счету (с использованием уже выполненной высокоинтенсивной KYC). Это еще раз подчеркивает центральное значение надежного механизма KYC.
Третье, трудности соблюдения KYC/AML для небанковских учреждений
Гонконгский «Закон о стабильных монетах» позволяет соответствующим требованиям некредитным организациям выпускать стабильные монеты, но они сталкиваются с серьезными структурными проблемами при выполнении требований KYC/AML, эквивалентных требованиям традиционных банков.
Недостаток инфраструктуры и опыта: банки располагают зрелыми системами клиентской идентификации, моделями оценки рисков, профессиональными командами по соблюдению норм и механизмами взаимодействия с регуляторами. Небанковским учреждениям (особенно стартапам в сфере технологий) дорого и долго создавать эквивалентные системы.
Ограниченный доступ к идентификации: хотя в таких странах, как Китай, была создана мощная инфраструктура для идентификации (например, интерфейс Министерства общественной безопасности), доступ к ней обычно ограничен уполномоченными учреждениями (в основном банками) и не полностью открыт для общественности или всех типов предприятий. Некоммерческим учреждениям сложно получить высококачественные услуги по проверке идентичности быстро и по низкой цене. Технология децентрализованной идентификации (DID) имеет большой потенциал, но в настоящее время ее развитие неравномерно, и затраты высоки, поэтому массовое применение еще требует времени.
Логика защиты "прозрачность, хранение, T+1": эти требования являются ядром защиты от специфических рисков стабильных монет:
Идентификация в режиме реального времени: обеспечение прозрачности конечного бенефициара, предотвращение анонимных переводов крупных незаконных средств.
Хранение данных: удовлетворяет требованиям последующих аудитов и судебных расследований.
T+1 выкуп: предоставляет временной буфер и время для проверки, чтобы справиться с потенциальными рисками оттока.
Эти меры направлены на обеспечение надежной работы системы, а не на произвольное наложение ограничений. Таким образом, в рамках существующей системы идентификации и технических условий требовать от небанковских учреждений независимого выполнения таких же строгих обязательств по KYC/AML, как и от банков, крайне сложно. Соответствующие жалобы отражают реальные операционные трудности.
Не без оснований, что в США только банки могут выпускать стейблкойны.
Исторический опыт показывает, что ранние радикальные принципы «криптоанархии» были скорректированы на практике. Тем не менее, проблема баланса между конфиденциальностью и регулированием все еще существует. Нам нужна надежная (независимо от централизованной или децентрализованной архитектуры) и прозрачная платформа общественных услуг. Пользователи должны частично уступить свои права на конфиденциальность этой платформе, как они уступают часть своих прав правительству в обмен на порядок и безопасность.
Четыре, KYT: Революция регуляции, основанная на прозрачности блокчейна
Прозрачность в блокчейне: от вызовов к преимуществам
Традиционная фиатная торговля: непрозрачная → зависит от последующего аудита.
Криптовалютная торговля: открытое и проверяемое в блокчейне → поддержка мониторинга рисков в реальном времени.
KYT (Знай своего трейдера) использует присущую прозрачность данных блокчейна для анализа открытых реестров и实时 отслеживания потоков средств.
核心功能：使用 больших данных и искусственного интеллекта, в реальном времени отслеживать цепочные транзакции, выявлять аномальные модели (например, взаимодействие с высокорисковыми адресами, использование миксеров, аномально быстрые крупные переводы) и оценивать риски транзакций.
Регуляторная ценность:
Соответствие требованиям регулирования: помощь биржам, провайдерам кошельков и другим в соблюдении AML норм, эффективная идентификация и отчетность о подозрительной активности, снижение юридических рисков.
Повышение эффективности надзора: предоставление регуляторным органам более полного и актуального обзора рынка, что позволяет осуществлять точный надзор и разрабатывать проактивные политики.
Усиление управления рисками: помощь учреждениям в анализе и оценке кредитного риска контрагентов на основе исторических данных о сделках, эффективная профилактика отмывания денег и незаконной торговли.
