Título original: Stable: O Novo Cavalo de Troia USDT para a Era das Stablecoins
TL;DR
·Stable posiciona-se como o "Cavalo de Tróia" no mercado de stablecoins, promovendo a adoção em grande escala ao focar na infraestrutura do USDT.
·Oferece transferências de USDT sem Gas, liquidações em subsegundos e uma interface de utilizador simplificada para resolver barreiras críticas como altas taxas, transações lentas e complexidade no uso.
·A rota esperada é: primeiro atrair os usuários com transferências gratuitas e sem costura, e depois expandir gradualmente para serviços de pagamento, DeFi e parcerias institucionais.
Um, moeda estável: entrando no mercado sob a forma de um cavalo de Tróia
As stablecoins quietly entered the cryptocurrency market, like a Trojan horse.
Desde então, eles cresceram gradualmente para se tornarem a força dominante no ecossistema. Inicialmente, eram vistos principalmente como uma ferramenta para hedge de volatilidade. Com o passar do tempo, evoluíram para se tornarem uma parte central da infraestrutura do mercado.
O mercado de stablecoins, liderado pelo USDT, já ultrapassou uma circulação de 150 mil milhões de dólares, com mais de 350 milhões de utilizadores e volumes de transações que até superaram os da Visa. Isso faz com que as stablecoins não sejam apenas ativos criptográficos, mas também se tornem uma rede de pagamento global verdadeiramente funcional.
O seu crescimento reflete a função de ponte entre as finanças tradicionais e as finanças digitais. Nas exchanges centralizadas, as stablecoins são o principal meio de troca entre moedas fiduciárias e criptomoedas. No setor de finanças descentralizadas (DeFi), são os ativos de referência para fornecimento de liquidez e empréstimos. No campo das remessas transfronteiriças, oferecem uma alternativa mais rápida e custo-efetiva do que os bancos tradicionais.
A mudança no comportamento do mercado também é bastante significativa. As transações de criptomoedas no início dependiam da troca direta de tokens, como BTC/ETH ou BNB/ETH, onde o valor costumava ser medido em Bitcoin. Hoje, pares de negociação como BTC/USDT e ETH/USDT dominam. Os rendimentos do DeFi são geralmente cotados em USDT. Em algumas regiões do Sudeste Asiático e da América Latina, o USDT está sendo cada vez mais utilizado para pagamentos diretos, substituindo o dólar em espécie.
Os mercados que antes dependiam da valorização de tokens voláteis, hoje em dia os stablecoins tornaram-se a unidade de conta universal.
Elas foram introduzidas originalmente por necessidade, mas agora se tornaram o eixo central do ecossistema de criptomoedas.
Dois, outro lado do crescimento: a manifestação das limitações da infraestrutura
A rápida expansão também expôs fraquezas estruturais. A infraestrutura atual das stablecoins enfrenta três restrições-chave.
Fonte: Tiger Research
· Taxas de transação elevadas e imprevisíveis: As stablecoins operam em várias redes de blockchain, mas quando a rede está congestionada, as taxas de gas podem disparar, tornando as transações de pequeno valor inviáveis. Em alguns casos, transferir 10 dólares pode exigir o pagamento de 20 dólares em taxas. Isso enfraquece diretamente o valor central das stablecoins como ferramenta de pagamento do dia a dia.
· Tempo de liquidação lento: no Ethereum, as transações de stablecoins podem levar vários minutos ou até mais para serem confirmadas, dependendo das condições da rede no momento. Para cenários como checkout online ou varejo físico, onde a liquidação em tempo real é extremamente exigida, esse tipo de atraso é quase inaceitável.
· Experiência do usuário complexa: para a maioria dos usuários comuns, o cálculo das taxas de gas, o uso de carteiras e a gestão de chaves privadas ainda representam uma barreira muito alta. Em comparação, os consumidores já estão habituados a interfaces de pagamento simples e intuitivas, como a do PayPal, enquanto a experiência atual com stablecoins parece excessivamente complexa.
As limitações dessas infraestruturas tornaram-se um obstáculo significativo para a entrada das stablecoins na próxima fase de desenvolvimento. Ironia do destino, dentro do ecossistema de criptomoedas, as stablecoins já se tornaram o ativo de referência de fato, mas para os usuários mainstream, sua usabilidade diária ainda é muito baixa.
As stablecoins have completed their initial mission as Trojan horses: bringing stability to turbulent markets and establishing themselves as the core of the ecosystem.
O próximo desafio está fora do mundo das criptomoedas: penetrar nos mercados financeiros tradicionais e nos sistemas de pagamento de consumidores mainstream. Para conseguir isso, é necessário resolver fundamentalmente as restrições tecnológicas existentes, o que requer uma nova estratégia de "Cavalo de Troia".
Três, o novo Cavalo de Troia: Stable
Criar um novo cavalo de Tróia não requer a invenção de uma nova moeda estável. A moeda estável é essencialmente uma ferramenta atrelada ao dólar. O novo cavalo de Tróia é uma infraestrutura dedicada para as moedas estáveis já existentes e que dominam o mercado.
