Bitcoin atinge novo máximo histórico: múltiplos fatores impulsionam o mercado
O preço do Bitcoin ultrapassou recentemente a marca de 112.000 dólares, alcançando um novo recorde histórico. Este aumento é resultado da combinação de múltiplos fatores, incluindo a contínua fraqueza do dólar, a abundância de liquidez global e a aceleração da entrada de fundos institucionais. Vamos revisar a dinâmica recente do mercado, analisar o impacto da situação geopolítica e dos dados econômicos nos ativos de risco, e discutir o desempenho único do Bitcoin nesta onda de recuperação e as suas perspectivas futuras.
Revisão do mercado de junho
Em junho de 2025, o mercado estava envolto em incertezas comerciais, conflitos geopolíticos e dados econômicos complexos. No entanto, apesar do cenário macroeconômico severo, os ativos de risco apresentaram uma recuperação generalizada. O mercado de ações dos Estados Unidos fechou em alta, com o índice Nasdaq 100 e o índice S&P 500 alcançando novos máximos históricos. O Bitcoin caiu abaixo de 100.000 dólares no meio do mês, mas depois teve uma forte recuperação, subindo 2,84% no mês. Em comparação, o mercado de criptomoedas como um todo caiu 2,03%, com a volatilidade do Ethereum aumentando, apresentando um desempenho inferior a outros ativos principais, registrando uma queda de 2,41%.
No início do mês, o mercado estava globalmente otimista, com os investidores mostrando um certo otimismo na digestão de dados macroeconômicos e da situação geopolítica. As relações comerciais entre os EUA e a China tornaram-se tensas novamente, mas após uma conversa entre os líderes dos dois países, houve uma certa descompressão. O PMI da manufatura da China caiu para o ponto mais baixo em anos, e a OCDE revisou para baixo suas expectativas de crescimento global. Nos Estados Unidos, os dados econômicos mostraram um desempenho misto: os dados de emprego não agrícola superaram as expectativas, a taxa de desemprego permaneceu estável, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego caiu inesperadamente, e as vendas no varejo apresentaram uma queda. O CPI de junho novamente ficou abaixo das expectativas, reforçando a perspectiva de desaceleração da inflação. O Federal Reserve, na reunião do FOMC de junho, manteve a taxa de juros inalterada pela quarta vez consecutiva, afirmando que precisa esperar por mais sinais claros sobre a inflação e o mercado de trabalho.
O mercado de criptomoedas passou por várias crises de curto prazo em junho, incluindo conflitos públicos sobre políticas fiscais por figuras proeminentes e uma breve escalada nas tensões geopolíticas. Após uma pressão de mercado na penúltima semana de junho, o Bitcoin se recuperou com a melhoria do sentimento do mercado e o aumento da participação institucional. O fluxo líquido total para ETFs de Bitcoin em junho ultrapassou 4 bilhões de dólares. O Ethereum enfrentou maior volatilidade e correções mais profundas, com as causas específicas ainda não claras. Ao mesmo tempo, as estratégias de tesouraria em criptomoedas ganharam atenção, com várias empresas começando a expandir suas posições para ativos não-Bitcoin, como ETH, SOL, BNB e HYPE, demonstrando um alto reconhecimento do mercado para essa estratégia.
A geopolítica tornou-se o eixo principal no final de junho. Em 13 de junho, eclodiu um conflito na região do Oriente Médio. Apesar da situação ter estado tensa em um momento, o mercado inicialmente apresentou-se estável. Após a ação militar dos Estados Unidos em 21 de junho, os preços dos ativos criptográficos caíram drasticamente, enquanto o mercado de ações dos EUA permaneceu estável. O acordo de cessar-fogo anunciado em 24 de junho aliviou o pânico de curto prazo no mercado. Embora ataques esporádicos ainda ocorram, o mercado de criptomoedas começou a se recuperar gradualmente após o cessar-fogo, enquanto ativos tradicionais de refúgio, como o ouro e o petróleo, recuaram, refletindo a diminuição das preocupações do mercado em relação a um conflito prolongado.
Diversificação após o BTC
Uma tendência surpreendente em 2025 é a rápida adoção de estratégias de tesouraria em criptomoedas pelas empresas, especialmente em junho, quando essa tendência acelerou significativamente, e o número de empresas envolvidas quase dobrou. Medido pelo volume de transações, em junho, o montante de Bitcoin adquirido por empresas de tesouraria em criptomoedas superou o total de entradas líquidas do ETF de Bitcoin à vista dos EUA (que foi de 4 bilhões de dólares nesse mês).