Бизнес-ценность:
Автоматизированный мониторинг значительно повышает операционную эффективность.
Оптимизация продуктов и услуг на основе анализа данных.
Уникальная ценность KYT: восполнение недостатков небанковских учреждений
Основное преимущество KYT заключается в том, что он в полной мере использует прозрачные характеристики данных на блокчейне, что в значительной степени компенсирует относительные недостатки небанковских учреждений на начальном этапе проверки идентификации клиентов (KYC), что повышает эффективность последующего мониторинга транзакций и анализа рисков. В некоторых случаях отслеживание прозрачных транзакций на блокчейне даже более целесообразно, чем отслеживание непрозрачных традиционных фиатных транзакций.
Пять, Заключение и рекомендации: принять прозрачность, оптимизировать регуляторные нормы
Подтверждение основополагающего: KYC/AML незаменимы. KYC и AML являются основой для поддержания честности, стабильности и безопасности финансовой системы. В области стейблкоинов с уникальными рисковыми характеристиками их важность не должна ослабевать, а наоборот, должна подчеркиваться.
Признание различий, поиск прагматичных путей: необходимо признать структурные трудности, с которыми сталкиваются небанковские учреждения при проведении высокоинтенсивной KYC/AML. Дизайн нормативных актов должен:
Изучение многообразных решений для идентификации: исследование того, как безопасно и в соответствии с нормами расширить доступ небанковских учреждений к авторизованным службам идентификации или признать новые технологии высоких уровней верификации (например, зрелые и надежные решения DID).
Внедрение дифференцированного регулирования на основе риска: установление практических и градуированных стандартов соблюдения в зависимости от типа учреждения, объема бизнеса и уровня риска.
Используйте преимущества криптовалюты: KYT должен быть основным инструментом: основная инновация в правилах регулирования стейблкоинов в Гонконге должна заключаться в полном понимании и использовании прозрачности блокчейн-транзакций, избегая простого применения регулирующих моделей, предназначенных для непрозрачных фиатных систем.
Ясно определить центральную роль KYT: правила должны четко поощрять и требовать от эмитентов использования мощной системы KYT для мониторинга торговых операций в реальном времени и управления рисками, а также включать это в основные требования для соблюдения AML.
Создание регулирующей рамки, основанной на прозрачности: проектирование регулирующих требований (таких как стандарты отчетности о подозрительных сделках и объемы аудита) должно в достаточной мере учитывать доступность данных на блокчейне и их аналитический потенциал. Можно опираться на «принципиальный» подход, использованный в соответствующих законопроектах США (хотя он может показаться «грубым»), который оставляет пространство для инноваций, а также разработать более детализированные и перспективные правила с учетом реальных условий Гонконга, используя преимущества прозрачности.
В заключение:
Строгие требования KYC и AML являются основой финансовой стабильности и не подлежат компромиссу. Поддержка контролируемой анонимности (то есть, после выполнения регуляторных минимумов, таких как KYC, на уровне сделок может быть допустима умеренная анонимность) в приложениях Web3 имеет шанс тесно интегрироваться с экосистемой Web2, что позволит действительно широко распространить технологии.
Основная проблема, с которой сталкивается Гонконгское управление валюты в регулировании стабильных монет, заключается в разработке практического и жизнеспособного пути для небанковских учреждений, который бы одновременно соответствовал минимальным требованиям соблюдения (KYC/AML) и максимально использовал прозрачность криптоактивов, включая KYT в требованиях соблюдения. Будущие регуляторные нормы должны сосредоточиться на создании инновационной структуры «на основе прозрачности», которая, эффективно контролируя риски, будет способствовать процветанию и здоровому развитию экосистемы Web3 в Гонконге.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
От KYC, AML до KYT: пути соблюдения нормативных требований и технологические прорывы в регулировании стейблкоинов
Автор: Чжу Вэйша
После введения «Положений о стабильных монетах» в Гонконге я провел соответствующий анализ в пяти статьях, включая «Путаница понятий, вызванная положениями о стабильных монетах Гонконга, и ее разъяснение» (подробности на сайте Wulian). В данной статье продолжается мысль о «разъяснении», сосредоточив внимание на основных вызовах регулирования стабильных монет: балансировка требований к соблюдению и техническими характеристиками.