Fonte: Estável
Este é precisamente o significado do Stable. Ao contrário das blockchains genéricas, o Stable é uma cadeia construída exclusivamente para o USDT. Não se trata apenas de suportar a coexistência do USDT com outros tokens, mas sim de uma rede exclusiva de alta velocidade, projetada especificamente para processar transações de USDT.
Fonte: Tiger Research
A missão do Stable tem três pontos:
· Eliminar as taxas de Gas nas transferências P2P de USDT: eliminar totalmente os custos de Gas, resolvendo o problema de ineficiência existente na rede, onde até mesmo transferências de 10 dólares podem incorrer em altas taxas.
· Realização de liquidações em milissegundos: todas as transações são concluídas em menos de um segundo, eliminando o tempo de espera comum em pagamentos online e offline.
· Simplificação da experiência do utilizador: eliminação da complexidade do cálculo de taxas de gas e gestão de carteiras, permitindo que os utilizadores operem de forma intuitiva, como se estivessem a utilizar ferramentas de pagamento tradicionais, sem fardos técnicos.
A chave é que essas melhorias estão interligadas. A remoção das taxas de gas simplificou a experiência do usuário, enquanto um processamento de transações mais rápido aumentou a viabilidade em ambientes comerciais reais. Esses fatores, juntos, estabelecem a base para as stablecoins saírem do mundo cripto e entrarem no mercado de pagamentos mainstream.
A visão da Stable não é se tornar mais uma blockchain comum, mas sim tornar-se a infraestrutura central que sustenta o ecossistema USDT. O tamanho do mercado de USDT já atingiu 160 bilhões de dólares, e a Stable espera atender a essa enorme demanda de mercado, resolvendo as limitações estruturais existentes na infraestrutura das stablecoins - incluindo taxas imprevisíveis, velocidades de liquidação lentas e interfaces de usuário complexas.
A sua direção é libertar-se do modo fragmentado em que cada cadeia suporta USDT de forma independente, para construir um ambiente unificado otimizado para a operação do USDT.
Quatro, Mecanismo de Funcionamento da Estrutura
Fonte: Estável
Para que a visão central do Stable funcione na prática, vários elementos técnicos devem colaborar. O Stable ainda está na fase de teste, e a equipe está se preparando para o lançamento da mainnet. Sua arquitetura objetivo mostra claramente como o sistema opera.
Transferência de USDT0 sem Gas: EIP-7702 e Abstração de Conta
Existem duas classes de tokens quando a rede Stable está em operação.
USDT0 representa USDT transferido de redes externas através de uma ponte cross-chain. gasUSDT é um token destinado especificamente ao pagamento de taxas de rede, mantendo um anexo de 1:1 com o USDT0 e podendo ser usado apenas para o pagamento de taxas de transação. Ambos podem ser trocados por USDT reais na proporção de 1:1.
Para realizar transferências ponto a ponto sem Gas, a Stable adotou o EIP-7702 e a abstração de contas (Account Abstraction). Assim, os usuários só precisam ter USDT0 para completar todas as transações.
Fonte: Tiger Research
Nos sistemas de blockchain existentes, as contas são principalmente divididas em duas categorias:
· Conta Externa (EOA): carteira padrão (por exemplo, MetaMask), controlada por chave privada, capaz de assinar transações, mas com funcionalidades limitadas.
· Conta de Contrato (CA): conta de contrato inteligente, capaz de executar lógica complexa, mas não pode iniciar transações de forma proativa.
A abstração de contas combina essas duas categorias de contas, permitindo que a carteira padrão tenha funcionalidades de contrato inteligente. Os usuários podem, portanto, especificar diretamente, por exemplo, "pagar Gas com USDT" ou "solicitar isenção de taxas de Gas".
A primeira tentativa de resolver este problema foi o padrão ERC-4337, que exige que os usuários criem uma nova carteira inteligente e transfiram fundos da carteira original para a nova, um processo que pode levar a erros por parte dos usuários.
· Método anterior: Criar uma nova carteira inteligente → Transferir fundos da carteira original → Usar o novo endereço
· Modo EIP-7702: manter a carteira original → adicionar funcionalidade de contrato inteligente → o endereço permanece inalterado
O EIP-7702 eliminou a etapa de migração, permitindo que endereços de carteira existentes tenham funcionalidades inteligentes diretamente, sem a necessidade de mover fundos. Os usuários podem continuar a usar suas carteiras MetaMask originais, apenas obtendo capacidades inteligentes adicionais.
No Stable, todas as carteiras suportam nativamente o EIP-7702, portanto a funcionalidade de carteira inteligente pode ser utilizada sem configurações adicionais. Isso também inclui funcionalidades como patrocínio de taxas de Gas, que podem ser ativadas diretamente na carteira existente.
Fonte: Tiger Research
Por exemplo:
· Ryan transferiu 100 USDT0 a Jay através do MetaMask.
· A carteira suporta EIP-7702, solicitando a isenção de taxas de Gas.
· O prestador de serviços Paymaster paga o Gas pela transação.
· O saldo de Ryan diminuiu exatamente 100 USDT0, enquanto Jay recebeu também 100 USDT0 completos.
Durante o processo, não foram deduzidos Gas adicionais, e Ryan não precisa possuir ou calcular taxas, a experiência é como usar uma transferência PayPal. Isso significa que não é necessário possuir tokens de Gas separadamente, nem calcular manualmente as taxas.