Apesar de o Bitcoin e o Ethereum continuarem a dominar, cada vez mais empresas estão começando a alocar uma gama mais ampla de ativos criptográficos, como SOL, BNB, TRX e HYPE, indicando uma tendência de diversificação além das moedas principais que está a crescer. Das 53 empresas confirmadas de tesouraria cripto, 36 estão focadas em BTC, 5 alocam SOL, 3 alocam XRP, 2 alocam ETH, BNB e HYPE, além de 1 alocar TRX, FET, e um portfólio diversificado de altcoins.
A expectativa de continuidade dessa tendência é forte, com empresas continuando a impulsionar essa estratégia, enquanto o mercado também demonstra uma forte disposição para fornecer financiamento adequado e apoiar a alocação de múltiplos ativos.
No entanto, o mercado também começou a questionar esta estratégia, especialmente algumas empresas que estão a financiar-se através de dívida para a alocação de ativos criptográficos, levantando preocupações sobre os potenciais riscos de alavancagem. Atualmente, os que são amplamente utilizados são os títulos convertíveis com juros zero ou baixos, que, se "estiverem dentro do dinheiro" na data de vencimento, os investidores podem optar por convertê-los em ações da empresa. Mas se estiverem "fora do dinheiro" na data de vencimento, a empresa deve reembolsar o principal e os juros em dinheiro, levantando preocupações sobre liquidez e capacidade de pagamento. Algumas empresas até carecem de dinheiro suficiente para pagar os juros.
Neste caso, as empresas geralmente têm quatro opções de resposta:
Vender ativos criptográficos para financiar pode causar pressão descendente sobre o preço do mercado, afetando outras empresas de tesouraria que possuem o mesmo ativo;
Emitir nova dívida para pagar dívida antiga, equivalente a refinanciamento;
Emissão de novas ações para financiamento, a fim de reembolsar dívidas ou adquirir ativos, este método apresenta menor risco de inadimplência;
Se o valor dos ativos for insuficiente para pagar as dívidas, poderá ocorrer incumprimento.
A trajetória final da empresa dependerá das condições do mercado no vencimento. Em geral, a empresa só poderá resolver problemas por meio de refinanciamento se o mercado permitir.
Em comparação, a forma de aumentar a aquisição de ativos criptográficos através da emissão de ações apresenta menos riscos, pois não envolve dívidas e não constitui uma obrigação de reembolso forçado, tornando-se assim mais facilmente aceitável pelo mercado dentro da estrutura de risco geral.
De acordo com um relatório publicado por uma determinada instituição de pesquisa em 4 de junho, as preocupações atuais do mercado sobre a estrutura de alavancagem podem estar amplificadas. A maior parte da dívida emitida pelas empresas de tesouraria de Bitcoin vencerá entre junho de 2027 e setembro de 2028. Embora a indústria de criptomoedas tenha enfrentado riscos sistêmicos devido à alta alavancagem no passado, no momento, essa estrutura de dívida não representa uma ameaça iminente. No entanto, vale a pena notar que, se mais empresas adotarem essa estratégia no futuro e emitirem dívidas de prazo mais curto, os riscos potenciais se acumularão gradualmente.
Novo projeto de lei catalisa um ponto de viragem na indústria
O mês de junho de 2025 será um ponto de viragem crucial na indústria das moedas estáveis, impulsionado por dois eventos significativos: o sucesso da listagem de uma determinada empresa e a aprovação do projeto de lei GENIUS pelo Senado dos EUA, que é a primeira legislação abrangente sobre moedas estáveis na história dos Estados Unidos.
Como o segundo maior emissor de stablecoins do mundo, a empresa tornou-se a primeira empresa de stablecoin nativa a ser listada publicamente nos Estados Unidos, com suas ações a disparar mais de 6 vezes em junho. Apesar de tal aumento acentuado sugerir que o preço da IPO pode ter sido subestimado, o mais importante é que o reconhecimento dos investidores sobre o papel futuro da infraestrutura das stablecoins aumentou significativamente.
