Mercado de tokenização RWA cresce rapidamente no primeiro semestre de 2025, o desenvolvimento apresenta preocupações
No primeiro semestre de 2025, o mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) experimentou um crescimento explosivo. Até 6 de junho, a capitalização total do mercado de RWA global disparou para 23,39 bilhões de dólares (excluindo stablecoins), um aumento significativo de 48,9% em relação ao início do ano. O crédito privado e os títulos do governo dos EUA tornaram-se os principais motores do mercado, somando quase noventa por cento da participação.
No entanto, por trás deste impressionante boletim, escondem-se problemas profundos, como a alta concentração de classes de ativos, liquidez limitada, transparência duvidosa e a baixa correlação com o ecossistema nativo de criptomoedas. O RWA ainda enfrenta muitos desafios para se tornar realmente uma via principal.
Crédito privado e títulos do Tesouro dos EUA dominam o mercado
O crédito privado tornou-se o tipo de ativo mais popular no mercado de RWA, com um valor total de 13,5 bilhões de dólares, representando cerca de 57,7%. Dentre eles, uma plataforma de serviços de tecnologia financeira baseada em blockchain lidera com um volume de empréstimos ativos de 10,19 bilhões de dólares. Esta plataforma se especializa em linhas de crédito com garantia hipotecária (HELOC), permitindo que os usuários obtenham um empréstimo de crédito de até 85% do valor da casa.
No entanto, a blockchain utilizada pela plataforma é uma L1 pública, mas com permissões, semelhante ao design de uma blockchain de consórcio. Este design, embora facilite a gestão de ativos, também bloqueia a possibilidade de uma ampla circulação desses ativos no mercado. Assim, apesar de terem sido emitidos ativos superiores a 10 bilhões de dólares, a sua correlação com o mercado de criptomoedas não é alta, sendo que esses ativos estão principalmente encadeados na forma de notas colaterais e atualmente não possuem atributos de negociação e circulação.
Os títulos do Tesouro dos EUA são a segunda classe de ativos de maior participação no mercado de RWA. Esses RWA transformam ativos denominados em dólares, como títulos do Tesouro dos EUA, dinheiro e acordos de recompra, em tokens digitais através da tecnologia blockchain. O token emitido por uma grande empresa de gestão de ativos tem um volume total de emissão de cerca de 2,9 bilhões de dólares, sendo o maior projeto em termos de emissão no setor de títulos do Tesouro dos EUA.
O Token foi inicialmente lançado na blockchain Ethereum e atualmente expandiu para várias redes de blockchain. A maior parte dos ativos (cerca de 93%) ainda é emitida na Ethereum. Este RWA oferece maior flexibilidade em comparação com a forma tradicional de compra direta de títulos do Tesouro dos EUA, proporcionando liquidez 24 horas por dia. No entanto, o Token está atualmente disponível apenas para investidores qualificados, com um investimento mínimo de 5 milhões de dólares.
Além de crédito privado e títulos do governo dos EUA, as commodities são a terceira categoria de ativos RWA, principalmente composta por ouro tokenizado emitido por certas instituições, com um valor de mercado total de aproximadamente 15,1 milhões de dólares.
Mudanças no cenário das blockchains públicas
Na comparação de blockchains públicas, o Ethereum continua a ser a rede blockchain mais favorecida para ativos RWA. Atualmente, a sua capitalização de mercado de 7,4 bilhões de dólares representa 55%. Dentre isso, 2,7 bilhões de dólares em ativos de emissão de token de títulos do governo dos EUA representam 36,48% do Ethereum, enquanto outros são alguns tokens de ouro tokenizados.
Surpreendentemente, uma rede Layer2 se tornou a segunda maior blockchain RWA com uma emissão de ativos de 2,25 bilhões de dólares. Isso se deve principalmente a uma empresa de gestão de ativos que introduziu tecnologia web3. A empresa permite que instituições iniciem oportunidades de investimento em seu aplicativo, e os investidores podem escolher de acordo com a demanda. No entanto, a empresa parece carecer de motivação em sua promoção e operações externas, e há algumas dúvidas sobre as informações de seus contratos.
Além disso, o Stellar tornou-se a terceira rede no mercado de RWA, um resultado inesperado. Atualmente, o volume de emissão de ativos RWA dessa rede é de cerca de 498 milhões de dólares, dos quais aproximadamente 489 milhões de dólares em Tokens emitidos por uma determinada empresa de gestão de ativos se tornaram a principal força. O Stellar tem promovido recentemente colaborações com várias instituições, o que lhe permitiu superar algumas blockchains populares no campo de RWA.