Finalidade de transação em sub-segundo
Stable utiliza o algoritmo de consenso StableBFT, gerando um bloco aproximadamente a cada 0,7 segundos, e as transações são finalizadas após uma única confirmação. Isso elimina a fase "aguardando confirmação" comum em muitas blockchains, proporcionando uma experiência semelhante à aprovação instantânea de terminais de pagamento.
Para acelerar ainda mais a velocidade, a Stable está a desenvolver o processamento paralelo Block-STM, que pode executar transações independentes simultaneamente, representando entre 60% e 80% da atividade da rede. Esta abordagem é semelhante a ter várias caixas de pagamento abertas ao mesmo tempo num supermercado, reduzindo assim o tempo de espera.
Num planejamento de longo prazo, a Stable pretende atualizar para a estrutura de consenso Autobahn DAG. Esta arquitetura permite a proposta simultânea de múltiplos blocos e separa a propagação e ordenação de dados, reduzindo gargalos. Testes internos mostram que sua capacidade máxima pode chegar a 200.000 transações por segundo, mas ainda está na fase de pré-produção.
Experiência do utilizador simplificada
Stable remove o ônus de calcular taxas de Gas e gerenciar tokens de Gas separadamente, enquanto mantém a compatibilidade com o ecossistema Ethereum. Os usuários ainda podem continuar a usar ferramentas familiares, como MetaMask e Etherscan, sem a necessidade de aprender algo novo.
Com base nisso, essas ferramentas funcionarão de forma mais fluida sob a funcionalidade de otimização de USDT: MetaMask suporta transferências de USDT0 sem Gas, enquanto Etherscan apresenta os registros de transações de USDT de uma maneira mais intuitiva.
É como fazer um upgrade para um novo telefone, mas todas as aplicações antigas ainda estão disponíveis. O usuário mantém o ambiente familiar, mas ao mesmo tempo obtém funcionalidades melhoradas.
USDT de outras redes também pode ser importado sem costura através da ponte cross-chain existente da LayerZero. O USDT0 utiliza o padrão OFT (Token Homogêneo de Cadena Completa) da LayerZero, que resolve fundamentalmente a complexidade das transações cross-chain tradicionais. No modo tradicional, cada rede mantém uma versão independente do USDT, levando à fragmentação da liquidez.
Após a adoção do padrão OFT, o USDT0 é totalmente consistente em todas as redes. Quer venha da Ethereum ou da Arbitrum através de uma ponte cross-chain, o que se obtém no final é sempre o mesmo USDT0, eliminando assim o problema da fragmentação de liquidez e simplificando a transferência de ativos.
O planejamento futuro também inclui o Stable Name System, que substituirá endereços de carteira complexos por nomes legíveis por humanos, melhorando ainda mais a usabilidade. Semelhante a endereços de e-mail, os usuários poderão, no futuro, enviar fundos diretamente para identificadores como "ryan.stable" ou "jay.stable". Embora ainda esteja na fase de planejamento, a implementação e a popularização podem levar tempo. Do ponto de vista técnico, espera-se que adote uma estrutura semelhante à do ENS (Serviço de Nomes do Ethereum), mas com funcionalidades otimizadas para transações de USDT.
Outros componentes técnicos
A rede ainda está a desenvolver o StableDB, uma arquitetura de banco de dados especializada que separa a submissão de estado do armazenamento de estado.
Na maioria das blockchains, um novo bloco deve ser completamente escrito no disco antes que o próximo bloco possa ser processado, e a latência da escrita no disco pode fazer com que a velocidade de processamento diminua. O StableDB elimina esse gargalo confirmando primeiro o resultado da execução na memória e, em seguida, escrevendo em paralelo no disco.
Esta arquitetura também combina I/O de arquivos mapeados na memória (mmap), que mapeia diretamente os arquivos armazenados no disco para o espaço de memória do sistema operacional, permitindo que a leitura e escrita de dados frequentemente utilizados sejam quase idênticas às operações na memória, contornando assim o acesso mais lento ao disco e aumentando significativamente a velocidade de processamento. O efeito é como se, em um restaurante, o garçom escrevesse rapidamente o pedido, a cozinha começasse a preparar imediatamente, e mais tarde o pedido fosse registrado no sistema de caixa.
Para clientes empresariais, o plano Stable está a lançar "espaço de bloco garantido", que aloca especificamente uma parte da capacidade de transação para garantir uma taxa de throughput estável mesmo em tempos de congestionamento da rede, assim como uma faixa exclusiva para autocarros na autoestrada. Ao mesmo tempo, uma funcionalidade de "transferência confidencial" também está em desenvolvimento, que pode ocultar o montante da transação, enquanto cumpre com as normas de prevenção à lavagem de dinheiro e KYC. Olhando para o futuro, o atual motor de execução escrito em Go será substituído pelo StableVM++, baseado em C++. Esta atualização proporcionará controle de memória subjacente e otimização de desempenho, com o objetivo de alcançar um aumento de até seis vezes na velocidade de execução.
Cinco, Cenários de expansão do ecossistema Stable
Stable posiciona-se como um novo "Cavalo de Troia".