No dia 25 de junho, o projeto de lei GENIUS foi aprovado no Senado com 68 votos a favor e 30 contra, marcando um avanço após meses de votação processual e jogos políticos. Isso inclui a falha na votação processual crítica em 8 de maio, que ocorreu devido a divergências de última hora. Atualmente, o projeto de lei foi enviado à Câmara dos Representantes, onde alguns deputados sugeriram integrá-lo a um projeto de lei mais abrangente, o CLARITY. No entanto, as perspectivas de fusão ainda são incertas, especialmente no contexto em que um alto funcionário se manifestou publicamente contra.
Sob a pressão da regulamentação, o interesse das empresas em moedas estáveis continua a crescer. Gigantes do varejo nos EUA estão considerando emitir sua própria moeda estável; um gigante dos pagamentos está expandindo ainda mais o apoio ecológico por meio da integração de produtos de moedas estáveis de várias instituições. Essas empresas não só competem para emitir moedas estáveis, mas também esperam liderar em termos de escala de circulação e uso real. O foco da indústria mudou de "é possível emitir" para "é possível implementar", e o sucesso ou fracasso das moedas estáveis dependerá do seu grau de penetração em cenários de pagamento reais e da cobertura dos usuários.
No âmbito internacional, essa tendência também está se espalhando gradualmente. Por exemplo, uma empresa já obteve a licença regulatória para sua moeda estável em Dubai, e o banco central da Coreia do Sul também está explorando a emissão de uma moeda estável atrelada ao won. No entanto, atualmente, o desenvolvimento dos Estados Unidos é o mais avançado.
As stablecoins são apenas o ponto de partida. Elas marcam a primeira fase da introdução de moedas fiduciárias tradicionais na blockchain, realizando a implantação de infraestrutura de interoperabilidade rápida e em tempo integral. O foco da próxima fase será a introdução de ativos financeiros on-chain, começando com a tokenização de ações.
Recentemente, uma plataforma de negociação lançou na Europa a funcionalidade de negociação tokenizada de 200 ações listadas para os usuários, tornando-se uma plataforma piloto para testar a demanda dos usuários e a qualidade da execução. Outra plataforma também está buscando as licenças regulatórias correspondentes nos Estados Unidos para promover produtos semelhantes. Essas tentativas iniciais pavimentam o caminho para a tokenização de mais produtos financeiros tradicionais, e espera-se que o próximo passo abranja categorias de ativos como crédito privado e fundos estruturados.
O impacto dos conflitos geopolíticos no mercado é limitado
O conflito regional que explodiu a 13 de junho de 2025 durou 12 dias. Apesar de ter atraído a atenção da opinião pública global, o impacto a longo prazo sobre os ativos de risco é limitado. No início do conflito, o mercado de criptomoedas e o mercado de ações reagiram de forma moderada; mas após a ação militar do governo dos EUA a 22 de junho, os preços dos ativos de criptomoedas caíram drasticamente. Com o anúncio do acordo de cessar-fogo a 24 de junho, os preços recuperaram rapidamente. Embora ainda haja ataques esporádicos no final do mês e o conflito ainda não tenha terminado oficialmente, o mercado como um todo já se estabilizou.
Durante este período, o preço do Bitcoin subiu em sincronia com as ações da bolsa americana, não apresentando características de ativo seguro. Em comparação com os meses de abril e maio, quando o Bitcoin foi visto como um ativo de reserva de valor devido a tarifas comerciais e tensões no mercado de dívida global, desta vez está mais alinhado com a lógica de ativos de risco. O desempenho do Bitcoin foi superior ao do ouro e ao mercado de criptomoedas como um todo, em parte devido ao forte apoio institucional, incluindo entradas mensais de ETFs de 4 bilhões de dólares, compras contínuas por empresas de tesouraria e a aparição de sinais de compra soberana, mostrando que o impacto dos choques geopolíticos sobre o Bitcoin é relativamente temporário.
Este conflito também despertou o interesse do mercado na infraestrutura de criptomoedas local de um determinado país, especialmente na indústria de mineração de Bitcoin. De acordo com uma estimativa de uma determinada instituição em 2021, cerca de 4,5% da mineração de Bitcoin no mundo acontece nesse país, dependendo principalmente de eletricidade subsidiada pelo governo a preços baixos, calculada em moeda local. Durante o ciclo de alta do Bitcoin, essa estrutura gera lucros consideráveis.