A emissão de RWA na rede Solana ocupa a quarta posição, cerca de 349 milhões de dólares. Embora o montante não seja grande, a velocidade de crescimento é rápida, tendo aumentado 101% desde janeiro de 2025.
Desafios enfrentados pelo mercado RWA
Apesar dos dados brilhantes, o mercado RWA ainda enfrenta alguns desafios potenciais:
Concentração de categorias de ativos: principalmente concentrada em crédito privado e títulos do governo dos EUA. Alguns dados de projetos principais não são suficientemente transparentes, e alguns ativos não possuem verdadeiras características de negociação.
Concorrência com moedas estáveis: As moedas estáveis lastreadas em títulos do Tesouro dos EUA oferecem um efeito de rendimento semelhante, exercendo pressão competitiva sobre produtos RWA.
Classe de ativos única: exceto títulos do governo e crédito privado, a proporção de produtos como commodities, ações e fundos ainda é muito baixa, e o desenvolvimento é limitado por desafios em várias áreas, como armazenamento físico, conformidade legal e custos.
Escala limitada: o tamanho total do mercado RWA é de apenas 23,3 bilhões de dólares, muito abaixo do mercado de stablecoins (236 bilhões de dólares), e está muito distante da expectativa de mercado de um trilhão.
Dificuldade de participação de investidores comuns: atualmente, o RWA é quase uma exclusividade de instituições e grandes jogadores, com uma grande diferença em relação à forma de operação do mercado de criptomoedas tradicional.
De um modo geral, o mercado RWA teve um crescimento significativo no primeiro semestre de 2025, mas ainda enfrenta muitos desafios. Como conseguir avanços em áreas como transparência, liquidez e integração ecológica determinará se o RWA poderá realmente se tornar uma força importante no novo domínio financeiro.
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DAOdreamer
· 17h atrás
subir monstruoso
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Layer3Dreamer
· 17h atrás
O risco de concentração excede o equilíbrio de Nash ótimo
O tamanho do mercado RWA ultrapassa 23 bilhões de dólares, com alta concentração e desafios de liquidez.
Mercado de tokenização RWA cresce rapidamente no primeiro semestre de 2025, o desenvolvimento apresenta preocupações
No primeiro semestre de 2025, o mercado de tokenização de ativos do mundo real (RWA) experimentou um crescimento explosivo. Até 6 de junho, a capitalização total do mercado de RWA global disparou para 23,39 bilhões de dólares (excluindo stablecoins), um aumento significativo de 48,9% em relação ao início do ano. O crédito privado e os títulos do governo dos EUA tornaram-se os principais motores do mercado, somando quase noventa por cento da participação.
No entanto, por trás deste impressionante boletim, escondem-se problemas profundos, como a alta concentração de classes de ativos, liquidez limitada, transparência duvidosa e a baixa correlação com o ecossistema nativo de criptomoedas. O RWA ainda enfrenta muitos desafios para se tornar realmente uma via principal.
Crédito privado e títulos do Tesouro dos EUA dominam o mercado
O crédito privado tornou-se o tipo de ativo mais popular no mercado de RWA, com um valor total de 13,5 bilhões de dólares, representando cerca de 57,7%. Dentre eles, uma plataforma de serviços de tecnologia financeira baseada em blockchain lidera com um volume de empréstimos ativos de 10,19 bilhões de dólares. Esta plataforma se especializa em linhas de crédito com garantia hipotecária (HELOC), permitindo que os usuários obtenham um empréstimo de crédito de até 85% do valor da casa.
No entanto, a blockchain utilizada pela plataforma é uma L1 pública, mas com permissões, semelhante ao design de uma blockchain de consórcio. Este design, embora facilite a gestão de ativos, também bloqueia a possibilidade de uma ampla circulação desses ativos no mercado. Assim, apesar de terem sido emitidos ativos superiores a 10 bilhões de dólares, a sua correlação com o mercado de criptomoedas não é alta, sendo que esses ativos estão principalmente encadeados na forma de notas colaterais e atualmente não possuem atributos de negociação e circulação.
