Ativos de criptografia: da euforia à transição racional
Introdução
Era uma vez, cada anúncio de financiamento de ativos de criptografia me deixava entusiasmado. Não importava quão pequeno fosse o financiamento da ronda de sementes, parecia uma grande notícia. Eu investigava a fundo o histórico dos fundadores, juntava-me às suas comunidades, tentando entender a singularidade do projeto.
No entanto, em 2025, tornei-me muito mais calmo em relação às notícias de financiamento nos títulos. Um projeto de infraestrutura de pagamento com moeda estável completou uma rodada de financiamento Série A de 36 milhões de dólares, eu apenas o classifiquei como "soluções de blockchain empresarial" e continuei a lidar com o trabalho em mãos.
Sem perceber, a minha atitude tornou-se tão pragmática. Esta mudança não está apenas a acontecer comigo, mas toda a indústria está a passar por uma transformação.
A nova normalidade do capital de risco em criptografia
Desde 2020, as transações de capital de risco em ativos de criptografia na fase posterior superaram pela primeira vez as transações na fase inicial, na proporção de 65% para 35%. Este setor, que antes se concentrava principalmente no financiamento pré-seed, agora é impulsionado pelo fluxo de capital proveniente de rodadas A e posteriores.
Hoje, o investimento em ativos de criptografia apresenta uma nova face:
O período de due diligence foi alargado
Maior foco na conformidade regulatória e na adoção institucional
A apresentação profissional de projetos substitui a comunicação anônima em comunidades.
Processo de KYC completo e apoio legal
Preste atenção aos modelos de rendimento reais
Empresas como a Conduit levantaram 36 milhões de dólares para "pagamentos unificados na cadeia", enquanto a Beam arrecadou 7 milhões de dólares para "serviços de pagamento baseados em stablecoin". Estes são projetos de infraestrutura voltados para empresas, com foco na construção de negócios rentáveis e escaláveis.
Interpretação de dados
No primeiro trimestre de 2025, a indústria de encriptação completou um total de 446 transações, com um investimento total de 4,9 mil milhões de dólares, um aumento de 40% em relação ao trimestre anterior. Espera-se que o montante total de financiamento em 2025 atinja 18 mil milhões de dólares.
No entanto, por trás desses números está um fato: algumas poucas transações de grande valor distorcem os dados gerais. Por exemplo, o fundo soberano de Abu Dhabi investiu 2 mil milhões de dólares em uma plataforma de negociação, e essa única transação representa uma parte considerável.
É importante notar que a correlação entre o preço do Bitcoin e a atividade de capital de risco quebrou em 2023 e ainda não se recuperou. O Bitcoin atingiu novos máximos, enquanto a atividade de capital de risco continua a ser fraca. Isso pode ser devido ao fato de que os investidores institucionais agora podem obter exposição a ativos de criptografia através de ETFs de Bitcoin, não sendo mais necessário financiar startups de risco.
Realidade do capital de risco
Ativos de criptografia risco investimento escala de 2022 de 23 bilhões de dólares caiu 70%, em 2024 apenas 6 bilhões de dólares. O número de transações também despencou de 941 no primeiro trimestre de 2022 para 182 no primeiro trimestre de 2025.
Mais digno de atenção é que, desde 2017, entre as 7650 empresas que levantaram financiamento de semente, apenas 17% chegaram à rodada A, e apenas 1% alcançou a rodada C. Esses dados refletem o processo de maturação do investimento de risco em Ativos de criptografia, que pode ser uma realidade cruel para muitos empreendedores.
Mudança de foco nos investimentos
Os jogos, NFT, DAO e outras áreas que estiveram em grande destaque entre 2021 e 2022 praticamente desapareceram da visão dos investidores de capital de risco. No primeiro trimestre de 2025, as empresas de negociação e infraestrutura atraíram a maior parte do investimento de risco, enquanto os protocolos DeFi levantaram 763 milhões de dólares. As categorias Web3/NFT/DAO/jogos, que outrora dominavam o volume de transações, caíram para a quarta posição na alocação de capital.
Esta mudança indica que o capital de risco começa a valorizar mais os negócios que conseguem gerar receitas reais, em vez de depender apenas de projetos especulativos impulsionados por narrativas. Ao mesmo tempo, o setor de inteligência artificial também se tornou um concorrente principal para o capital de risco, dificultando ainda mais a obtenção de financiamento para projetos de encriptação.
Crise de Graduação
Ativos de criptografia têm uma taxa de graduação de apenas 17% desde a rodada de sementes até a rodada A, muito abaixo dos 25-30% típicos da indústria de tecnologia tradicional. Isso significa que de cada seis empresas que levantam uma rodada de sementes, cinco podem nunca conseguir financiamento subsequente significativo.