Após a operação militar, houve rumores de que algumas minas do país foram danificadas, resultando numa queda na capacidade de rede. No entanto, as flutuações de capacidade a curto prazo são geralmente mais propensas a ser causadas por diferenças no tempo de bloco ou ruído de dados, e ainda não há evidências claras de que este conflito tenha causado danos sistêmicos às instalações de mineração. Outra explicação possível é que a onda de calor na Costa Leste e no Meio-Oeste dos EUA forçou os mineiros a reduzirem temporariamente a produção.
Além da infraestrutura, este conflito também provocou discussões sobre o papel das criptomoedas no sistema financeiro do país. Há muito tempo, a alta inflação, as sanções internacionais e a taxa de câmbio instável em relação ao dólar levaram à adoção massiva de criptomoedas pela economia informal e pela economia cinza.
Uma instituição de análise de dados mostrou que, durante eventos significativos no país em 2024, houve um aumento notável no fluxo de ativos criptográficos do país durante os confrontos com mísseis.
Bitcoin e Tron sempre foram as principais redes de blockchain utilizadas no país, especialmente Tron para transferências de moeda estável USDT. No entanto, nesta rodada de conflitos, o volume de transações e liquidações de moeda estável na blockchain não apresentou um aumento significativo, indicando que o padrão geral de uso de criptomoedas não mudou devido à guerra, e a atividade na blockchain dos detentores de curto prazo, por sua vez, diminuiu.
Apesar de os dados na cadeia não apresentarem anomalias significativas, a indústria de criptomoedas emergiu de forma simbólica durante este conflito: a maior bolsa de criptomoedas do país sofreu um ataque de hackers no valor de 90 milhões de dólares durante a guerra, com os atacantes sendo uma organização que apoia a outra parte, deixando mensagens contra o regime do país através de endereços de carteira. Esta bolsa já teve fluxos de fundos relacionados a entidades associadas ao governo, e este ataque parece mais uma guerra psicológica cibernética do que um ataque com fins lucrativos.
O país é um dos mais afetados pela desvalorização da moeda a nível global e por sanções de longa duração. Para tais sociedades, os ativos criptográficos desempenham de fato um papel importante na movimentação de capital transfronteiriço. A dimensão política e cibernética demonstrada nesta rodada de conflitos indica ainda mais que as criptomoedas se tornaram parte dos sistemas financeiros de certos países.
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GasFeeTears
· 08-02 00:31
Próximo objetivo 200 mil, está garantido.
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rekt_but_not_broke
· 08-01 16:15
Tudo em partido deve tudo em
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BTCRetirementFund
· 07-30 02:01
Esta onda de bull run está estável.
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BridgeNomad
· 07-30 02:00
ganhos ajustados ao risco parecem sólidos... mas lembre-se do wormhole '22 família
Análise dos múltiplos fatores de impulso e da configuração do mercado por trás do novo recorde histórico do Bitcoin
Bitcoin atinge novo máximo histórico: múltiplos fatores impulsionam o mercado
O preço do Bitcoin ultrapassou recentemente a marca de 112.000 dólares, alcançando um novo recorde histórico. Este aumento é resultado da combinação de múltiplos fatores, incluindo a contínua fraqueza do dólar, a abundância de liquidez global e a aceleração da entrada de fundos institucionais. Vamos revisar a dinâmica recente do mercado, analisar o impacto da situação geopolítica e dos dados econômicos nos ativos de risco, e discutir o desempenho único do Bitcoin nesta onda de recuperação e as suas perspectivas futuras.
Revisão do mercado de junho
Em junho de 2025, o mercado estava envolto em incertezas comerciais, conflitos geopolíticos e dados econômicos complexos. No entanto, apesar do cenário macroeconômico severo, os ativos de risco apresentaram uma recuperação generalizada. O mercado de ações dos Estados Unidos fechou em alta, com o índice Nasdaq 100 e o índice S&P 500 alcançando novos máximos históricos. O Bitcoin caiu abaixo de 100.000 dólares no meio do mês, mas depois teve uma forte recuperação, subindo 2,84% no mês. Em comparação, o mercado de criptomoedas como um todo caiu 2,03%, com a volatilidade do Ethereum aumentando, apresentando um desempenho inferior a outros ativos principais, registrando uma queda de 2,41%.