Некоторые мнения (например, в статье Хуан Личуна «Гонконг — это только «Web2.5», а не Web3») считают, что требования Управления финансовых услуг Гонконга (HKMA) к KYC (узнай своего клиента) и AML (борьба с отмыванием денег) чрезмерно жесткие. Например, требуется «реальная идентификация + хранение данных + выкуп T+1». Позже мы специально обсудим их необходимость. Необходимо ясно понимать: когда стабильные монеты привязаны к реальным активам и интегрируются в традиционную финансовую систему, обновление регулирования является неизбежным и необходимым выбором. В данной статье будут рассмотрены три аспекта:信用基础, трудности небанковских учреждений и преимущества технологии блокчейн, чтобы доказать необратимость KYC/AML, а также обсудить оптимальные пути регулирования на основе прозрачности — то есть максимально использовать KYT (узнай свою транзакцию).
Конфиденциальность не является секретом, а анонимность не является целью.
Эрик Хьюз (Eric Hughes) в «Манифесте криптопанков» 1993 года метко指出: «Конфиденциальность необходима для открытого общества в электронную эпоху. Конфиденциальность — это не секрет. Конфиденциальность — это то, что вы не хотите, чтобы весь мир знал, тогда как секрет — это то, что вы не хотите, чтобы знал никто. Конфиденциальность — это возможность избирательно показывать свою силу миру.» Анонимность является средством защиты конфиденциальности, а не конечной целью.
Дизайн Сатоши Накамото (использование адресов с открытым ключом вместо реальной идентичности для публичных транзакций) был разработан с целью избежать прямого раскрытия идентичности трейдеров в публичной бухгалтерии, что соответствует идеям Эрика Хьюза. В центре этой концепции лежит принцип: конфиденциальность является личным правом, и индивидуум должен иметь право выбирать, при каких условиях и кому раскрывать информацию. Пользователи могут выбирать, хотят ли они обменивать необходимую информацию (например, для соблюдения требований KYC) на услуги, а поставщики услуг несут ответственность за защиту конфиденциальности пользователей и предотвращение утечки информации третьим лицам.
Реальная обоснованность "проверки личности"
Важно правильно наладить соотношение между реальной идентификацией и открытой прозрачностью. Требования «реальной идентификации» (то есть отслеживание до конечного бенефициара) в рамках финансового регулирования не являются неприемлемыми, это базовое правило долгосрочной работы реального мира (Web2). Множество успешных проектов Web2 доказывают, что разумная регистрация пользователей не приводит к их утрате, ключевым является соблюдение норм и защита информации.
Существующие ограничения и парадоксы защиты конфиденциальности
Текущие механизмы защиты конфиденциальности в криптовалюте имеют структурные недостатки: при одной транзакции в блокчейне обе стороны могут увидеть все активы друг друга. Если контрагент — знакомый, личное финансовое положение становится полностью прозрачным. Риск раскрытия информации о состоянии активов знакомым значительно выше, чем при раскрытии банку, который строго подчинен правилам конфиденциальности. У банков есть внутренние регламенты, запрещающие разглашение информации о клиентах, в то время как знакомые не имеют таких ограничений. Если экосистема Web3 надеется на массовое применение ("развивать Web3"), но отказывается передавать часть прав на конфиденциальность в необходимых случаях, она окажется в трудноразрешимом парадоксе.
Определение и основные ценности
KYC (Знай своего клиента): это основной процесс, в котором финансовые учреждения проверяют личность клиентов и оценивают их рисковое положение. Это отправная точка для установления доверительных бизнес-отношений и предотвращения мошенничества с идентификацией.
AML (антиотмывание денег): система защиты, блокирующая использование незаконных средств для "отмывания" через финансовую систему, является ключом к поддержанию безопасности, целостности финансовой системы и правосудия.
