Atualização significativa do ecossistema AAVE: o módulo Umbrella substitui o Módulo de Segurança
AAVE ecossistema recentemente aprovou uma proposta chave, o módulo AAVE Umbrella, que estava em discussão há muito tempo, recebeu o reconhecimento da comunidade e será implementado oficialmente em 5 de junho de 2025. Este módulo substituirá o antigo Safety Module, assumindo a função de garantia de dívidas incobráveis do ecossistema AAVE. Esta mudança terá um grande impacto no modelo de rendimento do ecossistema AAVE.
Problema central resolvido pelo módulo Umbrella
O módulo Umbrella resolve principalmente dois problemas existentes no Módulo de Segurança original:
Os custos de manutenção são muito elevados. No modelo original, a AAVE precisa pagar cerca de 66 milhões de dólares em incentivos por ano, o que exerce pressão sobre o valor de mercado do token.
Baixa eficiência de capital. No modelo original, são suportados apenas tokens AAVE e ativos relacionados ao GHO, que têm baixa correlação com os ativos de empréstimo reais, resultando em eficiência insatisfatória na gestão de dívidas incobráveis.
Principais otimizações do módulo Umbrella
Categoria de fundos: utilizar a aToken com maior correlação com os empréstimos como garantia, cada aToken é responsável apenas pela garantia do respetivo token subjacente. Foram adicionados três novos ativos: stkwaUSDC, stkwaUSDT e stkwaETH.
Distribuição de incentivos: utiliza um modelo de curva de liberação para determinar as taxas de rendimento do staking de cada ativo, influenciado por três parâmetros: liquidez alvo, quantidade total de staking atual e quantidade máxima de liberação.
Mecanismo de liquidação: executado automaticamente por contratos inteligentes, substituindo o mecanismo de ativação baseado em governança.
Impacto para os Stakers de GHO
A taxa de rendimento dos stakers de GHO irá diminuir de cerca de 13% para cerca de 7,7%. Especificamente:
A taxa de rendimento do staking de GHO no módulo Umbrella é de aproximadamente 0,56%
No módulo Merit, os usuários de GHO podem obter um rendimento de 7,14%
A taxa de rendimento total é de aproximadamente 7,7%
Esta mudança pode levar a uma grande redução na emissão de GHO. Atualmente, dos 238M de GHO, cerca de 71% (170M ) estão participando do staking de stkGHO. A queda no rendimento irá provocar uma perda de demanda, até que a oferta e a procura se reequilibrem.
Impacto no ecossistema AAVE
Otimizou o modelo econômico do token AAVE, reduzindo a pressão do lado da oferta.
Aumentou a eficiência dos fundos do protocolo.
Pode provocar a saída de fundos dos participantes no cenário de incentivos original, sendo necessário prestar atenção ao impacto sobre o protocolo.
Os participantes do stkGHO podem precisar procurar outros cenários de rendimento.
Esta atualização reflete uma reavaliação da equipa AAVE sobre o modelo de desenvolvimento do GHO. No futuro, a equipa pode focar mais em cenários de aplicação prática de stablecoins descentralizadas para reconfigurar a competitividade do GHO.
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O ecossistema AAVE introduz o módulo Umbrella para otimizar o mecanismo de garantia e aumentar a eficiência do capital.
Atualização significativa do ecossistema AAVE: o módulo Umbrella substitui o Módulo de Segurança
AAVE ecossistema recentemente aprovou uma proposta chave, o módulo AAVE Umbrella, que estava em discussão há muito tempo, recebeu o reconhecimento da comunidade e será implementado oficialmente em 5 de junho de 2025. Este módulo substituirá o antigo Safety Module, assumindo a função de garantia de dívidas incobráveis do ecossistema AAVE. Esta mudança terá um grande impacto no modelo de rendimento do ecossistema AAVE.
Problema central resolvido pelo módulo Umbrella
O módulo Umbrella resolve principalmente dois problemas existentes no Módulo de Segurança original:
Os custos de manutenção são muito elevados. No modelo original, a AAVE precisa pagar cerca de 66 milhões de dólares em incentivos por ano, o que exerce pressão sobre o valor de mercado do token.
Baixa eficiência de capital. No modelo original, são suportados apenas tokens AAVE e ativos relacionados ao GHO, que têm baixa correlação com os ativos de empréstimo reais, resultando em eficiência insatisfatória na gestão de dívidas incobráveis.
Principais otimizações do módulo Umbrella
Categoria de fundos: utilizar a aToken com maior correlação com os empréstimos como garantia, cada aToken é responsável apenas pela garantia do respetivo token subjacente. Foram adicionados três novos ativos: stkwaUSDC, stkwaUSDT e stkwaETH.
Distribuição de incentivos: utiliza um modelo de curva de liberação para determinar as taxas de rendimento do staking de cada ativo, influenciado por três parâmetros: liquidez alvo, quantidade total de staking atual e quantidade máxima de liberação.
Mecanismo de liquidação: executado automaticamente por contratos inteligentes, substituindo o mecanismo de ativação baseado em governança.
Impacto para os Stakers de GHO
A taxa de rendimento dos stakers de GHO irá diminuir de cerca de 13% para cerca de 7,7%. Especificamente:
Esta mudança pode levar a uma grande redução na emissão de GHO. Atualmente, dos 238M de GHO, cerca de 71% (170M ) estão participando do staking de stkGHO. A queda no rendimento irá provocar uma perda de demanda, até que a oferta e a procura se reequilibrem.
Impacto no ecossistema AAVE
Otimizou o modelo econômico do token AAVE, reduzindo a pressão do lado da oferta.
Aumentou a eficiência dos fundos do protocolo.
Pode provocar a saída de fundos dos participantes no cenário de incentivos original, sendo necessário prestar atenção ao impacto sobre o protocolo.
Os participantes do stkGHO podem precisar procurar outros cenários de rendimento.
Esta atualização reflete uma reavaliação da equipa AAVE sobre o modelo de desenvolvimento do GHO. No futuro, a equipa pode focar mais em cenários de aplicação prática de stablecoins descentralizadas para reconfigurar a competitividade do GHO.