Os títulos do Tesouro dos EUA são a segunda classe de ativos de maior participação no mercado de RWA. Esses RWA transformam ativos denominados em dólares, como títulos do Tesouro dos EUA, dinheiro e acordos de recompra, em tokens digitais através da tecnologia blockchain. O token emitido por uma grande empresa de gestão de ativos tem um volume total de emissão de cerca de 2,9 bilhões de dólares, sendo o maior projeto em termos de emissão no setor de títulos do Tesouro dos EUA.
O Token foi inicialmente lançado na blockchain Ethereum e atualmente expandiu para várias redes de blockchain. A maior parte dos ativos (cerca de 93%) ainda é emitida na Ethereum. Este RWA oferece maior flexibilidade em comparação com a forma tradicional de compra direta de títulos do Tesouro dos EUA, proporcionando liquidez 24 horas por dia. No entanto, o Token está atualmente disponível apenas para investidores qualificados, com um investimento mínimo de 5 milhões de dólares.
Além de crédito privado e títulos do governo dos EUA, as commodities são a terceira categoria de ativos RWA, principalmente composta por ouro tokenizado emitido por certas instituições, com um valor de mercado total de aproximadamente 15,1 milhões de dólares.
Mudanças no cenário das blockchains públicas
Na comparação de blockchains públicas, o Ethereum continua a ser a rede blockchain mais favorecida para ativos RWA. Atualmente, a sua capitalização de mercado de 7,4 bilhões de dólares representa 55%. Dentre isso, 2,7 bilhões de dólares em ativos de emissão de token de títulos do governo dos EUA representam 36,48% do Ethereum, enquanto outros são alguns tokens de ouro tokenizados.
Surpreendentemente, uma rede Layer2 se tornou a segunda maior blockchain RWA com uma emissão de ativos de 2,25 bilhões de dólares. Isso se deve principalmente a uma empresa de gestão de ativos que introduziu tecnologia web3. A empresa permite que instituições iniciem oportunidades de investimento em seu aplicativo, e os investidores podem escolher de acordo com a demanda. No entanto, a empresa parece carecer de motivação em sua promoção e operações externas, e há algumas dúvidas sobre as informações de seus contratos.
Além disso, o Stellar tornou-se a terceira rede no mercado de RWA, um resultado inesperado. Atualmente, o volume de emissão de ativos RWA dessa rede é de cerca de 498 milhões de dólares, dos quais aproximadamente 489 milhões de dólares em Tokens emitidos por uma determinada empresa de gestão de ativos se tornaram a principal força. O Stellar tem promovido recentemente colaborações com várias instituições, o que lhe permitiu superar algumas blockchains populares no campo de RWA.
A emissão de RWA na rede Solana ocupa a quarta posição, cerca de 349 milhões de dólares. Embora o montante não seja grande, a velocidade de crescimento é rápida, tendo aumentado 101% desde janeiro de 2025.
Desafios enfrentados pelo mercado RWA
Apesar dos dados brilhantes, o mercado RWA ainda enfrenta alguns desafios potenciais:
Concentração de categorias de ativos: principalmente concentrada em crédito privado e títulos do governo dos EUA. Alguns dados de projetos principais não são suficientemente transparentes, e alguns ativos não possuem verdadeiras características de negociação.
Concorrência com moedas estáveis: As moedas estáveis lastreadas em títulos do Tesouro dos EUA oferecem um efeito de rendimento semelhante, exercendo pressão competitiva sobre produtos RWA.
Classe de ativos única: exceto títulos do governo e crédito privado, a proporção de produtos como commodities, ações e fundos ainda é muito baixa, e o desenvolvimento é limitado por desafios em várias áreas, como armazenamento físico, conformidade legal e custos.
Escala limitada: o tamanho total do mercado RWA é de apenas 23,3 bilhões de dólares, muito abaixo do mercado de stablecoins (236 bilhões de dólares), e está muito distante da expectativa de mercado de um trilhão.
Dificuldade de participação de investidores comuns: atualmente, o RWA é quase uma exclusividade de instituições e grandes jogadores, com uma grande diferença em relação à forma de operação do mercado de criptomoedas tradicional.
De um modo geral, o mercado RWA teve um crescimento significativo no primeiro semestre de 2025, mas ainda enfrenta muitos desafios. Como conseguir avanços em áreas como transparência, liquidez e integração ecológica determinará se o RWA poderá realmente se tornar uma força importante no novo domínio financeiro.