KYC: Опорная точка для построения финансового доверия
Кредит биткойна основан на его «открытой книге», которая обеспечивает отслеживаемость транзакций. Точно так же основой любых финансовых операций является доверие. В традиционной финансовой системе:
Идентификация является надежной отправной точкой: для открытия счета клиент должен предоставить удостоверение личности, выданное правительством или другим авторитетным органом (паспорт, удостоверение личности и т.д.), и пройти «лицевую проверку» и строгую верификацию (проверка подтверждения адреса, заполнение форм), чтобы удостовериться в подлинности документов и соответствии владельца. Это составляет основную точку доверия.
Передача кредитов зависит от проверенной идентичности: банки основаны на этой надежной идентичности для сбора информации, оценки рисков и сами становятся доверенными узлами в финансовой сети. Последующие оценки кредитоспособности и мониторинг транзакций основываются на этом. Соответствие KYC является необходимым условием для эффективного выполнения AML.
В эпоху интернет-банкинга технологии, такие как распознавание лиц, частично заменили личную встречу, но при этом все еще существуют проблемы с целостностью и безопасностью передачи кредитной информации (например, риск подделки), часто требуется дополнительная привязка к банковскому счету (с использованием уже выполненной высокоинтенсивной KYC). Это еще раз подчеркивает центральное значение надежного механизма KYC.
Третье, трудности соблюдения KYC/AML для небанковских учреждений
Гонконгский «Закон о стабильных монетах» позволяет соответствующим требованиям некредитным организациям выпускать стабильные монеты, но они сталкиваются с серьезными структурными проблемами при выполнении требований KYC/AML, эквивалентных требованиям традиционных банков.
Недостаток инфраструктуры и опыта: банки располагают зрелыми системами клиентской идентификации, моделями оценки рисков, профессиональными командами по соблюдению норм и механизмами взаимодействия с регуляторами. Небанковским учреждениям (особенно стартапам в сфере технологий) дорого и долго создавать эквивалентные системы.
Ограниченный доступ к идентификации: хотя в таких странах, как Китай, была создана мощная инфраструктура для идентификации (например, интерфейс Министерства общественной безопасности), доступ к ней обычно ограничен уполномоченными учреждениями (в основном банками) и не полностью открыт для общественности или всех типов предприятий. Некоммерческим учреждениям сложно получить высококачественные услуги по проверке идентичности быстро и по низкой цене. Технология децентрализованной идентификации (DID) имеет большой потенциал, но в настоящее время ее развитие неравномерно, и затраты высоки, поэтому массовое применение еще требует времени.
Логика защиты "прозрачность, хранение, T+1": эти требования являются ядром защиты от специфических рисков стабильных монет:
Идентификация в режиме реального времени: обеспечение прозрачности конечного бенефициара, предотвращение анонимных переводов крупных незаконных средств.
Хранение данных: удовлетворяет требованиям последующих аудитов и судебных расследований.
T+1 выкуп: предоставляет временной буфер и время для проверки, чтобы справиться с потенциальными рисками оттока.
Эти меры направлены на обеспечение надежной работы системы, а не на произвольное наложение ограничений. Таким образом, в рамках существующей системы идентификации и технических условий требовать от небанковских учреждений независимого выполнения таких же строгих обязательств по KYC/AML, как и от банков, крайне сложно. Соответствующие жалобы отражают реальные операционные трудности.
Не без оснований, что в США только банки могут выпускать стейблкойны.
Исторический опыт показывает, что ранние радикальные принципы «криптоанархии» были скорректированы на практике. Тем не менее, проблема баланса между конфиденциальностью и регулированием все еще существует. Нам нужна надежная (независимо от централизованной или децентрализованной архитектуры) и прозрачная платформа общественных услуг. Пользователи должны частично уступить свои права на конфиденциальность этой платформе, как они уступают часть своих прав правительству в обмен на порядок и безопасность.
Четыре, KYT: Революция регуляции, основанная на прозрачности блокчейна
Прозрачность в блокчейне: от вызовов к преимуществам
Традиционная фиатная торговля: непрозрачная → зависит от последующего аудита.
