01Волна стейкинга Ethereum

После того, как Ethereum вошел в эру 2.0, залог ETH для запуска узлов стал новым бизнесом. Квалифицированные операторы узлов могут получать около 4% годового дохода в стандарте валюты ETH. Если вы долгосрочно оптимистично смотрите на ETH, это очень хороший финансовый выбор.

Однако, на самом деле, порог для запуска узла не такой низкий. Для этого требуется не только капитальный порог в 32 ETH, но и технические и аппаратные пороги, которые требуют, чтобы узел работал стабильно. Если вы случайно выйдете в офлайн, вас оштрафуют.

В результате появилось множество проектов стейкинга, таких как Lido и Rocketpool, чтобы помочь пользователям решить финансовые и технические проблемы.

Количество залогов ETH продолжает расти. В настоящее время в цепи маяка заложено более 29M ETH, общая заблокированная стоимость позиции достигла $71B. Коэффициент залога вырос с 2.4% в январе 21 года до 24.4% сейчас.

（Источник：https://cryptoquant.com/asset/eth/chart/eth2/eth-20-staking-rate-percent）

02Liquid Staking Token (LST) и LSD (Liquid Staking Derivatives)Fi

Когда пользователи используют протокол стейкинга, такой как Lido, они получат токен ликвидного стейкинга (LST), такой как stETH.

LST сам по себе является токеном ERC20, поэтому вы можете легко создать пул ликвидности, чтобы вновь активировать эту часть заблокированной ликвидности и продолжить инвестировать в проекты LSDFi, такие как Frax и Origin, чтобы получить больше арбитражного дохода. Бэби.

(Источник: https://facts.frax.finance/frxeth）

LSDFi - это проект DeFi, созданный на основе LST и производных LST, таких как Pendle. После депонирования stETH вы можете получить основные токены и токены дохода, тем самым создавая стратегии дохода на основе различных предпочтений по риску.

03От залога до повторного залога

Node staking в основном позволяет пользователям вносить депозиты для запуска узлов и обеспечения безопасности проекта. Узлы, которые добросовестно выполняют свои обязанности, получат выгоду, в то время как те, кто не выполняют свои обязанности или совершают зло, лишатся своих депозитов.

Поэтому не только общедоступные цепи нуждаются в узлах, мостах межцепочечных, оракулах, ДА, таких как Chainlink, the Graph, Celestia и другие различные проекты все требуют залогов для обеспечения стабильности и безопасности своих узлов.

Количество, качество и огромные капиталовложения узлов Ethereum делают его наиболее надежной общедоступной цепочкой.

Однако любой модуль, который не может быть развернут или проверен в EVM, не может воспользоваться доверием к сети Ethereum и требует, чтобы кто-то запустил узел и предоставил услугу активной верификации (AVS).

Запуск узлов требует от пользователей реальных денег, чтобы обеспечить безопасность, что обязательно будет сложно в условиях ограниченной ликвидности.

Предложенное решение EigenLayer заключается в том, чтобы позволить другим AVS наследовать и разделять безопасность Ethereum через повторное залог.

（Источник: EigenLayer）

По сути, EigenLayer предоставляет механизм безопасности пула и рынок безопасности, то есть несколько проектов могут делиться пулом безопасности Ethereum, и пользователям необходимо взвешивать преимущества и риски, предоставленные каждым проектом, чтобы выбрать присоединиться или выйти в EigenLayer Модуль повторного обязательства, построенный на.

Экономические выгоды от повторного залога очевидны.

• Для пользователей, они могут съесть больше с одной рыбой, заложить долю Ethereum и получать доходы от залога от нескольких проектов, включая ожидания воздушных капель для не выпущенных проектов (особенно EigenLayer);
• Для проекта, с одной стороны, снижая давление на получение заложенных средств, он также может унаследовать некоторые элементы безопасности Ethereum.

Конечно, это не полностью безрисковый и взаимовыгодный исход.