Transferências de USDT sem Gas, liquidações em milissegundos e uma experiência de usuário simplificada são os principais incentivos que atraem os usuários. Esta estratégia de "atração a custo" visa promover a adoção em massa. Uma vez que a base de usuários esteja estabelecida, a Stable poderá gerar receita através de uma vasta gama de serviços complementares.
Com base nisso, três principais caminhos de expansão parecem ser os mais viáveis.
Fonte: Tiger Research
Cenário Um: Expansão de Serviços Institucionais e Parcerias
Stable pode expandir seu ecossistema através da ampliação de serviços institucionais e parcerias. Um fator chave são os serviços de alto nível, como "garantia de espaço em bloco", que garantem baixo custo e alta confiabilidade.
Esta estratégia é especialmente eficaz na liquidação transfronteiriça de empresas. O uso de Stable em vez de transferências internacionais tradicionais pode reduzir significativamente o tempo e os custos. No entanto, durante períodos de pico, como no final do mês, a velocidade de processamento torna-se crucial. O espaço de bloco dedicado pode garantir uma velocidade consistente, e as empresas estão dispostas a pagar um prémio por essa fiabilidade.
A mesma lógica se aplica à cooperação em tecnologia financeira. Empresas de remessas como Limitless e Wise podem oferecer melhores serviços aos clientes ao integrar a infraestrutura da Stable; em troca, a Stable cobra taxas com base no volume de transações.
Este modelo também se aplica a plataformas de negociação de criptomoedas. As plataformas de negociação podem obter um parceiro confiável através da Stable para depósitos e retiradas de USDT. Embora os usuários individuais utilizem esses serviços gratuitamente, o verdadeiro objetivo de negócios são os traders institucionais de alta frequência.
Cenário Dois: Crescimento Rápido do Ecossistema de Serviços On-Chain
Transferências gratuitas e alto desempenho vão aumentar significativamente a frequência de uso dos serviços on-chain. No Ethereum atual, até mesmo transações DeFi de 10 dólares muitas vezes requerem altas taxas de Gas. No Stable, operações DeFi em pequena escala só são economicamente viáveis.
Os usuários podem investir 100 dólares em liquidez ou participar de staking, sem incorrer em custos significativos, o que expandirá a base de usuários do DeFi. A Stable lucra com as taxas de execução dos contratos inteligentes dessas atividades, à medida que o volume de transações cresce, a escala geral também se expandirá.
Uma mudança mais significativa é o surgimento de novos serviços em cadeia. Pagamentos em tempo real de baixo valor permitirão que assinaturas de conteúdo, itens de jogos e doações sejam concluídas diretamente na blockchain. Pagar 1 dólar a um criador do YouTube ou 0,10 dólares por um artigo de notícias torna-se possível.
Uma vez que esse ecossistema de pagamentos de baixo valor se forme, o número de transações crescerá de forma exponencial. O custo por transação pode ser pequeno, mas o volume acumulado de transações alcançará uma escala considerável.
Cenário Três: Integração Profunda com a Economia Real
O cenário mais ambicioso é que as stablecoins se tornem o meio de pagamento padrão na economia real. No Sudeste Asiático e na América Latina, os pagamentos em USDT já estão a emergir, mas as altas taxas e a baixa velocidade limitam a sua adoção.
Se o Stable conseguir resolver esses problemas, o comércio offline poderá passar por uma rápida transformação. Comprar café por 2 dólares em uma cafeteria no Vietnã, ou adquirir produtos de uso diário em uma loja de conveniência nas Filipinas usando USDT, pode se tornar algo comum.
Isto irá transformar completamente o modelo de negócio da Stable, passando de uma rede de blockchain para um fornecedor de infraestrutura de pagamento global. Pode fornecer terminais de pagamento para os comerciantes, carteiras digitais para os consumidores e cobrar taxas de ambos.
Ao cobrar uma pequena taxa por cada transação de USDT que ocorre na rede Stable, consegue estabelecer uma base de receita estável enquanto o volume de transações aumenta.
O atraso no lançamento das moedas digitais do banco central (CBDC) também trouxe oportunidades. Se as stablecoins privadas forem mais convenientes e acessíveis do que as moedas digitais emitidas pelo governo, os usuários naturalmente escolherão a primeira.
Seis, a verdadeira estratégia da Stable
A estratégia da Stable é muito clara: atrair usuários através de transferências gratuitas de USDT e facilidade de uso. À medida que a ecologia se expande, construir modelos de negócios em torno dos serviços diversificados que daí surgem.
Uma única transação pode não gerar muita receita, mas o rápido crescimento no volume de transações pode formar uma escala total enorme. Isso é semelhante à estratégia inicial da Amazon: vender livros a preços próximos ao custo para atrair clientes e, em seguida, obter lucros enormes por meio de serviços em nuvem e publicidade.
Transferências gratuitas são apenas uma isca. O verdadeiro objetivo é tornar-se o núcleo central do ecossistema USDT, fazendo com que todas as transações passem pela Stable. Uma vez que o efeito de rede se forme, será difícil para os usuários migrar para outras plataformas.
No final, o Stable ocupará firmemente uma posição no mercado. Esta é a verdadeira força do novo Cavalo de Troia.
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Tether constrói sua própria cadeia Stable: é uma solução para as altas taxas de Gas ou uma nova forma de proteger seu ecossistema?