Криптовалютная торговля: открытое и проверяемое в блокчейне → поддержка мониторинга рисков в реальном времени.
KYT (Знай своего трейдера) использует присущую прозрачность данных блокчейна для анализа открытых реестров и实时 отслеживания потоков средств.
核心功能：使用 больших данных и искусственного интеллекта, в реальном времени отслеживать цепочные транзакции, выявлять аномальные модели (например, взаимодействие с высокорисковыми адресами, использование миксеров, аномально быстрые крупные переводы) и оценивать риски транзакций.
Регуляторная ценность:
Соответствие требованиям регулирования: помощь биржам, провайдерам кошельков и другим в соблюдении AML норм, эффективная идентификация и отчетность о подозрительной активности, снижение юридических рисков.
Повышение эффективности надзора: предоставление регуляторным органам более полного и актуального обзора рынка, что позволяет осуществлять точный надзор и разрабатывать проактивные политики.
Усиление управления рисками: помощь учреждениям в анализе и оценке кредитного риска контрагентов на основе исторических данных о сделках, эффективная профилактика отмывания денег и незаконной торговли.
Бизнес-ценность:
Автоматизированный мониторинг значительно повышает операционную эффективность.
Продемонстрировать соблюдение обязательств, укрепить доверие клиентов.
Оптимизация продуктов и услуг на основе анализа данных.
Уникальная ценность KYT: восполнение недостатков небанковских учреждений
Основное преимущество KYT заключается в том, что он в полной мере использует прозрачные характеристики данных на блокчейне, что в значительной степени компенсирует относительные недостатки небанковских учреждений на начальном этапе проверки идентификации клиентов (KYC), что повышает эффективность последующего мониторинга транзакций и анализа рисков. В некоторых случаях отслеживание прозрачных транзакций на блокчейне даже более целесообразно, чем отслеживание непрозрачных традиционных фиатных транзакций.
Пять, Заключение и рекомендации: принять прозрачность, оптимизировать регуляторные нормы
Подтверждение основополагающего: KYC/AML незаменимы. KYC и AML являются основой для поддержания честности, стабильности и безопасности финансовой системы. В области стейблкоинов с уникальными рисковыми характеристиками их важность не должна ослабевать, а наоборот, должна подчеркиваться.
Признание различий, поиск прагматичных путей: необходимо признать структурные трудности, с которыми сталкиваются небанковские учреждения при проведении высокоинтенсивной KYC/AML. Дизайн нормативных актов должен:
Изучение многообразных решений для идентификации: исследование того, как безопасно и в соответствии с нормами расширить доступ небанковских учреждений к авторизованным службам идентификации или признать новые технологии высоких уровней верификации (например, зрелые и надежные решения DID).
Внедрение дифференцированного регулирования на основе риска: установление практических и градуированных стандартов соблюдения в зависимости от типа учреждения, объема бизнеса и уровня риска.
Ясно определить центральную роль KYT: правила должны четко поощрять и требовать от эмитентов использования мощной системы KYT для мониторинга торговых операций в реальном времени и управления рисками, а также включать это в основные требования для соблюдения AML.
В заключение:
Строгие требования KYC и AML являются основой финансовой стабильности и не подлежат компромиссу. Поддержка контролируемой анонимности (то есть, после выполнения регуляторных минимумов, таких как KYC, на уровне сделок может быть допустима умеренная анонимность) в приложениях Web3 имеет шанс тесно интегрироваться с экосистемой Web2, что позволит действительно широко распространить технологии.
Основная проблема, с которой сталкивается Гонконгское управление валюты в регулировании стабильных монет, заключается в разработке практического и жизнеспособного пути для небанковских учреждений, который бы одновременно соответствовал минимальным требованиям соблюдения (KYC/AML) и максимально использовал прозрачность криптоактивов, включая KYT в требованиях соблюдения. Будущие регуляторные нормы должны сосредоточиться на создании инновационной структуры «на основе прозрачности», которая, эффективно контролируя риски, будет способствовать процветанию и здоровому развитию экосистемы Web3 в Гонконге.