Análise do IPO da Circle: Potencial de crescimento por trás da baixa taxa de juros
A Circle escolheu listar-se na fase de aceleração do desinvestimento do setor, escondendo por trás uma história que parece contraditória, mas é cheia de imaginação: a taxa de lucro líquido continua a cair, mas ainda abriga um grande potencial de crescimento. Por um lado, possui alta transparência, forte conformidade regulatória e uma receita de reservas estável; por outro lado, sua capacidade de lucro parece surpreendentemente "moderada", com uma taxa de lucro líquido de apenas 9,3% em 2024. Essa aparente "ineficiência" não surge de um fracasso no modelo de negócios, mas revela uma lógica de crescimento mais profunda: em um contexto onde os dividendos de altas taxas de juros estão gradualmente desaparecendo e a estrutura de custos de distribuição é complexa, a Circle está construindo uma infraestrutura de stablecoin altamente escalável e em conformidade, enquanto seus lucros são estrategicamente "reinvestidos" na elevação da participação de mercado e em ativos regulatórios. Este artigo seguirá o caminho de sete anos da Circle para a listagem, a partir da governança corporativa e da estrutura de negócios.