Autor: Ryan Yoon, Tiger Research
Compilado por: BlockBeats
Título original: Stable: O Novo Cavalo de Troia USDT para a Era das Stablecoins
TL;DR
·Stable posiciona-se como o "Cavalo de Tróia" no mercado de stablecoins, promovendo a adoção em grande escala ao focar na infraestrutura do USDT.
·Oferece transferências de USDT sem Gas, liquidações em subsegundos e uma interface de utilizador simplificada para resolver barreiras críticas como altas taxas, transações lentas e complexidade no uso.
·A rota esperada é: primeiro atrair os usuários com transferências gratuitas e sem costura, e depois expandir gradualmente para serviços de pagamento, DeFi e parcerias institucionais.
Um, moeda estável: entrando no mercado sob a forma de um cavalo de Tróia
As stablecoins quietly entered the cryptocurrency market, like a Trojan horse.
Desde então, eles cresceram gradualmente para se tornarem a força dominante no ecossistema. Inicialmente, eram vistos principalmente como uma ferramenta para hedge de volatilidade. Com o passar do tempo, evoluíram para se tornarem uma parte central da infraestrutura do mercado.
O mercado de stablecoins, liderado pelo USDT, já ultrapassou uma circulação de 150 mil milhões de dólares, com mais de 350 milhões de utilizadores e volumes de transações que até superaram os da Visa. Isso faz com que as stablecoins não sejam apenas ativos criptográficos, mas também se tornem uma rede de pagamento global verdadeiramente funcional.
O seu crescimento reflete a função de ponte entre as finanças tradicionais e as finanças digitais. Nas exchanges centralizadas, as stablecoins são o principal meio de troca entre moedas fiduciárias e criptomoedas. No setor de finanças descentralizadas (DeFi), são os ativos de referência para fornecimento de liquidez e empréstimos. No campo das remessas transfronteiriças, oferecem uma alternativa mais rápida e custo-efetiva do que os bancos tradicionais.
A mudança no comportamento do mercado também é bastante significativa. As transações de criptomoedas no início dependiam da troca direta de tokens, como BTC/ETH ou BNB/ETH, onde o valor costumava ser medido em Bitcoin. Hoje, pares de negociação como BTC/USDT e ETH/USDT dominam. Os rendimentos do DeFi são geralmente cotados em USDT. Em algumas regiões do Sudeste Asiático e da América Latina, o USDT está sendo cada vez mais utilizado para pagamentos diretos, substituindo o dólar em espécie.
Os mercados que antes dependiam da valorização de tokens voláteis, hoje em dia os stablecoins tornaram-se a unidade de conta universal.
Elas foram introduzidas originalmente por necessidade, mas agora se tornaram o eixo central do ecossistema de criptomoedas.
Dois, outro lado do crescimento: a manifestação das limitações da infraestrutura
A rápida expansão também expôs fraquezas estruturais. A infraestrutura atual das stablecoins enfrenta três restrições-chave.
Fonte: Tiger Research
· Taxas de transação elevadas e imprevisíveis: As stablecoins operam em várias redes de blockchain, mas quando a rede está congestionada, as taxas de gas podem disparar, tornando as transações de pequeno valor inviáveis. Em alguns casos, transferir 10 dólares pode exigir o pagamento de 20 dólares em taxas. Isso enfraquece diretamente o valor central das stablecoins como ferramenta de pagamento do dia a dia.
· Tempo de liquidação lento: no Ethereum, as transações de stablecoins podem levar vários minutos ou até mais para serem confirmadas, dependendo das condições da rede no momento. Para cenários como checkout online ou varejo físico, onde a liquidação em tempo real é extremamente exigida, esse tipo de atraso é quase inaceitável.
· Experiência do usuário complexa: para a maioria dos usuários comuns, o cálculo das taxas de gas, o uso de carteiras e a gestão de chaves privadas ainda representam uma barreira muito alta. Em comparação, os consumidores já estão habituados a interfaces de pagamento simples e intuitivas, como a do PayPal, enquanto a experiência atual com stablecoins parece excessivamente complexa.
As limitações dessas infraestruturas tornaram-se um obstáculo significativo para a entrada das stablecoins na próxima fase de desenvolvimento. Ironia do destino, dentro do ecossistema de criptomoedas, as stablecoins já se tornaram o ativo de referência de fato, mas para os usuários mainstream, sua usabilidade diária ainda é muito baixa.
As stablecoins have completed their initial mission as Trojan horses: bringing stability to turbulent markets and establishing themselves as the core of the ecosystem.
O próximo desafio está fora do mundo das criptomoedas: penetrar nos mercados financeiros tradicionais e nos sistemas de pagamento de consumidores mainstream. Para conseguir isso, é necessário resolver fundamentalmente as restrições tecnológicas existentes, o que requer uma nova estratégia de "Cavalo de Troia".
Três, o novo Cavalo de Troia: Stable
Criar um novo cavalo de Tróia não requer a invenção de uma nova moeda estável. A moeda estável é essencialmente uma ferramenta atrelada ao dólar. O novo cavalo de Tróia é uma infraestrutura dedicada para as moedas estáveis já existentes e que dominam o mercado.