• Для проекта заложенным токеном является Ethereum, а не собственный токен, что снижает его способность захватывать стоимость токена;
• У пользователей есть дополнительный слой доверия EigenLayer в их обещании, который добавляет слой риска.
• Для Ethereum это даже менее удовлетворительно. Это эквивалентно тому, что один сотрудник работает на нескольких работах. И из-за дополнительного дохода от стейкинга, без ограничений пользователи определенно будут более склонны заложить Ethereum в EigenLayer вместо непосредственного залога в Ethereum. Если сотрудник по какой-либо причине получает штраф в другой компании (возможно, из-за нарушения дисциплины или неправомерного наказания со стороны компании), это в свою очередь повлияет на его залог в Ethereum и даже может привести к тому, что узел станет недействительным, подрывая безопасность сети Ethereum. Поэтому V God ранее опубликовал статью, в которой говорилось, что не следует перегружать консенсус Ethereum, просто щелкнув по EigenLayer.

04Liquid Restaking Token （LRT）и LRTFi

Для пользователей стейкинг в EigenLayer - хороший выбор с множеством преимуществ, но он сталкивается с несколькими проблемами:

• Pledge не входит в EigenLayer. Поскольку EigenLayer настолько популярен, типы и суммы LST, которые разрешено заложить, в настоящее время очень ограничены, поэтому пользователям сложно в него попасть;
• После депонирования ETH или LST ликвидность снова блокируется;
• Выбор узловых операторов, управление рисками участвующих проектов и т. д. увеличивают сложность исследования стратегии в геометрической прогрессии.

Поэтому появление проекта LRTFi в основном решает эти проблемы и снижает порог для повторного залога.

• LRTFi вернет заложенный в EigenLayer ETH/LST пользователям в форме LRT;
• Что касается баллов EigenLayer, их можно добывать либо самим проектом до передачи, либо добывать через EigenPod (EigenLayer можно заложить непосредственно на маяке без квоты);
• Лучшие стратегии управления рисками, такие как анти-Slashing механизм Паффера (предотвращение снижения узлов).

Доходы от LRT строятся на LST, что, очевидно, принесет более высокие доходы. В то же время проекты LRT также будут иметь более высокие риски. Основные риски следующие.

• В куклах-вложениях множественных соглашений есть риски контракта, поэтому вам следует тщательно выбирать аудитированные проекты LRT;
• Проекты LRT также включают множество активов, поэтому они также включают риск заложенного LST;
• Участие в большем количестве AVS для получения высоких доходов приведет к увеличению риска экспозиции к маржинальным штрафам;
• Кроме того, существует риск ликвидности самого LRT. Как и в случае с LST, также будут наблюдаться деанкеринг и другие явления. Это риски участия в проекте LRT.

05LRT проект

В настоящее время были запущены проекты LRT, включая EtherFi, Renzo, Swell и KelpDAO, и еще около десяти находятся в тестовой сети. В геймплее проектов нет большой разницы. Основное различие заключается в возможности майнинга баллов EigenLayer и выходе ликвидности. Следующим шагом будет представление вам этих четырех запущенных проектов.

Ether.Fi

EtherFi завершил привлечение $5.3 миллионов в феврале прошлого года, и его TVL в настоящее время превышает $330 миллионов.

Пользователи могут получить $eETH, депонировав ETH, и при участии они могут одновременно получить баллы EigenLayer и собственные баллы лояльности EtherFi, которые являются обоюдоуважаемыми стандартами для последующих воздушных капель. Также очень удобно вывести из ликвидности. Функция отстыковки теперь онлайн, а трение отзыва невелико.

（Источник：https://defillama.com/protocol/ether.fi）

Более того, вы можете внести $eETH на Pendle, чтобы разделить PT и YT. В настоящее время премия по YT очень высока. Если вы сразу же ее продадите, вы получите прибыль в 10%. Оставшийся PT можно погасить по истечении срока.

Для конкретных операций см.:
Съешьте три рыбы с одной рыбой: Руководство по использованию Pendle для получения десятикратных баллов EigenLayer

https://mirror.xyz/0x30bF18409211FB048b8Abf44c27052c93cF329F2/X6_C9xgM2-t0fbjCSDtLBwxkXDPVf2rXF-JoKQVwRJg

(Источник：https://app.pendle.finance/trade/markets）

Renzo

Ренцо ранее раскрывал меньше информации. После объявления о Series A раунде финансирования на сумму 3,2 миллиона долларов, проведенном Maven11 на прошлой неделе, TVL вырос и в настоящее время составляет 100 миллионов долларов.