A raiz deste fenómeno está nos problemas de longa data da indústria de ativos de criptografia. No passado, muitas estratégias de projetos consistiam em levantar capital de risco, construir produtos que pareciam inovadores, lançar moedas e, em seguida, depender de investidores individuais para fornecer liquidez de saída. No entanto, este modelo já não é viável.
A maioria dos tokens emitidos em 2024 tem preços de negociação que representam apenas uma pequena parte de sua avaliação inicial. Há apenas alguns projetos com receita mensal superior a 1 milhão de dólares. Hoje, o capital de risco começou a fazer as perguntas que os investidores tradicionais sempre fizeram: "Como você ganha dinheiro?" e "Quando você poderá ser lucrativo?"
Tendência de centralização
Apesar da diminuição do número total de transações de financiamento, o tamanho mediano das rodadas de sementes cresceu significativamente desde 2022. Isso indica que a indústria está se consolidando em torno de investimentos menores e maiores. A era do investimento em sementes "em rede" chegou ao fim, e o capital está se concentrando em círculos centrais.
Os dados mostram que os principais fundos não apenas selecionam projetos de alta qualidade, mas também garantem ativamente que as empresas do seu portfólio consigam continuar a obter financiamento. Por exemplo, 44% das empresas no portfólio de um conhecido fundo de capital de risco têm a participação desse fundo em rondas de financiamento subsequentes.
Conclusão
A transformação do investimento em Ativos de criptografia de "protocolos DeFi revolucionários" para "soluções de blockchain corporativo" reflete o processo de maturação de toda a indústria. Embora essa transformação tenha perdido um pouco da pureza e paixão iniciais, também trouxe um modelo de desenvolvimento mais racional e sustentável.
Para fundadores habituados a financiar-se com base no potencial dos tokens em vez de fundamentos comerciais, a nova realidade pode parecer cruel. No entanto, para aqueles que se dedicam a resolver problemas reais e a construir negócios genuínos, o ambiente atual é, na verdade, mais favorável.
Com a saída de capital especulativo, o que fica é o capital realmente necessário para empresas em fase de arranque. Fundadores e investidores bem-sucedidos irão estabelecer as bases para a próxima fase de desenvolvimento dos Ativos de criptografia, que desta vez será construída sobre fundamentos comerciais sólidos, e não apenas sobre mecanismos de moeda.
Embora sinta falta da confusão do passado, essa mudança é exatamente o que a indústria de ativos de criptografia precisa. A corrida ao ouro já terminou, e a verdadeira criação de valor apenas começou.
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MetaverseVagrant
· 19h atrás
idiotas fazer as pessoas de parvas também aprenderam a ser racionais?
encriptação capital de risco 2025 novo padrão: da especulação fervorosa à criação de valor racional
Ativos de criptografia: da euforia à transição racional
Introdução
Era uma vez, cada anúncio de financiamento de ativos de criptografia me deixava entusiasmado. Não importava quão pequeno fosse o financiamento da ronda de sementes, parecia uma grande notícia. Eu investigava a fundo o histórico dos fundadores, juntava-me às suas comunidades, tentando entender a singularidade do projeto.
No entanto, em 2025, tornei-me muito mais calmo em relação às notícias de financiamento nos títulos. Um projeto de infraestrutura de pagamento com moeda estável completou uma rodada de financiamento Série A de 36 milhões de dólares, eu apenas o classifiquei como "soluções de blockchain empresarial" e continuei a lidar com o trabalho em mãos.
Sem perceber, a minha atitude tornou-se tão pragmática. Esta mudança não está apenas a acontecer comigo, mas toda a indústria está a passar por uma transformação.
A nova normalidade do capital de risco em criptografia
Desde 2020, as transações de capital de risco em ativos de criptografia na fase posterior superaram pela primeira vez as transações na fase inicial, na proporção de 65% para 35%. Este setor, que antes se concentrava principalmente no financiamento pré-seed, agora é impulsionado pelo fluxo de capital proveniente de rodadas A e posteriores.
Hoje, o investimento em ativos de criptografia apresenta uma nova face:
Empresas como a Conduit levantaram 36 milhões de dólares para "pagamentos unificados na cadeia", enquanto a Beam arrecadou 7 milhões de dólares para "serviços de pagamento baseados em stablecoin". Estes são projetos de infraestrutura voltados para empresas, com foco na construção de negócios rentáveis e escaláveis.
Interpretação de dados
No primeiro trimestre de 2025, a indústria de encriptação completou um total de 446 transações, com um investimento total de 4,9 mil milhões de dólares, um aumento de 40% em relação ao trimestre anterior. Espera-se que o montante total de financiamento em 2025 atinja 18 mil milhões de dólares.
No entanto, por trás desses números está um fato: algumas poucas transações de grande valor distorcem os dados gerais. Por exemplo, o fundo soberano de Abu Dhabi investiu 2 mil milhões de dólares em uma plataforma de negociação, e essa única transação representa uma parte considerável.