Fonte: Estável
Este é precisamente o significado do Stable. Ao contrário das blockchains genéricas, o Stable é uma cadeia construída exclusivamente para o USDT. Não se trata apenas de suportar a coexistência do USDT com outros tokens, mas sim de uma rede exclusiva de alta velocidade, projetada especificamente para processar transações de USDT.
Fonte: Tiger Research
A missão do Stable tem três pontos:
· Eliminar as taxas de Gas nas transferências P2P de USDT: eliminar totalmente os custos de Gas, resolvendo o problema de ineficiência existente na rede, onde até mesmo transferências de 10 dólares podem incorrer em altas taxas.
· Realização de liquidações em milissegundos: todas as transações são concluídas em menos de um segundo, eliminando o tempo de espera comum em pagamentos online e offline.
· Simplificação da experiência do utilizador: eliminação da complexidade do cálculo de taxas de gas e gestão de carteiras, permitindo que os utilizadores operem de forma intuitiva, como se estivessem a utilizar ferramentas de pagamento tradicionais, sem fardos técnicos.
A chave é que essas melhorias estão interligadas. A remoção das taxas de gas simplificou a experiência do usuário, enquanto um processamento de transações mais rápido aumentou a viabilidade em ambientes comerciais reais. Esses fatores, juntos, estabelecem a base para as stablecoins saírem do mundo cripto e entrarem no mercado de pagamentos mainstream.
A visão da Stable não é se tornar mais uma blockchain comum, mas sim tornar-se a infraestrutura central que sustenta o ecossistema USDT. O tamanho do mercado de USDT já atingiu 160 bilhões de dólares, e a Stable espera atender a essa enorme demanda de mercado, resolvendo as limitações estruturais existentes na infraestrutura das stablecoins - incluindo taxas imprevisíveis, velocidades de liquidação lentas e interfaces de usuário complexas.
A sua direção é libertar-se do modo fragmentado em que cada cadeia suporta USDT de forma independente, para construir um ambiente unificado otimizado para a operação do USDT.
Quatro, Mecanismo de Funcionamento da Estrutura
Fonte: Estável
Para que a visão central do Stable funcione na prática, vários elementos técnicos devem colaborar. O Stable ainda está na fase de teste, e a equipe está se preparando para o lançamento da mainnet. Sua arquitetura objetivo mostra claramente como o sistema opera.
Transferência de USDT0 sem Gas: EIP-7702 e Abstração de Conta
Existem duas classes de tokens quando a rede Stable está em operação.
USDT0 representa USDT transferido de redes externas através de uma ponte cross-chain. gasUSDT é um token destinado especificamente ao pagamento de taxas de rede, mantendo um anexo de 1:1 com o USDT0 e podendo ser usado apenas para o pagamento de taxas de transação. Ambos podem ser trocados por USDT reais na proporção de 1:1.
Para realizar transferências ponto a ponto sem Gas, a Stable adotou o EIP-7702 e a abstração de contas (Account Abstraction). Assim, os usuários só precisam ter USDT0 para completar todas as transações.
Fonte: Tiger Research
Nos sistemas de blockchain existentes, as contas são principalmente divididas em duas categorias:
· Conta Externa (EOA): carteira padrão (por exemplo, MetaMask), controlada por chave privada, capaz de assinar transações, mas com funcionalidades limitadas.
· Conta de Contrato (CA): conta de contrato inteligente, capaz de executar lógica complexa, mas não pode iniciar transações de forma proativa.
A abstração de contas combina essas duas categorias de contas, permitindo que a carteira padrão tenha funcionalidades de contrato inteligente. Os usuários podem, portanto, especificar diretamente, por exemplo, "pagar Gas com USDT" ou "solicitar isenção de taxas de Gas".
A primeira tentativa de resolver este problema foi o padrão ERC-4337, que exige que os usuários criem uma nova carteira inteligente e transfiram fundos da carteira original para a nova, um processo que pode levar a erros por parte dos usuários.
· Método anterior: Criar uma nova carteira inteligente → Transferir fundos da carteira original → Usar o novo endereço
· Modo EIP-7702: manter a carteira original → adicionar funcionalidade de contrato inteligente → o endereço permanece inalterado
O EIP-7702 eliminou a etapa de migração, permitindo que endereços de carteira existentes tenham funcionalidades inteligentes diretamente, sem a necessidade de mover fundos. Os usuários podem continuar a usar suas carteiras MetaMask originais, apenas obtendo capacidades inteligentes adicionais.
No Stable, todas as carteiras suportam nativamente o EIP-7702, portanto a funcionalidade de carteira inteligente pode ser utilizada sem configurações adicionais. Isso também inclui funcionalidades como patrocínio de taxas de Gas, que podem ser ativadas diretamente na carteira existente.
Fonte: Tiger Research
Por exemplo:
· Ryan transferiu 100 USDT0 a Jay através do MetaMask.
· A carteira suporta EIP-7702, solicitando a isenção de taxas de Gas.
· O prestador de serviços Paymaster paga o Gas pela transação.
· O saldo de Ryan diminuiu exatamente 100 USDT0, enquanto Jay recebeu também 100 USDT0 completos.