В дополнение к ETH, Renzo также поддерживает LST, такие как rETH, cbETH, stETH. Токен LRT Renzo - $ezETH, и запущена программа баллов Renzo ezPoints. Способ получения баллов - это создание $ezETH. В настоящее время нет способа вывести из ликвидности.

（Источник: https://defillama.com/protocol/renzo）

KelpDAO

KelpDAO запущен Stader, старый проект. Точно так же, после стейкинга вы можете получить LRT $rsETH и получить баллы KelpDAO.

После того как EigenLayer откроет депозиты 29 января, все монеты, которые в настоящее время находятся на депозите, будут переведены на EigenLayer, и будет получено удвоенное количество баллов.

По сравнению с другими проектами, здесь меньше ожиданий по воздушным капельницам, и токен Stader $SD уже доступен. Более того, залог KelpDAO осуществляется через открытый залог LST EigenLayer, поэтому есть верхний предел по средствам, которые могут быть приняты, но их нельзя временно выводить.

（Источник：https://defillama.com/protocol/kelp-dao）

Swell

Swell - это проект LST, присоединившийся к рядам LRT. Пользователи могут депонировать ETH для получения стейкингового дохода или использовать swETH для участия в проектах, таких как Pendle.

Его продукт Super swETH позволяет пользователям депонировать ETH или stETH для получения годовой доходности до 18%. Помимо дохода от стейкинга, вы также можете получить жемчужины (жемчужины, аналог сертификата баллов), которые можно обменять на токены Swell во время TGE.

Текущее TVL протокола превышает $425M. Если вы депонируете swETH, вы не сможете получить баллы EigenLayer до открытия майнинга на 29 января. rswETH, который впоследствии запустит LRT, может непосредственно участвовать в двойном майнинге. Также очень удобно вывести ликвидность. Есть торговый пул, и вы можете сразу поменять. Перейдите на ETH.

（Source: https://defillama.com/protocol/swell）

Пуфер

Puffer основан на протоколе стейкинга ликвидности на Eigenlayer. Это очень технический проект по повторному стейкингу. Он получил раннее финансирование от Фонда Ethereum для разработки технологии Secure-Signer с целью снижения риска штрафа и максимизации эффективности независимых операторов. тем самым достигнув децентрализации сети.

Узел Puffer является как узлом проверки Ethereum, так и внутренним узлом на EigenLayer, поэтому он может одновременно получать вознаграждения Ethereum и вознаграждения за повторное ставку на Eigenlayer. Puffer получил $5.5 миллиона инвестиций от инвесторов, включая основателей EigenLayer.

И у Ethereum, и у EigenLayer есть механизмы штрафов. Безопасность закрытого ключа и устойчивость к штрафам узлов Puffer совместно защищены Secure-signer, программным обеспечением RAV и аппаратным обеспечением TEE, что эффективно снижает риски активов LSD и LSDFI.

Сводная таблица запущенных проектов выглядит следующим образом:

Проекты LRT, основанные на EigenLayer, относительно сложны и включают в себя все аспекты деталей.

Например, типы токенов, которые можно заложить (ETH, LST), токен протокола сам по себе (LRT), источник распределения вознаграждений, модель оплаты протокола и способ залога в EigenLayer (через залог LST или залог EigenPod, который определяет верхний предел капитала протокола).

Подобно проекту LST, при условии безопасности аудита контракта, чем раньше проект LRT выйдет в онлайн, тем легче протоколу обеспечить себе преимущество первопроходца и создать свою собственную марку и сетевой эффект.

Средства на рынке ограничены, поэтому важно воспользоваться возможностью и возглавить рынок. Однако у LRT есть своя сложность, и управление рисками также является важной конкурентоспособностью проектов LRT.

Проект LRT также будет таким же, как проект LST. Для обеспечения стабильной работы узлов он будет искать сотрудничество с проектами технологии DVT, такими как Obol и SSV; на базе LRT будут появляться кредитование, децентрализованный обмен и деривативы; кроме того, предоставление поддержки мультичейн-проектам также будет одним из направлений развития проекта LRT.

Disclaimer：

1. Эта статья перепечатана из[Biteye]. All copyrights belong to the original author [Biteye основной вклад Louis Wan]. Если есть возражения по поводу этого повторного издания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно разберутся с этим.
2. Ответственность за отказ: мнения и взгляды, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.