No início do mês, o mercado estava globalmente otimista, com os investidores mostrando um certo otimismo na digestão de dados macroeconômicos e da situação geopolítica. As relações comerciais entre os EUA e a China tornaram-se tensas novamente, mas após uma conversa entre os líderes dos dois países, houve uma certa descompressão. O PMI da manufatura da China caiu para o ponto mais baixo em anos, e a OCDE revisou para baixo suas expectativas de crescimento global. Nos Estados Unidos, os dados econômicos mostraram um desempenho misto: os dados de emprego não agrícola superaram as expectativas, a taxa de desemprego permaneceu estável, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego caiu inesperadamente, e as vendas no varejo apresentaram uma queda. O CPI de junho novamente ficou abaixo das expectativas, reforçando a perspectiva de desaceleração da inflação. O Federal Reserve, na reunião do FOMC de junho, manteve a taxa de juros inalterada pela quarta vez consecutiva, afirmando que precisa esperar por mais sinais claros sobre a inflação e o mercado de trabalho.
O mercado de criptomoedas passou por várias crises de curto prazo em junho, incluindo conflitos públicos sobre políticas fiscais por figuras proeminentes e uma breve escalada nas tensões geopolíticas. Após uma pressão de mercado na penúltima semana de junho, o Bitcoin se recuperou com a melhoria do sentimento do mercado e o aumento da participação institucional. O fluxo líquido total para ETFs de Bitcoin em junho ultrapassou 4 bilhões de dólares. O Ethereum enfrentou maior volatilidade e correções mais profundas, com as causas específicas ainda não claras. Ao mesmo tempo, as estratégias de tesouraria em criptomoedas ganharam atenção, com várias empresas começando a expandir suas posições para ativos não-Bitcoin, como ETH, SOL, BNB e HYPE, demonstrando um alto reconhecimento do mercado para essa estratégia.
A geopolítica tornou-se o eixo principal no final de junho. Em 13 de junho, eclodiu um conflito na região do Oriente Médio. Apesar da situação ter estado tensa em um momento, o mercado inicialmente apresentou-se estável. Após a ação militar dos Estados Unidos em 21 de junho, os preços dos ativos criptográficos caíram drasticamente, enquanto o mercado de ações dos EUA permaneceu estável. O acordo de cessar-fogo anunciado em 24 de junho aliviou o pânico de curto prazo no mercado. Embora ataques esporádicos ainda ocorram, o mercado de criptomoedas começou a se recuperar gradualmente após o cessar-fogo, enquanto ativos tradicionais de refúgio, como o ouro e o petróleo, recuaram, refletindo a diminuição das preocupações do mercado em relação a um conflito prolongado.
Diversificação após o BTC
Uma tendência surpreendente em 2025 é a rápida adoção de estratégias de tesouraria em criptomoedas pelas empresas, especialmente em junho, quando essa tendência acelerou significativamente, e o número de empresas envolvidas quase dobrou. Medido pelo volume de transações, em junho, o montante de Bitcoin adquirido por empresas de tesouraria em criptomoedas superou o total de entradas líquidas do ETF de Bitcoin à vista dos EUA (que foi de 4 bilhões de dólares nesse mês).
Apesar de o Bitcoin e o Ethereum continuarem a dominar, cada vez mais empresas estão começando a alocar uma gama mais ampla de ativos criptográficos, como SOL, BNB, TRX e HYPE, indicando uma tendência de diversificação além das moedas principais que está a crescer. Das 53 empresas confirmadas de tesouraria cripto, 36 estão focadas em BTC, 5 alocam SOL, 3 alocam XRP, 2 alocam ETH, BNB e HYPE, além de 1 alocar TRX, FET, e um portfólio diversificado de altcoins.
A expectativa de continuidade dessa tendência é forte, com empresas continuando a impulsionar essa estratégia, enquanto o mercado também demonstra uma forte disposição para fornecer financiamento adequado e apoiar a alocação de múltiplos ativos.
No entanto, o mercado também começou a questionar esta estratégia, especialmente algumas empresas que estão a financiar-se através de dívida para a alocação de ativos criptográficos, levantando preocupações sobre os potenciais riscos de alavancagem. Atualmente, os que são amplamente utilizados são os títulos convertíveis com juros zero ou baixos, que, se "estiverem dentro do dinheiro" na data de vencimento, os investidores podem optar por convertê-los em ações da empresa. Mas se estiverem "fora do dinheiro" na data de vencimento, a empresa deve reembolsar o principal e os juros em dinheiro, levantando preocupações sobre liquidez e capacidade de pagamento. Algumas empresas até carecem de dinheiro suficiente para pagar os juros.