Durante o processo, não foram deduzidos Gas adicionais, e Ryan não precisa possuir ou calcular taxas, a experiência é como usar uma transferência PayPal. Isso significa que não é necessário possuir tokens de Gas separadamente, nem calcular manualmente as taxas.
Finalidade de transação em sub-segundo
Stable utiliza o algoritmo de consenso StableBFT, gerando um bloco aproximadamente a cada 0,7 segundos, e as transações são finalizadas após uma única confirmação. Isso elimina a fase "aguardando confirmação" comum em muitas blockchains, proporcionando uma experiência semelhante à aprovação instantânea de terminais de pagamento.
Para acelerar ainda mais a velocidade, a Stable está a desenvolver o processamento paralelo Block-STM, que pode executar transações independentes simultaneamente, representando entre 60% e 80% da atividade da rede. Esta abordagem é semelhante a ter várias caixas de pagamento abertas ao mesmo tempo num supermercado, reduzindo assim o tempo de espera.
Num planejamento de longo prazo, a Stable pretende atualizar para a estrutura de consenso Autobahn DAG. Esta arquitetura permite a proposta simultânea de múltiplos blocos e separa a propagação e ordenação de dados, reduzindo gargalos. Testes internos mostram que sua capacidade máxima pode chegar a 200.000 transações por segundo, mas ainda está na fase de pré-produção.
Experiência do utilizador simplificada
Stable remove o ônus de calcular taxas de Gas e gerenciar tokens de Gas separadamente, enquanto mantém a compatibilidade com o ecossistema Ethereum. Os usuários ainda podem continuar a usar ferramentas familiares, como MetaMask e Etherscan, sem a necessidade de aprender algo novo.
Com base nisso, essas ferramentas funcionarão de forma mais fluida sob a funcionalidade de otimização de USDT: MetaMask suporta transferências de USDT0 sem Gas, enquanto Etherscan apresenta os registros de transações de USDT de uma maneira mais intuitiva.
É como fazer um upgrade para um novo telefone, mas todas as aplicações antigas ainda estão disponíveis. O usuário mantém o ambiente familiar, mas ao mesmo tempo obtém funcionalidades melhoradas.
USDT de outras redes também pode ser importado sem costura através da ponte cross-chain existente da LayerZero. O USDT0 utiliza o padrão OFT (Token Homogêneo de Cadena Completa) da LayerZero, que resolve fundamentalmente a complexidade das transações cross-chain tradicionais. No modo tradicional, cada rede mantém uma versão independente do USDT, levando à fragmentação da liquidez.
Após a adoção do padrão OFT, o USDT0 é totalmente consistente em todas as redes. Quer venha da Ethereum ou da Arbitrum através de uma ponte cross-chain, o que se obtém no final é sempre o mesmo USDT0, eliminando assim o problema da fragmentação de liquidez e simplificando a transferência de ativos.
O planejamento futuro também inclui o Stable Name System, que substituirá endereços de carteira complexos por nomes legíveis por humanos, melhorando ainda mais a usabilidade. Semelhante a endereços de e-mail, os usuários poderão, no futuro, enviar fundos diretamente para identificadores como "ryan.stable" ou "jay.stable". Embora ainda esteja na fase de planejamento, a implementação e a popularização podem levar tempo. Do ponto de vista técnico, espera-se que adote uma estrutura semelhante à do ENS (Serviço de Nomes do Ethereum), mas com funcionalidades otimizadas para transações de USDT.
Outros componentes técnicos
A rede ainda está a desenvolver o StableDB, uma arquitetura de banco de dados especializada que separa a submissão de estado do armazenamento de estado.
Na maioria das blockchains, um novo bloco deve ser completamente escrito no disco antes que o próximo bloco possa ser processado, e a latência da escrita no disco pode fazer com que a velocidade de processamento diminua. O StableDB elimina esse gargalo confirmando primeiro o resultado da execução na memória e, em seguida, escrevendo em paralelo no disco.
Esta arquitetura também combina I/O de arquivos mapeados na memória (mmap), que mapeia diretamente os arquivos armazenados no disco para o espaço de memória do sistema operacional, permitindo que a leitura e escrita de dados frequentemente utilizados sejam quase idênticas às operações na memória, contornando assim o acesso mais lento ao disco e aumentando significativamente a velocidade de processamento. O efeito é como se, em um restaurante, o garçom escrevesse rapidamente o pedido, a cozinha começasse a preparar imediatamente, e mais tarde o pedido fosse registrado no sistema de caixa.
Para clientes empresariais, o plano Stable está a lançar "espaço de bloco garantido", que aloca especificamente uma parte da capacidade de transação para garantir uma taxa de throughput estável mesmo em tempos de congestionamento da rede, assim como uma faixa exclusiva para autocarros na autoestrada. Ao mesmo tempo, uma funcionalidade de "transferência confidencial" também está em desenvolvimento, que pode ocultar o montante da transação, enquanto cumpre com as normas de prevenção à lavagem de dinheiro e KYC. Olhando para o futuro, o atual motor de execução escrito em Go será substituído pelo StableVM++, baseado em C++. Esta atualização proporcionará controle de memória subjacente e otimização de desempenho, com o objetivo de alcançar um aumento de até seis vezes na velocidade de execução.
Cinco, Cenários de expansão do ecossistema Stable
Stable posiciona-se como um novo "Cavalo de Troia".
