A exploração Web3 da FF: usar ordens prévias para jogar RWA, será que consegue um bail-in?

Recentemente, a FF anunciou uma parceria estratégica com a plataforma de ativos digitais HabitTrade, chamando a atenção da indústria. De repente, conceitos como "EAI mobilidade + Web3 + blockchain + criptografia + stablecoin" foram apresentados, e a FF parece querer criar um "corpo de fusão de valor" que conecte Web2 e Web3, on-chain e off-chain, realidade e virtual.

Por trás desta colaboração, o que é que a FF realmente pretende usar como ativo para contar a história do RWA(Real World Asset)? Neste momento, parece que o que a FF pode "colocar na blockchain" são apenas as mais de 10.000 pré-encomendas. Embora estas encomendas ainda não tenham sido entregues e não tenham a característica de contas a receber do ponto de vista legal, elas representam um potencial "fluxo de caixa futuro", que no contexto financeiro tradicional é considerado um "ativo contingente".

Se a FF realmente quiser fazer RWA, a solução mais realista pode ser: agrupar esses pedidos em um "pool de ativos de direitos de receita futura", e depois projetar produtos de token estruturados para serem vendidos externamente através da plataforma HabitTrade. Essencialmente, isso é financiar "o dinheiro para fabricar carros" com a "promessa de vender carros".

Neste espetáculo de RWA, a HabitTrade e o RWA Group desempenham papéis importantes. A HabitTrade, como uma plataforma de ponte entre ativos on-chain e off-chain, pode fornecer ao FF um canal que vai desde USDT até ativos físicos. Já o RWA Group é especializado em design estrutural, legislação transfronteiriça e conformidade técnica, podendo ajudar o FF a concluir o processo de embalagem e tokenização de ativos.

Este modelo pode, a curto prazo, formar um ciclo lógico: a FF troca o "compromisso de vender carros no futuro" por financiamento atual em USDT, prometendo retornar aos investidores com "tokens de direitos sobre os rendimentos" no futuro. A identidade da empresa listada, as pré-encomendas e possíveis airdrops, esses elementos são suficientes para ativar uma onda de emoções no mercado a curto prazo.

No entanto, essa abordagem também enfrenta vários riscos e questionamentos. Em primeiro lugar, os supostos ativos subjacentes fornecidos pela FF - as pré-encomendas, na verdade, não são ativos com proteção legal e cuja capacidade de realização de lucros não pode ser confirmada. Isso se assemelha mais a uma "tokenização de visão e fé", ao invés de ser RWA no verdadeiro sentido da palavra.

Em segundo lugar, como uma empresa listada na Nasdaq, a ação da FF sem dúvida aumentou o risco de conformidade. Atualmente, a FF está sob revisão da SEC devido a problemas de divulgação financeira nos anos anteriores; se no futuro envolver a monetização de "pré-encomendas" e angariar fundos de cidadãos americanos, pode violar a linha vermelha regulatória da SEC sobre "emissão de valores mobiliários não registrados".

O mais importante é saber se a FF conseguirá finalmente entregar os veículos. Se não conseguir, esta inovação financeira em cadeia pode acabar por se tornar um velho sonho embrulhado em Tokens.

Em geral, a FF está tentando, sob o nome de RWA, fazer a transição da Nasdaq para o Web3, realizando uma "revezamento de fé". No entanto, o RWA não é um refúgio no mundo das criptomoedas, mas sim uma ponte entre ativos fora da cadeia e confiança na cadeia. Se deste lado da ponte houver promessas cheias de incertezas, enquanto do outro lado houver Tokens que precisam ser cumpridos, essa ponte pode ter dificuldade em ser duradoura.

Independentemente do resultado, esta tentativa reflete mais uma exploração da FF na arte de "como contar um futuro que pode ser monetizado". Isso pode garantir à FF mais tempo de investimento para se manter viva, ou pode suscitar novas preocupações regulatórias. Mas, sem dúvida, isso voltou a atrair a atenção do público, bem como um grupo de crentes dispostos a apostar novamente.

Para a FF e Jia Yueting, este continua a ser um enredo familiar, apenas com um novo palco. No futuro, será que a FF conseguirá realmente realizar um bail-in através do Web3, ou repetirá os mesmos erros? Vamos esperar para ver.