Neste caso, as empresas geralmente têm quatro opções de resposta:
A trajetória final da empresa dependerá das condições do mercado no vencimento. Em geral, a empresa só poderá resolver problemas por meio de refinanciamento se o mercado permitir.
Em comparação, a forma de aumentar a aquisição de ativos criptográficos através da emissão de ações apresenta menos riscos, pois não envolve dívidas e não constitui uma obrigação de reembolso forçado, tornando-se assim mais facilmente aceitável pelo mercado dentro da estrutura de risco geral.
De acordo com um relatório publicado por uma determinada instituição de pesquisa em 4 de junho, as preocupações atuais do mercado sobre a estrutura de alavancagem podem estar amplificadas. A maior parte da dívida emitida pelas empresas de tesouraria de Bitcoin vencerá entre junho de 2027 e setembro de 2028. Embora a indústria de criptomoedas tenha enfrentado riscos sistêmicos devido à alta alavancagem no passado, no momento, essa estrutura de dívida não representa uma ameaça iminente. No entanto, vale a pena notar que, se mais empresas adotarem essa estratégia no futuro e emitirem dívidas de prazo mais curto, os riscos potenciais se acumularão gradualmente.
Novo projeto de lei catalisa um ponto de viragem na indústria
O mês de junho de 2025 será um ponto de viragem crucial na indústria das moedas estáveis, impulsionado por dois eventos significativos: o sucesso da listagem de uma determinada empresa e a aprovação do projeto de lei GENIUS pelo Senado dos EUA, que é a primeira legislação abrangente sobre moedas estáveis na história dos Estados Unidos.
Como o segundo maior emissor de stablecoins do mundo, a empresa tornou-se a primeira empresa de stablecoin nativa a ser listada publicamente nos Estados Unidos, com suas ações a disparar mais de 6 vezes em junho. Apesar de tal aumento acentuado sugerir que o preço da IPO pode ter sido subestimado, o mais importante é que o reconhecimento dos investidores sobre o papel futuro da infraestrutura das stablecoins aumentou significativamente.
No dia 25 de junho, o projeto de lei GENIUS foi aprovado no Senado com 68 votos a favor e 30 contra, marcando um avanço após meses de votação processual e jogos políticos. Isso inclui a falha na votação processual crítica em 8 de maio, que ocorreu devido a divergências de última hora. Atualmente, o projeto de lei foi enviado à Câmara dos Representantes, onde alguns deputados sugeriram integrá-lo a um projeto de lei mais abrangente, o CLARITY. No entanto, as perspectivas de fusão ainda são incertas, especialmente no contexto em que um alto funcionário se manifestou publicamente contra.
Sob a pressão da regulamentação, o interesse das empresas em moedas estáveis continua a crescer. Gigantes do varejo nos EUA estão considerando emitir sua própria moeda estável; um gigante dos pagamentos está expandindo ainda mais o apoio ecológico por meio da integração de produtos de moedas estáveis de várias instituições. Essas empresas não só competem para emitir moedas estáveis, mas também esperam liderar em termos de escala de circulação e uso real. O foco da indústria mudou de "é possível emitir" para "é possível implementar", e o sucesso ou fracasso das moedas estáveis dependerá do seu grau de penetração em cenários de pagamento reais e da cobertura dos usuários.
No âmbito internacional, essa tendência também está se espalhando gradualmente. Por exemplo, uma empresa já obteve a licença regulatória para sua moeda estável em Dubai, e o banco central da Coreia do Sul também está explorando a emissão de uma moeda estável atrelada ao won. No entanto, atualmente, o desenvolvimento dos Estados Unidos é o mais avançado.
As stablecoins são apenas o ponto de partida. Elas marcam a primeira fase da introdução de moedas fiduciárias tradicionais na blockchain, realizando a implantação de infraestrutura de interoperabilidade rápida e em tempo integral. O foco da próxima fase será a introdução de ativos financeiros on-chain, começando com a tokenização de ações.
Recentemente, uma plataforma de negociação lançou na Europa a funcionalidade de negociação tokenizada de 200 ações listadas para os usuários, tornando-se uma plataforma piloto para testar a demanda dos usuários e a qualidade da execução. Outra plataforma também está buscando as licenças regulatórias correspondentes nos Estados Unidos para promover produtos semelhantes. Essas tentativas iniciais pavimentam o caminho para a tokenização de mais produtos financeiros tradicionais, e espera-se que o próximo passo abranja categorias de ativos como crédito privado e fundos estruturados.
