O fundador da Ethena revela as estratégias e percepções de mercado por trás da explosão de 50 vezes na capitalização de mercado do USDe.

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O fundador da Ethena revela o rápido crescimento da moeda estável USDe

Recentemente, a capitalização de mercado da moeda estável USDe disparou de 140 milhões de dólares para 7,2 bilhões de dólares em um ano, um crescimento de mais de 50 vezes. Após a aprovação da nova legislação nos EUA, a Ethena Labs rapidamente colaborou com um banco criptográfico regulado pelo governo federal para lançar a moeda estável USDtb em conformidade com as novas regras. Ao mesmo tempo, a Ethena lançou o projeto StableCoinX, levantando 360 milhões de dólares e planejando listar na Nasdaq, enquanto inicia um plano de recompra de 260 milhões de dólares.

O fundador da Ethena, Guy Young, recentemente participou de uma entrevista em podcast, onde compartilhou as razões para o rápido crescimento da empresa e sua visão sobre o atual panorama do mercado.

Grande progresso do ativo USDe

Guy Young afirmou que a Ethena começou a preparar um projeto para entrar no setor de empresas de títulos governamentais no início deste ano. Eles notaram que a demanda do mercado tradicional por esse tipo de ativo supera em muito a oferta, com um grande volume de capital desejando investir nele. Do ponto de vista macroeconômico, nos últimos 18 meses, houve um estrangulamento no fluxo de capital no mercado de criptomoedas, sendo necessário atrair mais investidores tradicionais que lidem com grandes volumes de dinheiro.

Escala do projeto e uso de fundos

O tamanho total do projeto é de cerca de 360 milhões de dólares, dos quais 260 milhões são em dinheiro. Os fundos levantados pela Ethena representam cerca de 8% do valor de mercado em circulação e serão usados para comprar moedas no mercado aberto. Comparado a outros projetos, a proporção de dinheiro e o tamanho do levantamento da Ethena são bastante proeminentes, o que terá um efeito reflexo significativo sobre a moeda.

Posicionamento de mercado da Ethena

Ethena foca em casos de poupança, oferecendo ativos em dólares com retornos estruturalmente mais altos. Em 2024, a taxa de rendimento anual média do USDe alcançou 18%, quatro vezes a receita de juros de alguns concorrentes. Ajustando-se pelo rendimento, a escala de ativos da Ethena é bastante considerável.

Estratégia de Geração de Rendimento

A estratégia central da Ethena é a arbitragem de caixa ou negociação de spread: comprar à vista enquanto vende futuros ou contratos perpétuos. Ao capturar o prémio especulativo do mercado de derivados, proporciona aos investidores retornos superiores aos ativos tradicionais em USD.

Dinâmicas de Mercado e Estrutura de Concorrência

Apesar da entrada de ETFs e gestores de fundos profissionais ter comprimido a base, o pool de capital do mercado de criptomoedas ainda apresenta diferenças significativas em relação ao mercado financeiro tradicional. A Ethena oferece um canal de investimento mais eficaz para o capital institucional, reduzindo o custo de capital no mercado de criptomoedas.

Nova legislação e desenvolvimento de conformidade

Ethena está transformando parte de sua estrutura de negócios para se adequar ao novo modelo da legislação, mantendo a estratégia de dois trilhos. A USDtb estará em conformidade com a nova regulamentação americana, enquanto a USDe operará principalmente no mercado DeFi offshore.

Perspectivas do mercado de moeda estável

Guy Young tem uma atitude cautelosa em relação aos novos entrantes, considerando que os produtos de moeda estável são altamente homogêneos, tornando difícil para as startups se diferenciarem dos gigantes existentes. Ele tem uma visão pessimista sobre o modelo de negócio de moedas estáveis apoiadas apenas por títulos do governo, acreditando que é necessário um grande volume para obter lucro.

Análise de Tendências do Mercado de Criptomoedas

A longo prazo, Guy Young tem uma visão pessimista sobre o Ethereum e outras blockchains Layer 1. Ele acredita que no futuro, poucos projetos que conseguem gerar fluxos de caixa independentes poderão se destacar, enquanto a avaliação da maioria das blockchains Layer 1 poderá cair drasticamente.

O potencial de desenvolvimento da Ethena

Guy Young acredita que, tendo em conta o atual tamanho dos contratos em aberto e as taxas de rendimento, a Ethena tem potencial para alcançar uma escala de 20 a 30 bilhões de dólares. Mas ele também apontou que, se a avaliação das blockchains de Layer 1 cair, os produtos que dependem dessas blockchains também serão afetados.

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MevHuntervip
· 08-02 19:16
usde Até à lua 冲鸭
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TokenVelocityTraumavip
· 08-02 19:16
呃这要 fazer as pessoas de parvas 了吧
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Ramen_Until_Richvip
· 08-02 19:12
Comendo uma tigela de macarrão enquanto vejo o BTC subir, esperando pacientemente pelo bull run.
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MEV_Whisperervip
· 08-02 19:07
DOGE se tornou um espírito? 50 vezes
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ApyWhisperervip
· 08-02 19:07
moeda estável primeiro jogador de capital de risco Não pergunte por que sei dessas coisas Trabalhei com moeda estável por 10 anos O que eu digo é o que é
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