Transferências de USDT sem Gas, liquidações em milissegundos e uma experiência de usuário simplificada são os principais incentivos que atraem os usuários. Esta estratégia de "atração a custo" visa promover a adoção em massa. Uma vez que a base de usuários esteja estabelecida, a Stable poderá gerar receita através de uma vasta gama de serviços complementares.
Com base nisso, três principais caminhos de expansão parecem ser os mais viáveis.
Fonte: Tiger Research
Cenário Um: Expansão de Serviços Institucionais e Parcerias
Stable pode expandir seu ecossistema através da ampliação de serviços institucionais e parcerias. Um fator chave são os serviços de alto nível, como "garantia de espaço em bloco", que garantem baixo custo e alta confiabilidade.
Esta estratégia é especialmente eficaz na liquidação transfronteiriça de empresas. O uso de Stable em vez de transferências internacionais tradicionais pode reduzir significativamente o tempo e os custos. No entanto, durante períodos de pico, como no final do mês, a velocidade de processamento torna-se crucial. O espaço de bloco dedicado pode garantir uma velocidade consistente, e as empresas estão dispostas a pagar um prémio por essa fiabilidade.
A mesma lógica se aplica à cooperação em tecnologia financeira. Empresas de remessas como Limitless e Wise podem oferecer melhores serviços aos clientes ao integrar a infraestrutura da Stable; em troca, a Stable cobra taxas com base no volume de transações.
Este modelo também se aplica a plataformas de negociação de criptomoedas. As plataformas de negociação podem obter um parceiro confiável através da Stable para depósitos e retiradas de USDT. Embora os usuários individuais utilizem esses serviços gratuitamente, o verdadeiro objetivo de negócios são os traders institucionais de alta frequência.
Cenário Dois: Crescimento Rápido do Ecossistema de Serviços On-Chain
Transferências gratuitas e alto desempenho vão aumentar significativamente a frequência de uso dos serviços on-chain. No Ethereum atual, até mesmo transações DeFi de 10 dólares muitas vezes requerem altas taxas de Gas. No Stable, operações DeFi em pequena escala só são economicamente viáveis.
Os usuários podem investir 100 dólares em liquidez ou participar de staking, sem incorrer em custos significativos, o que expandirá a base de usuários do DeFi. A Stable lucra com as taxas de execução dos contratos inteligentes dessas atividades, à medida que o volume de transações cresce, a escala geral também se expandirá.
Uma mudança mais significativa é o surgimento de novos serviços em cadeia. Pagamentos em tempo real de baixo valor permitirão que assinaturas de conteúdo, itens de jogos e doações sejam concluídas diretamente na blockchain. Pagar 1 dólar a um criador do YouTube ou 0,10 dólares por um artigo de notícias torna-se possível.
Uma vez que esse ecossistema de pagamentos de baixo valor se forme, o número de transações crescerá de forma exponencial. O custo por transação pode ser pequeno, mas o volume acumulado de transações alcançará uma escala considerável.
Cenário Três: Integração Profunda com a Economia Real
O cenário mais ambicioso é que as stablecoins se tornem o meio de pagamento padrão na economia real. No Sudeste Asiático e na América Latina, os pagamentos em USDT já estão a emergir, mas as altas taxas e a baixa velocidade limitam a sua adoção.
Se o Stable conseguir resolver esses problemas, o comércio offline poderá passar por uma rápida transformação. Comprar café por 2 dólares em uma cafeteria no Vietnã, ou adquirir produtos de uso diário em uma loja de conveniência nas Filipinas usando USDT, pode se tornar algo comum.
Isto irá transformar completamente o modelo de negócio da Stable, passando de uma rede de blockchain para um fornecedor de infraestrutura de pagamento global. Pode fornecer terminais de pagamento para os comerciantes, carteiras digitais para os consumidores e cobrar taxas de ambos.
Ao cobrar uma pequena taxa por cada transação de USDT que ocorre na rede Stable, consegue estabelecer uma base de receita estável enquanto o volume de transações aumenta.
O atraso no lançamento das moedas digitais do banco central (CBDC) também trouxe oportunidades. Se as stablecoins privadas forem mais convenientes e acessíveis do que as moedas digitais emitidas pelo governo, os usuários naturalmente escolherão a primeira.
Seis, a verdadeira estratégia da Stable
A estratégia da Stable é muito clara: atrair usuários através de transferências gratuitas de USDT e facilidade de uso. À medida que a ecologia se expande, construir modelos de negócios em torno dos serviços diversificados que daí surgem.
Uma única transação pode não gerar muita receita, mas o rápido crescimento no volume de transações pode formar uma escala total enorme. Isso é semelhante à estratégia inicial da Amazon: vender livros a preços próximos ao custo para atrair clientes e, em seguida, obter lucros enormes por meio de serviços em nuvem e publicidade.
Transferências gratuitas são apenas uma isca. O verdadeiro objetivo é tornar-se o núcleo central do ecossistema USDT, fazendo com que todas as transações passem pela Stable. Uma vez que o efeito de rede se forme, será difícil para os usuários migrar para outras plataformas.
No final, o Stable ocupará firmemente uma posição no mercado. Esta é a verdadeira força do novo Cavalo de Troia.