É importante notar que a correlação entre o preço do Bitcoin e a atividade de capital de risco quebrou em 2023 e ainda não se recuperou. O Bitcoin atingiu novos máximos, enquanto a atividade de capital de risco continua a ser fraca. Isso pode ser devido ao fato de que os investidores institucionais agora podem obter exposição a ativos de criptografia através de ETFs de Bitcoin, não sendo mais necessário financiar startups de risco.
Realidade do capital de risco
Ativos de criptografia risco investimento escala de 2022 de 23 bilhões de dólares caiu 70%, em 2024 apenas 6 bilhões de dólares. O número de transações também despencou de 941 no primeiro trimestre de 2022 para 182 no primeiro trimestre de 2025.
Mais digno de atenção é que, desde 2017, entre as 7650 empresas que levantaram financiamento de semente, apenas 17% chegaram à rodada A, e apenas 1% alcançou a rodada C. Esses dados refletem o processo de maturação do investimento de risco em Ativos de criptografia, que pode ser uma realidade cruel para muitos empreendedores.
Mudança de foco nos investimentos
Os jogos, NFT, DAO e outras áreas que estiveram em grande destaque entre 2021 e 2022 praticamente desapareceram da visão dos investidores de capital de risco. No primeiro trimestre de 2025, as empresas de negociação e infraestrutura atraíram a maior parte do investimento de risco, enquanto os protocolos DeFi levantaram 763 milhões de dólares. As categorias Web3/NFT/DAO/jogos, que outrora dominavam o volume de transações, caíram para a quarta posição na alocação de capital.
Esta mudança indica que o capital de risco começa a valorizar mais os negócios que conseguem gerar receitas reais, em vez de depender apenas de projetos especulativos impulsionados por narrativas. Ao mesmo tempo, o setor de inteligência artificial também se tornou um concorrente principal para o capital de risco, dificultando ainda mais a obtenção de financiamento para projetos de encriptação.
Crise de Graduação
Ativos de criptografia têm uma taxa de graduação de apenas 17% desde a rodada de sementes até a rodada A, muito abaixo dos 25-30% típicos da indústria de tecnologia tradicional. Isso significa que de cada seis empresas que levantam uma rodada de sementes, cinco podem nunca conseguir financiamento subsequente significativo.
A raiz deste fenómeno está nos problemas de longa data da indústria de ativos de criptografia. No passado, muitas estratégias de projetos consistiam em levantar capital de risco, construir produtos que pareciam inovadores, lançar moedas e, em seguida, depender de investidores individuais para fornecer liquidez de saída. No entanto, este modelo já não é viável.
A maioria dos tokens emitidos em 2024 tem preços de negociação que representam apenas uma pequena parte de sua avaliação inicial. Há apenas alguns projetos com receita mensal superior a 1 milhão de dólares. Hoje, o capital de risco começou a fazer as perguntas que os investidores tradicionais sempre fizeram: "Como você ganha dinheiro?" e "Quando você poderá ser lucrativo?"
Tendência de centralização
Apesar da diminuição do número total de transações de financiamento, o tamanho mediano das rodadas de sementes cresceu significativamente desde 2022. Isso indica que a indústria está se consolidando em torno de investimentos menores e maiores. A era do investimento em sementes "em rede" chegou ao fim, e o capital está se concentrando em círculos centrais.
Os dados mostram que os principais fundos não apenas selecionam projetos de alta qualidade, mas também garantem ativamente que as empresas do seu portfólio consigam continuar a obter financiamento. Por exemplo, 44% das empresas no portfólio de um conhecido fundo de capital de risco têm a participação desse fundo em rondas de financiamento subsequentes.
Conclusão
A transformação do investimento em Ativos de criptografia de "protocolos DeFi revolucionários" para "soluções de blockchain corporativo" reflete o processo de maturação de toda a indústria. Embora essa transformação tenha perdido um pouco da pureza e paixão iniciais, também trouxe um modelo de desenvolvimento mais racional e sustentável.
Para fundadores habituados a financiar-se com base no potencial dos tokens em vez de fundamentos comerciais, a nova realidade pode parecer cruel. No entanto, para aqueles que se dedicam a resolver problemas reais e a construir negócios genuínos, o ambiente atual é, na verdade, mais favorável.
Com a saída de capital especulativo, o que fica é o capital realmente necessário para empresas em fase de arranque. Fundadores e investidores bem-sucedidos irão estabelecer as bases para a próxima fase de desenvolvimento dos Ativos de criptografia, que desta vez será construída sobre fundamentos comerciais sólidos, e não apenas sobre mecanismos de moeda.
Embora sinta falta da confusão do passado, essa mudança é exatamente o que a indústria de ativos de criptografia precisa. A corrida ao ouro já terminou, e a verdadeira criação de valor apenas começou.