O impacto dos conflitos geopolíticos no mercado é limitado
O conflito regional que explodiu a 13 de junho de 2025 durou 12 dias. Apesar de ter atraído a atenção da opinião pública global, o impacto a longo prazo sobre os ativos de risco é limitado. No início do conflito, o mercado de criptomoedas e o mercado de ações reagiram de forma moderada; mas após a ação militar do governo dos EUA a 22 de junho, os preços dos ativos de criptomoedas caíram drasticamente. Com o anúncio do acordo de cessar-fogo a 24 de junho, os preços recuperaram rapidamente. Embora ainda haja ataques esporádicos no final do mês e o conflito ainda não tenha terminado oficialmente, o mercado como um todo já se estabilizou.
Durante este período, o preço do Bitcoin subiu em sincronia com as ações da bolsa americana, não apresentando características de ativo seguro. Em comparação com os meses de abril e maio, quando o Bitcoin foi visto como um ativo de reserva de valor devido a tarifas comerciais e tensões no mercado de dívida global, desta vez está mais alinhado com a lógica de ativos de risco. O desempenho do Bitcoin foi superior ao do ouro e ao mercado de criptomoedas como um todo, em parte devido ao forte apoio institucional, incluindo entradas mensais de ETFs de 4 bilhões de dólares, compras contínuas por empresas de tesouraria e a aparição de sinais de compra soberana, mostrando que o impacto dos choques geopolíticos sobre o Bitcoin é relativamente temporário.
Este conflito também despertou o interesse do mercado na infraestrutura de criptomoedas local de um determinado país, especialmente na indústria de mineração de Bitcoin. De acordo com uma estimativa de uma determinada instituição em 2021, cerca de 4,5% da mineração de Bitcoin no mundo acontece nesse país, dependendo principalmente de eletricidade subsidiada pelo governo a preços baixos, calculada em moeda local. Durante o ciclo de alta do Bitcoin, essa estrutura gera lucros consideráveis.
Após a operação militar, houve rumores de que algumas minas do país foram danificadas, resultando numa queda na capacidade de rede. No entanto, as flutuações de capacidade a curto prazo são geralmente mais propensas a ser causadas por diferenças no tempo de bloco ou ruído de dados, e ainda não há evidências claras de que este conflito tenha causado danos sistêmicos às instalações de mineração. Outra explicação possível é que a onda de calor na Costa Leste e no Meio-Oeste dos EUA forçou os mineiros a reduzirem temporariamente a produção.
Além da infraestrutura, este conflito também provocou discussões sobre o papel das criptomoedas no sistema financeiro do país. Há muito tempo, a alta inflação, as sanções internacionais e a taxa de câmbio instável em relação ao dólar levaram à adoção massiva de criptomoedas pela economia informal e pela economia cinza.
Uma instituição de análise de dados mostrou que, durante eventos significativos no país em 2024, houve um aumento notável no fluxo de ativos criptográficos do país durante os confrontos com mísseis.
Bitcoin e Tron sempre foram as principais redes de blockchain utilizadas no país, especialmente Tron para transferências de moeda estável USDT. No entanto, nesta rodada de conflitos, o volume de transações e liquidações de moeda estável na blockchain não apresentou um aumento significativo, indicando que o padrão geral de uso de criptomoedas não mudou devido à guerra, e a atividade na blockchain dos detentores de curto prazo, por sua vez, diminuiu.
Apesar de os dados na cadeia não apresentarem anomalias significativas, a indústria de criptomoedas emergiu de forma simbólica durante este conflito: a maior bolsa de criptomoedas do país sofreu um ataque de hackers no valor de 90 milhões de dólares durante a guerra, com os atacantes sendo uma organização que apoia a outra parte, deixando mensagens contra o regime do país através de endereços de carteira. Esta bolsa já teve fluxos de fundos relacionados a entidades associadas ao governo, e este ataque parece mais uma guerra psicológica cibernética do que um ataque com fins lucrativos.
O país é um dos mais afetados pela desvalorização da moeda a nível global e por sanções de longa duração. Para tais sociedades, os ativos criptográficos desempenham de fato um papel importante na movimentação de capital transfronteiriço. A dimensão política e cibernética demonstrada nesta rodada de conflitos indica ainda mais que as criptomoedas se tornaram parte dos sistemas financeiros de certos países.
Variáveis chave de julho irão influenciar